施工企業融資困境與路徑探析

王 晨

（中交二公局鐵路建設有限公司，陜西 西安 710061）

一、施工企業融資發展現狀

目前，我國施工企業融資多依靠自身的資本積累。由于施工企業管理制度不健全、財務管理落后，缺乏長期的戰略規劃，加上經營利潤小，自有資金匱乏，通過留存收益增值的能力較弱，造成內源性融資在施工企業融資中所占比例較低。而對外融資容易形成大量負債，融資規模有限，融資來源也不穩定。特別對于那些處于初期發展的施工企業，更是無法逾越融資門坎，造成融資處境困難以及抗風險能力減弱。

在市場競爭中，和其他類型企業相比，施工企業技術相對落后，質量完成相對粗糙，管理水平不及完善的大企業，在市場上競爭必然處于劣勢。除企業競爭力薄弱外，施工企業發展和融資獲取還存在著國家政策扶持力度不足和配套的服務及優惠也跟不上的問題。同時，國家對施工企業的融資機構及民間金融機構嚴格控制，導致我國施工企業融資渠道狹窄、融資難。對金融機構來說，一般很少愿意為施工企業提供長期性融資，施工企業只好選擇短期融資，這樣既增加了施工企業融資成本，又極大地制約了長遠發展。施工企業融資主要以企業原始積累和內部融資為主，股權融資和公開融資等方式開展有限。施工企業的生產資金以流動資產為主，往往無法提供抵押貸款，且申請銀行貸款時需要第三方擔保，而建設方又不愿出面作為第三方擔保，容易導致銀行貸款失敗。同時，施工企業在承攬建設項目時，也需要第三方作為擔保，施工企業很難找尋提供擔保的單位，導致施工企業融資愈加困難。

二、施工企業融資困境

（一）依賴銀行貸款

施工企業屬于資金密集型行業，生產建設需要大量融資，但過分依賴銀行貸款，會造成施工企業資產負債率上升，長久下去會嚴重影響施工企業的現金流以及經營穩健性。施工企業要大量貸款，會導致企業負債率過高，不利于企業長期健康發展。而貸款銀行為了保障自身利益，要么減少借款，要么提高利率。增加貸款會增加利息支出，導致增加施工企業的資金支出。過度依賴銀行貸款進行生產施工，還會造成施工企業生產成本和用工成本不斷增加，這些狀況，導致施工企業內外融資困境雪上加霜。

（二）規范經營的約束

近年來，政府對于基礎設施的建設管理日趨回歸理性，嚴格的管理使建筑施工市場更加規范經營，也使施工企業之間競爭更趨激烈。特別是營改增政策實施后，優化產能的效果顯現，從而更加規范施工企業的經營模式。施工企業特別是對于經營狀況不佳盈利薄弱的企業來說，要提升自身市場競爭力，獲得外部資金支持的難度加大，融資風險也隨之加大。同時，能夠上市的施工企業占全部建筑業企業的比例很小，只有小部分施工企業才能在融資市場籌到資金，解決不了眾多施工企業的資金需求。而且，施工企業上市需要耗用企業相當多的時間和費用，大多數施工企業沒有能力滿足上市的條件和要求，更造成了施工企業的融資困境。

（三）盈利模式有限

施工企業數量基數龐大，技術環節水平低下，建筑成本包括材料費用和人工費用價格不斷上漲，效益徘徊低谷，實現利潤逐漸下降，市場不確定性因素多等原因，最終導致施工企業利潤一直維持較低水平線。施工企業在企業成長的初始階段，盈利模式多是隨意的，伴隨著市場競爭加劇和企業不斷成熟，施工企業開始重視自身盈利模式的選擇。其中，一些施工企業雖然盈利，但盈利模式不清晰，具有隱蔽性和模糊性，缺乏長期贏利戰略目標。加之在項目工程建設施工過程中，項目投入資金大、施工作業周期長、施工資金周轉速度慢、項目利潤微薄等因素，造成施工企業在融資審核中難以過關。

（四）融資體系缺陷

我國資本市場體系機制不盡完善，造成擔保貸款抵押機制不健全，商業銀行對貸款抵押物的要求嚴苛。而施工企業可以用作抵押的標的物陳舊，固定資產設備技術含量低，所以銀行對施工企業放貸的意愿不高，即使放貸資金數量也不會多，施工企業就無法抵押得到足夠的銀行融資。另外，由于施工企業一些工程往往急需資金，供應商交易要求使用現金結算，這就加劇了施工企業的資金緊張，也導致施工企業融資成本的不斷上升。

三、施工企業融資遵循的原則

（一）融資多樣性原則

由于區域經濟金融和行業類別區分的不同，施工企業現有融資途徑存在很大不同，造成企業融資困境成因也不盡相同。施工企業為取得適合的融資支持，應采取多種融資方式，堅持以本地融資為主的原則。近年來，我國資本市場長足發展，但金融體系最大主體仍是銀行，如此，勢必造成施工企業的融資選擇還要依靠銀行實現。施工企業在融資多樣性選擇時，應主要依靠本地金融機構的服務，堅持優先選擇本地金融機構原則。同時，還應把握最佳融資機會，即仔細考慮融資的時間、地點、對象、條件、行業等，善于把握融資的時間節點，及時規避資金鏈斷裂風險，以免造成在市場出現成本激增或疲軟時，被迫融資或無法融資。還需堅持商業化融資原則，形成融資是完全市場化的理性選擇。這些，都會關乎施工企業的融資成功與否。

（二）融資量力而行原則

確定融資規模，在融資過程中非常重要。施工企業應根據企業的經營需要，研究行業和產業趨勢，謹慎地選擇融資，規避過度融資，導致企業經營風險。因為融資過量，會增加企業融資成本，導致負債過多，使施工企業無法承受高額的融資成本，造成企業償還融資困難，增加企業經營風險。反之，如果融資不足，也會影響到施工企業投融資計劃及經營業務的全面開展。總之，施工企業融資應根據企業對資金的需求，考量企業的實際條件、融資的難易程度和成本情況，量力而行，來規劃施工企業合理的融資規模。

（三）融資成本最低原則

施工企業的融資不管來源于何處，都應考慮融資成本的高低，融資代價是否能承受，還有融資項目最終獲得的期望報酬率。融資成本是施工企業融資效率的決定性因素，施工企業確定的融資方案對企業的長遠經營戰略具有著重要意義。鑒于施工企業融資過程涉及多種因素，具體運用時，要按照融資方向和使用來源劃分哪種是主要融資方式，并確定融資成本高低的排列順序，然后依照大致順序確立不同融資方式。施工企業最終目的是為提高融資運營效果，所以融資結構是否達到最佳標準，融資總成本是否最小，融資價值是否最大，都必須遵循和堅持融資成本最低原則。

（四）選擇融資方式最佳原則

施工企業融資時有很多種融資方式可供選擇，每種融資方式由于特點不同，給企業帶來的影響不同。施工企業應根據企業自身條件，選擇適宜的融資方式，比如，施工企業選擇上市融資，以便給企業帶來及時的資金供給，還會大大提高企業的知名度和商譽，使企業在市場的競爭力獲得極大提高；努力開拓國際市場，在國際市場尋求份額、融資籌資，提高企業在國際市場的知名度、信譽度和自身形象，增強企業在國內和國際市場的競爭力。通過這些落到實處的融資選擇和融資合作，以多種方式來提高施工企業競爭力。

四、施工企業應對融資問題的對策

（一）提升融資能力

提升施工業企業融資能力先提高企業的資質。擴大施工企業承建項目的能力，做好做精施工項目，為施工企業自身信用等級的提高奠定基礎，減少影響施工企業信譽的不良事件的發生，建立健全施工企業的信用體系。信用等級越高的施工企業，內外融資的難度就會降低。同時，政府應放低金融市場準入門檻，進一步推進金融體系改革，為施工企業提供更多融資的選擇，給施工企業融資提供一個公平的選擇機會。施工企業應擴大自身的融資渠道，實行多元化融資，改變單一化融資方式，通過多元融資來分散企業融資的風險。

（二）和銀行建立融洽關系

一方面，施工企業應提供真實的財務信息給商業銀行，不能隱藏企業真實運營狀況，誤導銀行對企業做出錯誤的判斷。施工企業要想獲得銀行的資金支持，就需要積極主動聯系銀行，配合銀行建立信用評級體系，為銀行評估企業提供詳盡的企業信息，獲取銀行對企業的信用和支持；另一方面，銀行也可作為投資者，參與到施工企業的經營管理中來，加大對施工企業的資金監督與管理，降低銀行資金的風險，加大扶持力度，幫助施工企業實現發展戰略，提供強有力的的資金支持，提升施工企業的核心競爭力，實現企業和銀行雙方的互利互惠。

（三）積極進行融資產品創新

為滿足施工企業多元化的融資需求，金融機構應積極進行融資產品創新。對效益和潛力高的施工企業，可實行綜合授信；適應施工企業資金分期回流的特點，可實行一次貸款、分期償還的方式；采用靈活的抵押方式，放寬施工企業抵押資產范圍，探索采用無形資產、股權、商業匯票、應收賬款、項目和在建工程等多種抵押方式，解決施工企業抵押資產不足問題。同時，施工企業要采用多種形式的籌資渠道，利用合作、聯營、參股等方式籌集資金，量力而行，正確認識和評價自己的實力，循序漸進，減少盲目性，防止不切合實際的攀比，使有限的資金發揮出最大的效益。

（四）提升經營管理活動中的理財效益

施工企業需要加強理財效益，理財行為和目標要為企業實現經營或財務目標而服務，通過科學籌劃，為企業募集資金。施工企業根據自身的生產經營狀況以及資金持有狀況，運用合理合規的最佳理財方式，從多種渠道去融集資金，保障施工企業生產運營資金的供應，使理財行為為施工企業提供生產及經營需要的資金，為企業長期發展服務。

（五）實行靈活規范的經營戰略

施工企業要實行機動靈活、市場適應性強的經營戰略，從企業實際出發，探究企業所處市場及其環境的變化規律。同時，還要對突發事件和意外變化保持警覺，及時調整應對對策，盡可能把風險及影響控制到最低限度。施工企業經營戰略的選擇必須依托市場，在科學管理的基礎上，建立規范的法人治理結構和重大決策責任制度，對于違反法律、國家產業政策致使企業遭受嚴重損失的決策，必須追究有關人員的責任。完善管理制度，制定企業章程，規范企業內部治理結構和權力運行規則，提高企業運行效率。建立健全施工企業治理體系，明確各部門職能，積極探索現代企業管理的多種有效實現形式。