利率市場化對國有商業銀行贏利能力的重要影響分析

賴柱豪

一、緒論

（一）研究背景

利息規范化制度在中國金融體制變革中起到了十分重要的作用。根據十八屆三中全會關于"規范市場經濟體制、加速推動利息規范化"的政策需要,中國將從2013年7 月20 日起正式開放地方金融機構的貸款利息管理。在2015 年10 月23 日,央行宣布全面放開存款利息限制,為利率市場化改革完成了至關重要的第一步。隨著經濟的不斷發展,國有大型商業銀行繼續維持增長。從公布的數據來看,截止2018 年6 月末,大型商業銀行的總資本頭寸數量超過了101.65 萬億元,較2017 年末增加了3.96%;存貨的總體數量超過74.81 萬億元,較2017 年末增加了6.3%;信貸總頭寸達56.04 萬億元,同比至2017 年末增加5.33%。至2018 年上半年,中國大型商業銀行總營收1.39萬億元,同比增加5.76%;總實現盈利0.58 萬億元,同比增加5.36%。國有商業銀行是由政府直接主導的大型金融機構,這些大型金融機構對我國的經濟具有深遠的影響。本文將選擇我國最有代表意義的六種國家商業銀行機構:工行、人民投資管理金融機構、農行、交行、建行、中國郵政儲備商業,由于以國家商業為主要對象,能夠最好地體現出我國利率市場化所產生的深遠影響。

（二）研究意義

利率市場化在一定程度上擠壓了銀行以往存貸業務的利潤空間,使其不能將貸款利差作為主要贏利點,推動著銀行不斷轉型升級發展新的業務,也讓市場競爭變得更加激烈,要有針對性地采取針對性措施,做好充分準備,才能在競爭中立于不敗之地。利息市場化改革是當前國家的重大政策舉措,在當前國家正在實行的利率市場化條件下,研究當前國家企業盈利能力,并研究怎樣適應利率市場化到來的變化有著很重要的現實意義。

二、國有商業銀行營業收入分析

（一）國有商業銀行營業收入分析

國家商業銀行的營業收入,主要分為利率凈總收入、交易費和租金凈總收入,及其余非利息收入。六大行于2018 年累計創下了近3 萬億人民幣的營業收入,其中利差收入達到了2.26 萬億元,大約占到了營業收入的75%。這種情況的主要誘因是因為利率體制以及中央政府對國有商業銀行的政策偏向造成的。為了使利率的安排更加符合發展的需求,利率市場化改革便孕育而生。手續費及傭金收入占營收比在六大行中占比普遍是3%到5%的水平,中國農業銀行這部分收入占比在六大行中是最高的,達到了5.5%的水平。

（二）國有商業銀行凈利息收入情況

六家大型金融機構累計完成盈利10753.56 億元,比上年增加了4.7%,增幅平均提高了0.6%;其中,中國郵儲盈利增幅雖下降至二位數以內,但仍是六大銀行中最高者(9.71%),其次為建設銀行(4.93%);而中國銀行的盈利增幅則上升速度最快,已超過了3.57%,而工行盈利增幅則比去年提高了0.93%至3.92%,增幅仍居于五、六大銀行倒數一位,且在盈利規模方面仍以2987.23 億元居于同業前列。2015-2018 年各行則是呈現曲折上升的態勢,或升高或降低,但總體上是上升的。六大國有銀行中,除了郵政儲蓄銀行,其余的國有商業銀行的利息凈收入增長率都處于下降的趨勢。

（三）國有商業銀行非利息收入情況

利息收入指從企業在信貸,同業存款,地方政府債務,應稅債券和交易賬號證券等負債中所取得的利息收入,及其開展租賃業務而取得的。在海外,非利息收入指企業所從事的次要服務獲得的總收入。在中國,非利息收入一般包括除主要服務之外的經營收入,主要包括了中介服務總收入以及咨詢、融資等服務所獲得的總收入,而中間業務收入一般都在非利率營收中占有重要比例,這也表明了中介服務收入是非利息收入中最有特色的收入,所以本文在此僅使用中間業務收入來進行分析。對于大型商業銀行中間服務收入高增速的情況,除中國郵政儲蓄銀行外其余五家國有商業銀行中間服務收入的同比增速均于2011 年前后到達了高峰,增速全部達到了15%,甚至有四家國有商業銀行達到了30%。2010 年至2011 年,有四個國家商業銀行的中間業務凈收入同比增幅有所增加,2012 年幾乎都達到了增幅的歷史最低點,除郵政儲蓄銀行之外同比增速都在9%以內。但2013 年狀況已經有所改善,除郵政儲蓄銀行之外的同比增速都達到了10%。六大國家企業的中介工作收入一般是所有證件費,以及資產管理費用。這部分占中間業務的66.78%。這也意味著,國有商業銀行的傳統型業務收入占比高的情況,一直未能得到改變。

（四）關于六大全國性商業銀行平均盈利水平的調查研究

我們選用凈資產收益率、以及凈資產回報率來評價我們的收益水平。凈資產收益率(ROE)和總資產收益率(ROA)將各行的利潤規模絕對值數與金融機構凈資產和總額結合,較好地體現了各行機構凈資產或總額的盈利水平,有助于客觀對比各行的能力。按照中國銀監會《商業銀行風險控制核心指標》的規定,凈資產收益率不應少于11%,總資產收益率不應少于0.6%。

1.凈資產收益率。根據歷史數據表明,六大國有商業銀行均達到了11%的達標線,國有銀行凈資產收益率水平集中在11%至15%;從近三年狀況分析,中國國家商業凈資產收益率水平在總體上呈現出下跌趨勢。與上年比較,所有的國家商業銀行凈資產收益率大幅下跌,這是因為在經濟增速放緩的趨勢下,國有商行逐漸讓利于市場。

2.總資產收益率。資料表明,除中國郵儲(0.57%)之外,其他五個全國性商業銀行凈資產回報率到2018 年將顯著超過0.6%的及格線。從絕對值上來看,建行和工行的凈資產回報率分別是1.13%和1.11%,均達到了1%的標準,而郵儲(0.57%)排名全國六大銀行末位,遠低于監管的合格線。從趨勢上來說,近三年除了郵儲銀行,其他國有商行都存在下降趨勢。產生這種趨勢主要有兩個原因,一是經濟增速放緩,二是利率市場化改革的深入開展。

三、利率市場化對國有商業銀行贏利水平的影響機制

國家的經濟發展狀況或者對國家經濟發展的預期會對利率體制造成影響。近年來,由于中國經濟成長的速率逐漸減緩,人口紅利對中國經濟的影響效果也逐步消失,這種變化對我國的企業造成了巨大的影響。體現在企業利潤率的增長放緩。利率市場化改革通過壓低企業借貸利息,以及提升存款利率可以減輕國內企業的經營壓力,但同時也使企業之間的國際競爭更為劇烈,從而減小了國有銀行的利潤生存空間。

（一）導致存貸款利差收入減少

在國家采取利差管理的前提下,央行決定的存貸款利差較多,這可以看做一種對于經濟的保護性機制。因為彼時我國正處于快速發展的時期,高層對中國經濟的發展潛力持樂觀態度,所以為了保持市場上充裕的流動性,對存貸利差的設置就比較高。所以實際上國有商業銀行發展壯大的主要因素是國家政策。在當前中國宏觀經濟放緩的大背景下,雖然利率監管工作已經無法繼續,但如果放棄對利息的嚴格監管,并實現利率市場化,商業銀行等機構內部的利益爭奪仍將激烈,各商業銀行會為爭奪更多的放貸者而壓低信貸利率,同時也會為爭奪大量存款而提升儲蓄收益率。這種競爭將會使利率通過市場競爭展現出來,相比利率管制更加合理。但是利率的變動不能一蹴而就。因為對于利率的調整對整個國家的經濟具有重要的的影響,每一步調整都要慎重進行。所以利率市場化并不會使國有商業銀行的利差收入大幅度降低,但是這體現了一種預期。

（二）促進國有商業銀行發展中間業務,調整收入結構

國內中間市場服務收入占總收入的比例一直低于國外,而美國中間市場服務收入則大約占總收入的70%,是美國商業銀行收入的主要來源。雖然二者并不能一概而論,因為西方國家的經濟發展階段也與中國有所不同。還有就是對金融創新的管制也不一樣,以及銀行的經營結構也有所不同。但不可否認,中間服務收入所占份額是反映商業銀行發展程度的一項關鍵因素,商業銀行發展程度越高,受存貸款利差制約越小,中間服務收入也比較大。利率市場化的國有商業金融機構擁有了更多的自主權,體現在對存貸款業務的調整、以及金融產品的定價上。那么,更適應市場需求的金融產品會得到發展空間,資金的配置手段將得到更新。但與此同時,市場配置資源也存在問題。在收益率不受監管的時期,這種波動性將會產生不確定,并可能由此產生系統性風險。除了風險以外,改革也帶來的企業內部的競爭更加激烈,促使著企業將金融服務產品創新提上了日程安排,這樣對表外業務的發展是利好。但中間業務的拓展離不開對金融服務企業的支持。最明顯的就是,我國對于金融創新持保守態度。原因是多方面的,首先,維持金融市場的穩定是我國一直以來的目標,而金融創新對其會帶來負面性的影響。其次,我國也缺乏相關的專業人才。最后,我國的金融市場發展的還不夠完善,貿然金融創新可能會引發無法預料的風險。

（三）導致商業銀行投資收入不確定性增加

隨著金融市場的逐漸放開以及商業銀行融資渠道的拓寬,資本收入占商業銀行總收入的比重愈來愈大。如果利率管制取消,利率波動性將會上升,這就必然地會影響金融資產的物價,從而影響商業銀行的收益。

（四）導致商業銀行經營成本增加

利率市場化所提高的企業運營成本,一般集中體現在以下二個層面:收益成本費用和經營風險成本費用。利息成本,一般是指由于將收益的選擇權留給中小企業,而銀行之間同業競爭加劇,勢必會使得企業因為搶占市場份額、增強競爭性,而進一步提高存款利率;風險成本則一般反映在企業承受的收益損失加大,銀行需要為不確定的風險撥付更多的資金。

（五）滋生金融腐敗的風險

由于金融市場管制趨嚴,對商業銀行的選擇也很少,而在利率市場化的要求下,商業銀行對有無信貸和貸款在價格上也有了更大的自主性,這時常常會發生不合理價格,因而形成“人情收益率”、“關系利率”等現象,這使得腐敗可能發生。

四、關于國有商業銀行經營發展方面的政策意見

（一）適應當前趨勢,發展零售業務

當前,中國的宏觀經濟存在著總需求萎縮、供應沖擊、期望轉弱三種市場壓力,同時由于網絡金融的爆發式成長,以及大批非持牌消費機構的出現,行業競爭逐步激烈。商業銀行零售服務,是指由商業銀行向個人、家庭以及商業銀行供應的,包括存取款、信貸、投資理財等的服務。中國經濟新常態下,國有商業銀行從原來習慣的躺著賺錢,逐步需要適應新時代下的“站著吃飯”。開展零售行業的主要理由是:零售行業存在受經濟波動沖擊相對較弱、風險分散、耗費資金相對小、潛在經營規模較大的優勢。在中國金融服務供給側結構性變革的重大背景下,國有商業銀行的零售銀行業務因其擁有了新的業績成長空間,從而可以創造相對穩健、成本低廉的負債資源,并對沖了對公銀行在業務領域與金融機構同業同質化競爭的潛在挑戰,其意義也將越來越明顯。

（二）發展數字金融,提高服務水平

數字化轉變正逐漸成為現代商業銀行發展的主要路徑選擇,利用大數據驅動實現了從新客獲到存客經營增長的內生成長能力,而數字化轉變則使現代商業銀行可以利用數字化的服務手段創造良好的顧客體驗,克服傳統顧客和商業銀行之間的信息聯系不通暢與不對稱,從而克服了傳統模式形成的市場需求瓶頸。應緊密依托數字化的大力推進,逐步建立起新型零售體系,走技術帶動服務的差異性、產品多樣化路線,以最大限度地滿足顧客的多樣化需要,甚至引發消費需要和帶來創新的商業模式。目前中國正處在向傳統消費提質轉型,新型消費蓬勃出現的關鍵歷史時期。對于商業銀行而言,居民消費提升將給金融業務提供全新的增長契機。而未來中國居民家庭資產規模依然有機會維持在比較高水平的增速。而商業銀行也唯有滿足這種需求,才可以贏得比較寬廣的成長空間。居民消費提高,人們的生活需要也由以前衣食住行為主的生存型消費,逐漸變為了涉及健康、保健、文化教育、醫療、旅游娛樂等一些生活型的消費,為我們的金融業務帶來了全新的發展契機。

（三）布局全球市場,差異化發展

國有商業銀行應繼續關注新興市場的發展,同時積極堅持全球戰略。雖然匯豐銀行和渣打銀行等知名國際銀行的凈利潤率可能不太高,但它們在許多新興市場國家都有分支機構,通常都很高,因此它們很容易在新興市場國家獲得更高的凈利息收入。目前,中國國有商業銀行在世界上的分布主要集中在英國、美國等一些相對發達的國家和地區,但經濟發達國家和地區的凈利潤率通常不是很大。因此,中國國有商業銀行可以在一些利率相對較高的新興國家開展業務,從而消除國有商業銀行因凈利潤率下降而造成的凈利潤率下降。

五、結語

盡管我國國有商業銀行實力比對雄厚，但在利率市場化的大背景下,以利息收入為主的單一贏利方式必須加速改造提升,因為利率市場化將會降低企業的存貸款利差收入,增加其經營成本,給投資收益帶來不確定性等。因此,國有商業銀行需要通過優化客戶結構、創新金融產品等系列措施來提高盈利能力,調整收入結構,其中提高非利息收入水平不得不去落實的。本文通過綜合研究世界各國的主要商業銀行的歷史資料,用資產收益率、凈資產收益率和盈利增速判斷國家商業銀行的盈利水平狀況,并結合利率市場化的大背景,進而結合來研究利率市場化下國家商業銀行的盈利情況。

引用

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