企業盈利能力分析與提升策略探討

王永海

（河南省煤層氣開發利用有限公司，河南 鄭州 450000）

盈利能力，即企業獲取利潤的能力，指在保持現有利潤獲取能力不被轉弱的前提，還要繼續創造新的利潤獲取能力。這是在資本市場上商業競爭刺激下企業必須做出的選擇，否則的話，企業就有可能要被競爭對手擊敗，甚至被一步步蠶食，并且，企業在資本市場上獲取的利潤還是保證投資者如期取得投資收益和債權人如期收取本息的重要資金保障，同時，也是對企業經營者經營業績和管理效能的具象化反映，更何況，企業在資本市場上獲取的利潤，還是保證職工薪酬福利待遇等按時足額發放以及改善生產條件和工作環境等寶貴資金來源。所以，一個企業的真實盈利能力到底如何，以及是否還有繼續提升的空間等問題，總是成為備受企業內外諸多方面共同關注的熱點。不難看出，在資本市場上，在商業競爭中，獲取利潤不但是企業創建的出發點，也是企業發展的歸宿點。一個沒有盈利能力的企業，在資本市場上是沒有存在價值的。

一、企業盈利能力分析價值

企業盈利能力大小關系到各方的利益得失，也關系到自身的長效發展，是個敏感話題。判斷一個企業盈利能力的大小，并沒有一個恒定的衡量標準，因為，一個企業在商業活動中所獲取到的利潤的大小，主要取決于它在商業活動中的資源投入和由此帶來的收入。由于追逐高額利潤率是資本市場上所有企業都具有的共同性，利潤率越高，表明企業的盈利能力就越強，反之，利潤率越低，則表明企業的盈利能力就越弱，所以，企業的經營管理者、債權人、投資人以及政府有關部門等利益相關各方，都會對企業的盈利能力表現出極大的關注，而且還對企業的利潤率及其變動趨勢分析與預測等也表現出了高度的重視。資本市場上的商業競爭是無情的，一方面，穩定的盈利能力可以構成企業維系穩定經營狀態不可缺少的前提條件；另一方面，穩定的經營狀態又構成了企業維系穩定盈利能力的重要基礎，所以，在資本市場上，一個企業如果想要實現長效發展，就必須要具備良好的能夠客觀分析自身盈利能力的素質。

第一，企業利用盈利能力分析可以評估經營管理者的經營業績。作為企業經營管理者，受各方委托，責任在肩，為企業和利益關聯者賺取利潤是職責所系，責無旁貸，那么企業經營管理者的經營績效到底是否達到了各方的期望值呢，企業利用盈利能力分析就可以得出較為準確的評估。

第二，企業利用盈利能力分析可以發現在從事生產經營活動過程中出現的一些問題。對企業正常的生產經營活動來講，盈利能力分析是一個牽一發而動全身的工作，一個企業的盈利能力，與其生產經營活動的各個環節、各個要素都有著密切的關聯性，企業在對盈利能力進行分析時，如果發現盈利能力出現了波動的情況，那么企業當然就需要立即去查找問題的出處。

第三，企業利用盈利能力分析可以對償債能力進行有效掌控。利潤是企業償還到期債務的重要資金來源，由于一個企業利潤獲取能力的強弱，可以反映出它盈利能力的強弱，因而對盈利能力進行分析有利于企業對償債能力的掌控。

第四，企業利用盈利能力分析可以讓利益關聯者了解到真實的經營狀態。企業的經營狀況如何，以及是否有發展潛力，等等，這些都是利益關聯者非常關心的問題，企業利用盈利能力分析可以全面、且較為真實地解到自己的經營狀況，并對利益關聯者進行披露，方便他們作出投資決策。

二、企業盈利能力分析的內容與核心指標

企業要做到客觀真實地分析盈利能力，全面了解和熟悉盈利能力分析的內容和核心指標非常重要。一般來講，盈利能力分析的內容主要包括銷售利潤率、成本費用利潤率、資產總額利潤率、資本金利潤率和股東權益報酬率等五項。

第一，銷售利潤率。即利潤總額與銷售收入凈額之間的所形成比率關系。需要說明的是，銷售利潤率不是銷售毛利率，兩者的分析指標不同，前者不包含期間費用，而后者卻將期間費用也包含了進去。兩者的計算公式分別如下：銷售利潤率=利潤總額 / 營業收入×100%；銷售毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入×100%。由于企業利潤總額的計算方式為：營業收入-營業成本-費用，所以企業的銷售毛利率總要大于其銷售利潤率。企業通過分析銷售利潤率和銷售毛利率，可以得出在社會新創價值中的占比份額，即比率越高說明企業的新創價值就越多，對社會的貢獻也就越大，也說明企業獲取了可觀的利潤，實現了經濟目標。

第二，成本費用利潤率。即一定期間利潤總額與成本、費用總額之間所形成的比率關系。成本費用通常包含了主營業務成本與附加和銷售費用、管理費用 、財務費用等三項期間費用。其計算公式如下：成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%，其中的成本費用總額和利潤總額可從檔期損益表中獲取。需要說明的是，如果與成本費用沒有發生內在聯系的其他業務利潤也被包含在了成本費用利潤中，在他業務利潤需要在分析時被扣除。企業通過分析成本費用利潤率可以了解到成本耗費帶來的成果，通常，利潤率越高，則表明利潤就越大，經濟效益也就越好。

第三，總資產利潤率。也被稱之為資金利潤率，即利潤總額與資產平均總額之間所形成的比率關系?？傎Y產利潤率是對資產綜合利用效果和利用債權人及所有者權益總額取得盈利的反映，其計算公式如下：總資產利潤率=利潤總量/資產平均總額×100%。需要說明的是，總資產利潤率只有在分析資產負債的情況下才應用得比較多，并且，由于它是從資產負債表中提取和計算出來的，因此還衍生了諸如凈利潤率、毛利率和稅前利潤率等其他可以用來分析企業經營業績的利潤率指標。通常，總資產利潤率越高，則表明企業對資產的利用效率和效益也就越高，企業的盈利能力也就越強。

第四，資本金利潤率。即利潤總額與資本金總額之間所形成的比率關系。資本金利潤率是對投資者投入資本金獲利能力的反映，由于這一比率的高低與投資者權益保障關系密切，因而頗受投資者關注。其計算公式如下：資本金利潤率=利潤總額/資本金總額×100%。需要說明的是，這里所謂的資本金，專指的是資產負債表中的實收資本，如果是利潤墊支資本，則還應該將諸如盈余公積、未分配利潤、資本公積等也包括進去。并且，如果資本金在會計核算期間內發生了變動，那么應該采取用平均數來反映上面公式中的資本金總額，其計算公式應該為：資本金平均余額=（期初資本金余額+期末資本金余額）÷2。通常，資本金利潤率越高，則表明對資本金的利用效率就越高，企業的盈利能力也就越強。

第五，股東權益報酬率。也被稱之為凈值報酬率或者是凈資產收益率。即投資者所獲得的投資報酬率。需要說明的是，股東權益報酬率的計算公式有三種。（1）股東權益報酬率=凈利潤/平均股東權益×100%；（2）股東權益報酬率=（稅后盈利-優先股利）/股東權益×100%；（3）股東權益報酬率=資產報酬率×平均權益乘數。由于股東權益報酬率是對投資人投資所得報酬的反映，因此同樣也是數值越大就越好。

以核心指標分析企業盈利能力，最具代表性和綜合性。主要包括：（1）資本金利潤率，即資本的收益率，所反映的是資本金的盈利能力；（2）銷售凈利潤，即凈利潤與銷售收入凈額之間的比率，所反映的是實現凈利潤的多少；（3）營業稅利率，即經營所得利潤在凈銷售額中的占比，反映實現利稅的多少；（4）成本費用利潤率，即成本費用與利潤之間所形成的關系，反映的實現利潤的多少；（5）資產報酬率，即運用資本的收益率，反映的運用資產效率的高低；（6）邊際利潤率，即邊際利潤率總額與銷售收入之間的比率，反映的是邊際利潤變動對銷售利潤所產生的影響；（7）流動資產利潤率，即會計核算凈利潤與平均流動資產總額之間的比率，反映的是流動資產占用與利潤之間的關系；（8）固定資產利潤率，即實現產品銷售收入與固定資產平均總值之間的比率，反映的是固定資產占用與利潤之間的關系；（9）凈收益與銷售額比率，即凈收入與凈銷售額之間的比率，反映的是企業的獲利能力；（10）所有者權益與銷售額比率，所有者收益與銷售收入之間的比率，反映的是銷售資本的實力；（11）變動成本率，即變動成本在銷售收入中所占的比率，反映的是費用水平的變動趨勢；（12）銷售成本費用率，成本費用總額與銷售收入之間的比率，反映的是銷售收入成本耗費的多少；（13）權益系數，即資產總額與所有者權益總額之間的比率，反映的是資產總額與所有者權益的倍數關系；（14）權益報酬率，即凈資產與所有者權益之間的比率。

三、企業盈利能力分析的方法與注意事項

常用的企業盈利能力分析方法主要有三種，分別是盈利穩定性分析法、盈利持久性分析法和盈利水平指標分析法。

第一，盈利穩定性分析法。要分析一個企業的盈利能力是否具有穩定性，分析該企業的業務利潤結構非常重要，也就是做好對不同業務利潤在總利潤中的占比分析非常重要。以損益表中的利潤組成為例，可按業務性質將其劃分為銷售利潤、營業利潤、其它業務利潤和營業外收支等項目。其中，如果利潤項目的排列順序比較靠前，則表明該利潤項目在利潤總額中占比比較高，有著較強的獲穩定性。需要明確的是，一個企業只有能夠保持主營業務的穩定性，才能保持盈利水平的穩定性，故此，在應用盈利穩定性分析法分析企業盈利能力時，應將分析的重點聚焦在對主營業務利潤比重的分析上。

第二，盈利持久性分析法。所謂企業盈利持久性，指的是，企業盈利變動趨勢所表現出來的長期性。應用盈利持久性分析法分析企業盈利能力，常用的做法是對多期損益進行比較——可以是絕對額比較，也可以是相對數比較。其中，絕對額比較是對收支、業務和商品利潤絕對額等所進行的比對，意在觀察盈利的維持時長和是否具有可增長性；而相對數比較則是以某個會計年度為基年，在此前提下，再以損益表中收支項目余的額除以基年相同項目的余額和乘以100%，以計算出項目變動的百分率，并據此判斷企業盈利水平的保持時長和是否具有可增長性。

第三，盈利水平指標分析法。這種分析法是利用對財務指標的計算來評價企業的盈利水平。在應用這種分析法時，可根據資源投入或者是經營特點等將其進行歸類，比如可將其分為資本盈利能力分析、資產盈利能力分析、商品盈利能力分析和上市公司盈利能力分析等。應用這種分析法用到的指標主要包括有凈資產收益率、總資產報酬率、流動資產收益率、固定資產收益率、收入利潤率、成本利潤率、營業稅利率、資產報酬率、每股收益率、普通股權益報酬率以及邊際利潤率、權益系數和股利發放率等等。其中，利潤率指標是觀察企業盈利能力分析效果的重點。

第四，注意事項。一般來說，在分析企業盈利能力的時候，總是會把獲得利潤的多少作為分析的重點，雖然這種做法本身是沒有錯的，但是不能因此而忽視了對盈利穩定性和持久性的分析。這是因為，很多時候利潤總額水平的高低并不能作為衡量企業盈利能力水平高低的唯一尺度，盡管在這期間盈利的總規模是由利潤總額反映出來的，可是它卻無法反映利潤總額的形成，也無法反映盈利能力的時長和可增長性。因此有必要在分析企業盈利能力的時候，不僅把獲得利潤的多少作為分析的重點，還需要兼顧對盈利結構、盈利穩定性和盈利持久性等的分析。

四、企業盈利能力的影響因素

能夠給企業盈利能力帶來影響的因素主要來自內部環境和外部環境兩個方面。

首先，在內部環境方面，一是緣于企業對成本管理沒有給予應有的重視，比如，由成本管理體制不健全、與企業發展相脫節、成本管理模式陳舊老化等造成的成本管理效果的轉弱，成本管理與盈利能力的關系非常直接，如果一個企業的成本管理能力不濟，則其盈利能力當然也不濟；二是緣于企業對資產管理沒有給予應有的重視，在企業商業活動中，其資產盈利能力與資產經營能力的關系比較密切，比如，一個企業的總資產凈利率就是對這個企業資產周轉率和盈利能力的反映，如果一個企業的資產結構不合理，其資金流動的充分性就得不到保證，其資產的利用率就會下降，其盈利能力當然也要下降。

其次，在外部環境方面。一是緣于同業之間競爭的激烈，同業之間的商業競爭遠比跨界競爭要殘酷得多，比如，企業為了能夠打開產品市場銷路、占據更大市場份額，不僅需要采用廣告宣傳、價格優惠、技術創新等手段來提升市場競爭力，還需要了解和摸清競爭對手的主攻方向，做到知己知彼，這些環節當中任何一個環節的不到位，都可能給對手鉆了空子，導致盈利能力的相對下降；二是緣于新入行企業的擠壓，市場盈利機會是為所有企業共同準備的，即便是資深企業也無權和無力阻止新興企業的入行，新興企業入行后在技術上肯定不占優勢，為了占領市場，打價格戰低價促銷是新入行企業慣用的手段，這必然會一定程度地造成原有企業市場份額的大量流失，原有的盈利能力自然也就難以有效保證。

五、企業盈利能力的提升策略

盈利能力分析是財務分析中的一項重要內容，依據盈利能力分析得出的結果，企業可以及時發現生產運營活動存在是問題，并及時采取相應的應對措施，阻擊盈利能力的轉弱，推動盈利能力的增強。一個有著強勁盈利能力的企業，它的市場價值也是巨大的，并且，盈利能力越強的企業，可供其掌控的現金流量就越多，給投資人、債權人、企業高管、職工薪酬福利待遇以及政府稅務部門等帶來的回報就越多，故而，在保持盈利能力不被轉弱的基礎上，積極謀求盈利能力的持續提升，是企業及其利益關聯各方的共同心愿。

第一，找準盈虧轉換的平衡點。每個行業在一定時期內，都有其一定的平均利潤值。企業要提升在這一時期的盈利能力，首先需要做到的就是找準自己盈虧轉換的平衡點，在保證不會虧本（比如保本銷售產品）的前提下，再去謀求提升盈利能力的辦法。保本經營是實現盈利經營的基礎，只有在盈利能力不低于平衡點的情況下，企業提升盈利能力的根基才不會被動搖。為此，企業需對外部市場環境有一個全面的了解，要保持對產品市場銷售能力的正確判斷，合理安排市場份額，嚴格控制費用投入，為提升盈利能力做好基礎保障工作。

第二，穩步擴大有效市場的基數。觀念轉變、技術創新以及行業競爭加劇等，在這些市場要素的驅動下，同業產品迭代的速度也越來越快，過去那種只依靠單一產品市場來保證盈利能力、提升盈利能力的做法，在現代市場場域中顯然已經失去了用武之地。在現代市場場域中，具備以多產品開拓多方向市場的能力，才是企業保持能力能力和提升盈利能力的重要手段。因此，企業在保證盈利能力不會低于盈虧平衡點的前提下，還必須要穩步擴大有效市場的基數。比如，對現有產品銷售市場進行優化，將其劃分為一級市場、二級市場、三級市場、新開發市場、待開發市場、待整合市場等不同等級和類型，推動產品銷售增長點由縱向向橫向的延展，形成更多的有效市場，多渠道促進盈利能力的提升。

第三，合理控制營業費用的支付。將營業費用支付控制在合理范圍之內，是企業實現盈利的必要條件之一。比如，經常會有這樣的事情發生，企業已經在預先設計好了產品的市場價格，產品的市場銷量也達到了預期設計的目標，如果按照預先設計的安排，賺取一定的利潤是沒問題的，然而會計核算的結果卻是出現了虧損。為什么會出現這種核算結果與預先設想不一致的情況呢？個中原由可以歸咎為對營業費用的超標準支付。營業費用超標準支付雖然在表面上反映的是銷售收入的減少，而實質上則是降低了產品的利潤率。這就說明，企業要提升盈利能力，單有價格和銷量是不夠的，還必須要控制好對營業費用的支付。

第四，從戰略高度掃描區域市場。在這條策略中有兩個關鍵點，其一是戰略高度，其二是區域市場。所謂戰略高度，指的是對盈利能力的分析和提升要具有全局性和前瞻性；所謂區域市場，指的是由于市場不夠完善，造成了企業產品在自由流通中受阻，進而使得產品的流通范圍被局限在了一定的區域內。企業要提升盈利能力，為什么需要從戰略高度來掃描區域市場呢？這是因為，運輸費用在企業銷售費用中的占比非常大。比如，俄烏沖突引發了石油價格的上漲，由此導致的企業運輸成本也會大幅上漲，如果企業距離銷售市場路程過長，那么盈利能力就要被轉弱。所以，企業要保持和提高盈利能力，就必須要站在戰略高度對銷售市場進行掃描，以便為產品銷售找到距離產地更近的區域市場，以增加盈利能力對不可抗力的沖擊力。

第五，加強對客戶關系的管理?？蛻絷P系管理是企業經濟管理體系中的一個新興概念，在本世紀初被引入我國，在提升企業盈利能力方面發揮了重要作用?？蛻絷P系管理，顧名思義，就是管理好企業與客戶之間的購銷關系，在企業與客戶之間建立起一個可以保持恒久聯系的關系紐帶和關系橋梁?？蛻絷P系管理的盈利優勢在于，一方面可以為企業生產、市場、銷售、服務等部門全面提供目標客戶的個性化資料，另一方面可以通過為目標客戶提供跟蹤服務來對他們的信息分析能力。有這兩個方面優勢的加持，企業生產、市場、銷售、服務等部門就能夠攜起手來共同建立和保持一個與目標客戶及其商業伙伴之間的一對一關系，并據此為目標客戶及其商業伙伴提供快捷、細致、優質和人性化的服務。良好的客戶關系管理，能為企業帶來良好的客戶滿意度，良好的客戶滿意度具有良好的輻射功能，能帶動和吸引更多的客戶關注企業產品，進而帶動產品銷售額的增加和企業盈利能力的提升。

第六，提升服務質量和品牌建設水平。服務質量和品牌形象是現代市場場域中企業保持現有市場份額不被蠶食和進一步擴大市場份額的兩個關鍵環節。首先，企業通過提升服務質量可以增加客戶的價值感和獲得感，現代企業之間的商業競爭表明，提供優質服務已不再是單純的企業進行市場營銷手段，更是一個企業區別于另一個企業的“軟實力”所在，由于高質量的服務能為企業創造高質量的客戶忠誠度和滿意度，能為客戶帶來高質量的價值體驗，因而帶動了企業盈利能力的提升。其次，在現代市場場域中，品牌形象是對企業商業價值的內在反映，因為，在品牌表層下面蘊涵的是企業及其產品品牌的歷史底蘊、企業文化、價值追求以及客戶的體驗、感受和質量保證等一系列重要的精神元素，因此，品牌形象也是一個企業區別于另一個企業的“軟實力”所在，由于良好的品牌形象能夠提升企業的商業價值，良好的商業價值能為企業帶來良好的商業利潤，因而也帶動了企業盈利能力的提升。