探討新型融資模式下中小企業投融資

秦靜慧

（瑞安經濟開發區發展總公司，浙江 瑞安 325200）

我國經濟持續、穩定的增長，中小企業貢獻了極大的力量，中小企業合理的繳納應得稅款使我國能夠有更多的資金進行科研以及發展。中小企業是我國發展的動力催化劑，因此在新型融資模式下，確保中小企業增強對外貿易，將對我國的經濟發展提供更多有利機會，能使我國提早進入世界強國行列。而中小企業目前在資金運營方面仍存在著較多問題，特別是在面臨較大的波動時，缺乏全方面的抵抗機制，出現停產或倒閉等問題嚴重。因此，在我國政策的引領下采取新型的融資模式，才能確保中小企業能夠正常運行、發展。

一、新融資模式下中小企業融資相關舉措

中小企業自身特征為融資規模較小，抵御風險的能力也相應較弱。而大型金融機構一般缺乏對應的金融服務方案，銀行針對中小企業融資設定了復雜的風控手續，導致中小企業融資陷入困境。雖然我國也出臺了政府資助、科技貸款等加強對中小企業的資金支持方案，但中小企業融資渠道依然較窄[1]。在新版巴塞爾協議出臺前，對于中小企業而言，融資難一直是阻礙企業發展的重要瓶頸問題。我國經濟實力需要中小企業的支撐，但從經濟發展的后勁而言，中小企業目前的金融渠道融資較少。因此，必須重構小型企業的金融體系，大量發展民間金融機構，拓展資金供給，滿足中小企業的貸款需求。目前，很多中小企業難以獲得貸款，都是因為缺乏可靠的擔保模式。雖然我國政府意識到了中小企業在貸款中的障礙，并將給予中小企業貸款補助資金放置于擔保資金中，但是很多銀行礙于中小企業保障風險，不敢將錢貸給中小企業。基于以上情況，需要對融資制約因素進行分析，從政府金融機構擔保體系出發，根據國情以及中小企業的自身特征，考慮全新的解決方案。因在業務和管理模式上，需要打破目前瓶頸，探索出全新的商業運轉機制，實現差異化設計。并引入“橋洞”模式，如：中小企業融資=中小企業信譽及資產+資產公司全面監管+銀行信貸投入+資產公司收購處置風險。通過多樣性的運作機制，確保中小企業能夠完成貸款需求[2]。

目前，我國也提出了“天使投資”的運行模式。“天使投資”泛指具有一定凈資產的個人，對具有明顯發展潛力的中小企業進行早期的直接投資。與其他投資方式相比，“天使投資”屬于自發且分散性的民間投資方式。天使投資在歐美已發展成為一種成熟體系。但在我國，因受各種傳統因素等影響，天使投資的發展較為緩慢，并且相關天使投資的政策尚未有效推廣。因此，天使投資在我國極具發展潛力，政府應結合國情，分析利弊，修正復核我國中小企業需求的天使投資運行方案，并附以對應政策和法律法規，進行快速、有效推廣，合理有效利用民間資本，拓寬中小企業的融資渠道，解決目前中小企業無法得到銀行信貸的問題，促使中小企業經濟快速有效發展。

二、中小企業投融資現狀分析

1.資金缺口依然較大

中小企業投融資發展較不穩定，尤其遇到大的經濟事件造成的市場經濟波動的情況下，導致企業陷入困境，甚至造成中小企業資金鏈斷裂的風險。中小企業要想不斷發展，融資是必然渠道。相對與大型企業，中小企業的風險抗擊能力較弱，存在信譽等級低、獲得貸款金額小等因素，這些都將是中小企業持續發展的主要瓶頸問題[3]。中小企業的投融資問題不能僅依靠企業自身解決，還需要政府扶持，并結合實際問題出臺有效解決方案。中小企業多數依靠進口加工企業的訂單，這些企業均屬于勞動力過量的生產加工業。但目前國際形勢的變革使許多中小企業的訂單顯著減少，且銷售遇到瓶頸。材料價格上漲、人工費用等因素亦導致中小企業在后續發展中需求資金過多。加上應收賬款難以落實，導致資金鏈斷裂風險增加。此外，還有許多中小企業由于供大于求以及成本增加等原因，資金使用出現明顯缺口[4]，中小企業面對風險與困境需要進行集中改進。

2.內外融資分配不平衡

中小企業內外融資分配不平衡，中小企業在生產經營過程中，主要依托于內部資金積累。而外部融資，如企業外部債權以及股權融資部分較少[5]。由此可見，中小企業在經營過程中為了更好的維持生產經營，主要以內部融資為主，而外部融資沒有相應的渠道，中小企業的資金需要存在制約因素。出現外部融資不足的主要有兩方面原因。首先，中小企業受國情以及其他因素影響，企業性質多數為私營企業。企業管理者的經營管理方式較為陳舊，無法貼合時代發展潮流，經濟管理觀念保守。同時在人才培訓等方面，針對于員工的業務能力未掌握科學的培訓機制，致使中小企業在發展中缺乏適應的投融資能力[6]。其次，我國產品類型在金融市場所占比例較輕。而金融機構對于企業的資質要求較高。導致中小企業外部資金渠道匱乏，無法實現外部資金渠道對于中小企業的幫扶。

3.融資渠道狹窄，難度大

中小企業融資渠道狹窄，方式較少。中小企業在金融市場上的融資產品類型較少，使中小企業在需求資金時無法找到有效渠道，阻礙企業發展。例如，在對中小企業進行投融資問題分析時，首要問題就是融資渠道狹窄，一直無法解決[7]。目前國內大型企業主要以發行債券、股票或銀行貸款等方式實現融資，而中小企業因其規模小、風控、信譽等與大型企業相比具有明顯差距。只有很小部分企業具備項目債的發行資格，能夠完成融資這一渠道。絕大多數中小企業依然受到硬性限制，中小企業只能依靠銀行貸款，而可貸款金額又明顯不足以滿足企業所需。相對銀行而言，辦理貸款手續過程中設置了較為復雜的要求，特別是中小企業的可抵押資金缺乏，使中小企業在貸款過程中很容易出現拒貸等情況。融資渠道的狹窄，致使中小企業在融資過程中可抵押物以及可擔保物稀缺[8]。現狀狹窄的融資渠道致使中小企業極難找到符合企業現狀的融資方法。根據現有的調查報告表明，中小企業即使能順利完成融資，企業自身因辦理融資貸款所花費得成本也較高。主要可細分為銀行要求中小企業所需要繳納的擔保費用以及額外所需要支付的貸款利息，除去此成本，企業最終擁有的貸款金額很難滿足資金需求。因此，中小企業融資難度較大、成本較高，阻礙中小企業的后續發展，也對我國經濟造成了間接影響。

4.金融體系有待健全、完善

我國的經濟體系發展速度較快，在現有階段，主體金融體系雖然健全，但相對西方國家，中小型企業發展對應的相關政策及扶持力度還需加強和完善。早在19世紀80年代，我國便提出了相應的融資觀點，但此時我國融資體系剛起步，因此并未取得良好發展。目前，需要解決的問題包含體制不完善、不健全。而導致這些問題產生的因素極多，包含了主觀因素以及客觀因素，這些因素無法在短時間內解決。部分中小企業缺乏完整的經營機構，這就導致客戶不能得到合理的資金支持。此外，針對于中小企業，政府在金融體系建設方面不夠重視。與大型企業相比，政府在服務效率以及服務水準上有明顯的差異，這些均導致中小企業投融資出現問題。因此，政府若與金融監管機構無法有效配合，將會導致市場體系進一步惡化，金融體系成熟性有待完善[9]。

三、中小企業投融資需改進問題

1.銀行貸款擔保問題

對于中小企業貸款的擔保機制進行分析，中小企業投融資需改進問題主要為銀行貸款擔保，銀行及相關擔保機構在實際擔保過程中均存在較多不足，根據相關數據統計顯示，我國目前約有30%左右的中小企業在申請貸款上出現拒貸現象，究其原因為沒有足夠的抵押物品。而20%的中小企業在貸款中屬于貸款黑名單，究其原因，中小企業缺少擔保機構的擔保，具有極高的破產風險。因此，中小企業從銀行中取得貸款幾率很低。貸款擔保在中小企業融貸中起到至關重要作用，而現有的大多數擔保機構基本屬于國有企業，擔保機構工作人員均為國家政府分派。擔保機構中的績效制度、收入來源存在與工作人員薪資無掛鉤，均由國家承擔，導致工作人員工作積極性降低。同時銀行融貸對于國有擔保機構雖然具有較高的信賴度，但由于國內擔保機構自身國有的特殊管理機制以及運行機制，許多中小企業無法與其進行直接對接，這導致中小企業資金需求無法被國有擔保機構所熟知，不能發揮自身的應有作用[10]。若不及時對國有擔保機構進行有效改革，將導致國有擔保機構在幫扶中，無法有效地對中小企業銀行貸款擔保形成作用。雖然我國也存在有民營擔保機構，但銀行對民營擔保機構的信任度不高，并且部分銀行對民營擔保機構還存在著一定的偏見，無法有效發揮民營擔保機構的作用，進一步影響中小企業的貸款成功率，即使暫時貸款成功，可能也會造成企業的后續貸款。國有擔保企業以及民營擔保機構，都需要結合現狀改進自己的機制。例如，國營單位需要增加績效制度，激發工作人員的積極性。而民營擔保機構則需要提高自身的信譽程度，與信譽度良好的中小企業合作，確保自身的擔保行為更加值得信賴。

2.資金市場分配問題

在市場資金分配問題上，中小企業自身的經濟結構過于單一，因自身實力相對較弱，而大部分銀行的貸款機制主要是圍繞大型企業或國企，此類貸款機制無法有效滿足中小企業的現狀以及貸款需求。此外，各大銀行都存在撤銷鄉鎮銀行或縣級銀行的現象，而中小企業基本所處于縣鄉鎮等地域較多，資源配置中處于劣勢，無法及時、有效地獲取創業政策的扶持及資金支持。同時就市場經濟的資金來源渠道來說，證券、股票、基金等融資渠道大都偏向于大型企業或國有企業，中小企業得到市場資金的占比極低，導致中小企業的融資難上加難[11]。

四、中小企業新型融資模式的應用

如何在我國市場經濟體制內，結合中小企業自身特點，突破融資困局，謀劃企業長期穩步發展，新型融資模式的應用很關鍵，主要包含以下五點。

1.銀行承兌匯票融資方式

銀行承兌匯票不僅能夠確保二者的利益能夠得到保障，同時中小企業利用銀行承兌匯票，支付相關賬款，還可以更好地達到買方融資效果，保障賣方能夠及時得到貨款，實現資金周轉。雙方能夠在中小企業中都能夠達到融資效果，相對銀行普通貸款相比，銀行承兌匯票手續更加便捷簡單，融資速度更快[12]。

2.融資租賃方式

中小企業在購買大型設備過程中，因某些設備的價格極高，致使中小企業付款后，很有可能會影響企業生產后期資金鏈的正常運行。而融資租賃則以設備租賃的形式支付租金，隨后租金總額達至銷售設備的總額后，再將其所有權轉移至中小企業。融資租賃對于中小企業的正常運行不僅能夠提高保障，同時又能夠對銷售方的業績提供必要的支持。通過融資租賃的方式，在供、貨商之間進行正常循環，可以對中小企業的運行起到極大幫助。通過全新的工作形式，也避免了與第三方的對接，使融資流程更加便捷，解決了潛在風險。

3.融資典當方式

此種方式與常見的不動產抵押相似，但融資典當可以有更多的選擇空間。既可以選擇不動產進行典當，同時也可以根據典當行為人的價值財產進行典當，較為靈活、多樣。此方式可以在短時間內幫助中小企業取得所需資金，及時、有效地解決資金問題。典當財務贖回前，可與典當機構對應的資金可持續運轉。典當融資比銀行融資的形式更加豐富，抵押資產更靈活，脫離了以往房屋等固定資產抵押形式。

4.風險融資方式

現階段，我國經濟體系全面發展已逐步健全，企業或個人進行風投逐步增多并有持續上升趨勢。風險融資雖然具有較高的風險性，對應的回報和收益也極高，同時個人或者企業還能夠獲得被投資企業的對應股權。因此，風險融資成為了目前較為流行的融資方式。融資企業在進行風險投資過程中，必須具備優秀的研判能力，把控風險，使中小企業能夠更具發展前途。此外，中小企業在融資過程中，也需要盡量降低融資風險所帶來的潛在隱患，保障自身信譽。在后續，遇到資金問題時，能夠得到風險投資企業的支持。且風險融資方式屬于個人投資行為，可以省略冗余流程以及手續，還能夠避免類似銀行貸款的繁瑣性。

五、中小企業新型融資模式的發展路徑

1.針對于現有的信用體系進行完善

建立完善的社會信用體系，我國中小企業在投資方面雖然存在較多問題，例如與銀行、政府等機構在銜接有一定差異。但目前市場經濟體系呈現大發展趨勢，中小企業在發展過程中需要抓住時代機遇，融合我國投融資體系，建立更完善的資金運轉制度，解決目前出現的問題。例如，與社會信用體系建設進行銜接，解決中小企業信用較低的現狀。根據信用體系的建設標準，對自身的經營進行完善。信用體系已成為社會關注的首要問題，而信用體系的構建，也需要從多方面進行研究。不僅能夠幫助中小企業營造良好的誠信氛圍，還可以顯著地提高中小企業的信用標準。

2.設立多樣性的金融機構

建立多樣性的金融機構，為了更好地滿足中小企業的融資需求，企業可以根據其需求，設定金融融資渠道。例如，將其類型劃分為政策型及商業型，政策型金融機構可以更好地幫助中小企業解決常見的貸款難題，滿足中小企業的投資需求。而商業型則可以推出與其相關的金融產品，如存單、質押貸款、貿易融資等信貸模式，更好地幫助中小企業拓寬選擇范圍，提高中小企業的機構意識以及管理能力，使中小企業能夠更好地利用資金實現發展，解決中小企業在獲得資金后出現的破產風險。

3.建立相應的風險投資公司

建立相應的風險投資公司，根據調查結果表明，多數發展前景較好的中小企業其融資程度極為活躍。雖然現如今的民間融資與銀行融合相比，其手續費用并無太大差別，但民間融資靈活性較高，且效率相較于銀行融資較快，因此在融資方式上，中小企業偏向于民間融資。政府需要完善投資方式以及相關的法律法規，建立良好的管理機構，鼓勵相關的民營企業加入風險投資中；促使風險投資能夠得到全面發展，解決中小企業的發展瓶頸，使中小企業能夠獲得更多資金。

4.完善相應的法律法規

完善相應的法律法規，可以更好地促進中小企業在融資方面得到有效發展。目前，我國建立了極為完善的法律條文，這為后續的融資安全提供了堅實保障。在新型融資體系上，我國目前缺乏法律條件的支撐。因此，政府需要制定相關制度，確保中小企業的融資能夠正常進行，加速中小企業的發展。同時，企業還需要提高自身的信用，完善自身的管理水準，合理投資，確保融資的合法性、真實性。中小企業依靠高信用的中介機構完成融資活動，確保整個融資能夠正常進行，為企業的后續發展打下堅實基礎。

5.提升中小企業的信用水準

確保金融市場能夠邁向更健康方向發展，可以調節中小企業目前融資困難的現狀。例如，政府需要鼓勵中小企業在融資過程中堅守誠信原則，根據調查結果，可以得知中小企業在融資過程中因客觀因素影響，有可能會受到諸多限制，導致中小企業的投資融資渠道較為狹窄。目前，我國中小企業的投融資途徑為貸款。因此，只要貸款端出現問題，就有可能導致中小企業的資金鏈斷裂，限制中小企業的后續經營。中小企業必須提升自身的信用水準，規范自身的管理水準，確保取得貸款的安全性及合法性，使貸款能夠順利完成。同時，確保貸款能夠在財務部門得到合理劃分，起到自身的應有作用。

6.強化中小企業的綜合經營能力

對于中小企業而言，融資渠道極為重要。但取得融資后中小企業的自身經營能力更是保障中小企業是否能夠得到發展的基礎，為了更好地確保中小企業的綜合經營能力能夠得到增強，可以從以下幾方面進行調整。

（1）拓寬融資渠道，完成結構優化。堅持低成本運行，保障生產進度。在結構優化的融資原則中，實現風險可控。中小企業在技術研發上增強投入，采用新型技術、新工藝、新設備對自身的技術進行改進，鼓勵技術創新，推廣節能減排項目。而通過與其他企業的比較，分析自身不足，也可以與其他科研單位合作。通過研發、申報等取得大力資金支持，不僅能夠解決中小企業的融資問題，同時還可以使中小企業具備先進領域的優勢，在市場上更具競爭實力。

（2）我國商業銀行以及金融系統信息共享。對于納稅信用較高的中小企業開辟了信用貸，無需抵押物；且與其他貸款相比，利率較低，操作便捷。中小企業可直接網上操作，按需提款，隨時還款即可；靈活多用，且額度較高。

（3）完成原材料供應、賒銷，并延期支付貨款，可以更好地利于中小企業信用融資。

（4）利用相應的網上平臺，如“互聯網+”，實現供應鏈金融投資。

（5）結合創業板，在資本市場上，盡量獲取更多資金拓展來源渠道。

（6）增強自身的競爭實力，通過債券融資、股權融資等方式，結合自身的實際情況，咨詢專業人士得出合理的發展建議。

增加自身的信用，良好的信譽形象是中小企業融資成功的重要因素。企業履行誠實守信原則，按時支付利息以及本金，避免被銀行系統記錄不良。提高自身的經營管理水準，逐步建立規范的現代企業制度，遵紀守法，按時繳納稅款，嚴格按照合同約定的時間，將款項支付給原材料供應商。銷售產品，并對其質量進行保障，做好售后工作。中小企業是國民經濟的重要組成部分，在我國經濟發展過程中起到的重要性不言而喻。中小企業必須根據政府政策進行變革以及完善，通過多樣性的調節機制，大膽落實創新，踐行科學發展觀，找出中小企業目前融資難的問題，實現企業的可持續發展。

六、結語

綜上所述，為了更好解決我國中小企業目前出現的融資難問題，需要結合企業、市場等實際情況進行分析。考慮銀行因素，對中小企業的融資渠道進行合理規范，確保中小企業的新型融資模式能夠順利進行，合理解決目前中小企業的發展瓶頸。中小企業使用全新的融資方式，符合企業未來發展規劃，避免在融資過程中使用高利貸和非法集資等行為，加速企業破產倒閉。在后續的融資渠道中，結合政府、融資機構、企業自身等角度出發，開展多渠道，助推中小企業有效解決融資問題，確保中小企業又好又快發展，給我國經濟的發展添薪加火。