票據業務的發展與創新研究

樊珂辰

（中石化財務有限責任公司，北京 100728）

傳統紙質化的票據承兌、貼現、轉貼現、抵押等業務，通常在線下交易過程中，可能由于銀行經營機構內控機制不完善、交易從業人員職業素養低、違規出借同業賬戶等的原因，而產生票據業務市場風險、信用風險、操作風險及合規風險。如根據中國人民銀行有關票據行業業務量的數據統計表得出：截止2015年年底，商業銀行、財務公司紙質票據出票規模，占到整個金融業匯票量中占比達71.6%，而紙質票據的易復制性、易造價性，帶來線下票據交易的操作不規范、不合規風險。因而在金融供給側結構、票據業務交易及管理改革的背景下，通過建立票據市場良好的信用環境、票交所交易的集約化經營模式，進行票源分配結構、票據交易投融資方式、票據風險防控的優化與控制，作出票據中介經營管理流程的規范，以促進票據市場交易更加高效透明的業務運行。

一、票據交易所電子化交易的發展現狀

自20世紀80年代以來，商業銀行票據承兌、貼現、轉貼現、抵押等業務，經歷了推廣、立法、快速成熟到不斷完善的發展時期。如1981年我國首次推出同城、跨省的商業銀行票據貼現業務，大力推廣銀行匯票、銀行支票、銀行本票和信用卡，使商業匯票承兌、貼現及轉貼現，成為銀行、非銀行金融機構之間金融交易的重要模式之一。隨后在1993年～2007年的發展階段，中國人民銀行陸續頒布了《商業匯票辦法》《關于改進和完善再貼現業務管理的通知》《關于完善票據業務制度有關問題的通知》等法律法規，對票據市場價格、票據貼現利率、票據真實性交易、票據查詢、票據復查的業務開展，作出商票交易標準、交易流程的嚴格規定。

而2008年～2015年發展時期內，中國人民銀行開始推出與試行電子商業匯票系統（ECDS），主要用于應對票據承兌、票據貼現的龐大業務量，如據統計截至2015年年底，國內銀行票據、商業票據的承兌貼現業務量達到峰值，其中承兌業務量22.4萬億元、貼現業務量102.1萬億元。為降低票據業務占整個商業信貸金額的比例，2016年8月央行下發《關于規范和促進電子商業匯票業務發展的通知》，針對電子匯票的全面推廣及發展問題，作出詳細的規范與說明，同時2016年年底在上海成立票據交易所，為商業銀行、非銀行金融機構、企業財務公司的票據周轉業務，提供票務交易市場、審查與管理服務。

如根據近年來上海票據交易所的統計數據得出，2018年～2020年國內商業匯票承兌發生額分別為18.27萬億元、20.38萬億元、22.09萬億元，商業匯票貼現發生額分別為10.22萬億、12.46萬億元、13.41萬億元，年均增長率都保持在7%～9%的變化范圍內。截至2020年年底，國內票據交易一級市場、二級市場的電票占比顯著提升，其中電子票據承兌所占比例為97.46%，電子票據貼現所占比例為99.81%，整個票據交易占比達到99.99%，票據市場的電子化程度進一步提升。

二、票據交易所電子化業務與傳統業務的對比分析

1.票據交易所電子票據業務的基本運行模式

（1）全流程電子化票據業務的處理模式

在中國票據交易系統平臺的支持下，上海票交所遵循央行有關票據承兌、貼現、再貼現的操作要求，成立統一的票據電子化交易平臺，為參與票據業務的商業銀行、企業財務公司等主體，提供電子化票據的登記、清算、結算服務，完成一系列票據資金的承兌、權屬變更。如票交所電子化交易系統，可按照電子票據業務規則，統一紙質票據的標準格式、錄入與管理規范，由核心交易系統將某一時間段內的票據成交信息，進行申請憑證、核發與核轉憑證、簽發票據、通知收票確認、核轉貼現申請、存入與核轉托收申請、票據分類結算、退票交換與清算、托收成功入賬的電子化流程設置，并與外部的大額支付系統（HVPS）、電子商業匯票系統（ECDS）形成信息資源對接，來實現票據業務移交切換、票款對付結算的處理工作效率提升。

（2）票據電子交易系統的前臺、后臺一體化運作管理

2016年票據交易所成立后，國內商業銀行的所有票據，均需通過電子化交易系統，進行票據承兌貼現登記、報價、交易、托管的集中運作處理。而且近年來票交所借鑒銀行間債券交易、社會市場信貸金融交易的經驗，推出紙質票據錄入、核心交易清算與結算、風險統計監測、會員管理的服務模塊，加強不同模塊之間票據交易信息、處理信息的共享，以及多種票據業務執行的協調，保證以銀行票據交易為主的金融供給側環境下，其他非銀行金融機構、其他票據業務的合理高效運轉。

2.票據交易所電子票據業務、紙質票據業務的模式對比

票交所票據電子化交易系統平臺的上線運行，對傳統以紙質化票據交易為主的業務模式，作出票據托收、貼現增信、票款清算、風險管理等流程的全面創新，并將票據業務的統計處理資料，存儲至云服務后臺的數據庫之中，推動票交所環境下的票據業務電子化、統一化控制與管理。

（1）市場參與主體變化

傳統紙質票據承兌、貼現、轉貼現、抵押放款的業務，通常僅僅向商業銀行、財務公司等的金融機構開放。但根據2016年央行出臺的《票據交易管理辦法》，其將證券公司、基金公司、期貨公司、保險公司等主體，也納入到票據交易金融機構的體系之中，帶動了二級市場票據交易活動、金融信貸流轉頻率的加快發展。如非銀行金融機構的信托資管產品、理財產品等，也能夠按照貸款、證券、理財的產品管理規定，申請接入票據電子化交易系統平臺，進行多樣化票據交易活動的執行。

（2）盈利模式的規范化

傳統線下市場的票據承兌、貼現交易，往往通過買入票據至到期賣出、頻繁快進快出交易等的方式，在短時間內賺取票據買賣的利息差。但票交所平臺的電子化票據交易模式下，線上市場票據承兌、貼現交易的信息非常透明，僅憑借快進快出的票據買賣，將帶來極大的市場投資風險、息差盈利風險，因而通常電子化票據交易的盈利，是圍繞著票據資產的產品類別作出創新，加快票據資產證券化、票據衍生品開發等。

三、票交所的建立對票據金融業務供給側結構改革的重要促進作用

1.建構起票據交易的多元化市場參與主體

票據交易所電子化交易模式的建立，打破了銀行、財務公司等為參與主體的票據交易壁壘，形成證券、基金、期貨、保險等公司法人為主的線上票據詢價交易模式。根據《中國人民銀行關于規范和促進電子商業匯票業務發展的通知》（銀發〔2016〕224號）的條款規定，央行允許在銀行間的債券交易主體、其他非銀行金融機構，以代理的方式接入電子票據業務，開展票據承兌、貼現、轉貼現的交易活動。

2.創新票據業務的產品樣態、交易運行機制

在上海票據交易所、票據電子化交易系統平臺的支持下，可通過票據交易的頂層設計、金融產品樣態開發設計，帶動多種電子化票據衍生產品的推出，以保證銀行、財務公司、非銀行類金融機構的票據交易盈利。

在以上票據交易信用主體、電子化票據交易平臺的前提下，可由不同金融機構根據自身的票據業務現狀，開發出票據期權產品、托收產品、理財產品、證券化產品、遠期交易品等的衍生品，其中信用主體負責提供票據承兌、貼現、轉貼現業務的增信保證，依托網絡信息平臺生成票據產品申請表、電子化合同、票據交易成交單。隨后對于票據業務交易運行機制的創新，則通過設置票據意向詢價、請求報價、點擊成交的交易方式，開展票交所受理票據承兌、貼現、轉貼現業務的內控監管，以規范票據中介、交易員的網絡操作行為。

3.完善與提升票據風險調控、信息化監管水平

當前票據業務信息的統計監測、風險調控方面，通常依托大數據及云計算技術、數據倉庫、分布式數據庫等的軟硬件，以及數據報表統計模型、票債分析模型，對票交所內部現有的票據交易系統數據信息，包括票據承兌、票據貼現、票據利率進行整合處理，向客戶提供規范的數據統計口徑、票據業務視圖，盡可能保證票據市場交易信息的準確性。

同時在票交所分布式大數據處理、票據交易監測平臺的背景下，開展票據交易類別、交易利率變化、交易兌付違約等的風險監測與調控，如2020年“智能化票據交易風險監測預警平臺”，已被申請為上海市金融科技應用的試點項目，可通過銀行、財務公司、企業間票據業務行為的多維度監測，發現票據交易的市場風險、信用風險、操作風險，以便于管理人員采取措施予以改善。

四、票交所環境下商業及銀行票據業務存在的問題

1.票據業務交易的外部環境風險問題

（1）票據市場法律法規、信息透明度建設的滯后

面對近年來票據交易業務量的持續上漲，商業銀行、財務公司等金融機構主體的票據交易，容易受到宏觀經濟形勢、外部市場風險的嚴重影響，導致在票據承兌、貼現、結算等流轉過程中的經濟損失問題。

自2000年～2015年的發展時期內，我國商業銀行、非銀行金融機構的票據累計貼現量達到102.1萬億元，在票據簽發、承兌、貼現方面的業務需求量大，存在較大的信貸融資金額缺口。但當下多數銀行僅按照《中華人民共和國票據法》《票據交易管理辦法》《關于改進和完善再貼現業務管理的通知》《關于完善票據業務制度有關問題的通知》等的法律規定，開展社會市場中的票據交易業務，缺乏不同地區、銀行內部票據交易規范的制定，使得多種票據資源配置、交易的協同性低，并造成票據流轉、資金支付等執行流程的脫節。

與此同時，線下票據市場交易的信息透明度角度，在市場準入、票據交易、票據清算與結算中，可能會存在“一票多用”“違規代持與代售”等的問題，需通過線上電子化票據業務交易平臺的建立予以改善。

（2）票據市場業務交易種類單一、信用體系不健全

一方面，傳統以紙質票據業務為主的市場交易模式，通常在票據交易類別開發、信用體系建設方面，存在著不完善不健全的問題，如各地區城市商業銀行、農村商業銀行的票據買賣交易，主要圍繞著票據業務的利息收益、非利息收益，進行票據承兌、票據貼現、票據代持、匯票簽發產品運營，卻缺乏高收益票據理財產品、證券產品的開發。且伴隨大量的中介機構介入到票據市場后，商業銀行僅僅憑借票據簽發的利息、手續費等獲得經濟效益的模式，逐漸面臨嚴峻的挑戰與危機。

另一方面，在票據業務、票據交易產品競爭日益激烈的當下，有關商業銀行、非銀行金融機構的社會信用體系仍未建構健全。如對于不同金融主體的票據交易參與，缺乏客觀完善的信用評級制度、全面審查規范，忽視社會企業開展票據業務過程中，其本身產業經營、產品生產、財務資金核算的狀況，或者只是粗略進行相關票據信息的簡單審查，而由此帶來票據業務準入審計、交易管理的風險。

2.票據業務交易的內部操作、風險防控問題

（1）銀行票據盈利模式、資產負債的風險

當前在票交所市場化電子票據交易的環境下，不同商業銀行、財務公司等金融機構的票據業務，開始出現同質化競爭的發展趨勢，其本身的經營收益率也不斷下降。這一問題產生的重要原因，在于央行實施長期穩健的貨幣政策，且票交所電子交易的市場報價非常透明，使得金融機構通過利差、手續費等的收益模式，面臨巨大的考驗與挑戰，不得不轉向以票據融資、理財產品投資為主的盈利模式。

而不同金融機構內部的資產負債、不良貸款狀況，特別是中小商業銀行、財務公司，則在發放貸款、票據貼現數額不斷增長的情況下，呈現出逐年虧損的發展趨勢，通常票據承兌、貼現余額占總貸款比例的20%以上，造成金融機構本身票據業務經營的巨大風險。

（2）銀行內部票據克隆、詐騙的操作風險

紙質票據承兌、貼現、轉貼現業務面臨的風險，通常包括變造票、偽造票、克隆票等的偽造票據詐騙風險，由于線下票據交易的數據非連通化、管理松懈化，使得票據交易的系統操作風險難以得到控制。

如2016年焦作中旅銀行的偽造票詐騙案中，作案主體為銀行內部的離職員工，其通過雇人冒充銀行法定負責人、簽訂代理服務協議的方式，取得合作銀行開設同業結算賬戶、開通電子票據代理接口，開具簽發無資金保證的電子匯票，騙取巨額的虛假票據承兌、貼現、轉貼現資金，導致銀行票據承兌、貼現交易的操作風險。

（3）金融主體內部風險管控機制的薄弱

商業銀行票據承兌、貼現業務的開展，在內部風險控制機制制定、職員任務分配與實施方面，仍然存在著不合理、不完善的問題。首先票據業務的執行流程是以銀行總部為主，商業銀行總行具有先繳納保證金、后貼現的操作程序，但分行不具備票據貼現業務的資格，由此使得大量匯票承兌、貼現業務的開展，面臨著企業資產審核不全面、崗位違規操作管理不到位的情況，進而出現各項票據承兌、貼現、轉貼現業務的風險問題，亟須通過內控規范制定、監管力度的加大予以優化調整。

五、票交所時代下不同票據業務供給側結構改革、風險防范的創新實施策略

1.搭建以電子化票據交易為主的市場信用環境

自票交所電子化票據業務網絡平臺建立后，各商業銀行、財務公司、非銀行金融機構的票據交易，也開始摒棄紙質化票據承兌、貼現的執行流程，向著規范化、電子化的方向發展。因而建構以電子化票據交易為主的市場信用環境，可以將票據前臺、后臺的業務內容進行集中，由票據專營機構在一定時間內，作出票據承兌手續費、貼現利率、交易價格、保證金等信息的準確發布，提升整個票據業務的流轉效率、經營管理水平。

如2021年年初上海票據交易所發布的數據顯示，截至2020年年底，中國票據交易電子化系統接入的會員機構超過3000家，系統參與者超過10萬家，涵蓋了國有商業銀行、股份制銀行、城市商業銀行、商業銀行，以及財務公司、證券公司、基金公司、期貨公司、保險公司等的類型金融機構。其中數百家券商、資管公司己參與到票據交易所的信息化系統中，通過電子化票據托管取代傳統的紙質票據，按照不同類型金融機構的票據承兌、貼現的審查與管理標準，有序開展票據市場業務，保證了票據交易實時信息的全面性、準確性。

2.合理設置票據業務組織架構、崗位分配機制

票交所金融供給側改革發展背景下，多種票據承兌、貼現、轉貼現業務的操作實施，不再采取人工票據遞交、核驗、保管、托收等的工作模式，而是開始全部在電子化網絡票據交易平臺中完成。這一層級化票據業務管理模式下，對不同金融機構票據業務組織架構、崗位工作攤牌的設置與管理，便顯得尤為重要。

因此，當下商業銀行或其他金融機構組織架構、任務分配的創新，主要通過建立票交所直連系統、票據牽頭管理部門，設置票據業務經理、票據交易員、票據管理人員的多層級組織架構，準確把握社會市場經濟、貨幣政策的變化趨勢，進行票據業務意向詢價、請求報價、點擊成交的任務分配，注重對票據信貸投融資、承兌、貼現的一體化管理。其中商業銀行總行具有票據承兌、貼現、轉貼現的交易權限，支行職員則負責票據承兌的客戶營銷、業務辦理操作，不同票據業務交易的信息資源共享、職員主體之間的互相配合。

3.推行不同類別票據產品、集約化交易獲利模式

票據金融業務供給側結構改革環境下，證券公司、基金公司、期貨公司、保險公司等的非銀行金融主體，也被納入到票據交易金融機構的體系之中，這就帶來票據承兌、貼現、轉貼現業務的激烈競爭問題。因而不同商業金融機構主體的票據業務經營，也要從票據交易產品、交易獲利模式方面展開創新，推出多種票據融資、票據理財類的產品，以及推行集約化交易獲利模式。

首先，商業銀行可遵循《中華人民共和國票據法》《票據交易管理辦法》《關于改進和完善再貼現業務管理的通知》《關于完善票據業務制度有關問題的通知》等的管理規范，與財務、證券、基金等公司進行合作，推出票據涌金池、票據基金的融資業務，向國內非銀行金融機構、中小企業提供票據交易服務。其次，針對銀行票據承兌手續費、貼現利率、交易價格、保證金等的風險問題，實施集約化的票據交易獲利模式，將票據交易權限轉向上級法人，提升商業銀行與財務公司、證券公司、基金公司之間，開展票據業務的交易議價、交易定價權，并由監管部門對票據中介機構的業務作出全面排查，以此降低各類別票據交易的風險。

4.創新與完善票據風險防控體系、業務執行流程

面對票交所電子票據業務全面鋪開的發展形勢，通常借助于大數據及云計算技術、數據倉庫、分布式數據庫等的軟硬件技術，搭建票據業務的數據報表統計模型、票債分析模型，進行票據交易市場中外部環境風險、內部信用風險、操作風險的實時監測計量，業務流程管控，推動多種票據交易準入、授信審查、承兌與貼現業務的順利執行。

如票交所平臺的電子化交易模式，是由票據市場交易員為主導，對票交所現有的票據交易系統數據信息，包括票據承兌、票據貼現、票據利率進行整合處理，在線審核電子票據報價、票據交易、債權債務關系的真實性。之后將票據承兌、貼現的交易信息，與網絡平臺的票據開戶行、承兌人等信息作出比對，向客戶提供規范的數據統計口徑、票據業務視圖，完成全流程票據風險的量化防控，盡可能保證票據市場交易信息、交易執行的客觀準確性。

5.轉變與革新票據業務資金清算、清償的管理方式

傳統紙質票據的到期承兌可能遭遇拒付，而電子票據業務交易的新模式下，通常會采取票款對付（DVP）、純票過戶等清算方案，由買賣雙方在指定結算日，同步辦理票據債權過戶、款項資金的支付交易，其中票據過戶、資金支付二者互相獨立結算。而市場金融的法人參與者，可以通過純票過戶方式，在票據到期日由承兌人付款確認，或者由保證增信行的貼現人進行先行償付后，將票據返回至承兌人，并存儲票據承兌單、票據貼現憑證、查詢查復書、票據交易協議、補充協議至云服務后臺。

六、結語

票據市場金融供給側結構改革背景下，上海票據交易所、電子化網絡票據交易平臺逐漸完善，也帶動票據融資、承兌匯票貼現、承兌匯票轉貼現、票據抵押放款等的業務，加快票據意向詢價、請求報價、點擊成交等交易方式的革新。因此，應從票據金融產品、交易運行機制、風險管控的多方面出發，進行商業銀行、非銀行類金融機構不同票據產品樣態的設置，推行業務集約化經營模式、信息化風險管控模式、票款對付的清償模式，以促進多種票據交易的合法合規開展。