“雙碳”目標下綠色創新對中國神華財務績效影響研究

摘要：我國碳排放體量大、節能減排任務艱巨，各類能源占比不合理、化石能源所占比重偏大，能源使用效率有待提升。為推動我國實現“碳達峰、碳中和”的“雙碳”重要戰略目標，我國市場主體需要強化綠色技術創新的引導應用，加速推進高耗能企業綠色轉型升級。研究表明，中國神華所進行的綠色創新對財務績效有積極影響，有助于企業實現可持續性綠色發展。結合財務數據，對綠色創新的影響機制和實際作用進行分析，并據此提出積極履行社會責任、加大綠色創新投入等優化對策，以期為企業綠色創新提供理論依據和決策支持。

關鍵詞：雙碳目標；綠色創新；財務績效

0引言

2017年10月，“綠水青山就是金山銀山”的理念在黨的十九大被首次提出，2021年10月24日，《中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》發布，

說明高耗能產業實現生產流程優化和推動綠色技術發展的必要性。而分析我國能源消費結構可以看到，在中國的一次能源消費中，煤炭擁有著很高的占比，接近60%，比世界平均消費水平高出近1倍。我國是世界上最大的煤炭生產國和消費國，長期以來，已經形成了以煤為主的巨大產業鏈，對社會的發展起到了至關重要的作用，如煉鋼、煉鐵、發電等，生產結構與其息息相關。而“雙碳”是對我國能源結構的一場“革命”，將“經濟能源”轉化為“經濟低能耗低排放能源”，面臨著來自技術、市場等方面的較大壓力。此外，煤炭的大量開采和使用給環境帶來較大負擔，繼續當下這一能源結構顯然不符合可持續發展理念。但我國的能源結構特征也同樣決定了在未來很長一段時間內，煤炭在能源消費中仍會占據主導地位，所以煤炭行業的綠色轉型勢在必行。我國在工業高速發展時期所忽略的環境和資源保護問題，如今必須加以重視，否則會制約社會經濟的發展。

企業堅持走綠色創新道路，并非要一味地加大環保方面的支出。通過激發企業自主創新潛能、降低生產成本來幫助傳統能源企業進行產業結構調整，促使企業從一味追求指標增長向高質量發展模式轉型，不僅促進企業在綠色中發展，而且還幫助企業在發展中形成綠色循環模式。本文選擇中國神華為研究對象，是因為其不僅是國內煤炭行業的龍頭企業，也是第一大煤炭業上市公司，主營業務范圍較廣，包括煤炭、清潔電力，還是致力于清潔生產和綠色創新的優秀模范企業之一。

本文具體研究結構如下：①在引言部分提出論文背景與綠色創新實際意義；②總結并評價相關領域研究情況；③從4種財務能力角度分別分析綠色創新的影響機制；④在研究部分介紹了案例公司基本狀況并結合相關數據對公司進行分析；⑤結合企業實際提出優化對策。

1文獻綜述

我國在2020年所公布的“雙碳”目標對于制造業企業提出了更高的要求，企業未來的發展戰略應結合企業自身減排目標有所調整。Wang Wensheng等[1]結合煤炭市場現狀和“雙碳”目標對中國煤炭消費峰值做出了預測和分析，對傳統能源行業的未來改革起了一定的指導作用。Hao Jian等[2]通過對“雙碳”實施路徑的分析，進一步強調了傳統能源行業的綠色創新對于實現“雙碳”目標的重要作用，更凸顯綠色創新、可持續發展對于該類企業的必要性。Liu Fang等[3]的研究側重于“雙碳”目標下政府環境治理，企業應配合政策導向，積極承擔社會責任，幫助企業實現自身的協調綠色發展。“雙碳”目標的實現雖然對煤炭行業提出了較高要求，需要企業對相關方面大力投入，但張勇等[4]認為承擔“雙碳”目標的相應責任與企業的自身發展并不沖突，相反，企業制定合理的發展戰略，理智地對綠色創新技術進行引導，能促進企業高質量的平穩發展。解學梅[5]的研究也證明了這一點，企業的綠色創新程度不僅與財務績效相關，在一定程度上還呈正相關性。吳倩倩等[6]以中國神華為例，對企業的財務發展戰略進行了分析，結合了“十三五”所提出的綠色發展理念，闡述了中國神華主動承擔社會責任對其財務績效的積極影響，這對于“雙碳”目標下的綠色創新起到一定的啟發作用。中國神華在推動自身綠色創新的同時，也對于有價值的清潔能源項目進行了投資，李九斤等[7]對風險投資中所表現出的特征進行分析，并得出了其對企業技術創新所帶來的積極影響，結論同樣適用于中國神華所進行的風投項目。中國神華為了完善產業結構，對于企業所在行業的上下游原料供應、加工企業實行并購，從而實現縱向一體化。孫海波[8]認為企業的這一決策在短期內可能增加企業負擔，但長期來看，合理的縱向并購有助于財務績效的長期穩定。沈新晨[9]結合了全球的金融大背景，對石油化工行業的績效評價做出分析，中國神華在煤化工產品生產中所推行的綠色創新理念，不僅順應時代潮流，也同樣有利于財務績效的增長。

2中國神華簡介及其綠色創新歷程與成果

2.1公司簡介

中國神華能源股份有限公司成立于2004年11月8日，此后兩年間業績增長迅速，于2005年、2007年分別在香港聯合交易所和上海證券交易所上市。2017年與中國國電合并重組，并控股中國神華，成立國家能源投資集團有限責任公司。

在煤炭開采、火力發電、海陸運輸方面，中國神華均有涉及。此后還進軍煤化工領域，取得了重大技術突破。中國神華不僅擁有規模可觀、高效運營的煤炭、發電業務，還整合鐵路、港口和船舶運輸業務，促成大規模一體化的運輸網絡，形成了各個業務領域的橫向一體化。在縱向生產流程方面也實現了高度整合，這成為中國神華特有的核心競爭優勢。從產品銷量來看，中國神華位居前列，是中國乃至世界第一大煤炭上市公司，并擁有神東礦區、準噶爾礦區、勝利礦區及寶日希勒礦區等優質煤炭資源，在大規模清潔燃煤機組領域擁有多項國內領先水平的技術。

近年來，為了承擔“雙碳”目標下傳統能源行業的應盡責任，中國神華作為央企，率先走上了以綠色創新帶動企業高質量發展的道路，以向全世界供應清潔能源作為企業的發展目標，持續加大對綠色技術創新的投入，使企業快速成長為世界級綠色可持續發展煤炭企業。同時，中國神華為了順應國企供給側結構性改革，將大力強化“一個目標，三種類型，五個現代化，七個一流”的總體發展戰略，推動綠色創新技術開發和轉化，承擔環境責任，從而建設成全球能源企業發展的典范。

2.2綠色創新歷程與成果

中國神華實際上很早就開始了對環保理念的踐行。在1995年中國神華已經在生產流程的末段加入處理環節，主要是針對煤炭企業開采時產生的灰塵，在礦煤場設置防塵網，對燃煤發電階段產生的煙氣污染物采用煙氣末端治理技術，如在末端增加濕式電除塵器，以達到低粉塵排放。但這還只是一種較為粗獷的處理方式，主要受限于當時中國神華的生產模式和生產力。

此后的幾年間，隨著業績的增長，公司具有了一定的規模和經濟實力，開始了縱向的開發，并將資金投向了行業下游，從此擁有了在煤炭運輸行業的一席之地。這也對企業的綠色轉型和創新產生了影響，使其在此方面的重心逐漸從以往的生產流程末段移向開采環節，如合理布置采煤工作面，提高煤炭采區的回采率，盡量減少煤炭資源的浪費。同時加強粉塵煙塵治理，有效降低粉塵，致力于改善作業環境。中國神華還利用所開采的煤炭開拓了發電業務，一方面積極開展節能技術改造，降低設備能耗，提高能源利用效率；另一方面推進煙氣脫硫、脫硝、除塵和鍋爐技術改造，減少廢氣排放量，試圖將能源轉化效率提至最高的同時盡量減少氣的排放。

為響應“雙碳”目標，中國神華提出了“建設世界一流的清潔能源供應商”的目標，并且圍繞這一目標制定了新的企業發展戰略，這也是其首次將“綠色”提升至公司戰略層面。公司在原有基礎上進一步開發煤炭的清潔生產和循環利用技術，將綠色技術覆蓋全產業鏈。同時，為了將這一理念向全行業推廣，公司開始利用自身優勢，拓寬業務范圍，即為制造業提供清潔技術和配套的咨詢服務，以此引領行業綠色技術創新方向，提高整個產業的綠色技術水平，主動擔負企業責任，引領所在產業綠色升級改造。

縱觀中國神華的發展歷程，綠色技術從單一生產環節向全產業鏈蔓延，從簡單清除粉塵到高效利用生產廢棄物，綠色創新與主營業務也在相互適應、相互促進。

3中國神華綠色創新對財務業績的影響機制

3.1綠色創新對企業償債能力的影響機制分析

在前期，企業需要將資金用于綠色技術生產研發、購置相關設備、對企業原有的生產流程重新進行評估并制訂改進方案。這些活動都會增加企業的負債或者占用一定量的現金流，進而影響企業的流動資產和流動負債，造成短期償債能力的降低。而以舉債的方式來支持企業的綠色技術研發和生產業務整改，會給企業帶來償還的壓力，致使長期償債能力下降。

但從長期角度來看，企業主動引導綠色創新，承擔環境責任，由此可以滿足投資者、客戶等利益相關者的需求，不僅可以減小企業與外部的溝通成本，還有助于提高企業聲譽從而擴大產品銷售，對客戶而言，有相較于其他同類產品更大的吸引力。由此可增加企業的現金流和減少應收賬款，這對企業的短期償債能力改善明顯。此外，溝通成本的降低和相關綠色技術創新的披露，讓市場和投資者能更好地了解企業并展現更好的企業形象，融資渠道因此有拓寬的可能，企業資產總額的提升能明顯緩解償還壓力，有助于資產負債率等長期償債能力指標的改善。總體而言，綠色創新有助于提升企業償債能力。

3.2綠色創新對企業營運能力的影響機制分析

企業推行綠色戰略，主動承擔“雙碳”目標下的自身責任，通過綠色技術創新的方式來改進生產流程，這可以給產品的銷售升級帶來持續的動力。但在前期，對綠色創新的投入和對生產流程的升級改造，會讓投入的資源體現在產品的生產成本中，導致成本的上漲。但企業同時需要不斷滿足市場和客戶的需求，需要持續生產以儲備存貨，同時前期技術研發需要較長的時間，將綠色創新技術應用于日常生產并更新產品也需要較長的周期。這些因素都會讓存貨成本增加，使存貨周轉速度下降，進而影響企業的營運能力。

但在綠色技術成功研發并成熟應用之后，生產成本會隨著工藝改進而下降，生產周期也會有所縮短。能夠直接影響產品的銷售成本和存貨總額，利益相關者的綠色觀念也會日益成熟，市場也愈發傾向于綠色產品，這都有助于存貨周轉速度的加快和存貨量的減少。存貨更快地投入市場能提高企業創造應收賬款的能力，主動承擔“雙碳”目標的任務能打造更受市場和投資者歡迎的企業形象，既能提升企業創造應收賬款的能力，也能拉動市場對自身的投資，所以，企業立足于長期發展，堅持引導綠色創新，主動履行環境責任，能夠提高企業的營運能力。

3.3綠色創新對企業盈利能力的影響機制分析

對于綠色技術的創新和應用，資金的投入是必需的，在短期內表現會更加明顯，企業利潤會因此降低，進而影響企業的盈利能力，這也是綠色創新的投入不會立馬生效的原因。但基于長期發展考慮，對綠色創新的投入，所產出的綠色技術，可以有效改善企業生態環境效益。例如，中國神華所提出的綠色礦山模式，采用全封閉式開采和洗選，在獲取原材料的過程中就能降低排放，從而減小生產過程中的環保風險，有效降低企業處罰成本，不僅如此，積極執行政策，充分發揮自身綠色技術的特點，還能獲取相應政策補貼，這都間接保證了企業的盈利能力。

對于洗選過程中的廢水，采取循環利用的措施能有效降低企業的生產成本，直接對凈收益和營業毛利率產生積極影響，由此通過綠色創新來提升企業盈利能力。此外，運用綠色創新技術的產品也能更好地滿足市場的綠色消費需求，讓企業更具競爭力并由此獲得更多的獲利機會。企業將自身形象與“雙碳”目標下的社會發展需求相結合，能夠提升企業在社會公眾、媒體輿論中的形象與地位，為企業長期穩定發展打下基礎。所以，兼顧對綠色創新的投入和其產出效率，使二者保持平衡關系，那么綠色創新就能為企業提高盈利能力注入動力。

3.4綠色創新對于企業發展能力的影響機制分析

企業發展能力受多個方面影響，中國神華綠色創新對財務績效影響機理見圖1。企業的經營管理、投資籌資管理和綠色戰略都有可能影響企業的未來走向。

第一，綠色創新對其影響較為明顯，這代表著企業管理理念的轉變和對以往生產模式的改進，通過綠色技術的應用提高生產效率并履行企業的環境責任，這在短期內會不可避免地造成運營成本的上升。企業注重綠色理念，積極響應國家號召，更加主動地向公眾

群體披露企業綠色戰略和環境信息，有助于獲得市場和消費者的認可。

第二，綠色消費需求位于消費需求的較高層次，其所強調的內涵是超越自我，所以它不只是考慮自身的短期利益，而更側重于人類社會的長期利益和可持續發展。企業對于綠色創新的引導和投入，就是對于可持續發展理念的傳遞和踐行。結合利益相關者理論，企業的理念和產品能夠滿足各方利益相關者的對于良好生態環境和人類長遠發展的超越性訴求，就會逐步增強企業在各方利益相關者中的公信力，所產生的積極影響也是涵蓋多方面的——投資者會偏好社會影響力更出眾的企業，相關企業也更愿意和一家綠色創新的企業合作，消費者對企業綠色經營理念的認同也會轉化為更高的客戶黏性。這大大提高營業利潤和企業資產的增長潛力，由此增強企業的發展能力，助力未來高效發展。

4中國神華綠色創新對財務績效影響的分析

由中國神華企業戰略可以得出，企業正式將綠色轉型作為公司戰略并大力投入是在2012年，但由于轉型是一個長期的過程，這些舉措在短時間內給企業增加了額外的成本。但從發展視角來看，待企業形成獨特的綠色聲譽和實現規模經濟之后，綠色技術創新所帶來的積極影響才能在財務方面表現出來，從中能夠看出，用綠色技術創新來促進財務績效的模式，在收益方面會表現出滯后性。結合相關數據也能發現，中國神華綠色創新帶給企業的效益是出現在環境指標明顯改善之后。本文選取中國神華2013—2019年的各項數據作為分析對象，試圖從較為長遠的視角來分析綠色創新、綠色轉型對于企業財務績效的影響。所選取的財務指標對企業的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力進行了對比分析，同時也選取了廢氣排放量和廢水利用率來反映綠色創新成效的變化趨勢。相關指標見表1。

4.1綠色創新對償債能力的影響

本文將償債能力分為短期和長期兩部分，通過對償債能力的分析，可較好地判斷企業所面臨的財務風險大小。流動比率是衡量企業短期債務清償能力和流動風險的指標，一定程度上也可以說明企業的流動資產能夠在多大程度上快速轉換成現金。速動比率衡量一家公司用其流動性最強的資產履行其短期義務的能力，通常情況下，該比率大于150%被視為情況良好。資產負債率是負債總額與資產總額的比值，用于衡量一個企業償還長期債務的能力，該比率不宜過高，過多的債務容易導致財務風險。本文選取了以下指標對中國神華的償債能力進行分析，見圖2。

企業的流動比率在2013—2015年間雖然水平較低，但一直處于快速增長的狀態。在2015年后的數年間，突破1，其水平穩定在1.15～1.20，與以往相比呈現更加穩定的狀態。在2018年再次出現大幅上漲，增速超過以往，在2020年首次突破2，預計未來會穩定在此水平。

由于指標所采用的數據和計算方法近似，中國神華的速動比率與流動比率呈現同步的變化趨勢和變化幅度。同樣呈現一定的階段性，分別是2013—2015年、2015—2019年、2020—2021年。第一個階段，2013—2015年之間增長迅速，這是綠色創新顯現作用的前期階段，在2015年首次突破1，而后則進入一段平臺期，數值穩定在1.05左右。2016年廢氣排放量開始大幅下降，但財務指標并未立即做出反應，可見綠色創新也并非立桿見影的萬靈藥，會表現出一定的階段性和延后性，這需要企業對于綠色轉型有一定的信心和耐心，保持長期的熱情和實際的投入。2020年、2021兩年間的大幅增長也印證了這一觀點，綠色技術的持續產出和應用，讓企業的償債能力達到一個新的層面，流動比率和速動比率均首次超過2。而資產負債率在圖2所示的9年間未發生劇烈波動，近兩年出現一定的下降。

整體來看，以綠色創新所推動的綠色轉型，推動中國神華在以上年份保持較好償債能力，有效控制財務風險，且在2015年和2020年表現尤為明顯。

4.2綠色創新對營運能力的影響

存貨周轉率代表存貨資產一年幫公司做了幾趟生意，越大越好。存貨周轉率一定程度上也會顯示出每單位存貨能獲得多少利潤，反映公司的最終存貨管理效率如何。應收款項周轉率與存貨周轉率相似，主要是在說明應收款項對公司業務的支持情況，因此合理范圍內，數量越高越好。

應收款項周轉率還用于衡量企業應收賬款流動程度的指標，它是企業賒銷凈額與應收賬款平均余額的比率。應收款項周轉率越高，平均收賬期越短，說明賬款被收回的時間越短。否則，企業的營運資金會被應收轉款占用，資金的運轉效率會因此受到影響。

總資產周轉率代表一家公司的總資產在實際經營中是否有效率，通常來說，該比率越高越好，越高表明公司的經營能力越強。一般公司的總資產周轉率都會大于1，但對于煤炭行業來說，要求會偏低一些。

中國神華2013—2021年營運能力與綠色創新成效指標見圖3。

從存貨周轉率可以較清晰地看出，2013—2015年，受煤炭行業不景氣影響，周轉率呈下降趨勢，此后出現回升跡象。還有一種影響因素，即綠色創新對于企業效益影響的滯后性，從2012年起對該領域的投入，在2015年初見成效。2015年后，存貨周轉率明顯好轉，一直上升至2018年的近15次，此后逐漸穩定在這一水平。同樣，在2016年，綠色創新效果開始凸顯，廢氣排放量大幅下降，廢水利用率穩步上升，存貨和應收賬款周轉率也開始逐漸隨之變動。因為綠色技術成功研發并成熟應用之后，生產成本會隨著工藝改進而下降，生產周期也會有所縮短，能夠直接影響產品的銷售成本和存貨總額，進而增強企業營運能力。

比起存貨周轉率，應收賬款率表現出在同一趨勢下的更大波動：同樣是在2013—2015年間下降，但降幅大于存貨周轉率，可見行業大環境對于應收賬款的影響更加顯著，而在隨后前期對于綠色創新的投入顯效后，應收賬款周轉率出現更快更大的上漲，該趨勢一直持續至2021年，說明企業資金運轉順暢，占用資金的情況較少，有很強的流動性。企業主動承擔雙碳目標的任務，推動綠色創新，能打造更受市場和投資者歡迎的企業形象，既能提升企業創造應收賬款的能力，也能拉動市場對自身的投資，對應收賬款周轉率和總資產周轉率都能起到提升作用。總資產周轉率與以上兩個指標相比，波動非常輕微，但大致還是能表現出一個以2015年為轉折點的“V”型。這都說明對綠色創新、綠色轉型的投入在企業營運的各方面都有不同程度的積極作用。

4.3綠色創新對盈利能力的影響

凈資產收益率，也稱為股東權益報酬率，指的是利用股東權益，可以獲得多少報酬率，這一指標通常情況下是越高越好，因為對一家公司的投資，就是以股東的立場進行的，所以該指標的重要性不言而喻。

中國神華2013—2021年盈利能力與綠色創新成效指標見圖4。從圖4可以得出，中國神華利用綠色創新技術，對于洗選過程中的廢水循環利用，對火力發電的工藝進行改進，大大減少廢氣排放量，以上兩個方面能夠有效降低企業的生產成本和獲取政府政策補助，直接對凈收益和營業毛利率產生積極影響，由此來提升企業盈利能力。此外，運用綠色創新技術的產品也能更好地滿足市場的綠色消費需求，讓企業更具競爭力并由此獲得更多的獲利機會。

毛利率是公司銷售毛利占營業收入的百分比，它反映公司業務是否景氣。此外，正毛利只是公司實現凈利潤的第一步。毛利潤需要足夠大，才能支付相關的勞動力、設備、租賃、營銷、研究和開發，以及銷售產品的許多其他成本。資本回報率衡量一家公司相對于其投資于其業務的資本產生現金流的程度。

資本回報率反映企業在主營業務上的盈利能力，在一定程度上可以判斷出一項業務是否值得投入。資本回報率越高越好。考慮到籌集資金、使用資金都有額外的成本，所以該項指標在這方面就值得優先考察。

如果企業的投資回報高于公司為該投資籌集所需資本的成本，那么它就是在賺取超額回報。企業如果希望在未來的投資中繼續產生正的超額回報，那么它的價值會隨著投資的增長而增加，而企業如果獲得的回報與其資本成本不匹配，那么它的價值反而會隨著投資的增長而下降。

2013—2015年中國煤炭市場普遍不景氣，中國神華身為行業龍頭自然也受其影響，凈資產收益率和資本回報率都出現較大的跌幅，自2015年之后，市場前景好轉，前期對綠色技術的投入開始生效，這二者開始回升，且凈資產收益率的上升趨勢相交資本回報率更加明顯，但同樣也呈現出一定的波動性，資本回報率穩定在13%左右，說明中國神華在資本機構的安排和統籌使用上較為突出。而且綠色創新要求企業在前期大量投入資源，即使有技術上的突破在短期內也難以在財務績效方面有所表現，當綠色創新技術已經基本成熟后，可以應用于日常生產經營后，中國神華的盈利能力指標在2016年之后開始出現上升態勢，雖然出現一定程度的波動，但總體來看體現出綠色創新對企業財務的積極影響。與這二者相反的是營業毛利率，可以看出該比率并未受市場的影響，在2013—2015年期間營業毛利率反而一路上漲，在2014—2016年間增幅較大，在近兩年有所回落。總的來說，在2016年之后，中國神華的各項盈利能力指標都保持著較好的上升勢頭，說明隨著企業發展理念的轉變，中國神華通過遵循綠色創新技術推動企業發展的模式，有效地增強了企業的盈利能力。

4.4綠色創新對發展能力的影響

發展能力是對企業未來發展潛力的衡量。發展能力強弱與企業的資產規模的增長速率息息相關，所以為了實現股東效益最大化的目標，就必須重視企業的發展能力，從而對企業發展的主動動力進行深入的了解，進而做出更符合企業發展實際的戰略決策。營業利潤增長率用以反映本期上期之間營業利潤所發生的變化方向和程度。營業利潤增長率越高，說明銷售單位產品能提供越多的利潤，企業的盈利能力越強；相反，則說明企業盈利能力越弱。營收增長率是評價企業成長狀況和發展能力的重要指標，該指標還能衡量企業的經營現狀和市場份額情況，可用于預測企業主營業務拓展趨勢。凈資本增長率反映了企業資本規模的擴張速度，是衡量企業總量規模變動和成長狀況的重要指標。

中國神華2013—2021年發展能力與綠色創新成效指標見圖5。

從圖5可以看出，2013—2015年間，營業利潤增長額和營業收入增長額下降趨勢明顯，且營業利潤增長率的下降更加明顯，在2014—2015這2年間甚至為負，說明營業利潤相較于上期更少。企業在不斷加大對綠色創新技術的投入，但由于新的生產經營模式尚未成熟，所以綠色技術帶來的影響并沒有迅速地反映到企業財務績效上，直至2015年后轉型效益開始顯著，并在此后出現了較大的提升，趨勢一直持續到2019年，雖然增長速度有所放緩，但整體依舊處于波動增長的態勢，總體情況明顯優于綠色轉型之前。

在2016年，廢氣排放量和廢水利用率出現大幅改善，企業對于綠色創新的引導和投入開始見效。結合利益相關者理論，企業對于社會環境責任的主動承擔和推動綠色創新技術轉化，能夠滿足各方利益相關者的對于良好生態環境和人類長遠發展的超越性訴求，就會逐步增強企業在各方利益相關者中的公信力，對企業發展能力所產生的積極影響也涵蓋多個方面：投資者會偏好社會影響力更出眾的企業，相關企業也更愿意和一家綠色創新的企業合作，消費者對企業綠色經營理念的認同也會轉化為更高的客戶黏性。在企業經營中，凈資產收益率較高代表了較強的生命力。結合中國神華的盈利能力分析，其在較高凈資產收益率的情況下，又保持較高的凈資產增長率，表示企業未來發展會更加強勁。中國神華綠色轉型之后，帶頭加快推進去產能任務的進展，淘汰落后和過剩產能，表現出不錯的成長能力，市場前景越來越好。

5結語

本文從影響機制、財務指標等不同角度對綠色創新對中國神華的作用進行了分析，結合分析結果可以得出，在當前煤炭市場發展勢頭放緩的情況下，中國神華的煤炭開采受到了一定程度的波及。但是中國神華通過轉變企業發展理念，利用綠色技術創新帶動企業發展，將企業業務重心從單一的煤炭開采、運輸調整至清潔能源生產，雖然犧牲了短期的利益來加大資源、人力等方面的投入，但持續履行企業環境責任最終實現了長期財務績效的提升，也給中國神華提供了良好的盈利能力和成長能力，從而保證了企業的可持續發展。為了進一步擴大綠色創新所帶來的效益，本文針對一些可改進之處提出4個方面建議。

5.1積極履行社會責任

提升企業社會責任感，加大對于環境信息披露力度是一重要途徑。這不僅可以增強投資者和消費者對企業的信心，還能提升企業形象。所披露的環境信息還能側面反映出綠色創新的成效和綠色技術的應用情況，投資者需要從中獲取以上信息，來判斷企業未來走勢，從而做出合理的投資判斷，用以幫助購買企業的股票或產品，這些都能直接或間接地提高企業收益。所以，披露的環境信息實際上是投資者、消費者深入了解企業、認同企業理念的一個契機。而企業是否能夠把握好機會，拉近自身與市場的距離，最大程度發揮綠色創新的作用，對財務績效產生積極影響，就在于對環境信息披露是否及時、詳盡。

環境信息不僅與企業自身相關，政府、社會公眾也都有關注的動機。企業綠色創新所帶來的成效除了作用于企業內部的工藝流程，還有較大一部分是通過營造良好品牌形象、形成企業的綠色聲譽來實現的。而獲取綠色創新相關的企業信息，通常需要通過企業年報或是企業的環境、社會責任報告來了解，加之中國神華集團內部的子公司曾經出現過瞞報環境信息和披露虛假信息的情況，導致公司不僅受到處罰，自身公信力也因此遭受損失，這更加凸顯出了環境信息披露的重要性。企業應當在確保環境信息的真實性之下，及時且詳細的披露企業環境信息。

5.2加大綠色創新投入

中國神華對綠色創新的投入已經表現出了較大成效，對于企業的各項財務指標都產生了較為積極的影響。結合企業的財務狀況和社會責任，應堅持并加大對綠色創新技術的投資。但推動綠色創新耗費較大，需要投入較高的研發成本，會直接影響企業的營運和盈利能力，可能引發一定的財務、經營風險。所以，企業在加大投入力度的同時，也應當衡量好投入和產出的關系，避免出現得不償失的情況。

具體而言，企業需要做好對綠色創新投入之前的考察，完善綠色創新的成本控制和核算體系。在推進綠色創新的過程中，除了實際需要付出的成本之外，還有一些非常重要的隱性成本需要納入考慮范圍。以中國神華為例，相關環保設備的購置、對原有設備的綠色化改造、技術更新和政府環境罰款均屬于可直觀計量的成本。而隱性成本難以準確計量，往往還有被忽略的可能，例如對于礦區的預防性生態治理和開采后的生態恢復、對綠色創新的投入在前期對企業財務績效的潛在影響以及所帶來的機會成本。對隱性成本的忽略，會影響綠色創新所帶來的積極效益，甚至會讓綠色創新成為制約企業發展的障礙。所以，企業在加大對綠色創新投入的同時，也應全面的考察綠色創新對于企業的必要性，為企業長期發展保駕護航。

5.3提升綠色專利轉化速度

專利作為綠色創新技術的核心組成部分，決定著一家企業創新水平的發展高度，以專利數據為基礎的專利指標能定量衡量企業的技術創新獲利，但前提是將專利投入實際生產活動。中國神華作為我國煤炭行業的龍頭，在煤礦開采和煤化工領域處于領先地位，綠色創新技術開發也位居行業前列，擁有大量專利。充分利用這一優勢的關鍵在于促進專利轉化，首要問題是解決企業內部專利供需脫節，因為有一些專利研發的目的是為了職級評定、政策獎勵，缺乏生產和市場層面的可行性驗證。此外，也有完成早期實驗后，缺乏資金支持下一步研究的情況。這都會造成專利的技術性深度不夠，距離實際應用還很遠。企業在對綠色創新的投入中，應對專利轉化有所側重，大力支持有潛力的專利進行全程的實驗。此外，企業還應當鼓勵專利研發人員全程參與專利成果轉化。研發人員不僅可以實現技術交接，而且還能促使產品逐步成熟，因為他們了解該項專利技術的優勢與劣勢，清楚改進的方向。專利研發人員的全程介入，有利于專利成果完善發展，最大化實現其價值，從而讓綠色創新技術發揮出最大價值。

5.4積極執行綠色政策

“雙碳”目標的提出，將對中國神華的綠色創新持續產生影響，意味著可持續發展不再是自身“高標準、嚴要求”的加分項，結合自身社會責任，“雙碳”目標對于企業提出了更高要求。積極助力“雙碳”目標的實現，企業進一步提高減排目標已成必然，且積極執行“雙碳”目標將給企業帶來更多機遇。中國神華可以從生產流程入手，尋找最耗能的、有改進可能的薄弱點進行改變、優化，根據自身需求去使用新的節能設備，比如新能源、光伏、冷媒等低碳降耗設備，減少碳排放。另外，布局大數據、區塊鏈、人工智能等新技術的應用將大大提升企業辦公效率，減少額外消耗。因此，要將積極執行政策的意識貫穿企業上下，助力企業形成良好形象，長期健康發展。

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收稿日期：2023-01-04

作者簡介：

李九斤，男，1981年生，博士（后），教授，博士研究生導師，全國財務管理領軍人才，主要研究方向：“雙碳”目標與能源產業鏈現代化。

鐘嘉宇，男，2000年生，碩士研究生在讀，主要研究方向：綠色創新。

陶國煜，男，1999年生，碩士研究生在讀，主要研究方向：財務管理與綠色技術創新。

*基金項目：中央支持地方財政資金項目“區塊鏈與區域股權市場融合創新研究”（140120003）；教育部協同育人項目“新文科背景下會計專業碩士（MPAcc）復合型人才培養模式研究”（202101143004）；黑龍江省社科基金“新發展格局下黑龍江省制造業高質量發展的創新生態系統研究”（21JYB146）；黑龍江省教改項目“地方應用型高校專業學位研究生教育產教融合體系優化研究”“‘雙碳’背景下能源類院校應用型本科人才培養研究與實踐”。