第三支柱養老保險“落地開花”

■文／羅俊鑫

2021 年12月，中央全面深化改革委員會審議通過《關于推動個人養老金發展的意見》；2022 年4月，《國務院辦公廳關于推動個人養老金發展的意見》發布，這為加快發展第三支柱養老保險提供了政策依據和業務指導。發展第三支柱養老保險是踐行以人民為中心的發展思想，構建多層次、多支柱養老保險體系，積極應對人口老齡化，實現養老保險制度可持續發展的重要舉措。

我國養老保險體系發展的現狀

經過多年發展，我國已初步建立起養老保險“三支柱”體系：以城鎮職工基本養老保險和城鄉居民基本養老保險為基礎（第一支柱），以企業年金和職業年金為補充（第二支柱），發展個人商業養老保險（第三支柱）的養老保險體系。從目前的實施情況來看，第一支柱的基本養老保險立足于保基本，體現社會共濟，承擔了主要的保障責任。

第二支柱中的企業年金針對的是企業員工,職業年金針對機關事業單位的工作人員,二者都是在參加基本養老保險基礎上的補充養老保險制度，其中，企業年金多集中在大型國有企業，多數中小型企業沒有能力建立企業年金。職業年金制度也已經建立，還在不斷規范發展之中。

第三支柱在我國尚處于起步探索階段，主要是由居民個人自愿購買的、由商業保險機構提供的“個人養老金”，發展比較緩慢，占比過低，對養老保障的支撐明顯不足。與前兩者相比，作為第三支柱的商業養老保險發展相對滯后，但從我國人口結構變化和養老保險體系運行情況來看，加快發展第三支柱養老保險勢在必行。

發展第三支柱養老保險的意義

發展第三支柱養老保險有利于實現養老保險制度多重結構優化，增強養老保障能力，具體體現在以下4 個方面。

一是有利于完善多層次的養老保險體系,增強養老保障能力,滿足人民群眾多樣化的養老需求。一些國家的經驗教訓表明，構建多層次、多支柱的養老保險體系，僅僅依靠政府或者單純依靠市場，都存在較大缺陷，必須統籌發揮好市場和政府兩個作用。加快發展第三支柱養老保險，可以緩解目前我國養老保險體系第一支柱“一家獨大”“獨木難支”的問題，增強我國養老保險體系的穩定性和可持續性。

二是有利于優化金融體系結構性改革,培育長期的機構投資者,促進資本市場健康發展。我國金融體系以間接融資為主，貸款在社會融資中的占比較高。直接融資中，債券和股票融資占比雖較之前有所提升，但直接融資比重仍偏低，還有更大的發展空間。資本市場一旦缺乏長期穩定資金和穩健的機構投資者，容易出現較大波動。發展第三支柱養老保險，將有利于培育長期機構投資者，推動我國資本市場健康發展。

三是有利于優化科技創新體系。科技創新需要長期、穩定的資金投入，傳統金融服務體系難以完全匹配科技創新需求。第三支柱養老保險資金具備獨特優勢，可以實現跨周期投資，為打好核心技術攻堅戰提供資金保障。

四是有利于優化社會結構。養老保險具有準公共產品屬性。發展多層次、多支柱的養老保險體系，可以更好地平衡政府、社會和居民在養老方面的責任。通過發展第三支柱養老保險，可以為中低收入群體提供更充分的養老保障，在“保基本、兜底線”方面積極發揮補充作用，助推民生福祉達到新水平。

發展第三支柱養老保險的要點

強化頂層制度設計。堅持系統觀念統籌推進第三支柱養老保險發展。發展第三支柱養老保險是一項整體工程，要堅持系統觀念，加快推進頂層制度設計。尤其是要對養老保險體系進行結構化改革，釋放第三支柱養老保險發展空間。按照黨中央、國務院的決策部署，《國務院辦公廳關于推動個人養老金發展的意見》高屋建瓴地提出，推動發展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養老金，與基本養老保險、企業（職業）年金相銜接，實現養老保險補充功能，協調發展其他個人商業養老金融業務，健全多層次、多支柱養老保險體系。從國家層面明確了第三支柱養老保險的發展定位，給予第三支柱與第一、第二支柱同等重要的地位，使其真正成為養老保險體系的一部分；明確了推動個人養老金發展堅持政府引導、市場運作、有序發展的原則。國家制定稅收優惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養老金制度，購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的，滿足不同投資者偏好的金融產品，從而獲得多層次保障。這既能降低第一支柱給付壓力，又釋放了第三支柱發展空間。

積極穩妥開展試點。在準確把握制度內涵的前提下，明確部分城市試行的重點與方向。一方面，堅持正本清源，規范現有業務，統一產品標準，清理名不符實的養老金融產品；另一方面，開展業務創新試點，大力發展真正具備養老功能的商業養老產品，包括商業養老儲蓄、商業養老理財、商業養老保險、公募基金等養老金融業務，逐步形成多元主體參與、多類產品供給、滿足多樣化需求的發展格局，探索符合我國國情的第三支柱養老保險發展新路子。

鼓勵多元市場主體參與第三支柱養老保險發展。根據《中國銀保監會關于規范和促進商業養老金融業務發展的通知》要求，在多元主體參與方面，第三支柱養老保險的參與主體應當由單一的商業保險公司擴展為包括商業銀行、商業保險公司、理財公司、養老金管理公司等在內的金融機構，引入更多的市場參與者，鼓勵不同業態間進行良性競爭。金融機構要創新形式、加強風險防控、優化資產配置，在保證老百姓養老錢“穩字當頭”的基礎上，保持穩健的收益。政府部門應推動各金融機構充分發揮自身優勢，助力第三支柱發展，同時促進各金融機構之間的合作，通過共享數據資源、委托資金運作等方式優化產品與服務，彌補單一主體的不足，為投資者帶來更加良好的投資收益。

完善財稅優惠政策。過去第三支柱發展薄弱的一個重要原因是財稅政策激勵不足。第三支柱養老保險能夠持續運行，關鍵是要提高參與率和繳費率，其中財稅優惠是重要的激勵手段。相比于財政直接補貼，稅收優惠政策所需投入更少，政策的“杠桿撬動”作用更明顯。在部分城市試行期間應進一步探索設計稅收激勵模式、提高稅收優惠力度、完善稅優業務鏈條和優化養老金領取政策，提升第三支柱產品對投資者的吸引力。

建立個人統一養老金賬戶。個人養老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加者個人承擔，實行完全積累。建立個人養老金賬戶，作為參加第三支柱養老保險的載體，對接合格金融產品，依托賬戶實現繳費、減稅、投資、查詢、領取待遇等功能。未來還有望依托個人賬戶，打通養老保險第二支柱和第三支柱，實現兩者之間的接續。在此基礎上，探索逐步整合個人住房公積金賬戶等資金，實現養老財務資源利用最大化。為此，在試行期間應重點明確個人養老金賬戶的性質，個人養老金賬戶應具有唯一性和靈活性。唯一性，即每名參加者只能開設一個個人養老金賬戶；靈活性，即各金融機構按照依法合規、穩妥有序、保護客戶合法權益的原則，都可以參與商業養老金融業務，為參加者提供個人養老金賬戶服務。

健全符合養老金特點的監管機制。參加個人養老金制度涉及的部門和環節非常多，《國務院辦公廳關于推動個人養老金發展的意見》要求，各相關部門要按照職責分工制定落實本意見的具體政策措施，同向發力、密切協同，指導地方和有關金融機構切實做好相關工作。首先，要建立高效、透明、分工明確、統籌協調的養老金監管體系。人社部門負責統籌完善第三支柱養老保險制度設計及政策；財政和稅務部門負責完善第三支柱養老保險稅收優惠政策；金融監管部門要對參與第三支柱養老保險的金融機構實施監管，并建立部門溝通協調機制，形成監管合力。其次，完善相關監管措施。一方面，必須確保資金安全，遵循養老金融市場規律，合理確定養老金投資范圍，通過多種方式分散、平滑風險，實現商業模式可持續，并加強對養老金運作的監管。另一方面，要堅持“長期投資長期收益、價值投資創造價值、審慎投資合理回報”的理念，健全風險防控機制，完善公司治理機制和激勵機制，加強專業化人才隊伍建設。

加強養老金融知識普及。要對社會公眾加強金融消費教育，培育金融投資養老觀念，引導其不斷增強養老意識，提升參加第三支柱養老保險的熱情，營造有利于第三支柱養老保險發展和養老金融發展的良好環境。

助力中國特色的“多支柱”養老保險體系。在經濟高質量發展過程中，努力保持經濟增長在合理區間，重點做好穩就業、保民生工作，綜合考慮經濟增長和勞動生產率提高等因素，推動勞動者報酬提高、居民收入增長，讓居民有更強的支付能力，從而提高個人養老儲備能力。與此同時，對第三支柱養老保險產品進行整體規范，制定統一標準，鼓勵更多的金融機構參與創新更多的養老金融產品，擴大投資者的選擇范圍，為打造中國特色的“多支柱”養老保險體系“錦上添花”。