政府補貼對企業技術創新的影響

王琪

摘 要：近年來，我國增強核心技術競爭力的一項重要內容是電子信息產業的技術發展與創新。基于此，選取2014—2018年49家中國電子信息行業上市公司的微觀數據，根據樣本數據構建動態面板模型，實證檢驗政府補貼對企業技術創新產生的效應。研究表明，政府補貼將正向推動企業技術創新，并且政府補貼的激勵效應與電子信息企業的規模、年齡、資產負債率等特征變量密切相關。

關鍵詞：政府補貼；企業；技術創新；激勵效應；電子信息產業

中圖分類號：F273.1? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2022）36-0007-03

引言

近年來，中國的電子信息產業雖然發展態勢迅猛，但是電子信息技術競爭力與其他一些發達國家相比仍然偏弱，核心技術有待進一步提高。中國海關總署最近幾年的統計數據表明，我國集成電路目前仍舊無法做到長期的自給自足，對進口依賴較大。其中，對應出口額的集成電路進口金額與貿易差額高達3倍，由此暴露了我國的技術短板。“十四五”規劃中提到在我國現代化建設全局中要堅持創新的核心地位，企業創新能力是技術創新的主體，對實現創新驅動發展戰略至關重要。企業創新行為的核心是研發投資，具有外部性，并且存在嚴重的融資不足和信息不對稱現象。從實踐來看，世界各個國家對企業技術創新研發投資領域普遍進行大規模補貼。為加速推進電子信息產業關鍵技術的突破，我國政府通過了多項政策，如稅收優惠和財政補貼等。國泰安資料庫顯示，政府在科技創新上對電子資訊產業的補貼數額巨大。因此，在實施創新驅動發展戰略的過程中，正確認識政府補貼與企業技術創新之間的關系，并且及時對政策進行調整和優化，使政府對企業的技術創新補貼更好地發揮作用是我國政府面臨的重要問題。

各方都認同政府有必要實施對企業技術創新的補貼政策，但是學術界對政府技術創新補貼的有效性問題還未達成共識。學術界對政府補貼政策持續發酵的爭議必然會對政府調整和優化政府補貼政策產生困擾。目前，許多學者致力于研究政府補貼會對企業的技術創新產生的影響。Guo研究發現，地方政府主要運用稅式支出形式對我國的高新技術產業公司進行補貼[1]；白霄等基于“政府補貼悖論”視角，研究發現，政府補貼獲取程度與企業盈利能力存在顯著正向關系[2]；張慧等研究政府補貼對企業生存發展的作用，結果表明，地方政府基于科技創新型企業相對更高的強度和更多補貼資源[3]；伍健等研究發現，在新興產業中，補貼政策能夠發揮其特有的資源和信號屬性，推動公司技術創新[4]；Wang et al.以及李遠慧、徐一鳴研究指出，政府補貼極大地降低了企業技術創新研發項目的融資約束，使企業在技術創新方面加大資金投入，推動技術創新和研發進度[5～6]。

綜上，目前研究中關于政府補貼與企業技術創新之間的關系較為豐富，但對電子信息產業的政府補貼是否有利于刺激技術創新問題有待進一步研究。因此，本文以2014—2018年期間電子信息行業49家上市公司的微觀數據為基礎，構建動態面板模型，實證檢驗政府補貼在企業技術創新進程中的促進作用。

一、理論分析與研究假設

政府支持企業發展技術創新研發活動的主要依據是創新行為導致的市場失靈和其外部性特點。由于企業的技術發明思想極易被模仿，許多企業不愿意向潛在競爭者和市場披露自己的技術創新性的思想，導致信息披露不充分。因此，在企業技術創新研發活動進行過程中，面臨著嚴重的信息不對稱和融資困難的問題。幾乎所有的國家都采取了政府創新支持策略，其中的主要手段之一就是政府補貼。

主要有三種實施機制，通過政府補貼的方式推動產業技術創新。一是資源配置。企業可能會因為創新活動對技術創新的研發投入低于社會最優水平，政府補貼作為市場產業政策最重要的手段之一，通常是矯正“市場失靈”的工具[7]。政府補貼促進企業技術創新是通過降低企業技術創新研發活動的成本和活動所需的融資難度實現的，能夠幫助產業公司加快并擴大技術創新研發活動的進展。二是信號傳遞。政府補貼可以在企業長期負債的情況下，激發企業技術創新的意愿，幫助企業進行股本融資。政府的補貼政策可以為企業創造更大的市場需求，向消費者傳遞企業的正面信息，同時企業在技術研發方面能夠獲得更多的潛在好處，成本也會更低。政府補貼可視為企業技術創新發展的積極信號。三是風險控制。企業在進行技術創新研發活動時，經常會面臨多重風險，包括在技術上、產品上和消費者市場上的風險，技術創新也許不能實現預期的收益，實施政府補貼可以幫企業分擔這些技術創新研發項目帶來的風險。由此，本文提出以下假設。

假設H1：電子信息行業中，政府補貼政策的實施對上市公司技術創新投入的正向影響是顯著的。

二、研究設計

（一）樣本選取與數據來源

本文選取了包括深康佳A、長電科技、京東方A在內的主營業務屬于電子信息產業的上市公司作為企業調研樣本，原始數據主要來自上市公司年報以及國泰安數據庫和巨潮網的人工整理。從公司年報披露的“研發投入”科目中，獲得被解釋變量企業技術創新的數據；解釋變量政府補貼數據主要來源于公司年報的“計入當期損益的政府補助”科目。現將原樣本資料收集過程做如下處理：剔除ST、ST*公司，剔除數據缺失和沒有獲得過政府補貼的樣本。采用Stata15.1和Excel2016處理所得，最終獲得1 715條樣本數據，并建立起2014—2018年間包括49家電子信息產業上市公司7個變量的面板數據。

（二）變量選取

1.被解釋變量：技術創新投入（RD）。參照以往的相關研究，本文從技術創新研發投入角度刻畫企業創新行為，以研發投入衡量企業技術創新投入。以電子信息產業上市公司年報中披露的研發投入金額的自然對數進行測度，并記為RD。

2.解釋變量：政府補貼（Sub）。本文通過企業當年實際獲得的補貼額度來衡量企業政府補貼，采取自然對數的方式，記為Sub。政府補助金額的數據來源于電子信息產業上市公司年報的“計入當期損益的政府補助”科目。

3.控制變量。本文控制以下企業特征變量，這些變量可能會對獲取政府補貼和研發技術創新產生影響。一是企業規模（Size），即總資產自然對數；二是年齡（Age），即成立年限自然對數；三是盈利能力（Profit），即凈利潤自然對數；四是資產負債率（DAR），即總負債與總資產之比率的表示；五是獨立董事占比（Indir），即公司獨立董事的比例。另外，本文還對年份進行了控制。

（三）模型構建

為考察實施政府補貼政策對電子信息產業上市公司的技術創新投入的影響，本研究構建政府補貼（Sub）對公司技術創新投入（RD）的動態面板模型，用于研究檢驗假設H1。基本估計模型如下：

其中，i和t分別表示企業個體和年份，RDit為企業i在第t年的技術創新投入，RDi，t-1則為滯后一期的投入，Subsideyit表示企業i在第t年獲得的政府技術創新補貼，Controlit表示控制變量，？著it為隨機干擾項。

三、實證結果分析

（一）描述性統計

本研究對主要變量進行描述性統計，技術創新投入（RD）均值為18.86，表明電子信息產業上市公司的技術創新普遍有所提高。政府補貼（Sub）的最大值為21.45，最小值為11.84，標準差為1.728，說明政府對電子信息產業的補貼水平普遍有所提高，但市場中不同公司獲得政府補貼水平存在差異。企業規模（Size）的最大值為26.44，最小值為19.35，不同企業規模相差較為懸殊。盈利能力（Profit）、資產負債率（DAR）、獨立董事占比（Indir）的標準差分別為1.606、20.17、6.521，表明三個指標間差異較大。

（二）相關性分析

首先通過方差膨脹因子（VIF）和容忍度來判斷模型中各種解釋變量間的多重共線性問題，VIF值如下頁表1所示。每個解釋變量的VIF值都在10以下，容忍度也都在0.1以上，所以可以認為模型不存在多重共線性的問題。技術創新投入（RD）與政府補貼（Sub）之間的相關系數為0.7750，且在1%統計水平上顯著為正，這表明被解釋變量技術創新投入（RD）與解釋變量政府補貼（Sub）顯著正相關，對于企業的技術創新，政府補貼能夠發揮有效的促進作用。此外，與企業技術創新（RD）在1%的統計水平上顯著正相關的控制變量有企業規模（Size）、盈利能力（Profit）、資產負債率（DAR）。在5%的統計水平上，企業年齡（Age）與企業技術創新（RD）呈現明顯的正相關關系，說明擴大企業規模、提高能力、適度負債能夠促進電子信息產業上市公司的技術創新水平。

（三）實證結果分析

政府補貼與企業技術創新的回歸分析結果如表2所示，政府補貼（Sub）與企業技術創新投入（RD）在1%水平上顯著正相關，回歸系數為0.1242，表明政府補貼的實施將有助于促進電子信息產業公司在技術創新方面的投資。回歸結果顯示，技術創新投入量隨著公司規模擴大和盈利的增加而增多。資產負債率的影響系數為負值，表明當總資產負債較高時，企業投入較少的資金用于技術創新研發活動。由此說明，我國對電子信息產業實施政府補貼策略是有效的，可顯著促進技術創新投入。

結語

本文選取電子信息行業2014—2018年49家上市公司的微觀數據構建動態面板模型，研究了對技術創新實施政府補貼的影響。結果顯示：一是政府補貼對電子信息行業上市公司的技術創新投入具有明顯的激勵作用；二是企業自身條件會對政府補貼的激勵績效產生影響，其中企業規模和盈利能力對政府補貼激勵技術創新行為具有正向影響，則資產負債率具有負向調控效果。基于以上結論，可知在電子信息產業中，實施對企業的政府補貼可以推進技術創新研發活動。電子信息產業作為國家經濟發展的支柱產業，需要不斷地進行技術創新，而對于電子信息產業技術創新，政府實施補貼政策必不可少。

參考文獻：

[1]? Guo D.，Guo Y.，Jiang K. Funding Forms，Market Conditions，and Dynamic Effects of Government R&D Subsidies：Evidence from China[J]. Economic Inquiry，2017，55（2）：825-842.

[2]? 白霄，鄭建明，王萬軍.盈利能力、地區財政與財政補貼—基于“財政補貼悖論”的詮釋[J].國際商務，2019，（1）：145-156.

[3]? 張慧，彭璧玉，楊永聰.政府補貼能否降低企業生存風險？ —基于微觀數據的考察[J].產經評論，2021，（3）：114-131.

[4]? 伍健，田志龍，龍曉楓，等.戰略性新興產業中政府補貼對企業創新的影響[J].科學學研究，2018，（1）：158-166.

[5]? Wang L. Government Subsidies，Capital Structure and Enterprise Growth：An Empirical Study based on the New Energy Industry[C]. Logistics，Informatics and Service Sciences（LISS），2020 International Conference on. IEEE，2020.

[6]? 李遠慧，徐一鳴.稅收優惠對先進制造業企業創新水平的影響[J].稅務研究，2021，（5）：31-39.

[7]? Arrow K. Economic Welfare and the Allocation of Resources for Invention. The Rate and Direction of Inventive Activity[J].Economic and Social Factors，1962，（2）：609-626.