上市公司財務舞弊的防范措施

摘 要：我國證券市場自成立以來發展迅速，各種法律法規在不斷完善，但財務造假事件卻不減反增，這極大地破壞了資本市場秩序，引發了信任危機。通過對A公司財務造假案例進行分析，借助經典舞弊三角理論，從動機或壓力、態度或借口、機會三個角度深層次分析A公司財務造假的原因，進而從公司治理系統、外部監管、社會中介等角度提出針對性的防范措施。

關鍵詞：證券市場；財務造假；舞弊三角理論

中圖分類號：F275? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2022）36-0131-04

收稿日期：2021-07-12

作者簡介：李文（1997-），女，江蘇連云港人，碩士，從事財務會計研究。

一、A公司簡介及造假事件回顧

A公司于2006年成立，2016年成功登陸A股，其創始人為陳某和鐘某某，二人為夫妻關系。公司主要從事電視劇和電影的制作、發行與播映。公司秉承著“品質是最好的表達”的企業文化，定位于年輕觀眾市場，代表影視作品有《麻雀》《錦衣之下》《鬼吹燈》等。

2016年11月，B公司被注入星某聯合，同年A公司全資收購B公司，通過借殼的方式上市；2017年7月A公司接受證監會的立案調查；2019年7月和11月，A公司分別收到行政處罰事先告知書和行政處罰決定書[1]。認定其2013—2016年財務報表數據都有財務造假情況，財務造假手段有：提前確認營業收入虛增營收9 729.05萬元，虛構收回應收款項來少計提壞賬準備892.5萬元，推遲計提應收款項壞賬準備260萬元，隱瞞披露關聯方占用資金等，具體情況見表1。

A公司財務造假帶來的直接后果就是證監會對其及相關人員發布的三份處罰決定書，罰款共計452萬元，同時均給予警告處分，這在當時法律下已經是頂格處罰，具體情況如表2所示。2020年3月實施的新《證券法》進一步提高了對造假行為的罰款金額、明確了責任主體的民事賠償責任。

二、A公司財務造假動因分析

（一）A公司財務造假的動機或壓力

1.A公司作為在2006年成立的公司，短短幾年已經成為行業的新星，但影視行業發展前景好、獲利空間大的特點不斷吸引優質企業的進入，A公司想要在行業內立足就必須要籌集更多的資金，而籌集資金的前提是公司的財務報表要“好看”，這就給了A公司財務造假的動機。

2.A公司借殼星某聯合并非其首次上市之舉。在2011年A公司就希望通過IPO上市，但因為各種原因錯失了機會；2014年，A公司又瞄準了泰某股份，希望借殼泰某股份上市，但因為泰某股份并不是實質上的空殼公司而沒有得到證監會的批準，再次借殼失敗；2015年，A公司繼續尋找目標，發現了星某聯合，開始了新一輪的借殼上市[2]。可以看出，在五年時間里，A公司多次想要進入A股市場，可見其上市欲望的強烈，也可以看出本次通過借殼星某聯合上市，A公司是有很大壓力的。

3.上市后，B公司的原股東和A公司簽訂了對賭協議，保證公司在2016年、2017年和2018年三年的凈利潤額達到既定金額，在未完成的情況下，B公司原股東則需要按補償協議進行相應補償。通過表3可以看出，B公司2016年和2017年均完成了業績承諾，但2018年卻因為《天下長安》不能按期播放導致業績未達到預期，由此可見其存在財務造假的壓力。

（二）A公司財務造假的機會

1.建立和完善內部控制是企業正常健康發展的內在條件，而內控的失效則為財務造假提供了溫床。A公司的創始人為陳某和鐘某某，二人為夫妻關系，分別擔任董事長和總經理職務，為A公司實際控制人，二人合計持股30.14%，一家獨大，使得公司陷入高度集權狀態，制衡機制形同虛設。此外，A公司五名董事會成員當中，有四名都是股東；鐘某某還在關聯企業中擔任監事一職，這些問題都導致A公司內部治理結構失衡，董事會、監事會徒有其名，這就為A公司財務造假提供了內部機會。

2.在我國，公司可以自主選擇會計師事務所為其審計，這就給了公司更大的自主權。B公司多次通過提前確認收入虛增利潤，如提前確認《微微時代之戀》營業收入、在《四大少年名捕》未完成母帶交接工作便提前確認了收入。作為B公司的審計機構北京某華事務所卻并沒有提出異議，具體審計意見表4。這背后的原因可能是B公司作為一個影視公司，其產品大多屬于影視劇作品，與傳統制造業不同，會計師事務所對于這一行業的了解不是很多，進而導致職業判斷錯誤，加大了審計風險。還有一種可能就是事務所與被審計單位串通舞弊。不管是哪一種情況，都為公司財務造假提供了外部機會。

（三）A公司財務造假的態度或借口

通過證監會的處罰決定書可以看出，對于A公司的處罰在當時的法律下已經是頂格處罰了。但不管是對A公司的90萬元罰款，還是對陳某、鐘某某等人的100萬元、60萬元罰款，相較于財務造假可以獲得的巨額財富來說都太微乎其微了，這也解釋了為什么越來越多的公司哪怕知道財務造假丑聞會被揭露而依舊鋌而走險。財務造假公司給自己的心理暗示就是哪怕財務造假被處罰，自身仍然是有利可圖的。

三、財務舞弊的防范措施

（一）關于公司治理體系

1.完善內部控制。內部控制得以設計和執行是公司健康發展的內部基石。內部控制制度需要公司上下全員參與執行，高層對于內控的態度更是決定了下屬人員對于內控的態度[3]。公司內部應事先成立檢查與解決小組，針對出現的內控問題及時給出相應解決措施；加大對新錄入員工誠信問題的考察，同時定期對老員工進行職業道德培訓，把踏實誠信的理念融入企業文化當中；重視公司內部審計部門，發揮其應有的作用，營造鼓勵內部檢舉的氛圍；公司管理層應起到帶頭作用，使得內部控制落到實處，同時在公司內部要鼓勵上下屬員工互相監督，不斷減少財務造假的內部機會。

2.建立合理的股權結構。不合理的股權結構使得部分股東在公司中擁有實質話語權，從而剝奪了其他中小股東參與公司治理決策的權利。A公司就存在股權一家獨大的問題，陳某夫婦在高度集權的股權結構下有了更多操縱利潤、為自身謀求利益的機會。因此，給予中小股東更多的話語權，讓他們可以實質性參與到公司事務的表決與治理中，這對于緩解大股東獨權、減少舞弊機會是大有作用的。此外，引入銀行機構投資者也可以很好地防范“內部人控制”問題，利用他們擁有的信息資源與大股東抗衡。

（二）提高會計師事務所的審計質量

1.承接審計業務之前保持獨立性。在我國，公司可以自主選擇會計師事務所為其審計，這就要求事務所在接受審計業務之前對被審計單位有事先的了解，保證自身與被審計單位及內部高管人員不存在經濟利益關系。

2.強調以質量為導向。一方面，注冊會計師不應受到來自審計客戶和事務所內部的壓力，故意縮減應有的審計程序，應保證業務質量。另一方面，針對不是很了解行業，審計人員應加大事前了解力度，杜絕承接超過自身勝任能力范圍的業務，以此來有效降低審計風險。

（三）借助社會監督力量

渾水公司是美國一家匿名調查機構，主要“狙擊”在美國上市的中國公司，尋找其存在的問題，并發布質疑調查報告。該類公司的出現為我們解決上市公司財務造假問題提供了新的思路，由于這些做空公司的存在，公司在財務造假之前就會有所顧忌。相較于證監會的監管，這些“神秘機構”有其更獨特的發現造假的方式，其中最重要的一種方法就是進行大量的實地調查，不管是會計師事務所審計還是證監會的監管，都會因固有的局限性難以達到這一點。大力發展渾水公司這種調查機構、鼓勵股民和群眾參與到監管過程中來，可以更高效地利用社會資源，形成更加全面完善的監管體系。

（四）完善信息披露制度與法律制度

信息不對稱的存在使得中小股東、普通員工、社會公眾對于公司的財務狀況以及經營狀況的了解遠不及高管人員和大股東。為了減少信息溝通成本，證監會要求上市公司將其招股說明書、定期報告、臨時報告等資料對外公告，幫助外界人員更好地了解公司經營狀況[4]。但仍然有不少的上市公司不對外披露相關信息、延期披露相關信息，A公司在此次財務造假中就存在連續多年沒有對外披露相關關聯方占用資金的問題。為了保護中小股東的權益，應進一步完善上市公司信息披露制度，要做到不僅披露，還要合規對外披露，增強信息的透明度和可獲得性。

此外，隨著社會物質層面的不斷繁榮發展，國家的內部軟實力也要跟上步伐。完善的法律法規不僅可以讓廣大人民群眾有法可依，也可以對違法犯罪人員起到一定的震懾作用。我國2020年3月份實施的新《證券法》就對財務造假問題、信息披露違法問題做了更進一步的完善，其中提道：對于財務造假的主體，處罰上限已經從60萬元提高至1 000萬元，相關責任主體還需要承擔民事賠償責任。罰款并不是法律法規制定的初衷，越來越高額的處罰金額體現了國家對于財務造假的重視以及解決的決心。

（五）完善公司籌集渠道

多數公司財務造假大多是由于對大額資金的需求，以支撐自身發展，A公司也不例外。公司的融資渠道包括股權融資和債務融資，債務融資存在信用條件和發展狀況的約束，小公司一般很難借入大額資金[5]。同時債務融資有到期還本付息的要求，加大了公司財務風險。而股權融資方式給公司帶來的財務風險就小得多，這也成為A公司等眾多公司選擇股權融資募集資金的原因。為了解決公司資金需求緊張的問題，需要找到更多獲取資金的渠道，以此減少財務造假的出現次數[6]。此外，針對A公司借殼上市，也體現了公司想要成功通過這種方法上市，合適的殼公司發揮了不可忽視的作用。

結語

隨著社會進步，國內外上市公司財務造假問題不減反增，數量多、金額大，嚴重損害了資本市場的健康運行。本文通過對A公司財務造假案例進行分析，得到以下幾點啟示。第一，公司要制定適合自身的發展戰略，找準自身在市場中的位置，并通過產品或服務的質量來贏得更多消費者。第二，完善公司內部治理機構對于公司的蓬勃發展至關重要，只有制定并執行了內部控制，才能使公司在正確的道路上前進。第三，不管是公司財務人員還是會計師事務所，都應該保持應有的職業素養，誠實守信，實事求是，通過后續的繼續教育以及進一步深造來提升技能，滿足復雜的業務需求。第四，借殼上市制度應該成為幫助公司上市的途徑，而不是公司進行財務造假的墊腳石，借殼上市財務造假行為應該被嚴厲打擊。第五，健康運行的資本市場可以進一步推動整個社會的蓬勃發展，使得資金需求方與資金供給方互幫互助，共同發展，而充斥著造假的資本市場則會進一步稀釋人與人之間的信任。

參考文獻：

[1]? 景雪妍，李國政，潘穎利.歡瑞世紀財務造假案例分析[J].廣西質量監督導報，2021，（4）：111-112.

[2]? 張瀟丹.基于舞弊三角理論的瑞幸咖啡財務造假案例研究[J].中國林業經濟，2021，（3）：117-120.

[3]?; 鄭宏偉.上市公司財務報表舞弊問題與對策——以“新中基”為例[J].經營與管理，2019，（9）：35-39.

[4]? 曹夢郡，謝海濤.新零售商業模式下財務造假防治研究[J].合作經濟與科技，2021，（14）：158-160.

[5]? 俞斌，喬玉洋.中小物流企業融資籌劃研究[J].物流工程與管理，2020，（12）：150-152.

[6]? 鄭素芬.上市公司財務舞弊的識別與治理研究[J].經濟研究導刊，2015，（9）：131-132.

Preventive Measures for Financial Fraud of Listed Companies

——Case Analysis of A Company’s Financial Fraud

LI Wen

（College of Economics and Management，Nanjing Forestry University，Nanjing 210037，China）

Abstract：My country’s securities market has developed rapidly since its establishment，and various laws and regulations have been continuously improved，but financial fraud incidents have continued to increase，which has greatly disrupted the order of the capital market and triggered a crisis of trust.Through the analysis of the financial fraud case of A company，with the help of the classic fraud triangle theory，the reasons for the financial fraud of A company are analyzed in depth from the three perspectives of motivation or pressure，attitude or excuse，and opportunity，and then from the corporate governance system，external supervision，and social intermediary.Put forward targeted preventive measures from other angles.

Key words：stock market；financial fraud；fraud triangle theory