基于面板數(shù)據(jù)模型下綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效影響的實證研究

馬博文

(山東師范大學(xué) 山東濟(jì)南 250358)

1 引言

近年來，雖然中國的環(huán)境狀況日益向好，環(huán)境相關(guān)的政策逐步趨于完善，但企業(yè)的環(huán)境違規(guī)現(xiàn)象卻頻頻出現(xiàn)。因污染而關(guān)停的企業(yè)將會增加銀行的信貸風(fēng)險，從而影響社會秩序。中國工商銀行綠色金融課題組(2017)認(rèn)為，實行符合可持續(xù)發(fā)展要求的綠色信貸業(yè)務(wù)已是商業(yè)銀行的大勢所趨[1]。商業(yè)銀行在響應(yīng)國家政策的同時，承擔(dān)著發(fā)展綠色信貸業(yè)務(wù)的任務(wù)，但其根本目的是盈利。綠色信貸必然會與商業(yè)銀行的經(jīng)營績效掛鉤。銀行引導(dǎo)資金流向環(huán)保型企業(yè)的同時，也反過來作用于商業(yè)銀行，通過降低信貸風(fēng)險、提高聲譽(yù)等手段提高商業(yè)銀行的經(jīng)營績效。

基于此，文章通過我國16家商業(yè)銀行2011—2019年的年度面板數(shù)據(jù)，聚焦綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響，為金融機(jī)構(gòu)、地方金融監(jiān)管部門提供理論支持。

2 理論機(jī)制

從盈利角度來看，綠色信貸業(yè)務(wù)有助于增加商業(yè)銀行的收入。如陳昆、孫秀冰和于慧林(2021)認(rèn)為，人們在購買銀行金融產(chǎn)品時，最先考慮到信用方面的問題，擁有良好聲譽(yù)的銀行能獲得客戶較大的信任[2]。現(xiàn)階段，商業(yè)銀行為響應(yīng)國家號召積極推出了一系列有益的綠色信貸業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)的推出能夠幫助商業(yè)銀行樹立良好形象，提高其競爭力，提升人們對商業(yè)銀行的信任度，增加商業(yè)銀行的綠色信貸總額。王明浩、趙娟霞和金芊芊(2021)認(rèn)為，綠色信貸業(yè)務(wù)傾向于為環(huán)境友好型企業(yè)貸款，針對高污染企業(yè)有高標(biāo)準(zhǔn)的貸款要求，甚至不對污染型企業(yè)貸款[3]。在污染型企業(yè)被要求進(jìn)行整改或者由于競爭力下降導(dǎo)致資金鏈斷裂等情況下，污染型企業(yè)無法償清貸款，會增加商業(yè)銀行的不良貸款率，而綠色信貸業(yè)務(wù)的推出可以緩解這一問題。環(huán)境友好型企業(yè)得到國家大力支持，其發(fā)展可持續(xù)，實施綠色信貸有助于商業(yè)銀行經(jīng)營收入的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。

從安全角度來看，隨著國家對環(huán)境保護(hù)法律法規(guī)的完善，環(huán)境友好型企業(yè)得到國家的大力支持。姚燕燕(2021)研究發(fā)現(xiàn)在信貸資金有限的情況下，商業(yè)銀行將減少投放到傳統(tǒng)污染型企業(yè)的資金，增加對環(huán)境友好型企業(yè)的資金投放，優(yōu)化商業(yè)銀行的信貸結(jié)構(gòu)，從而提高商業(yè)銀行的經(jīng)營績效[4]。

3 數(shù)據(jù)來源與變量說明

3.1 數(shù)據(jù)來源

本文研究對象是中國大陸地區(qū)的工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等16家商業(yè)銀行2011—2019年的年度面板數(shù)據(jù)。其中，各個商業(yè)銀行各年度綠色信貸比率來自銀行的社會責(zé)任報告，可持續(xù)發(fā)展報告以及16家商業(yè)銀行的年度報告。總資產(chǎn)收益率、資本充足率、成本收入比等其他數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站、萬得數(shù)據(jù)庫(Wind)、國泰安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)。

3.2 變量說明

3.2.1 解釋變量

本文的解釋變量是綠色信貸。商業(yè)銀行通過提高貸款發(fā)放的門檻以及差異化定價，使得資金流入到發(fā)展態(tài)勢較好的綠色信貸項目。綠色信貸有助于促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，降低銀行因環(huán)境問題而帶來的信譽(yù)風(fēng)險，增強(qiáng)銀行控制風(fēng)險的能力。衡量銀行綠色信貸的指標(biāo)有綠色信貸比率、綠色信貸余額等，本文運(yùn)用綠色信貸比率來衡量商業(yè)銀行的綠色信貸情況。該指標(biāo)越高，表明綠色信貸項目發(fā)展得越好。

3.2.2 被解釋變量

本文以經(jīng)營績效作為被解釋變量。通常用總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、市盈率等指標(biāo)來衡量商業(yè)銀行的經(jīng)營績效，本文用總資產(chǎn)收益率作為衡量商業(yè)銀行經(jīng)營績效的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司在同行業(yè)間的競爭能力和未來的發(fā)展?jié)摿ΑＦ髽I(yè)以總資產(chǎn)收益率為依據(jù)來決定公司是否應(yīng)該采用杠桿擴(kuò)大經(jīng)營生產(chǎn)。

3.2.3 控制變量

借鑒王建瓊和董可(2019)[5]、杜金榮(2020)[6]、吳賽楠和白涵(2021)[7]等相關(guān)文獻(xiàn)控制變量的選擇，考慮到模型的可信度及可行性，本文選擇資本充足率、成本收入比、資產(chǎn)規(guī)模、銀行年齡、GDP增長率、M2增長率、不良貸款率、存貸款比率作為控制變量，如表1所示。

表1 變量定義和設(shè)計

4 實證結(jié)果

4.1 描述性統(tǒng)計分析

本文采用Stata14.0 軟件對解釋變量、被解釋變量以及控制變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表2所示。

表2 變量的描述性統(tǒng)計

從表2可知，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等十六家商業(yè)銀行總資產(chǎn)收益率的平均值為1.06%，最大值為1.47%，最小值為0.52%；綠色信貸比率的平均值為4.90%，最大值為31.66%，最小值為0.37%，表明這十六家商業(yè)銀行的綠色信貸業(yè)務(wù)發(fā)展情況存在較大差距。此外，綠色信貸比率的平均值較低，反映出我國商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)的整體發(fā)展水平有待提高。龔玉霞、張新和王茹(2018)通過因子分析和系統(tǒng)GMM法對十五家商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，表明綠色信貸與商業(yè)銀行經(jīng)營績效呈正相關(guān)關(guān)系[8]。資本充足率的平均值為12.88%，最大值為17.52%，最小值為9.88%，表明這十六家商業(yè)銀行的資本充足率較大。楊柳等(2014)通過實證分析的結(jié)果表明，資本充足率與銀行經(jīng)營績效呈正相關(guān)關(guān)系[9]。資本充足率高說明商業(yè)銀行能夠以自有資本承擔(dān)損失風(fēng)險的能力強(qiáng)，間接增強(qiáng)了銀行的盈利能力。成本收入比的平均值為29.83%，最大值為41.89%，最小值為21.28%；不良貸款率的平均值為1.24%，最大值為2.39%，最小值為0.38%，謝太峰和孫璐(2019)認(rèn)為成本收入比和不良貸款率與商業(yè)銀行的盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系[10]。

4.2 單位根檢驗

為避免面板數(shù)據(jù)出現(xiàn)“偽回歸”情況，筆者采用多種檢驗方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗。本文使用以下五種檢驗方法，在五種檢驗方法中只要有三種或三種以上檢驗方式是通過的，就表示變量是平穩(wěn)的。各變量平穩(wěn)性檢驗結(jié)果如表3所示。

表3 各變量的單位根檢驗情況

從表3中可以看出，解釋變量、被解釋變量以及控制變量的面板數(shù)據(jù)均進(jìn)行了面板數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗，檢驗統(tǒng)計量具有很高的顯著性。這表明了各變量的面板數(shù)據(jù)具有很好的平穩(wěn)性，為后文進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的回歸打下良好的基礎(chǔ)。

ROA、LNAS、LNBK、LNDLR四個變量在上述五種檢驗方法中有三種檢驗方法是通過的。本著在五種檢驗方法中，只要有三種或三種以上檢驗方式是通過的，就表示變量是平穩(wěn)的原則，說明這四個變量是平穩(wěn)的。GCR、CAR、CIR、NPL這四個變量在上述五種檢驗方法中有四種檢驗方法是通過的，說明這四個變量是平穩(wěn)的。RGDP和M2這兩個變量在使用Levin，Lin& Chu t*檢驗法和Im，Pesaran and Shin W-stat檢驗法進(jìn)行單位根檢驗時，檢驗結(jié)果不明晰，在其余三個檢驗方法中有兩種檢驗方法是通過的。本著三種檢驗方法中，只要有兩種或兩種以上檢驗方式是通過的，就表示變量是平穩(wěn)的原則，說明這兩個變量是平穩(wěn)的。

4.3 模型構(gòu)建

其中，i和t分別表示商業(yè)銀行和時間；ROAit表示第i個商業(yè)銀行在第t年具有的總資產(chǎn)收益率水平；GCRit表示第i個商業(yè)銀行在第t年具有的綠色信貸比率水平；CARit表示第i個商業(yè)銀行在第t年具有的資本充足率水平；CIRit表示第i個商業(yè)銀行在第t年具有的成本收入比水平；LNASit表示第i個商業(yè)銀行在第t年具有的資產(chǎn)規(guī)模水平；LNBKit表示第i個商業(yè)銀行在第t年具有的銀行年齡水平；RGDPit表示第i個商業(yè)銀行在第t年具有的GDP增長率水平；M2it表示第i個商業(yè)銀行在第t年具有的M2增長率水平；NPLit表示第i個商業(yè)銀行在第t年具有的不良貸款率水平；LNDLRit表示第i個商業(yè)銀行在第t年具有的存貸比水平；εit表示隨機(jī)擾動項；μi表示銀行個體的固定效應(yīng)；系數(shù)α1是本文重點(diǎn)關(guān)注的數(shù)值，表示綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響程度。

4.4 面板回歸模型結(jié)果

從回歸結(jié)果可以看出，綠色信貸有利于提高商業(yè)銀行的經(jīng)營績效，見表4。綠色信貸比率(GCR)的系數(shù)為正數(shù)，其數(shù)值為0.005，表示隨著綠色信貸比率增加，總資產(chǎn)收益率(ROA)增加。究其原因，商業(yè)銀行抓住機(jī)遇，推出綠色信貸等業(yè)務(wù)，正確引導(dǎo)了社會資金的流向，使得更多的環(huán)境友好型企業(yè)受益于優(yōu)惠的綠色信貸政策。此舉措間接抵制了高污染、高耗能企業(yè)的發(fā)展，幫助銀行建立起良好的品牌形象優(yōu)勢，其業(yè)務(wù)規(guī)模也會隨之?dāng)U大。因此，隨著綠色信貸比率的增加，總資產(chǎn)收益率隨之增加，兩者是正相關(guān)關(guān)系。M2增長率(M2)、不良貸款率(NPL)均通過0.01顯著性水平下的檢驗，表明兩者對總資產(chǎn)收益率有顯著影響。M2增長率的系數(shù)為正數(shù)，表明其與總資產(chǎn)收益率存在正相關(guān)關(guān)系；不良貸款率的系數(shù)為負(fù)數(shù)，表明其與總資產(chǎn)收益率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。隨著M2增長率的提高和不良貸款率的下降，總資產(chǎn)收益率提高。資產(chǎn)規(guī)模(LNAS)通過0.05顯著性水平下的檢驗，表明資產(chǎn)規(guī)模對總資產(chǎn)收益率有顯著影響。資產(chǎn)規(guī)模的系數(shù)為負(fù)數(shù)，表明其與總資產(chǎn)收益率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，隨著資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，總資產(chǎn)收益率下降。

表4 面板回歸模型的結(jié)果

4.5 異質(zhì)性分析

表5顯示，無論是哪一個子樣本，綠色信貸對商業(yè)銀行的經(jīng)營績效均有積極的影響。國有商業(yè)銀行的綠色信貸比率(GCR)的系數(shù)為正數(shù)，其數(shù)值為0.022；非國有商業(yè)銀行的綠色信貸比率(GCR)的系數(shù)也為正數(shù)，其數(shù)值為0.005；全樣本的綠色信貸比率(GCR)的系數(shù)為正數(shù)，其數(shù)值為0.005。這表明，無論是國有商業(yè)銀行，還是非國有商業(yè)銀行，隨著其綠色信貸比率的增加，總資產(chǎn)收益率(ROA)也隨之增加。

表5 面板回歸模型的結(jié)果

5 結(jié)論及政策建議

5.1 結(jié)論

本文采用面板數(shù)據(jù)個體固定效應(yīng)模型分析綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響。研究表明：

(1)綠色信貸業(yè)務(wù)有助于提高商業(yè)銀行的經(jīng)營績效。商業(yè)銀行響應(yīng)政府綠色金融的號召，通過綠色信貸樹立良好形象，提高競爭優(yōu)勢，完善信貸體系，從而提高收益。

(2)商業(yè)銀行通過大力推動綠色信貸的發(fā)展，在一定程度上遏制住資金在高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)的流動，使得更多的資金流向環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)。同時，環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)受到國家的扶持，這在一定程度上幫助商業(yè)銀行降低了違約風(fēng)險和不良貸款率，優(yōu)化了銀行的信貸投向結(jié)構(gòu)。

(3)商業(yè)銀行作為國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的工具，綠色信貸不僅有助于商業(yè)銀行提升聲譽(yù)、降低信貸風(fēng)險等，還是國家在宏觀層面的制度要求，體現(xiàn)了商業(yè)銀行履行社會職責(zé)的擔(dān)當(dāng)。

5.2 政策建議

(1)政府方面，政府應(yīng)完善相關(guān)的政策，制定相關(guān)的方案。雖然近幾年國家出臺了多項政策來規(guī)范商業(yè)銀行的綠色信貸業(yè)務(wù)，但由于缺乏系統(tǒng)性和整體性，政策效果欠佳。政府部門應(yīng)牽頭，通過頂層設(shè)計對綠色信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行制度規(guī)劃，在銀行和協(xié)會組織的配合下，共同制定綠色信貸業(yè)務(wù)的信貸標(biāo)準(zhǔn)。對于部分商業(yè)銀行來說，高污染、高耗能企業(yè)的貸款仍然是商業(yè)銀行重要的利潤來源。因此，政府應(yīng)在綠色信貸業(yè)務(wù)發(fā)展初期，對商業(yè)銀行在收益方面的損失進(jìn)行一定程度的彌補(bǔ)，以此激勵商業(yè)銀行推動綠色信貸的發(fā)展，加速中國綠色信貸規(guī)模擴(kuò)大及多元化發(fā)展。

(2)商業(yè)銀行方面，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)政府出臺的相關(guān)政策，積極推進(jìn)綠色信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。商業(yè)銀行應(yīng)充分利用相對完善的國際標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)則，制定符合中國國情的統(tǒng)一的綠色信貸管理制度，便于商業(yè)銀行之間綠色信貸業(yè)務(wù)的實施。商業(yè)銀行也可以借鑒國外綠色金融的發(fā)展經(jīng)驗，增加綠色信貸總額，使綠色信貸產(chǎn)品多元化，落實商業(yè)銀行綠色發(fā)展理念。商業(yè)銀行利用市場的杠桿作用，輔以一些激勵措施，減少對產(chǎn)能過剩企業(yè)的貸款額度，支持節(jié)能環(huán)保的國家重點(diǎn)項目，促使一些污染型企業(yè)主動改進(jìn)，實現(xiàn)商業(yè)銀行和企業(yè)的雙贏局面。