制造企業現金管理問題探析

張偉偉

（南陽方圓有限責任會計師事務所，河南 南陽 473000）

一、制造企業現金管理概述

（一）現金及現金管理的含義

從狹義角度來看，企業所持紙幣、硬幣即為現金。從廣義角度來看，被視作“現金等價物”的短期證券也屬于現金范疇，除了短期國庫券和回購協議以外，也含有大額可轉讓存單等。國內所指現金即企業所持能夠用于滿足即時支付需求的所有資產，除了庫存現金和銀行本票以外，還含有銀行活期存款以及短期國庫券等。持有現金的目的為交易性目的、確保最低存款余額、預防性目的、投機性目的。

學者陶旭峰將現金管理理論分為兩類：現金流量管理及現金存量管理。現金流量管理為動態的管理過程，而現金存量管理為靜態的管理過程。現金流量管理對企業來說意義重大，企業的籌資、投資、經營都存在著現金流，企業用現金購買非現金資產，組織生產，銷售生產的產品進而得到更多的現金，形成“資金投入”-“組織生產”-“銷售產品”-“收取更多現金”，一條完整的資金循環運動鏈。現金的循環速度取決于資產的變現性能力，兩者成正比例關系，資產的變現能力越強，資金的循環速度越快，收益越高。現金存量是指時點的現金財務狀況，對可使用的現金進行的財務管理，讓其保持在合理的水平范圍內。現金管理的特征是如何平衡現金周轉鏈的變化，不僅使籌資、投資和經營活動保持動態平衡，還使現金保持在合理范圍內，使現金存量及流量之間進行良好的循環。

（二）企業現金管理的內容

1.現金流量管理內容

現金流量管理是企業財務管理工作的重中之重，企業管理者通過對其過程管理能夠充分地掌握現金使用情況，更加全面的把控各個業務環節的現金流動。這樣可保障資金的使用效能，繼而不斷增強企業盈利水平。一般情況下，企業可從預算、資金周轉速度二個方面開展現金流量管理。

第一，預算編制與預算考核是企業現金流量管理的主要內容。對于短期資金，一般需要依據現金收支情況編制，通過對時點上企業現金流入流出情況及結構開展測算與分析；對于長期資金，應以資產負債表作為依據進行編制。以資金預算管理為導向，強化資金預算執行和分析。

第二，資金周轉速度是衡量企業資金使用效率的重要指標。其中，存貨周轉次數、應收賬款周轉率等因素皆會對企業資金周轉速度產生影響。提高企業的資金周轉速度，企業更容易提升自身的價值。

2.現金存量管理內容

就現金存量資源管理而言，企業必須重點考量以下三類成本分析：

一是機會成本。企業以持有現金為目的而失去的成本。借此向其他企業資產進行投資能夠獲取相關收益。除了常見的定期存款與股票投資以外，通常還包括債券等。機會成本、現金持有量之間存在正比例關系。

二是管理成本，主要是指企業為確保自身生產經營正常運行而投入的人力資源管理成本。

三是短缺成本。若現金持有量不能夠滿足企業日常經營管理活動的需要，并且不能通過有價證券變現來彌補這些資金需要，那么企業就不能正常開展業務，從而造成企業的直接損失或間接損失。短缺成本、現金持有量兩者存在反比例關系。

（三）制造企業現金管理的重要意義

制造業在我國國民經濟中占主導地位。制造企業是否能夠良好運轉，很大一部分取決于現金流量。企業日常運營的各方面都有現金流量管理有關系，制造業若想持續發展，則必須提升現金流量管理能力，現金流量是以企業的運作、資金流量、流入和流出，通過預算與管理企業現金流，能夠合理預判實際營運期間的資金運行實況，實現企業的持續發展目標。現金流是企業償債能力的保障，企業的償債能力都要靠現金流量決定。與其他財務指標相比，現金流量指標以收付實現制為基礎，能更加準確及時反映企業的資金狀況及真實實力，彌補了以權責發生制為基礎的財務指標的短板。

先進的流量表能夠不僅可以較為直觀地體現出市場價值，而且能夠為所有者和債權人提供分析依據。對制造企業而言，較優的現金流量表能夠為其發展提供多方支持與保障，既能準確體現企業營運的具體實況，也能提高股東和債權人的投資熱情，營造更加優質向上的發展環境，為企業全面發展予以支持，因此現金流量管理在制造企業運營中的意義十分重大。

二、制造企業現金管理存在的問題及建議—Y 汽車制造企業為例

Y 企業屬于汽車制造企業，主要經營范圍為生產汽車零部件，制造及相關技術咨詢服務。Y 企業與銀行建立了良好的合作關系，一直采用銀行貸款的方式進行融資，滿足生產經營的需要。為了追求價值最大化，Y 企業的重點放在了生產和銷售上，并沒有對現金進行預算及后續管理，2020 年末的貨幣資金為115077.60 萬元，現金比率44%。Y 企業現金管理方面存在的問題，具體表現為以下幾個方面：

（一）Y 企業內部控制不健全

近些年，Y 企業規模在不斷擴大，企業過度強調收益，忽略了自身內部控制制度的合理性。Y 企業雖然制定了較好的現金管理制度，但是卻沒有建立完善的專門現金預算制度，對現金的事前統籌規劃工作缺失，并且對現金的事前風險防范和事中控制并沒有針對性的制定相應的應對措施。

（二）Y 企業現金比率較高，增加了持有現金的機會成本

通過Y 企業2020 年度的現金及現金等價物金額為115077.60 萬元，流動負債為258859.35 萬元，現金比率約為44%。而19 年現金比率約為27%。對于大多數制造企業來說，現金比率一般保持在20%附近。較高的現金比率表明企業沒有發揮流動負債的作用，增加企業的機會成本，損失部分的潛在收益。

（三）Y 企業籌資方式單一

通過Y 企業現金流量表可以看出，企業的融資方式均為銀行借款。籌資速度快、資本成本低、能發揮財務杠桿作用是銀行存款籌資方式的優點；但銀行存款也有缺點，比如財務風險大、限制條款多。從Y 企業的利潤表來看，Y 企業的盈利能力良好，暫時不會出現到期還不起的狀況。但作為制造企業，如果籌資方式過于單一，容易引起資金鏈的斷裂。管理層應當引起重視，運用籌資手段，增強財務管理意識，使企業更大限度的受益，這樣企業獲利，能吸引更多的優質投資者，籌資渠道就更為廣闊，形成一個良性循環，有利于企業發展壯大。

（四）Y 企業應收賬款管理薄弱

Y 企業對應收賬款的日常管理比較混亂。首先沒有建立科學的客戶信用政策，以銷售收入指標為主要考核依據，造成企業重銷售，輕回款；其次，對應收賬款的后續管理不重視，沒有專門人員對應收賬款進行定期核對，催收催要，沒有及時了解對方企業的經營、財務狀況并反饋給相關領導。

三、提高企業現金管理能力的對策

（一）加強現金管理制度建設

企業應該加強財務人員的學習培訓，聘請高學歷有豐富經驗的財務管理人員，提高整個財務人員的財務管理水平，增強專業技能和業務處理能力，做出更合理的現金持有量決策。從源頭出發，加強管理者現金管理的意識，加強完善現金存量的財務制度，對現金預算也要有專門的細化制度，該制度要目標清晰、權責分工明確，合理規范，使現金管理規范更加完善。這樣會使資金的利用效率提高，促進企業的良性運轉。

（二）運用成本模型準確測算企業最佳現金持有量

運用成本模型分析企業的最佳現金流量，需要從現金持有量的機會成本、管理成本、短缺成本這三方面考慮。首先算出企業的三項持有成本，再計算這三項成本之和，計算得出最低金額的持有現金成本，即為企業最佳現金持有量。

通過Y 企業2020 年度報告得知，2020 年末的貨幣資金為115077.60 萬元。在不考慮其他因素下，我們分別以正、負3%和5%的增長率計算該企業的現金持有方案。

四個現金持有方案用公式表示如下：

方案一：現金持有量=115077.60×（1-5%）=109324（萬元）

方案二：現金持有量=115077.60×（1-3%）=111625（萬元）

方案三：現金持有量=115077.60×（1+3%）=118530（萬元）

方案四：現金持有量=115077.60×（1+5%）=120831（萬元）

1.機會成本分析

企業以持有現金為目的而失去的成本即為機會成本。企業2020 年度投資收益率為3.3%-5.3%，年平均投資收益率為4.3%作為機會成本的比率。

機會成本用公式表示如下：

方案一：機會成本=109324×4.3%=4701（萬元）

方案二：機會成本=111625×4.3%=4800（萬元）

方案三：機會成本=118530×4.3%=5097（萬元）

方案四：機會成本=120831×4.3%=5196（萬元）

2.管理成本分析

管理成本指支付給管理人員的薪酬，這些費用是因管理所持有的現金而產生的。通過查找相關數據，得知企業財務部門員工為32 人，其平均工資約為3500 元。則2020 年度財務人員的工資約為134 萬元。可推出持有現金的管理成本約為134萬元。

3.短缺成本分析

由2020 年利潤表得知，Y 企業的營業成本為472455 萬元。其中銷售費用為7013 萬，管理費用為19472 萬，財務費用為4223 萬，近三年費用不斷增加，若企業持有現金過少，會引起由于現金不足而引起相關成本較高的局面。本文中估計測算的成本指的為喪失購買及償債能力的成本。喪失購買能力的成本指的是購買原材料而資金持有量不足的成本。2020 年報中存貨本期增加額為12756 萬元。Y 企業在2020 年中沒有長期應付款，此處的債務指的是應付賬款和其他應付款。Y 企業2020 年末應付賬款合計為129279 萬，其他應付款為19266 萬。在訂貨成本與償還債務的金額在相同的情況下，持有的現金短缺成本分別為：

方案一：短缺成本=（12756+129279+19266）-109324=51977（萬元）

方案二：短缺成本=（12756+129279+19266）-111625=49676（萬元）

方案三：短缺成本=（12756+129279+19266）-118530=42771（萬元）

方案四：短缺成本=（12756+129279+19266）-120831=40470（萬元）

由以上分析，編制最佳現金持有量測算表。

由表1 可得，三項成本之和最低為166136 萬元，即Y 企業的最佳現金持有方案為方案一，即最佳現金持有量為109324 萬元。

表1 最佳現金持有量測算表 單位：萬元

（三）提高現金使用效率，降低現金機會成本

通過分析得知，Y 企業的現金存量過多，會增加企業的機會成本，從而使企業會喪失一部分獲利能力。企業可以加強投資理財活動，將閑置資金分為短期、中期、長期三類，并且選擇不同的投資組合，將短期資金購買流動性較高、變現率較快的理財產品。中期、長期的資金則選擇流動性較低但收益率較高的理財產品。在控制風險的前提下，提高資金的使用效率，獲取相對大的投資收益。企業也要對投資項目實時跟蹤評估，對于收益狀況不好的項目要及時止損，最小化企業的損失。對于投資項目所獲收益，也要及時跟進，保證資金及時到賬。

（四）增加企業籌資渠道

Y 企業融資渠道僅為銀行借款，太過單一，應拓寬投資渠道。Y 企業可以通過發行債券、員工入股、PPP 融資、發行債券等多種方式進行融資。比如借助員工內部籌資，讓員工出資入股本企業的股份，企業不僅得到了資金支持，還調動了員工的積極性，給企業帶來更多的收益。或者進行融資債券的交易，這種方式與銀行存款相比，支付的利息較少、限制條件也較少，而且吸收到的金額是巨大的，只需企業支付相應的分紅利息，屬于長期融資的方式。制造企業需要明確自身的發展目標，選擇自己合適的籌資方式，使企業能夠健康持久的發展。

（五）加強應收賬款管理

對制造企業而言，確保現金流量管理科學有效是提高營運現金流量管理水平的關鍵措施，因此尋求提高現金流量管理的有效手段成為了發展關鍵。尤須注意一點，必須提高應收賬款回籠速度，并延長支付，將縮減現金流視作終極目的，以此達到有效管理。第一點，加速收款。需將銷售貨款的收款管理手段作為關注重點，進一步提高經營活動現金收款速度。企業可設置合理的催收機制，設置專員催款，催款結束后，根據實際催款情況調整客戶信用等級，對多次催收不回的客戶，及時改變對方的付款政策。除了現金、支票和銀行承兌匯票以外，企業縮減結算時長的付款方式還包括銀行本票、銀行匯票以及商業匯票等。與此同時，通用于國際的現金折扣法也是不錯選擇。第二，延期付款。管控流入流出是現金管理的根本目標。所以，制造企業既要通過舉措加速收款，也要注意延長付款，確保企業業務發展不受現金影響。

四、結束語

現代企業已將財務管理視為重點。在現金為王的社會中，現金管理是財務管理的重中之重。現金保障著制造企業的正常運轉、正常經營。企業現金持有量過多會造成資源浪費并且會增加機會成本，現金短缺則造成企業資金鏈斷裂，本文對Y企業的現金持有量進行了有針對性的管理、實施方案，旨在使制造企業確保適當的資金存量，以達到企業資源的最優利用，增強制造業在我國的經濟發展地位。