企業(yè)合并財務(wù)風(fēng)險及應(yīng)對策略

張紹娟 廣東閎泰建材貿(mào)易有限公司

引言

企業(yè)合并是指兩個或兩個以上的企業(yè)通過資產(chǎn)重組、股權(quán)置換、吸收合并等方式，實現(xiàn)企業(yè)在資金、生產(chǎn)經(jīng)營方面的整合，從而形成一家具有獨立法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，國際市場競爭日益激烈，我國企業(yè)要想在激烈的市場競爭中占據(jù)一席之地，通過合并實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)是其重要途徑。但不可否認(rèn)的是，由于企業(yè)并購存在的信息不對稱等諸多情況，使得并購過程中存在著較多的風(fēng)險，其中大多數(shù)風(fēng)險和財務(wù)相關(guān)，且并購活動中所面臨的財務(wù)風(fēng)險也越發(fā)復(fù)雜，我國企業(yè)在合并時應(yīng)高度重視，并采取相應(yīng)的對策。

一、企業(yè)合并財務(wù)相關(guān)風(fēng)險應(yīng)對的重要性

（一）保護(hù)投資者利益

合并后的企業(yè)可能面臨各種財務(wù)風(fēng)險，如資金流動風(fēng)險、財務(wù)報表風(fēng)險等。通過有效應(yīng)對這些風(fēng)險，可以保護(hù)投資者的利益，維護(hù)市場的穩(wěn)定和信心。企業(yè)在合并前應(yīng)充分考慮財務(wù)風(fēng)險，及時采取有效的風(fēng)險應(yīng)對措施，從而降低合并后可能出現(xiàn)的各種財務(wù)風(fēng)險，確保企業(yè)資產(chǎn)不因合并而流失，同時也可增強(qiáng)企業(yè)的社會信譽(yù)度，有助于企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展[1]。

（二）提高企業(yè)價值

合并后的企業(yè)需要通過整合資源、優(yōu)化運(yùn)營等方式實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，從而提高企業(yè)的價值。應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險可以確保合并后的企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)一步提升企業(yè)的價值。在企業(yè)進(jìn)行合并的過程中，需要通過對財務(wù)風(fēng)險的有效防范來確保合并后的企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，實現(xiàn)企業(yè)資源優(yōu)化配置，提高企業(yè)的市場競爭力。

（三）降低經(jīng)營風(fēng)險

合并后的企業(yè)可能面臨市場風(fēng)險、員工風(fēng)險等各種經(jīng)營風(fēng)險。有效應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險可以降低企業(yè)的整體經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)的穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展能力。企業(yè)合并前，對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行全面評估，可以有效控制和降低企業(yè)在合并后可能面臨的經(jīng)營風(fēng)險。在合并中，加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對可以幫助企業(yè)降低成本，增加利潤，為企業(yè)在經(jīng)濟(jì)全球化和互聯(lián)網(wǎng)時代的生存與發(fā)展提供保障。

（四）促進(jìn)合并成功

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)合并過程中的重要挑戰(zhàn)之一。通過合理應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，可以降低合并失敗的概率，促進(jìn)合并的成功實施。這對于實現(xiàn)合并的戰(zhàn)略目標(biāo)、提升企業(yè)競爭力具有重要意義。在企業(yè)合并過程中，只有通過合理應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，才能發(fā)揮財務(wù)管理的積極作用，加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的控制，實現(xiàn)對財務(wù)風(fēng)險的有效控制，從而促進(jìn)企業(yè)合并工作的順利開展，為企業(yè)合并目標(biāo)的實現(xiàn)打下堅實基礎(chǔ)。

二、企業(yè)合并可能帶來的財務(wù)相關(guān)管理風(fēng)險

（一）財務(wù)報表風(fēng)險

合并企業(yè)的財務(wù)報表需要對各項財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，可能涉及不同會計準(zhǔn)則、賬務(wù)處理方式等差異，容易出現(xiàn)數(shù)據(jù)不一致或錯誤的情況。在合并后的財務(wù)報表中，需要將各子公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，這對于財務(wù)人員提出了更高的要求，需要熟悉不同會計準(zhǔn)則和制度的差異，能夠根據(jù)不同的財務(wù)報表格式和內(nèi)容進(jìn)行正確的數(shù)據(jù)整合，否則將影響財務(wù)報表的準(zhǔn)確性。此外，企業(yè)合并后，需要對資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致財務(wù)報表的公允性受到影響。例如合并后，需要對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行調(diào)整，包括確認(rèn)新資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益項目，可能存在評估和計量的困難，進(jìn)而影響財務(wù)報表的準(zhǔn)確性和可靠性[2]。

（二）資金管理風(fēng)險

首先，資金流動性風(fēng)險。合并后，企業(yè)可能面臨資金流動性的壓力，特別是如果合并前的企業(yè)擁有不同的資金需求和償付能力，需要合理規(guī)劃和管理資金，以確保合并后企業(yè)的正常運(yùn)營。如果企業(yè)在合并前沒有對資金進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，在合并后可能會出現(xiàn)資金流動性緊張的情況，例如資產(chǎn)變現(xiàn)能力不足、債務(wù)負(fù)擔(dān)過重等。

其次，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整風(fēng)險。企業(yè)合并可能需要進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，包括股權(quán)、融資和債務(wù)等方面的安排。如果資本結(jié)構(gòu)調(diào)整不當(dāng)，可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的增加，例如債務(wù)過高、融資成本上升等。如果企業(yè)在合并前未對資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理規(guī)劃，可能導(dǎo)致合并后的資金無法及時滿足企業(yè)的需求，影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營。

最后，資金利用效率風(fēng)險。合并后，企業(yè)需要合理利用資金資源，提高資金利用效率。如果資金利用不當(dāng)，可能導(dǎo)致資金浪費和運(yùn)營效益下降。如果企業(yè)在合并前未對資金進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，可能導(dǎo)致企業(yè)資金利用效率降低，例如無法及時支付職工工資和相關(guān)費用、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度減慢等。

（三）稅務(wù)合規(guī)風(fēng)險

一方面，合并前后的稅收政策變化風(fēng)險。企業(yè)合并可能涉及不同地區(qū)、不同國家的稅收政策，包括企業(yè)所得稅、增值稅等方面的稅收規(guī)定。如果未能及時了解和適應(yīng)稅收政策的變化，可能導(dǎo)致稅務(wù)合規(guī)風(fēng)險的增加。如果企業(yè)在合并前未做好充分的稅收籌劃，可能面臨被稅務(wù)機(jī)關(guān)處罰的風(fēng)險。另外，如果企業(yè)在合并前對稅務(wù)政策進(jìn)行了錯誤的理解和解讀，可能會導(dǎo)致合并后繳納的稅款不符合政策規(guī)定，導(dǎo)致企業(yè)額外繳納稅款。

另一方面，企業(yè)合并過程中有意無意形成的遺漏或錯誤申報風(fēng)險。合并后，企業(yè)需要對各項稅收進(jìn)行合規(guī)申報，包括納稅申報、報表填報等。如果存在遺漏或錯誤申報的情況，可能面臨稅務(wù)處罰和財務(wù)損失的風(fēng)險。例如，企業(yè)合并前的一方屬于高新技術(shù)企業(yè)可享受一些高新企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，但在合并后，存在著是否屬于高新技術(shù)企業(yè)的重新認(rèn)定，如果盲目沿用原來的政策，可能會導(dǎo)致企業(yè)不應(yīng)享受稅收優(yōu)惠的情形，從而導(dǎo)致企業(yè)存在稅務(wù)風(fēng)險[3]。

此外，如果合并涉及跨境交易，可能涉及國家的稅收規(guī)定和稅收協(xié)定，如轉(zhuǎn)讓定價、利潤分配等，還可能產(chǎn)生跨境交易稅務(wù)風(fēng)險。稅務(wù)風(fēng)險的增加可能導(dǎo)致財務(wù)成本的提高和稅務(wù)爭議的產(chǎn)生。

（四）法律合規(guī)風(fēng)險

第一大類風(fēng)險是違反反壟斷法的相關(guān)風(fēng)險。企業(yè)合并可能涉及反壟斷法的審查和規(guī)定。如果合并后企業(yè)的市場份額過大，可能面臨反壟斷法的制裁和處罰。反壟斷是我國未來市場經(jīng)濟(jì)規(guī)范化發(fā)展的重要舉措，且相關(guān)處罰從目前來看呈較重趨勢，可能會給企業(yè)帶來較大的經(jīng)濟(jì)損失。

第二大類的風(fēng)險是合同履行風(fēng)險。合并后，原有合同的履行可能受到影響，包括供應(yīng)商合同、客戶合同等。如果未能妥善處理合并后的合同履行問題，可能導(dǎo)致法律糾紛和經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險。如果合并后的企業(yè)未履行相關(guān)的合同義務(wù)，可能面臨民事法律責(zé)任的風(fēng)險。例如，如果合并后的企業(yè)未及時支付工資、繳納社保等費用，可能會面臨稅務(wù)機(jī)關(guān)的罰款和滯納金的風(fēng)險。如果合并后的企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛，可能導(dǎo)致不必要的法律糾紛和經(jīng)濟(jì)損失。

第三大類是信息披露風(fēng)險。企業(yè)合并可能涉及信息披露的義務(wù)，包括對投資者、證券交易所等進(jìn)行及時和準(zhǔn)確的信息披露。如果未能履行信息披露義務(wù)，可能面臨法律追責(zé)和聲譽(yù)風(fēng)險的增加，特別嚴(yán)重的情況下還可能產(chǎn)生對公司及關(guān)鍵責(zé)任人的經(jīng)濟(jì)處罰、譴責(zé)等多種處理方式。

三、企業(yè)合并財務(wù)相關(guān)風(fēng)險的應(yīng)對策略

（一）財務(wù)報表整合和審計

首先，確保財務(wù)報表準(zhǔn)確性。企業(yè)合并后，為了保證會計信息的完整、準(zhǔn)確，應(yīng)修訂會計核算的相關(guān)操作方法，明確相關(guān)會計政策的適用性，并確保會計準(zhǔn)則和報表編制方法的一貫性。此外，為了保證合并后企業(yè)財務(wù)信息的有效性，應(yīng)建立和完善財務(wù)信息管理系統(tǒng)，包括采集、存儲和管理等環(huán)節(jié)。只有通過相關(guān)程序和制度，才能保證財務(wù)報表的準(zhǔn)確性，并有效降低合并財務(wù)報表所帶來的風(fēng)險。

其次，進(jìn)行財務(wù)盡職調(diào)查，對合并前的財務(wù)報表及會計信息進(jìn)行充分掌握。合并前，需要對目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，包括審查財務(wù)報表、核實資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表等。這有助于發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險，并提前做好風(fēng)險評估。幫助企業(yè)了解目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)狀況、現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，進(jìn)而為企業(yè)在后續(xù)的合并中制定相關(guān)財務(wù)計劃提供參考。此外，進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評估也是非常必要的，可通過對目標(biāo)企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析，發(fā)現(xiàn)合并前后的差異，以及潛在的風(fēng)險[4]。

最后，對財務(wù)報表進(jìn)行審計和稽核。一是在企業(yè)合并的過程中，要進(jìn)行并賬處理，部分財務(wù)報表及財務(wù)數(shù)據(jù)是需要進(jìn)行相關(guān)審計的。審計可以幫助確認(rèn)財務(wù)信息的真實性和可靠性，并為投資者和其他相關(guān)方提供公正的財務(wù)信息。二是對合并后的財務(wù)報表進(jìn)行稽核。可通過分析合并后的財務(wù)報表，查找是否存在不合理的地方，是否有潛在的風(fēng)險，及時發(fā)現(xiàn)并解決問題。三是在企業(yè)合并后，則按應(yīng)執(zhí)行的會計準(zhǔn)則和企業(yè)管理的相關(guān)要求，對合并后的報表進(jìn)行正常的審計工作。在合并前后，財務(wù)人員要將合并后的財務(wù)報表進(jìn)行對比，以確保合并后的財務(wù)報表真實。

（二）資金管理和流動性管理

一方面，要綜合考慮資金需求。在企業(yè)合并后，由于資金需求可能會增加，需要綜合考慮各方的資金需求和現(xiàn)有資金狀況，制定合理的資金管理策略。為了保證企業(yè)的資金需求，應(yīng)建立一個全面的資金管理系統(tǒng)。當(dāng)前，較多的企業(yè)建立了資金集中管理制度，企業(yè)合并后，應(yīng)對前期的資金管理模式進(jìn)行全面梳理，將相關(guān)的富余資金進(jìn)行歸集，并執(zhí)行新的資金管理制度，結(jié)合企業(yè)合并后的發(fā)展戰(zhàn)略匹配資金資源。

另一方面，要做好現(xiàn)金流預(yù)測和監(jiān)控。合并后，應(yīng)建立健全的現(xiàn)金流預(yù)測和監(jiān)控機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)并解決資金緊張的問題，保持良好的流動性。在合并后，要對企業(yè)的所有現(xiàn)金流進(jìn)行分析和預(yù)測，合理制定現(xiàn)金流預(yù)算。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)的實際情況，對各種融資方式進(jìn)行比較，選擇最優(yōu)的融資方式。

（三）稅務(wù)規(guī)劃和納稅遵從

首先，做好合并過程的稅務(wù)盡職調(diào)查。在企業(yè)合并前，需要對目標(biāo)企業(yè)的稅務(wù)狀況進(jìn)行盡職調(diào)查，了解其納稅遵從情況、稅務(wù)政策適用等，以準(zhǔn)確評估稅務(wù)風(fēng)險。在進(jìn)行稅務(wù)盡職調(diào)查時，需要分析目標(biāo)企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險。從政策、法規(guī)等方面分析目標(biāo)企業(yè)是否存在稅收風(fēng)險。此外，在本階段，還有一項非常重要的工作就是綜合評估并購過程的稅負(fù)，研究有無可能享受的稅收優(yōu)惠政策。例如，對于企業(yè)合并，在契稅、增值稅等相關(guān)方面可以利用并購重組中的稅收優(yōu)惠政策。又如，對于符合條件的企業(yè)所得稅方面，可以享受特殊的企業(yè)所得稅處理方法，從而減輕合并后的稅負(fù)，達(dá)到降低企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險和成本的目的。

其次，合并后要制定稅務(wù)規(guī)劃策略。在合并后，可以通過合理的稅務(wù)規(guī)劃策略來降低稅務(wù)風(fēng)險和成本。例如，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式，合理利用稅收優(yōu)惠政策等。此情況前文已就高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)稅收優(yōu)惠進(jìn)行了舉例。但實際上，由于企業(yè)合并，使得企業(yè)的生產(chǎn)組合方式、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成方式發(fā)生變化，還需要結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點和稅務(wù)籌劃需求，對企業(yè)重組后的稅負(fù)進(jìn)行重新測算，并在此基礎(chǔ)上考慮制定稅務(wù)規(guī)劃或稅務(wù)策略。從計算方法上來說，企業(yè)合并后，要對合并前的各種稅收進(jìn)行重新計算。如果合并前的稅負(fù)較高，則需考慮通過節(jié)稅等方式來降低企業(yè)稅負(fù)。

最后，日常運(yùn)營中要遵守稅法法規(guī)。合并后，應(yīng)積極履行納稅義務(wù)，遵守稅法法規(guī)，確保按時繳納各類稅費，并及時履行報稅申報義務(wù)，并綜合考慮企業(yè)管理體系與內(nèi)部控制的構(gòu)建，從企業(yè)風(fēng)險管控的角度進(jìn)行體系建設(shè)，采取一系列措施來降低企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險。

（四）法律合規(guī)和風(fēng)險管理

首先，要進(jìn)行法律盡職調(diào)查。在企業(yè)合并前，需要進(jìn)行全面的法律盡職調(diào)查，了解目標(biāo)企業(yè)的法律風(fēng)險，包括合同糾紛、知識產(chǎn)權(quán)等。確保合并后的企業(yè)不會受到法律糾紛的影響。合同糾紛、知識產(chǎn)權(quán)等，在法律盡職調(diào)查中，應(yīng)通過法律專家或律師對目標(biāo)企業(yè)的歷史沿革、經(jīng)營狀況、資產(chǎn)狀況、人員情況、債務(wù)情況、公司治理等進(jìn)行詳細(xì)分析，并形成詳細(xì)的法律盡職調(diào)查報告。

其次，建立合規(guī)制度和流程。合并后，應(yīng)建立健全的法律合規(guī)制度和流程，明確各個環(huán)節(jié)的法律責(zé)任和流程要求，確保企業(yè)的經(jīng)營活動符合法律法規(guī)要求。一是對原有的規(guī)章制度進(jìn)行全面梳理，明確沿用、廢止或修訂的。規(guī)章制度進(jìn)行梳理，明確規(guī)定企業(yè)業(yè)務(wù)與管理條線上的關(guān)鍵環(huán)節(jié)由哪些部門和人員負(fù)責(zé)，其相應(yīng)權(quán)限多大。二是對新增業(yè)務(wù)和經(jīng)營活動進(jìn)行規(guī)定，明確每個環(huán)節(jié)的操作流程和操作人員。三是重新組建法務(wù)及內(nèi)部審計部門，結(jié)合人員整合來明確各崗位各環(huán)節(jié)的相關(guān)風(fēng)險控制點，確保合并后的企業(yè)風(fēng)險管理最優(yōu)化。

最后，強(qiáng)化風(fēng)險預(yù)警和應(yīng)急處理。合并后，應(yīng)重新建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)和處理各類法律風(fēng)險。一是合并后的企業(yè)應(yīng)建立健全的風(fēng)險管理機(jī)制，制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對策略，以降低法律風(fēng)險帶來的負(fù)面影響。企業(yè)要在董事會下設(shè)風(fēng)險管理委員會，二是建立專門的風(fēng)險管理部門，對日常業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)可能引發(fā)重大財務(wù)相關(guān)風(fēng)險的情況。三是定期召開會議或定期對風(fēng)險情況進(jìn)行盤點，分析各項風(fēng)險的產(chǎn)生原因及對企業(yè)經(jīng)營造成的影響，并提出應(yīng)對策略和改進(jìn)意見。

結(jié)語

應(yīng)對企業(yè)合并財務(wù)相關(guān)風(fēng)險的重要意義在于保護(hù)投資者利益、提高企業(yè)價值、降低經(jīng)營風(fēng)險和促進(jìn)合并成功。這些都有助于實現(xiàn)合并后企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和長期競爭優(yōu)勢。通過合理的財務(wù)報表整合和審計、資金管理和流動性管理、稅務(wù)規(guī)劃和納稅遵從，以及法律合規(guī)和風(fēng)險管理等方面的措施，可以有效減少合并過程中可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險，并確保合并后企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)營和可持續(xù)發(fā)展。