綠色金融助力碳中和的路徑方法分析

宋術鴻

一、前言

應對氣候變化，事關我國經濟可持續發展。為了實現應對氣候變化目標，我國提出碳達峰、碳中和目標和愿景，主動提高國家在碳減排上的自主貢獻目標的提出將對我國經濟結構產生深遠影響，尤其是對我國綠色金融發展來說既是機遇又是挑戰。目前，我國大力發展綠色金融，健全完善綠色金融制度體系，積極提出應對氣候變化全球倡議，加快綠色低碳發展。因此，本文圍繞綠色金融助力碳中和的路徑方法，研究分析綠色金融助力碳中和的機遇與挑戰，并積極借鑒國際金融機構的實踐經驗，助力我國早日實現碳中和目標。

二、綠色金融助力碳中和概況

圍繞碳中和目標，建立氣候投融資標準體系，引導社會資金流向氣候投融資領域，促進綠色金融和低碳經濟的發展。在助力實現碳中和目標的過程中，我國金融機構從政策、運營和資產三個層面以綠色金融為路徑實現碳中和的目標。

首先，政策層面，將“低碳”因素納入綠色金融政策體系。一是明確綠色信貸、綠色債券等金融產品的碳排放指標，完善相關金融產品的碳篩選標準。二是圍繞碳中和目標，不斷創新和優化碳中和約束政策。鼓勵金融機構積極參與應對氣候變化能力的評價，通過貼息和補貼的方式對綠色信貸、綠色債券等金融產品進行資金支持[1]，在綠色低碳領域投入更多的資金。

其次，運營層面，將從“碳核算與碳中和規劃”“碳減排”和“碳抵消”三個主要環節推進自身碳中和實現。一是制定碳核算與碳中和規劃，通過設定核算邊界、確定碳排放源、計算碳排放量、建立排放清單這四個步驟來對碳排放情況進行“摸底”檢查[2]。二是實施碳減排，通過降低自身碳排放量來助力碳中和。在這一過程中，金融機構通過分析自身的碳排放總量與結構，抓住碳減排機遇，健全完善碳減排策略。由于金融機構的主營業務大部分都可以在辦公室操作，所以碳排放主要以間接排放為主，因此只需通過企業內部能源轉型和節約用能兩個方面來開展減排行動。首先，在能源轉型方面，金融機構致力于研究將低碳設備或零碳設備來取代直接排放或排放量大的設備。其次，在節約用能方面，金融機構致力于減少碳排放量大的設備的使用頻次。最后，金融機構還要對碳抵消成本進行盤算，考慮碳價格浮動的影響，最終制定一套完整的碳中和規劃。三是實施碳抵消，通過購買碳補償額度來抵消碳排放量[3]。由于我國在碳抵消活動方面的法律法規不夠健全，所以我國金融機構還是把著力點放在碳核算和碳減排兩個方面。

最后，資產層面，將通過加大在氣候風險管理方面的投資與融資活動，更有力地支持和推動社會其他行業實現低碳發展，盡早實現中國全社會的碳中和目標。

三、綠色金融助力碳中和的機遇與挑戰

（一）機遇

第一，我國政府積極制定和落實綠色金融助力碳中和的戰略布局，為綠色金融的發展拓寬了廣闊的空間。從時間上看，我國要在2030 年前實現碳達峰，2060 年前實現碳中和，其中過渡期只有30 年，遠遠低于發達國家從碳達峰到碳中和的過渡期。我國距離2030 年實現碳達峰只剩下最后的7 年時間，綠色金融可以在實現碳中和目標的過程中發揮關鍵作用，早日助力我國碳中和目標的實現。從現狀上看，我國仍然是以煤炭為主的能源消費結構，能源消耗巨大，產生的二氧化碳排放量也位居全球第一。從實踐上看，我國2021 年啟動碳市場線上交易，為綠色金融的發展提供了充足的動力。

第二，我國金融財政政策的大力支持，為綠色金融的發展提供了資金保障。近年來，我國綠色貸款規模不斷擴大，存量規模位居全球第一，綠色債券存量較大，位居全球第二。同時，我國目前出現綠色不良貸款的現象較少，不良貸款率較低，營造了綠色金融健康發展的良好氛圍。

第三，我國首都北京擁有良好的發展環境，為綠色金融發展提供大力支持。由于北京經濟發達、科學技術水平先進和科技創新能力強，走在我國綠色金融領域發展的前沿，占據較大的綠色金融市場份額。北京作為我國首都，積極營造綠色金融健康發展的良好氛圍，探索適合我國綠色金融發展的道路，開創了率先發展綠色金融的先例，為我國其他地區綠色金融的發展提供范例。

（二）挑戰

第一，綠色金融供需錯配愈加明顯。綠色金融供需錯配主要體現在兩個方面：一是綠色金融支持力量主要集中于交通運輸行業；二是綠色金融產品與工具單一。根據調查研究，用于交通運輸業的綠色金融資金約為40%，而用于風能、太陽能等清潔能源的綠色金融資金只約占整個資金供給的四分之一，由此可見，綠色資金集中投入到了交通運輸行業，不能均勻分布于社會各行各業。在綠色金融工具方面，我國主要以綠色信貸為主，約占融資領域90%的份額，體現出金融工具較為單一的短板。隨著中國綠色金融的發展，在未來幾十年中國綠色金融需求結構仍然還會以綠色信貸為主，綠色信貸占絕對上風的局面，而綠色債券、綠色股權等金融產品發展速度緩慢，這將導致綠色金融供需錯配明顯，阻礙綠色產業的健康發展[4]。

第二，綠色金融標準體系與法律體系不完善。中國建設綠色金融體系的時間起步較晚，內容不充足且與碳中和目標有出入，與成熟完善的綠色金融體系有一定的差距，亟需充實與完善。中國綠色金融正處于初級發展階段，部分金融制度都是獨立地解決其中某一個問題，缺乏整個綠色金融體系的延續性與關聯性。此外，我國的綠色金融不僅缺乏健全的法律體系，還缺乏對綠色金融相關法律法規的實施與監管，并且綠色金融法律體系進程發展緩慢，引起綠色低碳發展領域缺乏法律的規范與引導。

第三，綠色金融產品單一，且規模較小。從目前的發行情況和《綠色金融助力實現碳中和》的報告來看，我國部分金融機構探索發行了碳中和債、藍色債券、綠色建筑保險、綠色信托等金融產品新品種，但是這些金融產品仍然存在規模較小、種類數量不足的問題，滿足不了市場主體的需求。據上述報告顯示，綠色金融產品主要為綠色信貸、綠色債券為主，且缺乏金融產品的創新力，不能滿足企業正常需求[5]。

第四，金融機構對氣候變化風險評估和管理能力不足。根據“探索開展氣候風險壓力測試”專欄中，我國人民銀行動員組織開發性銀行、政策性銀行、商業銀行等23 家主要銀行開展氣候風險壓力測試，這次測試主要針對火電、水泥、鋼鐵等高碳行業開展了環境壓力測試，但是我國有能力開展環境壓力測試的商業銀行或其他金融機構仍然還是少數。為加強我國金融機構對氣候變化風險的評估和管理能力，需要落實碳中和目標和制定對策，主要選擇火電、水泥、鋼鐵等高碳行業風險進行量化分析和環境壓力測試。

第五，信息不對稱問題突出，缺乏環境信息披露。對于環境信息缺乏成熟完善的披露體制，并且金融機構獲取環境信息的渠道較少以及獲取成本較高。

四、綠色金融助力碳中和的國際經驗

隨著氣候變化危機越來越嚴重，應對氣候變化，實現碳中和目標已經成為全球各國的共識。研究發現，截至目前，世界上已經有120 多個國家和地區明確提出了碳中和目標。例如，歐盟首先提出實現碳中和目標，并承諾在2050 年實現碳中和目標，對此付諸行動和制定政策，瑞典、英國、法國等國也緊隨其后，通過國家法律的形式，助力碳中和目標的實現，甚至有些國家二氧化碳排放總量已經實現了負排放，如不丹等國。

（一）減少煤炭產能，開發新能源

根據《巴黎協定》的內容與要求，全球各國決定減少煤炭資源的使用，降低煤炭產能，從而導致煤炭投資也呈下降趨勢。英國與加拿大在2017 年宣布成立棄用煤炭發電聯盟，該聯盟的目的在于大力發展清潔能源，逐步取代煤炭能源的使用。除此之外，全球各國的商業銀行、券商等金融機構分別對煤電項目提高融資利率，減少甚至不提供金融資金支持，反而金融在清潔能源領域加大投入，降低投融資成本，增加風能、太陽能等可再生能源的發電量，促使能源消費結構由煤炭能源為主逐漸向新能源為主轉化。

（二）持續發展綠色低碳金融市場，推動綠色低碳金融立法

意大利、西班牙等國在2021 年首次發行綠色債券，這將進一步推動綠色債券市場的發展。全球綠色債券市場規模在2021 年達到了1 萬億歐元，在發行總債券中的比例逐年增加，拓寬了綠色低碳金融市場的發展空間。但是，在發展低碳經濟的同時，各國政府需要制定相關綠色低碳金融的法律法規，以立法形式規范和引導綠色金融健康發展，充分發揮立法對綠色低碳金融發展的導向作用。例如，歐盟委員會出臺《可持續發展融資行動計劃》《歐洲綠色新政》等相關政策，并且提出了一個“無重大損害原則”，目的在于保護生態環境和生物多樣性。美國出臺了《新能源法案》《美國清潔能源與安全法案》等相關法律政策，創新和研發衛星監測“碳循環”技術，健全完善綠色金融領域的財政政策設計，積極探索綠色財政政策與綠色金融政策相結合的機制，通過財政貼息、財政補貼等方式，加大對電動汽車等清潔能源領域的金融資金投入。賓夕法尼亞州政府出臺了許多關于新能源汽車方面的優惠政策，降低電動汽車的價格與充電成本，積極鼓勵人們使用新能源汽車，提升人們對新能源汽車的有效需求。日本提出的《關于促進新能源利用措施法》《全球氣候變暖對策基本法等》等各項法律法規，開創了推動綠色低碳金融立法的先河。

對此，將中國在2015 年發布的《綠色債券支持項目目錄》與中國近年來發布的《新綠色支持項目目錄》進行對比，研究發現中國已經開始借鑒歐盟出臺的“無重大損害原則”，將舊版目錄中的一些高碳項目進行刪除。盡管如此，我國金融機構現行的一些綠色信貸標準及目錄中，依然還是存在一些高碳項目，比如《綠色產業指導目錄》《綠色信貸統計標準》。因此，我國應進一步健全完善在綠色金融方面的法律法規，為綠色金融的發展提供法律支持。

（三）制定低碳標準，加強信息披露

制定低碳標準是金融機構助力碳中和過程中的重要環節。金融機構依照世界銀行、聯合國等國際組織公布的綠色標準對企業的碳排放進行統計與核算，建立碳排放清單，分析碳排放數據，制定碳減排措施。此外，國際金融機構正在加強金融監管，對相關信息進行披露，這有利于接受金融監管部門的監督。披露內容主要為與氣候、棕色資產相關的信息披露，如碳排放與綠色資產等。披露方式為金融機構可以在年度的企業社會責任報告、ESG 報告、可持續發展報告或財務報告中披露相關信息。

（四）推動金融科技與綠色金融相融合

根據國際經驗，國際上許多國家的金融機構都在為助力實現碳中和目標而提出將金融科技融入綠色金融發展之中。例如，歐洲將區塊鏈、物聯網、云計算等技術運用到企業碳中和與個人碳中和的服務之中，提高綠色金融市場效率和信息透明度。美國將金融科技運用到了生態產品價值實現和IT 基礎架構碳排放以及可持續決策領域中，加速實現可持續發展的目標。

五、綠色金融助力碳中和的相關建議

目前，我國金融業發展迅速，金融作為社會經濟的命脈，應主動承擔起實現碳中和目標的責任，這就需要我國金融機構應立即采取行動，大力發展綠色金融，同時積極借鑒國際實踐經驗和優秀成果，助力中國早日實現碳中和的目標。但是，由于我國金融機構本身存在一些問題與不足，在綠色金融發展等領域面臨諸多挑戰，實現碳中和目標時間緊、任務重、壓力大，所以在綠色金融如何助力碳中和方面提出針對性的建議，助力我國早日實現碳中和的目標。

（一）重視市場作用，在綠色金融供給側進行結構性改革

在綠色金融供需錯配明顯的狀況下，需要政府和市場雙管齊下。一是發揮政府的宏觀調控作用，合理調配綠色金融的需求與供給，加強對綠色金融的監管和創新，保障綠色金融合理運轉。二是發揮市場的決定性作用，改善投融資結構，擴大綠色產業的比重，在綠色產業領域投入更多資金，堅持綠色金融服務于綠色產業的發展。

（二）以碳中和為目標完善綠色金融體系

隨著我國推進碳中和目標的進程，綠色低碳投資規模會越來越大，資金需求會越來越多。因此，金融機構應盡快落實綠色金融發展路線圖，健全完善綠色金融體系。綠色金融發展路線圖主要有三個方面的內容：一是將碳中和目標納入重大產業的中長期發展規劃和區域布局，制定綠色產業和相關項目投融資計劃，并根據實際情況開展節能減排行動和落實具體措施；二是建立綠色產業與綠色金融之間的聯系，挖掘綠色金融支持綠色低碳產業發展的潛能，拓展綠色融資渠道，為綠色產業的發展提供強有力的金融資金支持；三是圍繞碳中和目標，制定綠色金融標準，完善綠色金融體系，在綠色低碳領域提供資金支持，加大對綠色低碳相關金融產品的創新與研發。

（三）規劃碳中和目標的實施路線圖

隨著國家“十四五”規劃的開展，要積極落實碳中和行動方案，規劃碳中和目標的實施路線圖。規劃實施路線圖需要社會各行各業相互支持、相互協調，樹立綠色理念，堅持可持續發展戰略，早日實現我國碳中和目標。比如，在能源行業中，必須立即暫停新的煤電和高碳項目，大力開發新能源，加大清潔能源的使用，提高能源的使用效率。在綠色建筑領域，必須早日落實超低能耗建筑標準和近零排放建筑標準，促進零碳建筑的發展。在工業領域，大力發展低碳、零碳技術，積極學習與借鑒國際上在這方面的優秀成果，鼓勵節能減排、低碳發展。

（四）以碳中和為目標創新綠色金融工具和研發綠色金融產品

金融機構除了發行綠色信貸、綠色債券等主要金融產品外，還要普及綠色保險、綠色信托等多樣化的金融產品。在碳金融工具方面，可以通過互聯網、大數據、區塊鏈等前沿技術，創新和開發碳金融新工具，如碳期權、碳期貨、碳結構性產品、碳基金等衍生金融產品，進一步豐富綠色金融產品。

（五）以碳中和為中心加強金融機構對氣候環境風險評估和管理能力

首先，鼓勵金融機構開展環境壓力測試，積極評估環境風險，提高金融機構對相關風險的識別能力和防范水平。其次，金融機構要加大宣傳氣候與環境風險，倡導樹立風險意識，拉動綠色投資。最后，金融機構需要提升氣候金融產品的創新能力，開發氣候投融資信貸工具，提高公眾對氣候風險的關注度，進一步拉動綠色投資。

（六）推進環境信息披露并拓寬信息獲取渠道

以綠色金融助力碳中和目標過程中，對環境信息披露的要求要越來越高、越來越精確。一是監管部門應盡快構建環境信息披露框架，積極開展環境信息披露工作，推動行業部門的碳排放信息披露透明化、規范化與法制化。二是職能部門可以通過云計算、互聯網、大數據等前沿技術，整理氣候與環境數據，不斷完善企業環境表現、碳排放、碳交易數據庫，為氣候與環境量化分析提供信息渠道和降低信息成本。

六、結語

當前，我國二氧化碳排放總量位居全球第一，實現碳達峰碳中和的“雙碳”目標迫在眉睫，這就要求我國企業立即采取行動，通過綠色發展、低碳轉型等方式，加快我國經濟低碳發展的步伐。在這一過程中，我國金融機構更應該主動承擔起實現自身碳中和目標的責任，在我國實現碳達峰碳中和過程中發揮著助推器作用，率先實現自身碳中和。此外，我國金融機構還應該加大在綠色金融、金融科技領域的資金投入，通過直接和間接融資工具，帶動社會其他行業節能減排、實現產業結構升級，早日實現我國碳中和目標。