芯片圍獵，惡果浮現

榮智慧

2022年9月9日，美國總統拜登（右）與英特爾首席執行官帕特·蓋爾辛格（左）出席了英特爾在俄亥俄州的半導體制造工廠奠基儀式

過去，人們喜歡把大國獨攬芯片制造權的舉措稱為“卡脖子”。2022年以來，美國、歐洲、日本筑起“芯片圍墻”，似乎算得上一場大型裸絞。

“殺招”不斷升級，但“摔跤手”氣喘吁吁，并不在最佳狀態。如今，芯片業的市值跌去2/5，企業要在通貨膨脹、經濟放緩、局部封鎖和加密幣熊市的環境下，一邊下調收入預期，一邊配合政府加大“本土投資”。

芯片是地緣政治競爭的撒手锏。美國、中國、歐盟、日本、韓國等，都計劃在未來三年內給“自己的”芯片制造業補貼至少數百億美元。從市場的角度看，供大于求已經不可避免。

過剩的市場

2022年春天，美國俄亥俄州利金縣的挖掘機和推土機一片忙碌，英特爾的兩個晶圓廠拔地而起，投資200億美元。3月，美國總統拜登在國情咨文中稱，這片廣闊的土地為“夢想的領域”。除了感情上的支持，來自《芯片與科學法案》的520億美元補貼，也將部分灌溉進這片熱土。

到了收獲的秋天，噩夢來臨。

先是存儲芯片制造商美光宣布，季度銷售額同比下降20%；一周后，芯片設計公司AMD將第三季度銷售預期下調16%。接著，英特爾計劃裁員上千人，其自動駕駛部門首次公開募股估值從500億美元削減至150億美元。

自夏天以來，美國30家最大的芯片公司，收入都在下降。2022年，美國上市的芯片企業總市值，蒸發了大約1.5萬億美元。

終端消費品的乏力，對芯片業的影響最為明顯。按照“慣例”，每年銷售的價值6000億美元的芯片里，一半來自個人電腦和智能手機。而2022年愈演愈烈的通貨膨脹，讓消費者不再關心這些花里胡哨的“玩意兒”。咨詢公司Gartner預測，2022年智能手機銷量會下降6%，個人電腦銷量下降10%。

或者說，2021年3C類電子產品賣得好，多半也是因為政府“派糖”力度大，大家先行釋放了“未來”的電子消費需求。

制造商的高庫存也是業績疲軟的原因之一。2021年芯片大短缺，很多制造商囤了大量的原材料—硅。研究機構New Street Research估計，2022年4—6月，工業公司的芯片庫存相對于銷售額，比歷史水平高出約40%。

個人電腦和智能手機的消費已經拉不出什么“增量”了。在新冠疫情暴發前，芯片賣家就研究過市場趨勢—個人電腦、智能手機的銷售額趨于平穩。而且，制造商再怎么使勁兒，也沒辦法在設備上塞進更多的芯片了。高通之于手機，英特爾之于電腦，都是如此。

美國限制芯片的出口地，人為地打壓了美國芯片公司的“前景”。2021年，進口超過4000億美元芯片的中國，是芯片消費的最大市場。英特爾2021年的中國銷售額，幾乎占其總收入的1/3。英偉達表示，俄烏戰爭后，對中俄的出口被“叫停”，其第三季度的銷售額損失達4億美元，占當季收入的6%。

自夏天以來，美國30家最大的芯片公司，收入都在下降。

基于英偉達A100芯片的人工智能服務器

特別是超級計算機和人工智能所需的芯片，出口管制尤為嚴格。Applied Materials、Kla和Lam Research，三家都是美國公司，中國市場銷售額都占到1/3；禁令發布后，它們要么將第四季度預期收入下調四五個百分點，要么股價下跌十幾個百分點。有咨詢公司聲稱，它們的損失可能分別達到60億美元左右。

芯片制造商只能寄希望于新市場。

高通把芯片賣給汽車制造商。2022年9月，它和汽車業簽了300億美元的大訂單。而AMD、英特爾和英偉達在爭奪云計算數據中心。英特爾還在進軍“物聯網”。

頂尖光刻設備供應商阿斯麥的員工正在操作設備

焦慮的歐盟

歐盟的芯片實力，說強也強，說弱也弱。

2013年，歐盟啟動一項計劃，目標是到2020年時，歐洲制造的芯片份額翻一番，達到全球總量的兩成。差不多十年后，這一目標并沒達到，歐洲制造的芯片份額，依然是10%左右。

2022年初，歐盟公布了新《芯片法案》，旨在募集超過490億美元的投資，其中超過2/3以國家補貼的形式發放給尖端芯片制造商或晶圓廠，剩下的1/3投給芯片基礎設施。

歐盟的優勢，在研發和設計。比利時微電子研究中心（IMEC）“領先業界3至10年”。阿斯麥（ASML），一家市值2300億歐元的荷蘭公司，是頂尖光刻設備的全球唯一供應商。沒有光刻機，晶圓廠就沒法蝕刻最先進的處理器。目前市值超越阿斯麥的芯片公司，只有美國的英偉達和臺灣的臺積電。

還有一系列規模較小的歐洲公司，也在芯片產業鏈上享有局部主導地位。比如卡爾·蔡司的透鏡公司，專門為阿斯麥做透鏡，后者持有其近1/4的股份。德國世創電子材料，生產硅晶圓，此前有消息稱臺灣公司有意收購，后不了了之。德國愛思強（Aixtron AG），主要制造專用齒輪，將化學物質層沉積在晶圓上刻電路。該公司在有機金屬化學氣相沉積法、發光二極管等生產設備領域，富有專長。

除此之外，歐洲最大的幾家芯片制造商—英飛凌、恩智浦和意法半導體，都是做模擬芯片或模數混合芯片的企業，產學研對接緊密。歐洲本身具有良好的汽車和工業基礎，“三駕馬車”很久之前就瞄準了毛利較高、產能強韌的工業和汽車電子市場發力。因此，它們的成熟產品是180納米芯片—客戶需要就好。

相比韓國三星和臺灣臺積電動輒3納米、5納米的尖端芯片，歐盟自然感到“優勢不足”。對比英偉達的芯片設計知識產權，歐盟的信心更是缺乏。歐盟的芯片法案希望從最“先進”的地方迎頭趕上。

歐盟的芯片法案希望從最“先進”的地方迎頭趕上。

和美國一樣，歐盟也希望吸引大型芯片制造商來本土建立晶圓廠。不過，臺積電和英特爾都放話出來：只有政府承擔大部分成本（英特爾宣布為四成）時，它們才會考慮歐洲。

等歐盟各成員國考慮好時，過剩早就發生了。

無奈的朋友

沒有硝煙的戰爭也需要朋友。

美國很“依賴”它的亞洲朋友—日本、韓國、新加坡和中國臺灣來奪取芯片戰的勝利。對于東亞強國日本和其他“三小龍”而言，公開站隊是艱難的。它們當然歡迎美國繼續保持印太“安全保障者”的角色，但沒有什么興趣搞“修昔底德陷阱”—所有人都與中國有深厚的經濟聯系，沒有必要撕破臉。

中國占全球半導體設備年需求量的1/4以上；臺灣生產的芯片，超過六成賣給中國大陸。但是臺積電“別無選擇”，只能遵守美國的出口管制制度，減少對中國大陸的先進芯片的銷售。有經濟學家預測，臺灣地區2023年的經濟增長數據不會很好看。

德國愛思強的化合物半導體沉積系統

2022年12月，拜登訪問了位于密歇根州的一家韓國半導體工廠

據悉，日本和荷蘭已經“原則上”同意與美國一起，加強對于向中國出口先進芯片制造機械的控制。

在美國補貼的幫助下，臺積電正在亞利桑那州建造代工廠，在日本南部建立另一家代工廠。韓國三星電子正在得克薩斯州建廠。2022年12月，拜登訪問了位于密歇根州的一家韓國半導體工廠。

雖然不想挑戰朋友，但亞洲芯片制造商的支持也有限度。

臺積電雖然將部分生產線轉移到美國，但下一代芯片的開發研制，依然會在臺灣島上開展。最先進的芯片研發，涉及上百家成熟的機構、公司和研究所，就算政治壓力再大，也不能輕易打包帶走。而且，臺灣人將其視為“和氏璧”，一旦獻出，就意味著喪失了一切憑借。

韓國對美國一系列的本土保護政策感到不滿。在美國的韓國電動汽車制造商，本來有希望獲取補貼，但它們違反了《通脹削減法案》—因為使用中國電池。

日本1/3的芯片制造設備，出口到中國。據《經濟學人》報道，一位日本官員回憶說，他曾告訴一位美國同行，“我們的利益和你們的利益并不相同”。一些日本技術公司，比如給智能手機供貨的村田制作所，可能需要建立兩條供應鏈，一條給美國，一條給中國。

在拜登政府中，一些人堅信中美完全可以各走各路，另一些人則認為，中美供應鏈“脫鉤”不太現實。但是，如果美國一定要“堅持下去”呢？

卡內基國際和平基金會的埃文·費根鮑姆解釋過這個邏輯：美國會舉起拳頭告訴盟友，“你知道什么叫‘自愿服從嗎？”

責任編輯謝奕秋 xyq@nfcmag.com