速讀

2023年2月22日， 在山東省臨沂市蘭山區臨沂奧博紡織制線有限公司生產車間，一名工人正在制線生產線上巡視，趕制來自國外的訂單。

當前經濟工作的

幾個重大問題

2月16日出版的第4期《求是》雜志發表了中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平2022年12月15日在中央經濟工作會議上重要講話的一部分《當前經濟工作的幾個重大問題》。文章強調，2023年經濟工作千頭萬緒，需要從戰略全局出發，抓主要矛盾，從改善社會心理預期、提振發展信心入手，抓住重大關鍵環節，綱舉目張做好工作。文章指出，要著力擴大國內需求。總需求不足是當前經濟運行面臨的突出矛盾。必須大力實施擴大內需戰略，采取更加有力的措施，使社會再生產實現良性循環。要優化政策舉措，充分發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用。一是把恢復和擴大消費擺在優先位置。二是通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資。要繼續發揮出口對經濟的支撐作用，加快建設貿易強國。文章指出，要加快建設現代化產業體系。我們要練好內功、站穩腳跟。中國有世界最完整的產業體系和潛力最大的內需市場，要切實提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平，抓緊補短板、鍛長板。一是確保國民經濟循環暢通。中國經濟必須確保國家安全，確保基本民生，確保基礎設施、基礎產業總體正常運轉。二是加快實現產業體系升級發展。要在重點領域提前布局，全面提升產業體系現代化水平，既鞏固傳統優勢產業領先地位，又創造新的競爭優勢。文章指出，要切實落實“兩個毫不動搖”。我們必須亮明態度、決不含糊，始終堅持社會主義市場經濟改革方向，堅持“兩個毫不動搖”。一是深化國資國企改革，提高國企核心競爭力。二是優化民營企業發展環境，促進民營經濟發展壯大。文章指出，要更大力度吸引和利用外資。縱觀全球，發達國家和新興經濟體都把吸引和利用外資作為重大國策，招商引資國際競爭更加激烈。要推進高水平對外開放，依托中國超大規模市場優勢，以國內大循環吸引全球資源要素，既要把優質存量外資留下來，還要把更多高質量外資吸引過來，提升貿易投資合作質量和水平。一是擴大市場準入。二是全面優化營商環境。三是有針對性做好外資企業服務工作。文章指出，要有效防范化解重大經濟金融風險。必須堅持標本兼治、遠近結合，牢牢守住不發生系統性風險底線。一是防范房地產業引發系統性風險。二是防范化解金融風險。三是防范化解地方政府債務風險。文章強調，2023年還有許多重要工作要做。要全面推進鄉村振興，堅決防止出現規模性返貧。謀劃新一輪全面深化改革。推動共建“一帶一路”高質量發展。深入實施區域重大戰略和區域協調發展戰略。推動經濟社會發展綠色轉型，建設美麗中國。

全面注冊制

制度規則落地

2月17日，中國證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業協會配套制度規則同步發布實施。此次發布的制度規則共165部，其中證監會發布的制度規則57部，證券交易所、全國股轉公司、中國結算等發布的配套制度規則108部。內容涵蓋發行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產重組、監管執法、投資者保護等各個方面。這次全面實行注冊制制度規則的發布實施，標志著注冊制的制度安排基本定型，標志著注冊制推廣到全市場和各類公開發行股票行為，在中國資本市場改革發展進程中具有里程碑意義。

不動產私募基金

試點工作啟動

據中國證監會2月20日官網消息，近日，證監會啟動了不動產私募投資基金試點工作，在現有私募股權投資基金框架下，新設“不動產私募投資基金”類別，并采取差異化的監管政策，以期進一步發揮私募基金多元化資產配置、專業投資運作優勢，滿足不動產領域合理融資需求。證監會表示，此次試點工作按照試點先行、穩妥推進的原則，符合一定條件的私募股權投資基金管理人可以按照試點要求募集設立不動產私募投資基金，進行不動產投資試點。此次的試點工作有七大核心要點：一是不動產私募投資基金的投資范圍包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房）、商業經營用房、基礎設施項目等。二是參與試點工作的私募股權投資基金管理人須股權結構穩定、公司治理健全，實繳資本符合要求，主要出資人及實際控制人不得為房地產開發企業及其關聯方，具有不動產投資管理經驗和不動產投資專業人員，最近三年未發生重大違法違規行為等。三是參與試點管理人可按指引要求開展不動產投資業務，不參與試點的管理人原有業務模式及登記備案不受影響，可按照協會現行自律規則，開展保障性住房、商業地產、基礎設施等股權投資業務。四是試點基金產品的投資者首輪實繳出資不低于1000萬元，且以機構投資者為主。有自然人投資者的，自然人投資者合計出資金額不得超過基金實繳金額的20%，基金投資方式也將有一定限制。此外，不動產私募投資基金首輪實繳募集資金規模不得低于3000萬元，在符合一定要求前提下可以擴募。五是為適應不動產私募投資基金投資策略，不動產私募投資基金按照試點要求為被投企業提供借款或者擔保的，在涉及《關于加強私募投資基金監管的若干規定》第八條關于股債比的限制方面進行差異化安排，但不動產私募投資基金須持有被投企業75%以上股權，或者持有被投企業51%以上股權且被投企業提供擔保，可實現資產控制和隔離。試點備案產品及其底層資產應實現與原始權益人的主體信用風險隔離。六是私募股權投資基金管理人可以結合實際業務情況，對不動產私募投資基金設置合理杠桿比例，但不得利用分級安排變相保本保收益。不動產私募投資基金總資產不得超過凈資產的200%。七是鼓勵境外投資者以QFLP方式投資不動產私募投資基金。整體來看，試點工作突出了對新設私募產品的差異化安排，提升對機構資金的吸引力度，以及對投資過程內存在的風險隱患予以明確排除等，以確保不動產領域融資市場平穩運作。據了解，此次試點工作是證監會落實黨中央和國務院有關“促進房地產業良性循環和健康發展”決策部署，健全資本市場功能，促進房地產市場盤活存量，支持私募基金行業發揮服務實體經濟功能的重要舉措，旨在進一步發揮私募基金多元化資產配置、專業投資運作優勢，滿足不動產領域合理融資需求。

LPR連續六個月

按兵不動

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月持平。這是LPR在2022年8月下降之后，連續六個月維持不變。據《經濟參考報》，談及本月LPR不變的原因，招聯首席研究員董希淼表示，從直接因素看，2月15日央行開展中期借貸便利（MLF）操作，中標利率分別為2.75%，維持不變。LPR在MLF基礎上加點而來，MLF維持不變，LPR下降的可能性較小。從政策執行看，近期一系列穩增長、促發展的措施已經出臺，各地因地制宜加快優化調整住房信貸政策，其效果正在顯現，部分地區首套住房貸款利率已經低于4%。因此，當前可能并不是調降政策利率、引導市場利率下降的最佳時機。此外，本月LPR維持不變，還可能考慮到貸款利率已經處于歷史低位以及內外均衡等問題。根據央行公布的2022年第三季度貨幣政策執行報告，2022年9月企業貸款加權平均利率為4.0%，同比下降了0.59個百分點，處于有統計以來的低位。

5家金融機構

罰單合計超3億

中國銀保監會近日嚴肅查處一批違法違規案件，對中國銀行、民生銀行、渤海銀行、建設銀行、渣打銀行等5家金融機構及相關責任人員依法做出行政處罰決定，合計罰沒38789.9646萬元。據介紹，對中國銀行、民生銀行、渤海銀行開展的支持民營企業及小微企業重大政策落實專項現場檢查中發現，上述機構存在貸款資金被挪用、統計數據不真實、重大關聯交易審議程序不規范等違法違規行為。銀保監會對中國銀行總行罰款1600萬元，對分支機構罰款1680萬元，并對兩名責任人員分別予以警告；對民生銀行總行沒收違法所得并處罰款6672.462萬元，對分支機構罰款2300萬元，并對兩名責任人員分別予以警告；對渤海銀行總行罰款430萬元，對分支機構罰款1230萬元，并對1名責任人員予以警告。對建設銀行、渣打中國開展的風險管理及內部控制有效性現場檢查中發現，上述機構存在服務收費質價不符、貸款管理嚴重違反審慎經營規則、理財業務投資運作不合規等多項違法違規行為。銀保監會對建設銀行總行沒收違法所得并處罰款7341.5626萬元，對分支機構罰款12550萬元，并對9名責任人員分別予以警告、罰款的行政處罰；對渣打中國總行沒收違法所得并處罰款3625.94萬元，對分支機構罰款1340萬元。銀保監會表示，下一步將依法從嚴實施行政處罰，嚴肅市場紀律，規范市場秩序，維護金融消費者合法權益，督促銀行保險機構合規經營、穩健發展，助力金融服務實體經濟，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

銀行理財市場

投資者達9671萬

銀行業理財登記托管中心2月17日發布的報告顯示，截至2022年底，中國持有理財產品的投資者數量為9671萬個，較年初增長18.96%。《中國銀行業理財市場年度報告（2022年）》顯示，理財新規發布以來，銀行理財產品投資門檻大幅降低，產品種類不斷豐富，投資者數量持續增長。截至2022年底，個人理財投資者數量為9575.32萬人，占比99.01%。報告顯示，截至2022年底，全國共有278家銀行機構和29家理財公司有存續的理財產品，共存續產品3.47萬只，較年初下降4.41%；存續規模27.65萬億元，較年初下降4.66%。從產品類型看，理財產品凈值化轉型成效顯著。報告顯示，截至2022年底，凈值型理財產品存續規模26.40萬億元，占比為95.47%，較2022年同期增加2.52個百分點。

高盛調升

中國GDP增長預測

2月21日，高盛在中國香港舉行大型的線下全球宏觀論壇。高盛中國首席經濟學家閃輝表示，對中國2023年全年平均經濟增長的預測，從2022年的3.0%上升到2023年的5.5%，其中對經濟增長做出最重要貢獻的是居民消費，預計居民消費增長從2022年0.5%的實際增長加速到2023年的8.5%。對于房地產行業，閃輝表示，預計中國房地產將呈現“L”型恢復，2022年房地產對中國經濟拖累很大，2023年拖累會變小，但是可能不會有“V”型反彈或者出臺非常強的刺激措施。高盛中國首席股票策略分析師劉勁津表示，疫情政策優化后的中國A股市場，已經廣泛吸引海外投資者，過去3個月當中，高盛的對沖基金客戶的中國股票持倉占其全球股票持倉比重由7%反彈升至14%，已處于有記錄以來的高位。

香港證監會允許

散戶交易比特幣

2月20日，香港證監會宣布，就適用于虛擬資產交易平臺營運者的建議規定展開咨詢，主要圍繞“應否準許持牌平臺營運者向零售投資者提供服務”以及“如何保護投資者”兩項內容向市場公開征集意見。咨詢截止日期為3月31日，新制度將在6月1日生效。香港證監會行政總裁梁鳳儀女士表示：“一如我們自2018年以來所秉持的理念，本會依照‘相同業務、相同風險、相同規則的原則，就虛擬資產交易平臺監管建議多項妥善的投資者保障措施。鑒于環球虛擬資產市場近期動蕩不穩，加上部分主要的加密貨幣交易平臺相繼倒閉，各地監管機構達成明確共識，認為需要對虛擬資產領域進行監管，以確保充分保障投資者，并有效管理主要風險。”根據證監會的公告提醒，計劃申領牌照的虛擬資產交易平臺的營運者應開始檢視及修改有關系統及監控措施，為新制度做好準備。無意申領牌照的營運者，則應著手預備以有序方式結束其于香港的業務。證監會擬在其網站上發布數份名單，向公眾列出各虛擬資產交易平臺的監管狀況，并將繼續與投資者及理財教育委員會合作，以加強對香港大眾的投資者教育工作。