政府補(bǔ)助對風(fēng)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效影響案例分析

李夢川 大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)

在我國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的當(dāng)下，政府補(bǔ)助作為政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要手段，對行業(yè)內(nèi)公司的經(jīng)濟(jì)績效產(chǎn)生的影響較大。在財(cái)務(wù)視角，雖然政府補(bǔ)助相關(guān)的定義以及規(guī)則早已制定清楚，但是難免有些企業(yè)仍然利用政府補(bǔ)助的來粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。基于此，關(guān)于如何監(jiān)督財(cái)政資金的使用，達(dá)到政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的，完善監(jiān)督體系是一項(xiàng)非常有意義的研究。

一、公司簡介

JF 公司成立于1998 年，在風(fēng)力發(fā)電行業(yè)處于領(lǐng)先地位，主營風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。JF 公司注冊資本42.25 億元，2007 年在深交所上市。公司擁有風(fēng)機(jī)制造、風(fēng)電服務(wù)、風(fēng)電場投資與開發(fā)三大主營業(yè)務(wù)以及水務(wù)等其他業(yè)務(wù)，為公司提供多元化盈利渠道。

二、JF 公司獲得政府補(bǔ)助的規(guī)模及內(nèi)容

JF公司獲取的政府補(bǔ)助主要包括政府給予的土地支持、項(xiàng)目擴(kuò)建補(bǔ)助、研發(fā)實(shí)驗(yàn)中心補(bǔ)助、可再生能源補(bǔ)貼以及稅收返還等。各年度政府補(bǔ)助情況詳見表1。

表1 JF 公司2016—2021 年政府補(bǔ)助情況表

如上表所示，2017—2021 年間，JF 公司政府補(bǔ)助金額居高不下，對JF 公司盈利能力具有較大影響。2017 年至2020 年間，政府補(bǔ)貼逐年降低，主要因?yàn)閲覟榻鉀Q新能源發(fā)電消納問題，對風(fēng)電企業(yè)實(shí)行限制政策，甚至在2019年國家能源局風(fēng)電檢測紅色區(qū)域，限制風(fēng)電場站的建設(shè)，受國家產(chǎn)業(yè)政策的影響，政府補(bǔ)助下降。2021 年JF 公司政府補(bǔ)助達(dá)到歷年來最高，國家能源局開始股利風(fēng)電企業(yè)發(fā)展，提高風(fēng)電在社會(huì)用電量中的比例，國務(wù)院也相繼出臺(tái)政策，提高非化石能源消費(fèi)比重。JF 公司的項(xiàng)目再次得到更多政府方面的扶持。

三、政府補(bǔ)助對財(cái)務(wù)績效的影響

(一)盈利能力分析

1.對利潤的影響

JF 公司2017—2020 年間的凈利潤情況如表2 所示。

表2 JF 公司2017—2020 年利潤情況表

由上表可知，2019 年JF 公司受國家政策宏觀調(diào)控的影響較為明顯，凈利潤處于五年來的低位。歷年來政府補(bǔ)助占JF 公司凈利潤的比例在9.85%，可見政府補(bǔ)助對JF 公司盈利來說影響較大。2021 年達(dá)到政府補(bǔ)助最高值。2017 年至2019 年補(bǔ)助金額逐年下降，這也與歷年來政府引導(dǎo)政策的變動(dòng)相吻合。

2.對凈資產(chǎn)收益率的影響

盈利能力是衡量企業(yè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，在盈利能力中，凈資產(chǎn)收益率是衡量盈利能力的重要指標(biāo)之一。

表3 扣除政府補(bǔ)助前后凈資產(chǎn)收益率情況表

由上表可知，扣除政府補(bǔ)助后，凈資產(chǎn)收益率均出現(xiàn)了不程度的下降，2017 年以來，有逐年下降的趨勢，2021年出現(xiàn)上升，2021 年政府補(bǔ)助力度較其他四年力度較大，對凈資產(chǎn)收益率影響也增大。2019 年的凈資產(chǎn)收益屬于5年中的最低年份，充分說明國家產(chǎn)業(yè)政策對其盈利性的影響。從凈資產(chǎn)收益率的波動(dòng)情況來看，也說明了國家政策并不具有穩(wěn)定性，因此，如果想取得長足發(fā)展，還需加強(qiáng)自身的盈利性。通過五年數(shù)據(jù)的比對來看，政府補(bǔ)助對凈資產(chǎn)收益率的影響基本在1.2%—2.5%之間，且在2021 年出現(xiàn)上升趨勢，說明JF 公司對政府補(bǔ)助的依賴性又進(jìn)一步顯現(xiàn)。JF 公司除關(guān)注自身行業(yè)具體情況外，還需要關(guān)注政府補(bǔ)助這一政府調(diào)節(jié)劑的存在，對財(cái)務(wù)報(bào)表的粉飾作用，避免出現(xiàn)短視行為，獲取更加穩(wěn)定的發(fā)展。

(二)償債能力分析

1.資產(chǎn)負(fù)債率角度

文章將資產(chǎn)負(fù)債率作為一項(xiàng)償債能力指標(biāo)進(jìn)行分析。JF 公司2017—2021 年資產(chǎn)負(fù)債率如表4 所示：

表4 JF 公司2017—2021 年資產(chǎn)負(fù)債率

由上表可知，JF 公司歷年來資產(chǎn)負(fù)債率均在68%左右，2021 年達(dá)到最高，從而可以看出公司歷年來自資產(chǎn)對負(fù)債償付的壓力較大。扣除政府補(bǔ)助后的資產(chǎn)負(fù)債率均有所上升，基本在0.1 個(gè)百分點(diǎn)至0.4 個(gè)百分點(diǎn)之間。資產(chǎn)負(fù)債率的上升也體現(xiàn)了政府補(bǔ)助對公司的償債能力具有提升作用。政府補(bǔ)助在2021 年達(dá)到五年來最高，但是相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債率也處于高位，說明JF 公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)呈越來越重的趨勢。雖然政府補(bǔ)助對償債能力有所提升，但是無法從根本上解決JF 公司資本結(jié)構(gòu)的問題。從扣除政府補(bǔ)助前后資產(chǎn)負(fù)債率的變動(dòng)來看，政府補(bǔ)助對償債能力的影響較小。

2.現(xiàn)金流角度

從補(bǔ)充流動(dòng)資金的角度考慮政府補(bǔ)助對償債能力的影響。JF 公司2017—2021 年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量如下表所示：

表5 JF 公司2017—2021 年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額情況

由上表可以看出，政府補(bǔ)助收到的資金占經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額較大的年份在2017 年，到2021 年下降到2%左右。扣除政府補(bǔ)助后的現(xiàn)金流量在2019 年至2020 年達(dá)到較高值，在2021 年有所下降。從五年來的整體趨勢來看，企業(yè)對政府補(bǔ)助的依賴性逐步減小。從現(xiàn)金流量的角度來看，政府補(bǔ)助對償債能力的提高雖然有正向作用，但是總體來說影響不大。

(三)營運(yùn)能力分析

從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的角度分析JF 公司營運(yùn)能力。JF 公司2017—2021 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況如下表所示：

表6 JF 公司剔除政府補(bǔ)助前后營運(yùn)能力情況表

通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的指標(biāo)來分析JF 公司整體的營運(yùn)能力。從JF 公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)告中找出取得的政府補(bǔ)助情況，從2017 年至2021 年數(shù)據(jù)來看，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率略微呈現(xiàn)上漲的趨勢，但是上漲的幅度較小，且2021 年較2020 年出現(xiàn)了下降的趨勢，下降0.09，充分說明政府補(bǔ)助對JF 公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響較小。從各年度收入變化情況來看，2017—2020 年的收入一直呈現(xiàn)上漲趨勢，但是從2021 年的業(yè)績情況來看，營業(yè)收入的增長并未帶來較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反而較2020 年出現(xiàn)較大幅度下降，從2021 年數(shù)據(jù)的下降趨勢來看，較低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率極有可能是因?yàn)橘Y產(chǎn)的利用效率降低導(dǎo)致。綜上，政府補(bǔ)助對JF 公司整體的盈利能力影響較小。

(四)成長能力分析

1.收入、資產(chǎn)角度

發(fā)展能力可以衡量公司未來發(fā)展擴(kuò)大規(guī)模的潛力，從而判斷采取何種經(jīng)營策略、財(cái)務(wù)策略，以保持公司的可持續(xù)發(fā)展。通過對凈利潤、營業(yè)收入、總資產(chǎn)的增長率以及凈資產(chǎn)的增長率來分析JF 公司的成長能力。JF 公司2017年至2021 年扣除政府補(bǔ)助前后的成長能力情況如下表：

表7 JF 公司剔除政府補(bǔ)助前后成長能力情況表

從主營業(yè)務(wù)收入角度分析，JF 公司在2017—2020 年一直處于上升趨勢，2021 年較2020 年下降約10%，主要受政策影響。在收入及總資產(chǎn)同趨勢增長的前提下，凈利潤在2019 年出現(xiàn)負(fù)增長，沒有實(shí)現(xiàn)較好的利潤回報(bào)。在2021年收入下降的情況下，凈利潤出現(xiàn)上升，說明公司實(shí)現(xiàn)的較高凈利潤與主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)不大。政府補(bǔ)助對于凈利潤的影響是同向變化的，2021 年政府補(bǔ)助對凈利潤的修飾作用尤為明顯，2021 年在剔除政府補(bǔ)助后，凈利潤的增長僅為11.15%，低于剔除前凈利潤約5.5 個(gè)百分點(diǎn)。JF 公司的增長能力對政府補(bǔ)助的依賴性較高，限制了自身的發(fā)展，自身的成長能力有待進(jìn)一步提高。

2.對研發(fā)投資的影響

JF 公司2017—2021 年研發(fā)投入方面的情況如下表所示：

表8 JF 公司2017—2021 年研發(fā)投入情況表

由上表可知，JF 公司各年度研發(fā)支出金額及人員在2017—2018 年間一直處于上升態(tài)勢，2019 年較2018 年略有下降，2019—2021 年處于上升趨勢。JF 公司一直注重研發(fā)創(chuàng)新的投入，積極爭取新產(chǎn)品認(rèn)證，專利數(shù)量不斷增加。截至2021 年，JF 公司獲得國內(nèi)專利3 429 項(xiàng)，發(fā)明專利1 446 項(xiàng)。積極開展新產(chǎn)品認(rèn)證工作，并通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)核心技術(shù)。

綜上，從資產(chǎn)、收入等層面來看，政府補(bǔ)助對其影響不大，但是對于凈利潤影響較大。從研發(fā)投入的角度來看，JF 公司的研發(fā)投入對政府補(bǔ)助的依賴性較小。

四、提高JF 公司政府補(bǔ)助背景下財(cái)務(wù)績效的建議

(一)政府方面

首先，完善政府補(bǔ)助政策相關(guān)體系。政府應(yīng)制定完善的政府補(bǔ)助政策，創(chuàng)建良好的政策環(huán)境，規(guī)范政府補(bǔ)助申請及審批流程，避免部分公司鉆政策漏洞，達(dá)不到推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的。

其次，做好補(bǔ)助后管理工作。政府補(bǔ)助發(fā)放后，政府需要加強(qiáng)補(bǔ)助后期使用的監(jiān)管，確保企業(yè)可以做到專款專用，加強(qiáng)資金的使用效率，從而也能防止部分企業(yè)過度依賴政府補(bǔ)助資金，挪作他用。

最后，提高非貨幣性補(bǔ)助比例。政府為防止補(bǔ)助被挪用，降低補(bǔ)助的使用效率，可以從源頭上提高非貨幣資產(chǎn)的補(bǔ)助，比如提供固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等的補(bǔ)助形式，促進(jìn)接受補(bǔ)助單位的生產(chǎn)經(jīng)營。

(二)公司方面

1.加大研發(fā)投入，提高創(chuàng)新水平

目前JF 公司風(fēng)電技術(shù)已處于行業(yè)較為領(lǐng)先的地位，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展也較為成熟，因此，加強(qiáng)技術(shù)上的創(chuàng)新、愛惜研發(fā)人才、加大研發(fā)力度，更能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來新的績效增長點(diǎn)，從而增強(qiáng)自身的盈利能力，提高償債能力，減少對政府補(bǔ)助的依賴，來適應(yīng)不斷變化的政策風(fēng)險(xiǎn)。因此，研發(fā)投入是企業(yè)獲取長足發(fā)展的根本。

2.提高政府補(bǔ)助利用率，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展能力

雖然政府補(bǔ)助對JF 公司整體的影響不大，但是仍然會(huì)對償債能力、營運(yùn)能力以及償債和發(fā)展能力產(chǎn)生一定的影響。企業(yè)的發(fā)展不能完全依賴政府補(bǔ)助，但是在獲得政策性補(bǔ)助的情況下，也應(yīng)當(dāng)提高補(bǔ)助的利用率，提升自身的經(jīng)營能力，不斷適應(yīng)日新月異的市場環(huán)境，提高公司的持續(xù)經(jīng)營能力。

3.做好規(guī)劃，保持財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性

日益復(fù)雜的國際競爭局勢以及國內(nèi)不斷變化的補(bǔ)助政策，都給風(fēng)電企業(yè)的發(fā)展提出了更高的要求。面對這種情況，企業(yè)如果想獲得穩(wěn)定長久的發(fā)展，必須站在戰(zhàn)略的視角做好企業(yè)規(guī)劃，打下堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)是一個(gè)企業(yè)長期發(fā)展的基礎(chǔ)。在抓住政府補(bǔ)助的機(jī)遇下，還要構(gòu)建穩(wěn)定的經(jīng)營架構(gòu)，使得企業(yè)能夠承受更大的經(jīng)濟(jì)洗禮，做好當(dāng)下，著眼未來。■