善用SWOT 分析利器助力金融綜合經營實踐探索

◎文 華偉榮

金融綜合經營是指金融機構在同一控制權下，在銀行、證券、保險等至少兩個不同領域提供大規模服務。如何加強業務協同聯動，發揮全牌照優勢，增強金融產業整體競爭力，提升對地方經濟發展服務貢獻度，已成為綜合經營型金融機構亟待解決的問題。

金融綜合經營的發展與實現

金融綜合經營的發展隨著金融自由化和金融創新的發展，國際金融部門之間的聯系日益增強，特別是銀行和保險領域相互滲透的情況比較普遍。“大型銀行從20 世紀80 年代就開始通過信托和參股控股的方式涉足保險、證券等非銀行金融業務。”1999年美國《金融服務現代化法案》的通過，意味著進一步從法律上放寬了銀行、證券、保險機構的業務范圍限制。

2008 年國際金融危機爆發后，一批大型金融集團遭受重創，由此再次引發了對金融綜合經營的討論和思考。但從微觀層面看，此次金融危機的根源在于金融機構降低了信貸標準，大規模從事次級按揭貸款及與其相關的金融衍生品交易，與綜合經營還是分業經營并無直接關系。事實上，綜合經營使得金融機構具有更強的抗周期性和抗波動性，在危機中的優勢表現得更為明顯。

金融綜合經營的實現20 世紀末，隨著全球經濟一體化進程推進，國際上不斷掀起金融綜合經營浪潮，國內金融市場競爭也不斷加劇，繼續實行嚴格的分業經營顯然已不能完全適應國際環境和市場需求。基于此，我國金融綜合經營開始萌芽并快速發展，逐漸允許符合條件的商業銀行設立基金公司、投資保險公司。“我國金融業綜合經營之所以獲得較快發展,是市場力量驅動的結果。”具體來說，按照“綜合”的層次、深度以及對經營管理的要求來分，綜合金融的實現形式主要包括：

產品層面的綜合經營。產品層面的綜合經營是指各類金融機構在法律規定的范圍內通過金融產品創新滲透到其他金融機構業務、參與其他金融機構的業務和競爭以擴大業務經營范圍，實現其綜合經營目的。例如，證券公司通過開展資管業務、商業銀行通過開發理財產品，構成了與信托公司的業務競爭；保險公司通過開發投資型產品、設立保險資產管理公司，滲透進證券投資、資產管理等其他領域。

渠道層面的綜合經營。渠道層面的綜合經營是指各類金融機構通過相互合作，共建、共用或共同成立專門機構來銷售其產品，以實現銷售功能上的綜合經營。其中，最為典型的是銀行保險。保險利用銀行營業網點銷售保險產品，降低營銷成本，而銀行通過代理銷售保險產品獲得可觀的非主營業務收入。

組織層面的綜合經營。組織層面的綜合經營是金融機構通過在內部設立職能部門或以股權形式參股、控股或直接設立子公司的形式，來經營其他金融業務以實現綜合經營。組織層面的綜合金融包括兩種典型的模式，即全能銀行模式和金融控股公司模式,這是金融綜合經營的更高級形式。其中，金融控股公司是我國金融機構開展綜合經營的主流模式。

綜合經營型金融機構開展綜合經營的SWOT 分析

綜合經營型金融機構，經過二十多年的發展，搭建了門類齊全、功能互補的地方性綜合金融平臺，往往擁有證券、期貨、人壽保險、信托、財務公司等持牌金融機構，資產管理、融資擔保、產權交易等地方金融組織。以綜合經營型金融機構的SWOT分析為例，有利于進一步探索綜合經營型金融機構如何加強業務協同聯動，發揮全牌照優勢，增強金融產業整體競爭力，提升對地方經濟發展服務貢獻度。所謂SWOT 分析法是一種企業競爭態勢分析方法，通過評價自身的優勢（Strengths）、劣勢（Weaknesses）、外部競爭機會（Opportunities）和威脅（Threats），用以在制定發展戰略前對自身進行深入全面的分析以及進行競爭優勢定位。

優勢分析綜合經營型金融機構作為地方性金融機構的重要組成部分，基本實現了金融“全牌照”布局，在金融綜合經營方面具備以下優勢：

搭建了門類齊全、功能互補的地方綜合金融平臺。綜合經營型金融機構控股了證券、信托、壽險、期貨、財務公司等持牌金融機構，以及資產管理、擔保、產權交易、創投基金等地方金融組織。業務大致可以劃分為證券業務、保險業務、股權投資業務、資管業務及其他中介服務等，金融業鏈基本覆蓋客戶金融需求，從而為開展綜合經營創造了條件。

形成了深耕地方、輻射全國的業務網絡布局。多年來，綜合經營型金融機構下屬各金融子企業充分利用地方經濟持續快速發展、機構資產快速增長和個人財富不斷增加的有利條件，積極開拓業務，樹立了良好的聲譽和品牌形象。同時，證券、期貨初步完成了業務網絡布局，有效覆蓋了全國經濟發達地區和重點城市。

明確了“發揮金融協同效應、打造綜合競爭優勢”的發展戰略。綜合經營型金融機構明確了金融綜合經營發展方向，啟動產品、客戶、營銷、研發、風控等各環節的資源整合和流程再造，推動金融產業進入全新戰略發展階段。

鑄造了“誠信為本、規范經營”的經營理念。多年來，綜合經營型金融機構始終專注于自身的特色功能和優勢領域，堅持穩健的經營理念，完善內控體系和提高風險管理能力，持續提升盈利能力和經營水平，獲得了投資者、客戶以及交易對手的信任和認可。

劣勢分析綜合經營型金融機構開展金融綜合經營的業務布局、渠道網絡、思路理念等各項基礎均比較扎實，但客觀上也存在以下不足或不利因素：

綜合經營型金融機構各金融子企業提供的主要產品和業務的標準化程度還不高。非標金融產品的主要問題是從時間軸上不能連續提供，這造成了資金客戶的營銷維護基礎薄弱，交叉銷售和客戶培養開發難度加大。另一問題是基礎資產或項目客戶信息透明度較差，業務開展依靠深入的盡職調查，這又從某種程度上決定了綜合經營型金融機構的區域性特點。

綜合經營型金融機構各金融子企業之間主要業務的關聯度不夠緊密，業務資源的整合、遷徙難度比較大。比如，保險的客戶資源向銀行業務遷徙相對比較容易，而證券、期貨的客戶與保險的客戶相比，在金融訴求、風險偏好、投資理念都有較大的差異，客戶資源從證券業務向保險業務遷徙轉化難度相對比較大，業務協同的成本較高。

綜合經營型金融機構各金融子企業的行業地位和競爭實力有待提升，風險管理的層次和水平有待進一步提升。綜合經營型金融機構金融子企業與行業頭部企業在資本實力、發展水平、業務結構等方面還存在較大的差距，部分金融子企業業務還偏于地方，整體競爭實力不強。此外，綜合經營型金融機構對于金融綜合經營的全面風險管控仍處于探索過程中。

機會分析從綜合經營型金融機構所處的區域經濟來看，綜合經營型金融機構受地區發達情況、居民富裕情況、投融資環境情況影響較大，經濟主體不再滿足于單一的、標準化的產品和服務，同時對服務質量和客戶體驗也提出了更高的要求。因此，金融綜合經營所提供的一站式、多元化、個性化的綜合金融服務不僅有現實基礎、更有廣闊的市場空間。

從金融綜合經營的政策環境來看，盡管2008 年爆發了國際金融危機，但現代金融混業發展的總體趨勢沒有改變，國內大型金融集團在機構布局、業務創新方面也積極嘗試和推進金融業綜合經營。2020年9 月，中國人民銀行頒布《金融控股公司監督管理試行辦法》（簡稱《金控辦法》），初步為金融綜合經營、混業經營進一步指明了發展方向和可能路徑。

威脅分析近年來，國際經濟治理體系呈現“逆全球化”新趨勢，同時考慮到我國金融機構綜合化經營的經驗欠缺、國內經濟結構轉型期內風控壓力較大，監管部門對推行金融綜合經營依舊保持審慎態度。《金控辦法》出臺的另一主要目的也在于業務規范和風險管控，將非金融企業通過控制多個金融機構開展跨機構、跨市場、跨行業的綜合經營全口徑納入整體監管范疇。

目前，我國仍然處于分業監管模式，僅有中信金控、北京金控、招商金控獲得了人民銀行頒發的金融控股公司牌照。但實際上光大集團、平安集團等大型商業銀行、大型保險公司前期的金融綜合經營實踐也已然走在了行業的前沿，這些大型央企集團、金融機構均具有明顯的先發優勢。

綜合金融發展的實踐探索

根據“集中、集約、集聚”的發展理念和原則，綜合經營型金融機構要積極構建覆蓋前臺到中后臺、業務到組織管理的綜合金融體系，從多個維度對金融資源進行系統整合，達到整個金融板塊資源共享、業務協同、優勢互補的效果。

產品和業務層面整合產品和業務層面的整合是指綜合經營型金融機構依托綜合金融平臺，根據綜合金融發展需求，牽頭相關金融企業中后臺的研發、風控資源對交叉產品和交叉業務等金融創新及其風險管控等進行理論研究和實務探討，并在保障各金融子企業的專屬領域和優勢領域獨立性的基礎上，對上述創新業務、創新產品予以實施、推廣。

市場和渠道層面整合市場和渠道層面的整合是指綜合經營型金融機構各金融子公司在現有法律法規和監管政策的框架范圍內，通過相互合作，共建、共用或共享渠道來實現產品銷售。在不影響原有功能和銷售能力的基礎上，實現了營銷成本的有效控制和節約，并通過綜合金融產品和業務的推廣和滲透，增強了客戶粘性，形成了新的銷售增長點。

組織和管理層面整合近年來，“我國金控公司的發展和金融業綜合經營的實踐走在了監管前面，圍繞金控公司準入和監管政策也在逐步推進。”根據《金控辦法》設立金控公司有兩種方式，一是“大金控”模式，即企業集團直接認定為金控控股集團，二是“小金控”模式，即申請專門設立金融控股公司，由金融控股公司及其所控股機構共同構成金融控股集團。綜合經營型金融機構可嘗試在股東資格條件具備后，根據自身實際制定股權整改計劃，并按“小金控”模式申請設立金融控股公司，以更好地推動共享客戶信息、銷售團隊、信息技術系統、運營后臺、營業場所等資源，突破開展綜合金融探索受到的分業監管限制，切實發揮金融全牌照的競爭優勢。