新基建背景下商業銀行拓展銀團貸款的策略研究

楊 雯

一、前言

銀團貸款亦被業內稱作“辛迪加貸款”，官方定義為：多家銀行在統一貸款條件之下，參照同一貸款協議，依據特定比例在既定時間內通過代理行完成貸款的發放或是授信業務。這一金融業務起步于20 世紀60 年代，在國際金融市場尤其是西方發達國家，此業務已成為主要融資形式與盈利手段。銀團貸款在我國已發展30 余年，但其間受到諸多制約因素，目前尚處在初級發展階段，總體發展步伐較為緩慢。在經濟全球化日益深化的大環境下，銀團貸款飛速發展，在國際金融市場占據穩固地位。銀團貸款既能拓寬借款者籌資渠道，亦能分散貸款者的金融風險，發展前景較為可觀。隨著“新基建”這一發展理念的提出，以城際交通為代表的大型跨區項目及以人工智能為代表的資金、技術密集產業已然成為國際關注焦點，其金融需求同銀團貸款特有優勢間存在高度契合性。在“一帶一路”及新基建戰略持續深化、海內外并購不斷發展的時代背景下，銀團貸款所特有的優點受到國內商業銀行高度重視。在此情況下，采取何種策略拓展銀團業務自然成為各商行積極探索與研究的重點方向。本文分析了銀團貸款發展現狀及困境，并立足于新基建背景提出商業銀行的應對策略，以期為相關從業者貢獻有益思路。

二、銀團貸款在國內商業銀行中的發展現狀

（一）銀團貸款發展歷程

銀團貸款在國內商業銀行中的發展歷經3 個時期：一為萌芽期（1980—1990 年）。這一時期，我國經濟正由粗放增長轉向集約增長，在經濟增長方式顛覆性轉變的情況下，國內各類型企業的融資需求與日俱增，銀團貸款正是在這樣一種經濟大環境下在國內金融領域嶄露頭角。同期，國務院在中行設立章程中對其業務范圍加以明確，其中包括籌組銀團貸款，這無疑為銀團貸的萌芽提供了制度支撐。此后，銀團貸便在國內經濟市場得到發展，但此階段國內所推行的銀團貸主要依賴于政策性指導，市場化水平較低。二為初步發展期（1990—2007 年）。經濟市場化的不斷推進為我國經濟建設凝聚了更多的社會主體，各類建設項目紛紛提上日程，融資需求大幅提升，銀團貸也因此進入項目融資階段。在這一時期內，商業銀行獲得銀團貸轉讓交易準許，二級市場初見雛形，市場化程度逐步提高。三為快速發展期（2008 年至今）。得益于多種經濟政策及相關制度機制的推出與完善，銀團貸款在國內市場步入快速發展期，各類專業組織、業務指引、經濟刺激政策的出現不但為銀團貸提供了組織保障和制度依據，同時也催生了諸多建設項目，加速資金需求高潮期的到來[1]。當此之時，大量銀團項目相繼啟動，業務規模飛速擴張，正式步入高速發展新征程。

（二）主要類型

依據不同標準可將當前國內銀團貸款分為多種類型，如根據賬務屬性分成表內、外銀團貸，根據是否涉外分為境內、國際銀團貸。本文著重關注對銀團后期拓展有決定性影響的主要類型。以借款人洽談關系為依據可將銀團貸分為兩類，其一為直接銀團貸，其二為間接銀團貸。前者為國內現行銀團貸款主要模式，其特點在于各成員可單獨或是經代理個體或組織機構直接同借款者簽署協議，根據同一貸款條件將貸款管理委托給牽頭行，僅承擔協議承諾的非連帶責任。籌組成功之后，成員往往處于靜態模式，罕見成員變動情況。后者也被稱作“參與式銀團貸”，其特點在于牽頭行為唯一向借款者直接發放貸款的主體，其他銀行將下撥貸款交由牽頭行，以間接貸款的形式向借款者提供貸款，這一貸款類型同市場常見的分銷模式較為相似。牽頭行的“分銷”行為無需經借款者同意，且其可依據協議進行責任轉讓。基于實踐角度來看，可將此模式視作向第三方銷售基礎貸款現金流的一種契約。以銷售形式為依據可將銀團貸分為三類：其一為全額報銷，即不管牽頭行是否能夠完成分銷，皆承諾向其提供所有貸款，實際操作中對借款者的個人資信以及市場信用環境有著一定要求；其二為部分包銷，即牽頭行僅履行其所約定的包銷義務，向借款者提供部分貸款，在借款者實力較高但此前未使用過銀團貸，市場認可度不明確，或是牽頭行無法滿足借款者貸額的情況下較為適用；其三為盡全力籌組銀團，即牽頭行作出盡全力分銷銀團份額的承諾，并且不擔負籌組失敗的責任，這一模式適用于借款者首次銀團貸、市場貸款限制嚴格、牽頭行可承貸比例不足等情況。

（三）基本流程

正常來說，銀團貸款基本推動流程涉及五個環節，各參與主體可依據自身在銀團中的角色參與部分環節或是整個流程。第一環節為競標牽頭行。各商業銀行應積極搜集信息，對借款者展開全面調查，并對其個人信用及實際能力進行綜合評級，細致審查融資條件，同時要圍繞貸款條件展開協商，最終取得委托書。第二環節為銀團籌組。此環節要以借款者條件為基點，充分考量各擬參與行的實際情況實施逐一談判，并向潛在參與行發送邀請函，邀請其參與此次貸款項目的內部審批工作，明確各貸款主體的承貸額及其他相關事項[2]。第三環節為文書簽署。這一環節主要工作在于協商貸款合同，意見統一后擬定文本，通過法律審核之后方可著手推動貸款合同的簽訂事宜。第四環節為貸款發放，即參照所簽訂的合同完成放款工作。這一過程涉及資料審核、下達提款指示、發放審核以及款項發放等操作。第五環節為貸后管理，也可理解為貸款的“售后服務”。貸款下放之后要進行跟蹤監測，掌握資金流向、經營狀況等內容。

三、商行銀團貸款面臨的發展困境

（一）銀團籌組意識不足

在銀團貸款業務實際開展過程中，高質量項目及優質客戶相對稀缺，在此的情況下，各銀行間的競爭性顯著增強。面對優質項目，“吃獨食”思想往往會占據主導地位。在這一思想的驅使下，銀行將更多地關注自身利益，難以從真正意義上將互利共贏落到實處，籌組意識淡薄，甚至不惜通過下調利率、延長貸期、降低擔保門檻等惡性競爭手段來獲取項目，互促互進的銀團模式無法得到有效保障。即便各銀行能夠在政府及地方協會的督導下成立銀團，然而在競標牽頭行環節往往會出現很大爭議。銀團運營期間，牽頭行通常占據主導地位，不僅能夠獲得中間業務利益，同時也可通過指定分支機構為代理行獲取代理費用，且還能夠收獲品牌效應。而參與行在銀團中處于話語權邊緣，對牽頭行有著較強的依附性，總體收益遠不及牽頭行。在此情況下，各家銀行會更傾向于“牽頭行”這一角色，在競標環節很難形成一致意見，給銀團籌組帶來較大阻礙。

（二）制度體系欠缺完善性

任何組織的良性運轉都無法脫離制度體系的支持，行之有效的制度能夠為組織發展提供正確指引，并且可以對內部成員的行為加以規范，使得該組織能夠在健康環境下實現長足發展。對商業銀行的銀團貸業務進行綜合調研后不難發現，制度不完善、體系不規范等問題尤為普遍。首先是監管層面。我國現行的銀團貸款相關規定與指導更偏向于原則性規范，未能同操作層面實現深度融合，且精細化程度尚有不足，暫未形成足以為銀團貸款持續拓展提供有力支撐的完備制度體系。此外，銀團貸款涉及的章法以部門規章為主，法律效力將受到一定影響，整體約束力相對較弱，不利于市場的全面規范和糾紛的有效決裁。其次是接軌方面。現行制度體系未能實現與法律及國際的良好接軌，在法律方面欠缺精細化的依據，違約處理以及爭議裁決無據可依，在國際方面欠缺統一化標準，無法對交易準則以及計算模板加以有效規范[3]。再次是費用分配矛盾。現階段適用的收費自律公約僅圍繞費用的使用途徑進行描述與指導，尚未明確具體細化準則和應用限制，使得借款者與銀團、銀團內部成員以及代理行間產生諸多爭議，這是阻礙銀團順利籌組的主要因素。最后是中介主體缺失問題。當前，國內銀團業務大多以場外交易的形式完成，專業交易主體匱乏，且評級機構、資產評估企業等主體的銀團服務經驗還不夠理想，銀團領域缺乏一批兼具專業化和公信力的中介組織，在專業支持力不足的情況下，銀團整體水平很難得到有效提升。

（三）二級市場建設力度不足

雖然國家已于2004 年賦予了商業銀行對銀團貸款的自主轉讓交易權，然而實際情況表明，在分業監管體系的影響之下，各家銀行在銀團貸參與主體中占據極大比例，且交易規范的細化度及完善度有待提升。有關轉讓對象、利率、轉讓份額以及手續費等方面的規范依據相對匱乏，后期的風險處理及分配等系列問題仍未理順，二級市場的職能作用并未得到充分發揮。在此條件下，銀團貸款轉讓難度相對較高，流動性受限，中小金融機構因擔憂資金占用或是回收風險而無法參與到銀團業務中。與此同時，國內暫未針對銀團市場形成完備的登記系統，電子化交易結算無法得到技術支撐，且缺乏具備公允性的交易計算工具，無法為銀團貸款的流通提供良好環境。

（四）信息不對稱問題突出

信息不對稱是傳統信貸業務比較常見的一類問題。而在銀團業務中，這一問題同樣存在，并且銀團業務期限較長，所涉資金量龐大，項目也更為重大，一些涉密項目無法做到信息透明。除此之外，銀團內部成員也將面臨較為嚴峻的信息不對稱問題。以牽頭行與內部各參與行為例，這兩大類成員在貸前階段有關款項比例、期限等關鍵信息的對外公布程度，貸中階段有關借款者信息的對外公布程度，貸后階段在各類問題溝通方面的時效性等，皆存在不同程度的不對稱問題。代理行同各參與行間也存在賬務信息以及費用安排等信息透明問題[4]。從總體角度來講，在銀團業務推進期間，各主體對牽頭行有著較強依賴度，但現行監管辦法尚未對牽頭行的義務以及業務要求進行細化，各家銀行往往會因信息不對稱這一問題而對銀團的籌組秉持觀望態度。

四、新基建背景下商業銀行拓展銀團貸款的有效策略

（一）完善內部協調機制

從本質上看，銀團貸款的宗旨在于“共同”二字，除了共享資源之外，還應做到共擔風險。然而，各成員在利益驅動下會將其他成員視作競爭對象，內部矛盾頻繁發生。處于新基建背景之下，各家商業銀行若想實現銀團業務的有效拓展，必然要從本質上解決銀團籌組困難問題，積極完善內部協調機制，形成利于銀團業務順利推進的良好內部環境。首先，要強化銀團籌組意識。銀團屬于收益高但風險系數低的金融業務，多家銀行共同參與、共同審查，可較好地規避貸款決策獨斷問題。商業銀行需正視銀團貸款對自身持續發展的重要價值，積極參與銀團籌組，理性競標牽頭行，攜手打造銀企共贏、良性競爭的健康局勢。其次，要在銀團內部健全集體議定機制。賦予成員行提議召開會議、協定商議貸款事項的權利，而代理行應及時為銀團成員行提供貸款使用以及管理進度等信息，以便成員行準確掌握借款方資金運轉實際情況。最后，要完善違約處理體系。對存在錯誤行為的銀團成員加以懲罰，一方面可起到威懾違規成員的作用，另一方面也可警示其他成員，促使其約束自身行為。

（二）統籌多方資源優勢

不同商業銀行具有其獨特的運營優勢，對這些特色資源優勢進行整合與統籌管理，能夠更好地拓展銀團業務。商業銀行的資源優勢體現在三方面：一為專業優勢。一些股份制商行在特定領域表現出顯著的特殊優勢，平安銀行專業優勢在于人工智能，招商銀行專業優勢在于個人消費，而交通銀行專業領域在于交通建設。各家銀行可集中發揮專業優勢參與牽頭行的競標，或是以參與行的身份發揮重要作用，既能夠推動銀團籌組，亦能獲取更多份額及費用[5]。二為區域優勢。城商行以及農村金融機構在區域網點布局方面更具廣泛性，可以通過異地貸款抑或是異地組團的方式來完成異地監管或是信息采集工作，憑借這一優勢爭取更多的話語權。三為政策優勢。國家對農村金融機構的政策扶持力度相對較大，故而農村金融機構可在銀團中充分發揮其政策優勢，與其他成員攜手并進，共同促進銀團發展。

（三）大力推進二級市場發展

二級市場可謂是提升銀團貸款流動性、分散銀團業務風險的關鍵抓手，在新基建背景下，二級市場的對沖風險作用愈發重要。雖說我國銀團貸款已步入快速發展期，但是市場活躍度還未達到預期水準，并且同國際市場存在較大差距，原因可歸咎于二級市場滯后。新基建的深化帶動了各企業的融資需求，在此情況下，各級政府及商業銀行要重視并落實二級市場建設工作。首先，要加快中介機構建設。國內市場現有評級機構的專業水平良莠不齊，政府應聯合地方金融部門對這些機構嚴加審查，并投入足夠資源用于建設專業中介機構，不斷增強第三方機構的權威性與公信力，為銀團貸款的有效流通創造有利條件。其次，要增加參與主體。上文提及，銀行在銀團貸款交易主體中占據極大比例，其需求及服務呈現出高度同質化現象，市場活力不足，風險仍然集聚于銀行體系。分析銀團份額可知，政策性銀行與大型商行占據份額大頭，銀團參與主體較為單一。故而要對交易機制進行革新，破除現存限制壁壘，鼓勵并吸引養老基金或財務企業等機構投資者廣泛參與，以提升二級市場的活力及貸款流動性。最后，要落實代理行制度。通過“擔保合同”等類似協議加強借款者與擔保代理間的直接聯系，將銀團擔保權交由代理行進行統一行使，以解決銀團轉讓階段出現的擔保權益變更受限問題。另外，還可借助代理制度明確代理行在貸款下放以及本息收回方面的權責，從而破除轉讓收益壁壘，為二級市場的高效發展奠定基礎。

（四）健全信息共享及監管約束機制

銀團籌組以及后期運行過程中，牽頭行應擔負起聯席機制的創建與完善工作，以借款者信息為核心在銀團內進行全面溝通，涉及項目管理、市場信息調研、貸后管理以及風險防控等諸多方面。同時，要圍繞銀團定價以及風控措施的制定展開充分溝通，理清各方職責并落實督導機制，盡可能在貸前形成統一意見，將信息不對稱的出現可能性降至最低。由于牽頭行以及代理行所獲取的利益相對更大，且銀團成員行對二者的依賴性較高，故而要秉持權責一致原則簽訂合約，通過協議來細化這兩個主體的權利以及應履行的義務，針對二者疏于調查、怠于管理等行為加強約束，杜絕權大責小情況，確保合約公平，為后期糾紛裁決提供保障。

（五）設立專項運作機構，加強人才培養

在國內融資需求日益增長、銀團貸款發展步調持續加快的大環境下，商行機構設置逐漸不能滿足銀團發展需要。各銀行應著力探索設立專項銀團貸款部，由其負責貸款推介及銷售等系列工作，并將此部門視作一個獨立體，整合包含產品開發、營銷以及風控在內的業務流程。與此同時，商行還要依據銀團業務的參與額度、收益以及風險擔負等情況健全相適配的預算管理、財務核算以及業務分析評價體系，以此實現對銀團業務支出成本、實際收益以及同業務經營直接相關的各類費用的計算，并據此展開績效考核，以實現銀團貸款經濟效益的最大化。銀團貸款核算體系相對復雜，各參與主體需得具備出色的統籌管理及溝通協調能力[6]。新基建背景之下，銀團貸款從業者不但要具有扎實的專業理論基礎以及豐富的實操經驗，同時還要對項目貸款或是并購融資等業務項目以及具體流程有深入了解，并且還要兼具優秀的市場洞察力以及風險預判力，能夠精準把握市場定價以及容量變動情況。但是就人才培養現狀而言，能夠滿足銀團貸款相關崗位要求標準的專業人員相對匱乏。行業協會應重視這一問題，可通過引進頂尖人才或是組織在職人員參與系統化培訓等方式來加強人才建設，以實現行業專業水平的全面提高。

五、結語

綜上可知，新基建背景下國內籌融資需求大幅增長，為更好地適應當前金融市場環境，商業銀行應積極拓展銀團貸款，積極完善內部協調機制、統籌多方資源優勢、加快二級市場建設、健全信息共享及監管約束機制、設立專項運作機構，同時要落實人才引進與培養工作，進而實現業務轉型和持續發展。