保險業參與養老服務體系建設的內在邏輯與策略

陳冬梅 張 晶 復旦大學經濟學院

一、保險業參與養老服務體系建設的背景

人口老齡化背景下，養老供需缺口逐漸擴大，個人養老金儲備不足，商業養老保險應在個人養老理財規劃中發揮更為重要的作用。保險行業與養老產業具有天然的相關性，保險業務與養老服務相輔相成，險企參與多維度養老服務體系建設是大勢所趨。

（一）人口老齡化加速發展，養老服務供需缺口巨大

伴隨著我國老齡化進程加速，人口高齡化、少子化等現象凸顯，機構養老資源不足，養老服務存在供需缺口，中高收入人群對養老服務的需求升級。

1.我國老齡化進程加速，養老壓力進一步加大

中國已進入老齡化社會，養老需求迫切。我國老齡人口絕對數量逐年攀升，目前已成為全球唯一老齡人口超過1億的國家。第七次全國人口普查數據顯示，截至2020年，我國60歲及以上人口為2.64億人，占比18.70%，較2010年上升5.4個百分點；65歲及以上人口為1.91億人，占比13.5%，較2010年上升4.6個百分點，已逼近深度老齡化水平（14%）。國務院《國家人口發展規劃（2016—2030年）》預測，2030年，我國60歲及以上人口將達到3.6億，占比高達25%。

我國人口的年齡結構自2000年至今，從“正三角形”向“紡錘形”過渡，且大有向“倒三角形”發展的趨勢。更重要的是，50～59歲的準退休人員比例接近我國總人口的15%，而5～14歲的人口占比不到13%，未來10年，勞動年齡人口增加的數量將小于老齡人口增加的數量。

2.老齡人口失能失智風險上升，專業養老護理服務需求增長

隨著我國預期人口壽命的不斷增加，老齡人口呈高齡化趨勢，意味著需要更多手段來應對長壽風險。據世界銀行數據，2019年我國人均壽命為76.9歲，至2040年，我國預期人口壽命將達80歲，80歲以上老齡人口占65歲以上老齡人口的比例約為21%。老年人口高齡化會導致各種慢性疾病、失能失智多發。另據《健康中國行動（2019—2030年）》，目前我國老年人口的癡呆癥患病率約為5.56%，2019年，我國老年癡呆癥患者約為891萬人，保守估計，2025年或達1100萬人。對于這部分老人，家庭養老將不足以提供基本的生活保障，對專業養老機構、護理服務將產生大量需求。

3.少子化、空巢化趨勢下，未來對于機構養老的需求將提升

長期來看，出生率的下降將加速老齡化進程，同時導致家庭結構逐步小型化，機構養老的需求將會提升。按照國際通行標準，人口出生率15‰～13‰為少子化；13‰～11‰為嚴重少子化；11‰以下為超少子化。國家統計局數據顯示，2020年，我國人口出生率為8.52‰，向超少子化階段發展，未來將會加重代際撫養負擔。在少子化老齡化加劇的大趨勢下，我國老年撫養比（大于64歲的人口數/15～64歲人口數）將加速上升，勞動人口的贍養壓力不斷增大，意味著尋求機構或社區養老的需求將會增加。據世界銀行預測，21世紀20年代將是我國老年撫養比加速上升的時期，2025年，我國老年撫養比將突破20%，即每5個工作人口要承擔撫養一名老齡人口的責任。這一指標相比2000年已翻了一倍。老年人空巢化趨勢亦進一步加劇，根據《“十三五”國家老齡事業發展和養老體系建設規劃》，2020年，我國獨居和空巢老年人數約為1.18億人，空巢率（獨居和空巢老年人口數/60歲及以上老年人口數）約46%。

4.養老供給服務短缺，醫護資源相對緊缺

由于我國養老機構發展起步較晚，企業和社會普遍對老年護理服務業、文娛業、旅游業、保險業等缺乏認知，導致相關行業發展不全面，無法形成聯動，資源得不到有效配置。

目前，機構養老在我國發展緩慢，養老機構床位供應不足。盡管養老服務床位數從2005年的158萬張迅速增長至2020年底的794萬張，但每千人養老床位數仍嚴重不足。2020年，每千名老年人擁有床位僅約30張，距離“十三五”規劃35～40張的目標尚有較大差距。優質公立養老機構“一床難求”，如全國標桿公立養老院——北京第一社會福利院，僅能提供1100張床位，排隊登記的老人一度超過1萬人，每年輪候只能入住十幾人。

同時，康養醫療機構數量不足，專業化服務人才稀缺。現階段，我國能夠提供康復、護理等專業服務的醫療機構數量較少，康復醫院專業服務人員緊缺，無法滿足老年人口的康養需求。《2021年中國康復醫療產業全景圖譜》報告顯示，2019年，我國康養醫院專業服務人員總計40600人，其中，執業醫師12657人，注冊護士23403人。養老服務人才培養存在兩方面的難度，一是相關專業的師資、標準、模式都顯不足；二是志愿從事養老服務工作的生源不足。

5.中高收入階層對機構養老接受度提高，養老服務需求升級

現階段，險企養老社區的主要目標為中高收入群體，其對養老社區的認可度在提升。根據招行私人財富報告，2020年，我國資產千萬元以上的人群約300萬人，同比增長14.5%。高凈值人群的迅速崛起代表著消費力的提升。高凈值人群年齡一般相對較高，對各類養老服務、養老保險產品有著更充分的認知和關注，對中高端養老服務的需求更為迫切。根據《2017中國高凈值人群醫養白皮書》，接受調研的高凈值人群中，“肯定入住養老社區+可能入住養老社區”的人群占比大幅提升，從2015年的45%提升至2017年的65%。

未來10至15年中，高端養老社區客群將擴大，養老服務需求升級。隨著享受第一輪經濟改革紅利的購買力較高人群（50后、60后）逐漸步入養老年齡，這部分“高知、高干、高管”群體普遍比較接受社區養老的觀念并有較好的支付能力，對于高品質養老社區的需求未來將大量釋放。另外，他們對于養老服務的需求也從單一的陪伴、照顧的“生理、安全需求”擴展至老有所樂、老有所為的“社交、尊重、自我實現需求”。從更長期來看，隨著中產階級人數增加以及人均財富的提升，這部分群體將成為未來養老社區的潛在主力客群。

（二）保險業參與多維度養老服務體系建設的內在邏輯

在壽險行業增速放緩的大環境下，保險企業需突破產品同質化及費率競爭的桎梏，通過延伸保險產品上下游服務鏈打造“產品+服務”模式，提升保險產品差異化競爭力。養老服務與保險行業有著天然的相關性。在負債端來看，“保險+養老服務”模式整合了保險產品的金融屬性及養老服務屬性，可以為客戶提供更有價值的壽險產品和服務，增強客戶忠誠度和黏性。險企投資養老社區也有利于打造完整的養老產業鏈閉環。從資產端來看，保險資金的長周期特征與養老產業投資特征相匹配。養老社區初期投入大，在開發和運營階段均需要有穩定、長周期、低成本、大規模的資金作支持，現金回流速度慢，其主要盈利來自長期租金收入和資產升值。從長期看，保單收入的利差收益疊加養老社區的運營收入，“保險+養老社區”模式可以實現盈利。

1.負債端

第一，保險業和養老健康產業天然高度契合，產品開發與養老業務相互融合。保險業和養老健康產業均是為人的生命、健康、安全提供保障，保險產品作為支付端，養老健康產業作為服務端與保險對接，即“保險+養老社區”可以實現由養老服務替代現金補償。險資投資養老地產能有效延長產業鏈，建立健康和養老產業各個環節與保險保障之間的連接和增效機制，實現全生命周期覆蓋。養老社區向上銜接養老險、長護險、醫療險等保險產品，同時帶動下游的老年醫療、護理服務、慢病管理、智能養老等健康產業；保險公司可整合相關產業，為客戶打造從保險產品到養老與健康服務的產業閉環。近期來看，通過挖掘細分客群養老需求，開發養老年金、專屬商業養老、銀發儲蓄和長期護理險產品，配套專屬養老服務是產品的研發方向；遠期來看，壽險公司通過投資養老產業和介入養老社區、健康管理服務、醫療服務等，可獲得大量的客戶健康數據及養老服務數據，從而優化保險產品費率與條款，促進探索多層次的產品服務融合模式，如分檔外掛模式、產品內嵌服務模式、客戶專屬服務定制模式等，持續提高產品競爭力。

第二，以養老服務權益提升產品和服務價值，促進保單銷售。在壽險產品同質化、費率競爭激烈化的行業環境下，通過將養老服務與保單掛鉤可以豐富保險產品的內涵，為客戶提供更有價值的附加服務。同時，參與養老服務體系建設對于險企促進壽險銷售作用明顯。從銷售渠道看，價值率最高的是個險營銷渠道；從地域看，價值貢獻最大的是城市客戶。兩者的交集是城市個險客戶，他們不僅對“保險+養老”的接受度高，而且有較高的購買力。目前市場上與養老社區入住資格掛鉤的保險產品，多是總應繳保費在200萬元以上的大單或長單，主業協同效果顯著。大中型保險公司，如中國人壽、泰康人壽、中國太平等已有千億元規模的總應繳保費收入。事實說明，“保險+養老”模式對保單銷售和培育績優營銷隊伍具有較強的積極作用。

第三，“產品+服務”增強客戶黏性，獲取數據資源。“保險+養老服務”模式有利于增強客戶黏性，培育客戶忠誠度，并積累數據資源助力產品開發。通常而言，壽險是低頻的。過去的保險服務一般集中在客戶理賠階段，在保險售出的前期與客戶溝通較少，對客戶忠誠度的提高沒有太大幫助。保險公司通過投資養老社區，同時銷售相關保險產品，將保險產品與服務相結合來增加客戶和保險公司接觸的頻率，增強客戶黏性。同時，養老社區為入住的客戶提供健康管理、亞健康管理、醫療服務等，包括為客戶制定運動計劃、營養方案、安排特色體檢、體重管理等。一系列的服務目的在于讓客戶健康地生活，一方面更好地控制賠付水平；另一方面增強客戶黏性，助其了解公司產品和服務。建設一個既滿足老年人物質需求又滿足精神需求的養老社區需要相應的資金、資源匹配，壽險公司因為保費收入長期持續，能夠提供長期較穩定的資金來源，在投資建設養老社區上有較明顯的優勢。此外，壽險公司中養老相關險種占比較高，該險種與老年群體的黏性形成天然優勢，擁有一定規模的客戶群和穩定的現金流，這在一定程度上使保險的專業優勢得以充分發揮，在增加附加值的同時，實現產業協同發展。

2.資產端

第一，壽險的長久期與養老的長周期相匹配。壽險公司的保費資金天然具備負債久期長的特征，而這恰恰與養老產業回收周期長的特點相契合。在國內房地產信托投資基金（REITs）等金融工具沒有切實進入養老領域之前，保險資金算得上是唯一能與養老產業的長周期較好匹配的金融資金。保險業投資養老社區，可以使自身資產負債的久期匹配趨于合理，緩解“長短錯配”的壓力，降低資產負債的持有期缺口。

第二，適中的預期收益與穩定的投資回報相匹配。我國險企的養老社區布局處于初期階段，各家險企養老社區的投資模式和定位有所不同，目前大多還處于運營虧損的階段。投資模式上，部分險企采用重資產模式，使用自有資金建立養老社區，部分險企則采用輕資產或輕重資產結合的模式。險企養老社區的收入來源包括入門費、會員卡、月費和其他費用等，并通過給予滿足條件的保險客戶入住養老社區的資格、優先入住的權限和部分折扣優惠的形式來實現和保險業務的聯動。投資養老社區是一種低回報、長周期的項目，從拿地、建設到推向市場，要做到收支平衡通常需要6～8年，真正實現盈利需要8～10年?！氨?養老社區”整體可實現凈盈利。據相關測算，養老社區單體項目基本回報在3%以上，通過“精耕細作”或可進一步提升至4%左右的水平。而考慮養老社區為保險主業帶來的新業務價值（NBEV），保險資金的綜合投資回報完全可以覆蓋資金成本。此外，養老地產投資長期獲取穩定收益，有助于保險資金穿越經濟下行周期（魏琳，2021）。

二、保險業參與養老服務體系建設的發展歷程

我國保險業參與養老服務起步于2007年，2015年后步入快速發展階段。經過十多年發展，險企從完全的自持自建養老社區一條路徑，演變出重資產、輕資產、輕重資產并舉三種模式。其中，輕重資產并舉以成本低、布局快等優勢更為突出，更有可能成為險企參與養老服務的首選模式。而按照接入的養老方式差異，險企參與養老服務可分為“保單+居家養老”“保單+綜合型養老社區”以及“保單+旅居養老”三種經營模式。其中，“保單+綜合型養老社區”面向高凈值客戶，是目前險企參與養老服務的主流經營模式。在養老服務體系建設中，保險從實現全生命周期的財富規劃與管理、滿足全生命周期的養老與健康兩個方面的需求助力中國社會更好地迎接老齡化時代的到來。

根據中國保險學會《中國保險養老社區發展研究報告》，國內保險公司布局商業養老社區的探索實踐大致可以分為借鑒探索期（2007年3月至2012年5月）、建設起步期（2012年6月至2015年5月）和快速發展期（2015年6月至今）三個階段。

（一）借鑒探索期（2007年3月至2012年5月）

2007年3月18日，泰康人壽提出以如家連鎖酒店的模式改造養老院的創業構思。在此之后，以泰康人壽、合眾人壽等為代表的國內保險公司通過考察借鑒美國、日本等海外國家養老社區商業模式和運作經驗，開始探索國內養老社區的建設和經營方式。2009年11月，泰康人壽率先獲得原中國保監會批準的投資養老社區試點資格，并于2010年3月成立了國內保險業首個養老社區投資實體——泰康之家。2010年，原中國保監會發布了《保險資金運用管理暫行辦法》和《保險資金投資不動產暫行辦法》，明確支持保險資金投資醫療機構和養老實體。同年12月，由合眾人壽投資建設的“合眾人壽健康社區”一期項目在武漢市蔡甸區正式動工。2012年4月，泰康人壽推出國內第一款將保險產品與養老社區相結合的綜合養老計劃——“幸福有約”終身養老計劃；同年5月，“泰康之家”生活體驗館對外開放。

（二）建設起步期（2012年6月至2015年5月）

經過探索與嘗試，國內保險公司參與養老社區建設的思路逐漸清晰，泰康人壽、新華保險、中國平安、中國太平等多家保險公司的養老社區項目先后開建。2012年6月，泰康之家·燕園和新華家園養老社區項目先后奠基；同年9月，中國平安養生養老綜合服務社區落地浙江桐鄉，總投資規模達170億元。2013年7月，合眾人壽與養老社區掛鉤的保險產品開始在全國范圍內銷售，包括“合眾樂享優年生活”年金保險、“合眾頤享優年生活”年金保險兩款產品；同年10月，“合眾優年生活養老社區”在武漢正式落成，這是我國第一個落成的保險養老社區，也是首個借鑒美國“AAC（活躍長者社區）+CCRC（持續照料退休社區）”模式的復合型養老社區。2014年10月，中國太平“梧桐人家”國際健康頤養社區項目在上海正式開工。根據原中國保監會2014年發布的《中國保險業社會責任白皮書》，截至2013年底，共有5家保險機構投資11個養老社區項目，計劃投資額達到163億元。

（三）快速發展期（2015年6月至今）

泰康人壽、合眾人壽、中國人壽、中國太平等公司的養老社區加快布局和建設，其中泰康人壽、合眾人壽同時有多地養老社區開工建設，一些公司通過輕資產方式介入養老服務業。根據泰康之家官網消息，2015年6月，泰康之家·燕園在北京市昌平區開園，投入試運營。此后，泰康之家旗下養老社區項目接連落地，截至目前已經有燕園（北京）、楚園（武漢）等13家養老社區投入運營，并在全國27座城市完成布局。2016年12月，合眾人壽斥資2億元收購上海長青藤頤養院、南京歡樂時光老年公寓等長三角地區共7家養老院，成為國內首家收購養老院股權的保險公司。根據國壽嘉園官網消息，2016年，中國人壽正式發布旗下健康養老品牌“國壽嘉園”。截至目前已有樂境（天津）、雅境（蘇州）、博鰲樂城馨苑康養中心（海南）等項目開業。根據中新網報道，2021年5月9日，中國平安發布“平安臻頤年”康養品牌及首個高端產品線“頤年城”。根據新華保險官方公眾號消息，2021年5月18日，新華保險首個大型CCRC新華家園·頤享社區在北京延慶舉行亮相儀式，標志著新華保險養老產業布局中的“樂享”“頤享”“尊享”三大社區產品線全面落地。

目前眾多險企紛紛入局養老社區市場，截至2021年6月，市場上已有中國人壽、泰康人壽、太平人壽、大家保險等13家保險機構投資的近60個養老社區項目，分布于北京、上海、海南、江蘇、廣東等東部沿海以及中部的20余個省市區，床位數超8萬張（于文哲，2021）。截至2020年9月末，保險資金通過直接股權和間接股權投向產業方向為養老及養老產業上下游醫療、健康行業的私募股權投資基金為2347.82億元。

目前我國龍頭險企的養老社區整體上以高端養老社區為主，除了提供日常的照護服務外，通常都會配套有一系列的娛樂休閑設施，除滿足老年人的社交和精神需求外，部分社區同時會配備醫療機構等資源。

但各個險企參與建設的養老社區在具體定位上有所區別。例如泰康基本完全采用CCRC模式，即一個社區內同時提供獨立養老、協助養老、專業護理和記憶照護等不同的類型，覆蓋老年人全生命周期的健康服務；國壽嘉園的四個項目均以度假型活力養老社區為主；新華的三個項目分別定位為康復護理型養老機構、度假型活力養老社區和大型CCRC。

從需求側角度來看，目前各類別的養老社區入住率出現了“冷熱不均”的狀況，活力型社區入住率不高，而護理型社區則“一床難求”，新華保險旗下的養老社區入住情況就佐證了這一點。從目前的情況看，醫養結合的養老社區才有前景，而且這種趨勢未來會越來越明顯（朱艷霞，2021）。

三、促進保險業參與多維度養老服務體系建設的策略

（一）解決人才難題，幫助養老服務業提質增效

護理人才招不進、留不下、缺培養是養老服務業面臨的人才難題。數據顯示，我國現有約2.54億老年人，其中失能、半失能老年人有4000萬人，對應產生600多萬名養老護理員需求，但目前僅有50多萬名從事養老護理的服務人員（國家衛健委，2021），供需嚴重不平衡。即使招來了養老護理人才，險企也面臨人員（尤其是年輕護理員）流失問題。根據麥可思追蹤調查，全國范圍內接受養老職業教育的學生到崗后第一年流失率約為30%，第二年達到50%，第三年接近或超過70%，這從側面反映了護理人員流動性強的現狀。與此同時，針對存量的護理員，繼續教育和培訓缺失。大部分險企投資的養老社區，雖然要求護理人員持證上崗，并且接受過規范的崗前養老護理培訓，但企業不太重視在職期間的繼續教育和培訓，護理人員對老年危重疾病的預警預判知識和能力較弱，大多依靠經驗判斷。

人才是解決醫養難題的重要發力點，險企可從提高增量、盤活存量的角度切入，采用訂單式人才培養、成立學生實訓基地等措施提高護理人才增量。險企可與職業學校合作，采用訂單式培養人才，同時開放自身擁有的實體養老社區作為實訓基地，為學生提供帶薪實習場所，增加其對工作環境及工作內容的熟悉度，提升人員與崗位的匹配度。同時，加強與高校的聯動，成立老年學、護理學專業科研活動基地，從中遴選合適的管理人才。此外，險企可以利用區域經濟階梯差，在中西部、農村地區招聘優秀的護理人才。

建立科學的在職培訓與薪酬激勵機制，提高護理人才專業技能。從存量角度來看，險企可與醫院、康養機構等專業機構定向開發培訓課程，提供全職業周期培訓，不斷提高護理人才的專業知識與操作水平。與此同時，建立科學可量化的績效考核體系與薪酬激勵機制，充分尊重護理人員的勞動價值，深化與外部醫院的合作層次，承接部分執業醫師、護士到養老社區設立的醫療機構多點執業，促進醫療資源配置優化。

（二）以科技為抓手，破解醫養難題

智慧養老能在一定程度上緩解醫養壓力，而從險企投資的養老社區建設來看，其中智能化的提升空間較大。整體而言，養老社區智能化程度低、產品更新較慢，更多停留在健康指標與摔跤等意外監測方面，較少涉及如照料、健康服務等提高老年人生活質量與健康水平的領域。而在餐飲服務、娛樂健身等其他配套服務上，養老社區智能化的劣勢更加明顯。險企智能化改造意愿低也是一個難題，智能產品單價高、更新迭代較快不利于險企成本控制。

重視對智慧養老服務的創業投資，加強互聯網醫院建設。養老服務智能化能實現機器替代，壓縮人員需求。此外，慢病保險、癌癥復發險等產品的創新和已有產品的優化需要大量數據支撐費率計算，險企可通過智慧養老設備搭載的傳感器等設備，獲取所需數據，實現更加精細的客戶分層和提供更為充足的風險保障。為加速智慧養老服務發展，險企可作為普通合伙人（GP）成立產業股權投資基金，或作為有限合伙人（LP）攜手創投，助力智能醫養科技企業孵化，待其技術成熟后接入養老社區，賦能保險養老服務。除智能醫養硬件以外，互聯網醫院平臺也是科技助力保險養老服務的重要方向?；ヂ摼W醫院能打破地域、時間的限制，保障更廣泛人群，滿足更多元的醫療需求，而線上與線下的結合，又能提升分級診療和健康管理服務質量，讓優質的醫療服務更加觸手可及。

（三）加快產品與服務標準制定，完善保險養老服務體系建設

除了資源層面問題，產品與服務標準的缺失也是困擾險企推進優質養老服務建設的一大難題。一般而言，老年人通常使用存量財富與自身退休后的收入支付養老相關開銷，其中商業養老保險金是退休收入的重要來源，而目前我國養老金體系第一支柱獨大，保險與養老服務要進一步融合，就必然要依靠保險產品創新解決擴充支付渠道，提升老年人養老支付能力。養老服務關聯行業、產品豐富，缺乏統一明確的服務標準，險企難以管理、監督。尤其在輕資產模式下，險企作為養老服務購買方，并未建立對護理、醫療、餐飲等服務供應商的明確標準化考核體系，以區分及格供應商與滿分供應商，同樣也沒有對應的激勵機制促進供應商提高服務質量。同時，服務標準是促進生態圈下游企業資質互認、資源流通的重要一環，能幫助推動下游企業業務合作，如養老機構的床位互認、多地點體檢等，實現客流、信息等資源的流動。而產品、服務標準的制定可從加強定量數據搜集、借鑒國際經驗及促進生態圈企業交流三方面入手。

1.險企應加強養老服務數據搜集，完善長期護理保險制度體系

長期護理保險作為養老服務的支付端的重要來源，其全國統一的評估標準在2021年8月的《關于印發〈長期護理失能等級評估標準（試行）〉的通知》（以下簡稱《標準》）中首次得以明確。但從長期來看，《標準》在建立多重評估機制、護理等級細化方面有待加強?！稑藴省返募毣枰ㄐ越涷炁c定量數據支撐，保險公司可圍繞疾病發生率、恢復期長度、護理費用率等關鍵指標，以養老社區為接口積累經驗數據。同時，充分利用相關數據，為長期護理保險費率厘定、保險限額確定、責任認定等方面提供優化數據支持。

2.借鑒國際經驗，建立如準備金等運營機制，加快完善養老產業布局

在保險養老社區運營方面，行業缺乏細致、統一的服務及運營標準，既難以保障客戶權益，又不利于將險企在養老層面的無限責任變成有限責任。險企可借鑒美、英、日、歐盟等地的養老機構服務標準，搭建國內行業標準。以美國為例，多數州要求建立CCRC準備金制度，其中賓夕法尼亞州規定CCRC準備金不得低于未來12個月內到期的抵押貸款本息或10%的年度運營資金。國內險企可參照該標準，建立準備金制度，增強抗風險能力，維持養老服務良性運營。此外，參照國際成功的險企經驗，國內險企應加快完善養老產業布局，探索發展涵蓋多種保險產品和服務的綜合養老保障計劃，逐步建立老年人長期照護、康養結合、醫養結合等綜合養老保障計劃。

3.借助第三方評估機構與供應商交流會，加強養老生態圈企業資質認定與交流

在“保險+養老”生態圈建設方面，保險企業可借助第三方評估機構，搭建服務提供商資源庫及評級標準，同時通過供應商交流會、老年運動會等方式，加強保險與下游企業、下游企業之間的交流，促進資源流動。

（四）加大政策支持與引導，助力養老服務業穩健發展

養老服務業高質量發展離不開政府政策支持與引導。而我國養老產業現處于起步階段，政府土地、稅收優惠政策更多向福利性、非營利性養老機構傾斜，對營利性養老機構支持力度不足，養老服務綜合監督制度亟待完善。

1.“拿地難”“用地貴”成為保險參與養老服務面臨的首要挑戰

土地是制約保險養老社區發展的主要因素。我國暫無符合養老土地用途的專項分類，只能以醫療衛生用地、工業用地、商業用地等名義取得土地使用權，用地性質不清晰壓縮了供地來源。此外，用地性質混亂也會影響企業經營與政府監管。土地性質直接決定了土地的使用年限，如醫療衛生用地期限（50年）是低于居住用地（70年）的，這將推高攤銷到每一年的土地成本，不利于險企控制成本。除用地性質不明晰外，保險機構投資的養老項目大部分通過市場化的招標、拍賣、掛牌方式獲取土地，用地成本高。

2.商業養老保險資金運用規則與對應的監管體系有待完善

養老關系人民福祉，因此養老金融極其注重資金安全性與穩健性。如何在保障資金安全的前提下，破局第一支柱獨大的困境，推動個人養老觀念轉變，逐步從儲蓄養老向投資養老轉變，樹立長期穩健增值的養老金投資理念，政府作用尤為重要。整體而言，現行保險資金運用規則有待完善，商業保險資金缺乏監管評價指標倒逼險企規范資金運用，市場準入規則有待厘清。

3.政府的稅收優惠等補貼支持力度需要提高

在稅收政策方面，目前已減免保險養老社區中養老服務收入的稅費，但老年人交納的租金部分無法享受稅收優惠。另外，針對保險養老社區中的房產稅、土地使用稅等稅費大頭，優惠力度仍需加強。以房產稅為例，歐美國家CCRC和AAC模式均不需要繳納房產稅，而我國保險養老社區（尤其是重資產模式建設的養老社區）多為自持房產，繳納的房產稅額度高（周延禮，2019）。而在政府補貼方面，北京、蕪湖、中山等地的地方政府針對非營利性養老機構給予一次性建設補貼、床位補貼和運營補貼，但險企投資的養老社區為營利性養老機構，無法享受上述補貼。

4.醫療資質、醫保定點等多頭管理影響“醫養結合”深度

醫療是保險養老服務的重要基礎，也是影響保險業參與養老服務深度的重要因素。在現行制度下，“醫養結合”中的醫療、養老領域分屬衛健部門、民政部門進行審批管理，而涉及費用報銷等事宜則由人社部負責。各部門的職責界定有待進一步明確，形成針對“醫養結合”機構的統一監管標準，否則多頭管理容易產生漏洞，引發“騙?！薄疤妆！钡刃袨椤?/p>

（五）政策建議

為更好地調動市場力量參與養老服務，解決險企在參與養老服務過程中遇到的土地、稅收、醫療等方面的問題，提出以下政策建議。

1.加強養老用地管理

政府可加快研究養老專項用地可行性，結合養老社區醫療、健身等非營利配套用地與營利用地并重的特點，出臺相關土地配套細則。

2.規范養老金融運營活動

政府可完善現行保險資金運用規則，逐步建立商業養老保險資金運用監管評價指標體系。此外，在第三支柱養老保險制度建設初期，可考慮對個人養老金的投資管理人準入設置一定門檻，從公司實力、投資能力和養老金管理經驗等方面遴選出合格投資管理人，發行產品進入第三支柱個人養老金產品庫，保障養老金安全性。同時，應對第三支柱養老保險合格產品設置一定的準入門檻和規范標準，保障人民養老資金安全。

3.加大稅收優惠及補貼

保險參與養老服務處于起步階段，政府稅收優惠、運營補貼等支持能有效緩解企業經營壓力。政府可加大對營利性養老機構租金、房產稅的稅收減免力度，并可對標非營利性養老機構，適度給予建設補貼、床位補貼和運營補貼。

4.盡快出臺養老相關法律法規

針對“醫養結合”多頭管理問題，民政部、衛健委、人社部等職能部門要加強橫向聯系，同時盡快出臺相關法律法規，為規范市場行為及明確各部門職責范圍提供法律支持。

5.保險養老社區加入長期護理保險試點

目前我國長期護理保險已有49個試點城市，鼓勵保險養老社區加入長期護理保險試點，一方面能疏通保險養老社區支付渠道，牽引長期護理體系快速發展；另一方面能以更廣泛的數據支撐精準測算，幫助完善長期護理保險運營。

6.加快研究將養老服務資產納入公募REITs底層資產

從國際經驗來看，REITs是美國養老住宅和專業護理院的主要投資人，是引導中長期資金參與養老服務的有效途徑。2021年6月，我國首批9只基礎設施領域公募REITs產品在滬深交易所上市，成為資本流向流動性較弱的基礎設施項目的又一渠道，也為養老服務納入REITs底層資產提供了有益參考。因此，為進一步盤活存量資產，形成更為順暢的養老投融資閉環，政府可從REITs入手，盡快將養老服務納入REITs底層資產，鼓勵更多社會資本進入養老服務業。