軍貿企業財務風險預警指標體系構建的挑戰與對策

鄧凱茜

近年來，全球政經環境處于動蕩變化之中，我國軍貿企業面臨著更加嚴峻的國際市場競爭態勢，業務的不確定性增加，財務風險日益復雜多變。建立有效的財務風險預警指標體系對于保障軍貿企業的穩定經營至關重要。本文從軍貿企業財務風險入手，探討軍貿企業財務風險預警指標體系構建所面臨的挑戰，并提出相應的對策。

我國軍貿企業不僅作為國家安全和軍事戰略的重要支撐力量，而且也承擔著貿易出口和外匯創收的重要職能。然而，當今國際軍貿市場的競爭日趨激烈、需求不穩定等，加劇了我國軍貿企業的經營風險和財務風險。為了確保軍貿企業的可持續發展和穩定經營，構建有效的財務風險預警指標體系顯得尤為重要。但是軍貿企業在構建財務風險預警指標體系時面臨著艱巨挑戰，我國軍貿企業必須從實際出發，探索采取一系列對策，提升財務風險預警的有效性。

財務風險預警對軍貿企業的意義

保持企業財務穩健 保持財務穩健是軍貿企業財務風險預警的基本功能。通過制定合理的風險預警指標，搭建科學的預警體系，能夠全面預防諸如資本結構不合理、低周轉高庫存、應收賬款較高等一系列風險，使軍貿企業財務體系能夠長期處于穩健狀態，提升抗風險能力和應對行業周期波動能力，為軍貿企業長久發展奠定良好的基礎。

持續優化財務結構 持續優化財務結構是軍貿企業財務風險預警的重要作用。財務風險預警指標體系不僅是把控軍貿企業財務風險的底線，也是軍貿企業財務管理目標體系的重要組成。通過融入財務管理目標，利用風險預警和持續引導、修正，收緊成本類、損失類指標底線，提升收入類、收益類指標上限，控制資產類、負債類指標處于合理區間，能逐步將軍貿企業財務結構優化至最理想狀態。

提升精益管理能力 提升精益管理能力是軍貿企業財務風險預警更高階的價值體現。通過將財務風險預警指標體系與財務預算分析、經營分析等管理機制結合，一是能夠梳理總結高頻風險點，彌補風險管理疏漏，強化風險控制有效性；二是能夠根據預警指標向前追溯業務，檢討流程，全面審視軍貿企業經營管理中的不足之處，倒逼管理機制優化，增加管理效能。

軍貿企業財務風險特征及成因分析

資本結構不合理 軍貿企業資本結構不合理的風險特征主要表現在：負債比例過高，長短期負債失衡，資本成本過高等方面。高負債會嚴重增加付息成本；短期負債較高，當市場波動時會增加償債壓力和利率上升風險；資本成本過高會造成財務費用增加，凈利潤減少。另外，由于業務的特殊性和經營存在不確定性，銀行等金融機構為軍貿企業融資時會施加更多限制，造成其融資能力有限，融資成本較高。

低周轉高庫存 軍貿企業低周轉高庫存的風險特征主要表現在：軍貿業務的特殊性，導致關鍵設備、備件的冗余，造成庫存較高。一方面，為實現全生命周期服務保障的目標，軍貿企業往往會儲備數量較高的備件、關鍵設備等，由于產品服務周期長，庫存周期也會相應拉長；另一方面，為了滿足市場前瞻性需求或提高產品競爭力，需要預投產品用以開拓市場，考慮到后續供應及時穩定性、預防原材料價格波動等因素，存貨數量通常較高。

現金流量不穩定 軍貿企業現金流量不穩定的風險特征主要表現在：經營性現金流入隨國際政經形勢、客戶國經濟形勢的變化而變化，而現金流出主要受合同執行和戰略儲備的影響，相對較平穩。這就會造成在一段時間內，企業的現金流入和流出往往無法匹配，某些產品或設備研發和生產周期較長，需要持續的資金支出，如果同時資金流入較少，加之固定付現成本高，將會加劇現金流量不穩定。

應收賬款收匯損失 軍貿企業應收賬款收匯損失的風險特征主要表現在：由于客戶國政局變動、經濟蕭條等原因造成款項無法按期收回或因分期收款導致匯率變動損失。我國軍貿企業的出口客戶主要集中在亞非拉發展中國家以及中等欠發達國家和地區。由于部分國家或地區缺乏穩定的經濟基礎，政府收入缺少穩定來源，信用難以保證，或者所在地區政局動蕩，戰爭沖突頻發，都有可能造成結匯周期延長，數額減少，加之匯率變動使我國軍貿企業應收賬款壞賬增加。

軍貿企業財務風險預警指標體系構建的挑戰

制度設計不健全 由于缺乏制度設計，許多軍貿企業雖實施財務風險預警，但基本只作為財務職能的附屬品，鮮有企業將其作為一項專業的財務風險管理工作實施，對于財務風險的識別和應對手段較為單一，實踐中依賴內外部監督機構“補位”。而且，沒有制度對相應程序做出明確規范，導致財務預警指標體系構建五花八門，受財務人員自身主觀判斷影響較大，科學性、有效性都難以保證。

指標選取不科學不合理 由于缺少方法論指引，軍貿企業在選取財務風險預警指標時十分依賴財務人員的經驗判斷和專業直覺。例如，某一財務人員精通核算，熟悉業務，對于應收賬款和成本風險十分敏感，而對于企業融資、資本成本卻少有接觸，對相應的風險指標也缺乏深刻認識。同樣的，負責融資管理的財務人員也會對與業務直接相關的財務風險缺少敏感度。結果導致盡管風險預警指標事無巨細全面覆蓋，但難以有效度量和排序，無法形成科學合理的預警指標體系。

風險計量模型缺乏有效性 如前文所述，軍貿企業財務風險預警指標缺少有效度量和排序，這正是由于缺少有效的風險計量模型所導致。根據風險管理要求，軍貿企業需要對相關財務風險預警指標進行定性和定量分析，并按照風險發生的影響程度進行排序。然而現實是，軍貿企業的財務人員大多都缺乏充分的風險管理知識，無法搭建有效的計量模型，最終導致大費周章搭建了財務風險預警指標體系難以落地。

業財溝通聯動機制不完善 軍貿企業財務風險預警指標體系有效發揮需依靠完善的溝通機制，但是在實踐中，業財溝通阻力甚大：一方面，業務人員往往追求更高的業績，對于風險提示會以有利自身為原則而選擇性接受；另一方面，財務人員與業務人員站位不同，難以完全理解業務，往往會本著對企業和業務負責的初衷提示風險。這樣的結果是，業務人員抱怨財務人員不懂業務，過度強調風險而忽視業績，財務人員抱怨風險無法有效控制而擔憂自身受到追責，從而進一步加劇雙方的逆向選擇。

數字技術應用水平不足 現階段軍貿企業財務風險預警指標體系實際執行中主要還是依靠財務人員人工判斷，當風險因素發生變化時，財務人員需要手動更新指標，并且要付出時間成本重新學習，這與數字技術下的自動化控制相比，弊端十分明顯。目前在實際中，除了全面預算管理下的指標通過系統控制外，其他風險預警指標與財務系統融合仍十分薄弱。

構建高效的軍貿企業財務風險預警指標體系對策

建立健全財務風險預警制度 針對制度設計不健全問題，軍貿企業要根據相關法律法規，行業規范以及企業實際運營情況和財務風險特性，建立健全財務風險預警制度，從制度層面規范并指導財務風險預警指標體系搭建和應用。

首先，要通過制度明確財務風險預警機制的目標定位，立足企業整體，體現價值導向。其次，劃分各相關部門職責權限。雖然財務風險預警指標體系搭建的主要責任主體是軍貿企業財務部門，但是風險管理是企業所有部門都應當參與的，所以要在制度中明確主責部門和協作部門。再次，要在制度中明確指標體系搭建的依據以及更新調整原則，以保證其持續有效。最后，明確財務風險預警質保體系的具體應用場景，健全風險預警信息傳遞和處理流程，并且對于風險預警不到位，故意隱瞞、拒不接受風險建議等情形，要有相應的懲處及追責機制。

制定科學合理的指標選取原則及方法 針對指標選取不科學不合理的問題，軍貿企業要制定科學合理的指標選取原則及方法。在指標選取原則方面，軍貿企業可以圍繞下列原則。

一是全面性原則，確保指標體系涵蓋企業重要領域的關鍵風險點。二是可比性原則，選取具有可比性的指標，使其能夠在不同時期進行比較。三是可靠性原則，確保所選取的指標具有可靠的數據來源和計算方法。四是可操作性原則，選取能夠提供實際行動建議的指標。

在選取方法方面，軍貿企業可以參考下列方法：一是文獻研究法，通過閱讀相關學術文獻、報告，借鑒已有的財務風險預警指標研究成果。二是統計分析法，收集統計歷史數據，通過回歸分析、相關性分析等方法，確定與財務風險關聯較高的指標。三是專家咨詢法，咨詢財務專家、風險管理專家或行業內經驗豐富的從業者，同時，征求業務部門的意見和建議。

構建分層加權風險計量模型 針對風險計量模型缺乏有效性的問題，軍貿企業可以選擇構建分層加權風險計量模型，具體操作步驟可以參考以下思路。

第一，確定分層結構。將企業的財務風險劃分為不同的層級。例如企業整體財務風險、業務財務風險、項目財務風險等。第二，選擇風險指標。對于每個層級選擇適當的風險指標來衡量該層級的風險。例如，整體風險等級可以使用財務指標如債務比率、流動比率等；業務層級可以使用指標如利潤率、市場份額等；項目風險層級可以使用指標如投資回報率、風險敞口等。第三，權重分配。為每個層級的風險指標分配適當的權重，以反映其對整體風險的貢獻程度。權重可以根據專家意見、歷史數據或統計分析等方法確定。第四，建立風險計量模型。將各個層級的風險指標按照權重加權求和，以得到整體風險的量化結果?？梢允褂眉訖嘀笖?、得分模型或其他適當的數學模型進行計算。

強化業財風險溝通協作控制機制 針對業財溝通聯動機制不完善的問題，軍貿企業可以從以下幾個方面進行強化：一是共建財務風險預警指標體系，保證業務部門和財務部門對財務風險達成共識的基礎上，實現更加高效的風險預警和防范。

二是定期組織會議，使業務和財務部門能夠定期交流和共享信息。會議可以包括財務報告和業務績效評估的討論，以便雙方了解業務決策對財務風險的影響，并提供反饋和建議。

三是信息共享與透明度：確保業務和財務部門之間的信息共享和透明度。業務部門應及時向財務部門提供相關業務計劃、預測數據和市場動態等信息，以幫助財務部門更好地評估和預測財務風險。同時，財務部門應向業務部門提供財務數據和分析，幫助其了解業務決策對財務風險的影響。

加大財務管理數字化建設投資力度 針對數字技術水平應用不足的問題，軍貿企業要進一步加大財務管理數字化建設投資力度，可以圍繞以下方面進行重點建設。

第一，投資財務數據集成和分析系統，以實現財務數據的自動化收集、整合和分析。第二，建立和優化財務風險預警模型和算法，利用機器學習、人工智能等技術，通過大數據分析和模式識別來提高預警的準確性和效率。第三，投資實時監測和預警系統，通過實時數據采集和處理，及時監測關鍵財務指標和風險信號的變化。第四，建立數字化風險管理平臺，整合財務數據、風險評估和決策支持工具，為企業提供全面的財務風險管理和監控。第五，利用人工智能技術，建立智能決策輔助系統，為企業管理層提供智能化的決策支持。

通過建立有效的財務風險預警指標體系，軍貿企業可以早發現、早識別潛在風險，早制定相應的應對策略，降低財務風險對企業發展的不利影響。然而，構建這樣一個指標體系并非易事，面臨著數據收集和整合的困難、風險評估的主觀性以及指標選擇的復雜性等挑戰，軍貿企業需要充分認識財務風險特征，準確把握成因分析，并采取相應的對策，才能夠更加有效地管理和控制財務風險，確保企業的穩健發展。

（作者單位：中航技進出口有限責任公司）