高新技術企業資金管理存在的問題及完善對策

文/孔德慧（南京福康通健康產業有限公司）

資金管理貫穿于高新技術企業經營管理的每一個環節，無論是籌投資還是營運資金分配，都與資金管理息息相關。而且，規范資金使用，提高資金有效利用率，也是高新技術企業合規管理的重要內容。盡管國家政策從多個方面給予了高新技術企業以政策紅利，并對其加以政策約束，諸多高新技術企業響應國家政策加快推進資金管理體系建設，但其具體管理實踐中仍有諸多問題有待解決。如何有效實施資金管理，成為高新技術企業的首要任務之一。

一、高新技術企業資金管理特點

按照《高新技術企業認定管理辦法》，高新技術企業是通過持續性地研究開發及科技成果轉化，形成自主知識產權，在此基礎上開展各項經濟活動的知識、技術密集型企業。其資金管理具有如下特點：

第一，高風險、高回報。項目研發是高新技術企業的主要活動之一，倘若研發成功，且研發成果成功轉化，企業就能夠獲得更高的經濟效益。然而，實際上產品研發受市場、經濟、政策等因素的影響較大。國家政府針對高新技術企業的政策在持續推陳出新，而市場中存在較多的不穩定、不確定因素，國際經濟局勢變化也會給企業項目研發帶來巨大沖擊，一旦項目不符合“三新”標準，無法享受政策紅利，研發成果不能及時轉化，且不滿足市場需求，企業就會遭遇重大風險。

第二，資金需求量大。產品研發生產、市場推廣、人才引進與培養、數字化建設等均需要企業投入巨額資金。例如，華為長期在研發領域投入巨額資金用于研發能力、研發隊伍及研發平臺的沉淀和積累，據華為2022年年報顯示，其2021年研發投入為1427億元，在全年收入中占比22.4%。

第三，長期資金占比較大。產品技術從研發設計再到最終投入市場，所需時間相當漫長，在此過程中，企業所投入的資金要經過長時間才能夠獲得回報[1]。因此，長期資金在總投資中所占據的比例較大。仍以華為為例，華為2009年開始研發5G，到2019年華為累計投入已達40億美元，同年下半年華為5G產品才投入市場，開始獲得投資回報。

二、高新技術企業資金管理存在的問題

（一）資金管理理念欠缺，尚未形成完善的內控體系

面對激烈的市場競爭與較高的產品淘汰率，不少高新技術企業領導及管理者更加重視項目研發，希望以特色的科技產品打開市場，將管理重點放在資金存量的控制上，對相關管理體系的建立健全有所忽視，也缺少對資金管理的系統性統籌規劃，導致企業尚未形成完善的內控體系，造成管理權責不清晰，資金審批、支付等流程較為混亂[2]。在此情況下，企業常規費用支出中出現明顯的資金浪費現象，甚至是發生重要項目資金短缺的問題。

（二）籌資渠道單一，籌資成本高且難度大

國家政府主要以稅收加計扣除及貸款優惠等政策對高新技術企業予以政策上的支持，銀行作為貸款優惠政策的主要執行者之一，以其相對完善的金融體系成為高新技術企業的首選籌資渠道。但從銀行的視角來看，科技創新的時效性較低，高新技術企業經營管理的風險較高，難以在短時間內回收貸款，容易發生壞賬、呆賬，一旦貸款額度較大，會在一定程度上影響銀行的穩健經營。而且，大多高新技術企業處于初創時期，缺少價值較高的可抵押物品，無法滿足銀行的貸款抵押條件，所以銀行的放貸規模往往較小，其貸款利息往往較高。對于高新技術企業而言，難以通過銀行渠道獲得經營管理活動所需的巨額資金。而單一選擇其他融資渠道，高新技術企業則要付出超出銀行更多的融資成本[3]。

（三）投資科學性欠缺，研發管理不到位

以技術研發為主的投資活動往往占據高新技術企業大量資金，但研發成果轉化也會給企業帶來新的價值增長。不少中小企業由于投資經驗不足，缺乏對投資項目成長過程及未來發展前景的全面科學判斷，導致投資科學性欠缺，無法獲得預期的投資收益，從而使企業遭遇重大風險，甚至是面臨破產[4]。而且，高新技術企業對于研發項目的管理也不到位，比如前期缺少系統性的技術、經濟可行性研究與項目論證，中期缺少對研發費用支出的動態管控，影響研發費用歸集的工作成效，造成嚴重的資金浪費，后期缺少驗收測試、市場支持、銷售支持等方面的管理規劃。

（四）資金周轉困難，資金利用率低下

如何加速資金周轉，將每一筆資金花在“刀刃”上，是高新技術企業資金管理的重要內容。目前來看，多數高新技術存在資金周轉困難且資金利用率低下的問題。具體表現如下：一是應收賬款規模較大。受信用體系不完善的影響，企業間極易發生拖欠賬款的情況，從而增加壞賬、呆賬風險。部分企業尚未建成完善的應收賬款管理體系，沒有形成流程化管理，也有部分企業在合同簽訂中未針對賬款回收與合同方進行溝通與約定，即使是對方拖欠賬款，也難以走法律途徑對其予以回收。二是存貨積壓。科技產品更新速度較快，企業缺少詳細且符合實際的采購計劃，或是無法及時通過生產銷售將存貨轉化為資本，就會造成存貨積壓。三是采購成本大。國家經濟局勢變動、市場供需矛盾增加等因素導致科技產品原材料價格大幅上漲，進一步增加企業采購成本。以鋰電池為例，新能源行業的迅猛發展增加了市場對鋰電池的需求，VC、六氟磷酸鋰、PVDF是鋰電池的關鍵原材料，其價格紛紛上漲，而且國內原材料企業有效產能有限，中小鋰電企業拿貨困難，不得不支出更多成本用于原材料采購。此外，所采購原料的質量及數量與研發需求不符，也會增加采購成本。

三、高新技術企業資金管理完善對策

（一）鞏固資金管理理念，深入推進內控體系建設

企業決策領導者把控著企業的未來發展方向，在資金管理中具有權威引導作用，應當鞏固資金管理理念，充分認識到建立健全資金管理體系的重要價值，并形成戰略思維，從企業長遠發展的戰略高度結合企業實際對資金管理進行系統性的統籌規劃，尤其是要堅持將內部控制作為資金管理的首要工作任務，深入推進內控體系建設，同時在多場合反復強調加強資金管理的緊迫性，滲透資金風險意識與崗位責任意識，深化各管理層級與各部門人員對自身在資金管理中責任義務的認知[5]。

內控體系建設具體可從以下幾個方面入手：

一是加強控制環境建設，一方面，對現行組織架構進行優化調整，設立專門的資金管理部與獨立審計部，以承擔內控監督職責，及時發現、上報、處理資金風險，并遵循“不相容崗位相分離”原則合理劃分崗位責任，形成權責制衡。另一方面，完善已有資金管理及配套制度，如授權審批制度、收付制度、風險預警及防控制度等，從制度上保障資金管理成效的提升。

二是構建貫穿風險識別、評估、分析與應對的全流程風險管理機制，特別是要做好信息安全風險管理，對重要、機密研發過程及成果進行加密處理，防止因信息泄露而引起的重大經濟損失。

三是強化控制活動，采取預算預警、信息安全教育、財務分析等手段進行預防性控制；通過定期賬目審查、數據核對等進行檢查性控制；及時發現并糾正控制問題，對現行控制制度、流程等進行優化，降低未來發生同類問題的可能性，從而達到糾正性控制目的。

四是完善已有監督機制，對內重點監督研發費用支出歸集與稅收加計扣除等環節，以及資金審批、收付等重要流程，避免人員利用職權便利及系統漏洞謀取個人利益，對外公開研發費用支出的使用情況，接受社會監督。

五是促進信息溝通與交流，著重加強財務部門與技術部門、研發部門等的互動交流，既要讓財務部門明確了解項目研究階段與開發階段的區別，認識到不同口徑下研發費用支出的歸集要求，掌握實際的研發費用支出情況，又要讓技術部門、研發部門等了解財務部門的工作邏輯，使其配合財務部門開展相關工作。

表1 鋰電池部分原料價格

（二）拓展籌資渠道，優化調整籌資結構，降低籌資成本

處于不同生命周期的高新技術企業，其規模、管理體系、資金需求等明顯不同，所適用的籌資方式也存在差異。高新技術企業應當根據自身所處生命周期選擇適當的籌資方式，進一步拓展籌資渠道，優化籌資結構，降低籌資成本[6]。

初創期企業規模較小，對行業的了解程度不夠，各項管理體系并不完善，由于消費者對其產品缺乏了解，導致其盈利能力有所不足，容易出現資金短缺問題，而銀行對這一時期的企業籌資要求較高，企業難以憑借自身信用獲取高額度銀行貸款。因此，初創期企業有必要選擇內源融資為主、權益融資為輔的籌資方式，以擴大市場份額，提高現金凈流入量。

成長期企業規模有所擴展，其產品逐漸被消費者認可，其研發能力也在逐漸沉淀，資金短缺情況好轉，各項管理體系日益完善，有了一定的商業信用。但為保持并提升其市場競爭優勢，企業還需進行持續性的研發投入，避免產品被市場所淘汰。對于成長期企業而言，可選擇銀行貸款、融資租賃等組合方式籌集資金。

成熟期企業開始形成多元化的產品業態與相對穩健的市場供應鏈，盈利能力持續增強，債權債務規模不斷擴大，有穩定的市場份額，其管理體系進一步健全，具有公開募集資金的能力，但隨著行業市場的轉型升級，其利潤空間有所壓縮，實施多元化戰略成為其發展重點。對此，成熟期企業可靈活選擇發行股票、債權融資、資產證券化、供應鏈金融等方式進行籌資，一方面有效降低資產負債率，另一方面拓展新的市場。

衰退期企業創新能力下降，生產技術也開始逐漸被市場淘汰，其市場份額不斷減少，常出現凈利潤率為負、資產負債率遠超正常水平等情況。這一時期，企業可采取防御收縮性的籌資方式，比如向行業領先企業出售自身高價值資產，與其達成戰略合作，利用其行業領先優勢籌集資金，用以開發新產品，加速自身轉型升級，從而進入新的生命周期。

（三）加強投資風險分析，充分落實研發管理工作

為避免投資失誤而造成重大經濟損失，高新技術企業應當加強投資風險分析。首先，深入了解行業市場形勢，明確把握經濟與政策動態，確定自身技術與經營缺陷，在此基礎上，采用敏感性分析法識別并分析投資項目中的風險因素。其次，對多種風險因素的危害及影響程度進行評估，建立綜合指標體系，按照一般風險、重要風險及重大風險來劃分風險等級，形成相應的風險評價。最后，全面科學判斷投資項目成長過程及未來發展前景，結合風險評價結果選擇最優投資方案，并針對不同風險制定相應的防范策略。

投資活動完成后，企業需要確定研發方向及具體的研發內容，通過充分落實研發管理工作減少無效的研發費用支出。研發前期，全面評估科研項目，判斷其是否符合國家“三新”標準，并開展市場調研及專家論證等活動，深入了解技術先進性，科學預測項目盈利及企業規模化生產的可行性，在此基礎上制定嚴密的項目研發計劃。研發中期，利用信息化系統實施冬天的全過程管控，做好重點研發工作的資金保障，嚴格遵循稅收加計扣除政策進行研發費用支出的歸集與加計扣除，并按照項目研發進度安排資金的分配與使用計劃，確保研發項目如期交付。研發后期，實施驗收測試、市場支持、銷售支持等方面的管理規劃，及時分配并下達資金預算，開展試產工作，促進研發成果轉化。

（四）加大流動資金管理力度，提高資金有效利用率

流動資金包括應收賬款、存貨、現金等，流動資金管理科學性、合理性的高低與否，直接影響企業資金周轉效率，關系到企業資金的有效利用。高新技術企業應當結合自身實際加大流動資金管理力度，逐步提高資金有效利用率。

應收賬款管理方面，構建事前防范、事中監控、事后催收的全過程管理機制。事前防范中，根據客戶的資金實力、社會信譽、運營情況等建立客戶信用檔案，充分把握客戶信用的不良記錄及資金現狀，定期更新檔案信息，一旦發現客戶因特殊原因無法按時支付所欠款項，酌情調整合作方案，必要時終止合作。同時，優化合同簽訂程序，審核合同方身份及其履約能力，細查合同條款，明晰雙方的責任義務。事中監控時，定期開展賬目清查與賬齡分析工作，持續追蹤沒有超出信用周期的應收賬款，并與客戶保持緊密聯系，及時把握資金流動情況，將嚴重超出信用周期的賬款列入壞賬范圍。事后催收中，據情況而定是否采取法律手段來維護自身權益，比如對于資金周轉確實困難但信用良好的客戶，預期重新建立債權債務關系，對于惡意欠款的客戶則考慮訴訟追回欠款[7]。

存貨管理與采購管理方面，企業通過對市場動態的準確把握提升自身對供應鏈的掌控能力，將大量成品存貨轉移至經銷商，減少存貨積壓，并將存貨管理與采購管理對接，根據材料庫存、使用情況以及研發需求等實施采購計劃，防止原料堆積，同時靈活運用JIT采購等方式降低因預測不準帶來的庫存。

四、結束語

面對當前思想建設、內部控制、籌資、投資、資金周轉等方面存在的資金管理問題，高新技術企業應當鞏固資金管理理念，深入推進內控體系建設，根據自身生命周期拓展籌資渠道，調整籌資結構并降低籌資成本，同時加強投資風險分析，充分落實研發管理工作，加大流動資金管理力度，從而使自身資金管理能力得到進一步強化，為國家科技創新作出應有貢獻。