基于地方政府投融資平臺公司的財務管理困境與對策

翟楊梅 廣西柳州市建設投資開發有限責任公司

引言

地方政府投融資平臺公司是為發揮地方政府職能，完善地方基礎設施建設而建立的公司，此類公司能為地方政府的基礎建設籌措資金，以此來發揮地方政府職能，帶動地方經濟的發展。市場經濟深化改革背景下，地方政府投融資平臺公司的發展受到較大的沖擊和影響，尤其是在財務管理層面，企業財務資本結構、財務內控制度、會計核算方式等內容均受到了較大的影響，這使得企業發展面臨困境，難以為地方政府的職能發揮提供助力作用。新時期，為有效滿足地方經濟發展需要，在地方政府投融資平臺公司管理中，需要將財務管理工作放在重要位置，采用科學合理的方式進行管理創新，以此來突破地方政府投融資平臺公司財務管理困境，強化并提升地方政府投融資平臺公司的管理與發展水平。

一、地方政府投融資平臺公司財務管理困境

（一）資本結構不合理

地方政府投融資平臺公司經營發展中，資本結構不合理是該公司財務管理的主要困境之一。資本結構是企業各種資本價值的構成及其比例情況，在一定程度上反映了債務和股權的關系，對于企業的償債能力和再融資能力具有較大的影響。結合實際可知，除行業因素、股東投資動機、企業信用等級和債權人關系外，經營者態度、企業財務狀況與成長能力、稅收政策等都是影響企業資本結構的重要組成。在這些因素的作用下，當前地方政府投融資平臺公司存在資本結構不合理的問題，這一問題具體表現在多個層面，如企業的融資途徑不暢通、融資結構不合理。另外，地方政府投融資平臺公司的融資成本也普遍較高，且投資渠道較為單一，這對企業的發展產生了不利影響[1]。

（二）債務負擔較重

現階段，在投資融資過程中，地方政府投融資平臺公司多采用舉債融資的方式，通過該種方式，地方政府投融資平臺公司雖然解決了地方政府撥款、基礎設施建設和公共資金需求之間的矛盾，推動政府基礎設施建設活動開展，但是在一定程度上，也造成了地方政府投融資平臺公司債務規模過大的問題。從財務層面來看，較高的負債率對地方政府投融資平臺公司的影響表現在兩個層面：一方面，地方政府投融資平臺公司所需要的資金規模較大，且時間較緊，在這種背景下，企業的債務規模不斷擴大，較為嚴重的債務循環影響了企業的造血能力。另一方面，當企業負債規模超過企業的承受能力即償債能力后，會導致財務杠桿起到反向作用，這容易造成公司的資金鏈斷裂，帶來較大的損失。要注意的是，較高的負債率使得企業在經營中的償債負擔較重，一定程度上增大了企業的財務管理壓力和發展難度，阻礙了地方政府投融資平臺公司的進一步擴張與發展。

（三）企業管理存在一定程度制約

地方政府投融資平臺公司的財務管理困境還表現在具體管理手段應用層面：一方面，財務管理活動本身是一項專業性較強的工作，其需要完整的管理制度作為支撐。現階段，地方政府投融資平臺公司雖然建立了一定的財務管理規章制度，但是受執行能力較弱等因素的影響，企業財務運行及內部控制管理缺乏有效的約束，這造成了財務內部控制流程不清晰、融資、投資、償債過程不規范的問題。另一方面，會計核算是企業財務管理中的基礎性內容，但是在實際管理中，地方政府投融資平臺公司未能系統化地創新會計核算方式，導致公司會計核算漏洞較多，如基礎數據混淆、數據分層不清晰，計量審核不到位、會計核算方法單一等，這造成了地方政府投融資平臺公司的持續損益，對企業的發展產生負面影響[2]。

二、地方政府投融資平臺公司的財務管理困境成因

（一）對主體定位不準確

與市場上其他企業相比，地方政府投融資平臺公司本身具有極強的特殊性，這種特殊性造成了其與其他類型企業財務管理層面的差異，若不能正確認識這些差異，便會引起財務管理層面的困難。分析財務管理實際可知，有部分地方政府投融資平臺公司在經營及財務管理中缺乏對主體的清晰定位，機械化地套用常規的財務管理模式，造成一系列的財務管理困境。結合實際可知，地方政府投融資平臺公司本身是在借助地方政府回撥土地和國有資產的基礎上發展起來的，其在經營管理中存在諸多不便，即公司的業務活動和財務管理活動容易受到政府層面的影響，缺乏獨立組織性。一方面，在地方政府投融資平臺公司組織層面，企業的高層管理者是由政府直接任命的，并且政府對這部分成員具有直接罷免的權利，影響了企業人力管理的獨立性。另一方面，在地方政府投融資平臺公司經營中，政府會通過直接干預的方式對企業的經濟活動進行調整，這影響了公司在投資發展中的獨立性。市場環境下，這種干預影響了企業對市場動態的準確把控，限制了企業的發展能力，故而在新時期，地方政府投融資平臺公司還需要做好主體的清晰定位，為財務管理及企業發展奠定良好基礎。

（二）財務管理體系不完善

系統完善的管理制度能為地方政府投融資平臺公司財務管理工作的開展奠定良好基礎；但是在實際經營中，仍有管理者存在重業務發展、輕財務管理的思想，這使得地方政府投融資平臺公司對財務管理工作的重視程度不夠，缺乏對財務管理制度的補充、完善和創新，影響了財務管理的標準性和規范性。另外，地方政府投融資平臺公司未能對自身的管理組織部門進行優化調整，這使得在財務管理過程中，有部分財務管理人員的專業素養不夠突出，缺乏相應的財務管理技能，降低了財務管理實效性。此外，在財務管理體系建設中，受財務管理系統不完善等因素影響，地方政府投融資平臺公司內部對財務管理工作的控制力度不夠，引起了一系列的管理問題。譬如，企業的資金使用極不規范，在資金下撥及使用中，企業所有的資金都會混合到“資金池”當中，資金挪用問題較為嚴重，而受財務管理制度缺失等因素的影響，這些問題未能被快速地發現和處理。另外財務管理制度的缺失還導致了企業資產管理和支出管理問題，引起了較為嚴重的資產流失，在新時期，完善財務管理體系，強化過程管理已經成為地方政府投融資平臺公司突破財務管理困境，實現穩步經營的內在要求。

（三）缺乏風險掌控管理

風險管理是財務管理工作的重點所在，規范化地開展財務風險管理工作，能夠創造良好的企業財務管理環境，減少企業不必要的損失。現階段，地方政府投融資平臺公司財務管理層面的困境與自身對財務風險控制不足有較大的關系。首先，地方政府投融資平臺公司本身缺乏風險意識，部分群體人認為本公司的融資是在政府信用的約束下進行的，在實際經營中有政府的資金注入，故而缺乏對市場因素的考慮，造成了舉債融資規模過大、負債率過高的問題。其次，財務風險管理是一項長期性、系統性工作，其需要完整的財務風險管理機制作為支撐保證，目前，地方政府投融資平臺公司在財務管理中未能科學建立風險管理體系，并且對于財務風險監督、管理、控制平臺的建設較為滯后，降低了財務風險管理的效率性。最后，在財務風險管理中，面對所發生的財務風險問題，地方政府投融資平臺公司還缺乏切實有效的風險應對和處理措施，導致財務風險所帶來的危害進一步擴大，對企業的穩步經營造成負面影響[3]。

（四）資本結構缺乏管控標準

從不同的層面來看，企業的資金結構可劃分為不同的類型，如資本屬性結構和資本期限結構等，無論是何種類型的資本機構，均需要完善的管理標準作為支撐。目前，地方政府投融資平臺公司在資本管理中存在管控標準不完善、不統一的問題，譬如在債務重新調整時，還需要進行資本結構的重新調整，此時，除存量調整、增量調整外，還需要對減量調整過程進行有效控制，但現實情況是，大部分企業管理者未能全面考慮到這些因素，導致企業資本結構不規范、不科學。另外，管理者未能就投資、融資、債務之間的關系進行通盤考慮，導致企業發展擴張具有一定的盲目性，不可避免地引起了一定的財務風險和困境問題，最終造成了企業效益的損失；故而在后續管理中，還需要科學調整企業的資金結構，并設置合理的管理標準，提升企業資金結構管理的綜合效果。

三、地方政府投融資平臺公司的財務管理對策

（一）明確地方政府投融資平臺公司定位

要從源頭上突破地方政府投融資平臺公司財務管理困境，提升企業財務管理效益，還需要重視地方政府投融資平臺公司本身的定位管理。市場環境下，在地方政府投融資平臺公司重新定位管理中需要考慮兩個層面的要素：一方面，在激烈的市場競爭中，要有效加強對地方政府投融資平臺公司的導向作用，還需要給予地方政府投融資平臺公司一定的獨立經營權利，該環節中，除保證地方政府投融資平臺公司組織框架和人力資源管理的獨立性外，還需要從業務和財務管理的層面出發，確保相關經營活動的獨立性，減少外在因素對地方政府投融資平臺公司經營活動的影響。另一方面，地方政府投融資平臺公司雖然具有為政府基礎設施建設提供資金的職能，但是在業務經營及企業財務管理中，應重視地方政府投融資平臺公司融資渠道的優化和改善，即政府及所屬部門和單位不得為融資平臺公司融資提供任何形式的擔保和承諾，在這種變革下，要求地方政府投融資平臺公司通過市場化的方式進行融資、經營，并償還債務，這樣能在企業內部形成自主經營、自負盈虧的良好環境，推動地方政府投融資平臺公司的穩步發展，為財務管理工作的開展創造良好環境。

（二）規范公司財務管理體系

良好的管理環境是企業突破財務管理困境的先決條件，而在財務管理環境建設中，地方政府投融資平臺公司應當重視現代化財務管理提供體系的有效建設。首先，在財務管理初期階段，地方政府投融資平臺公司需要高度重視財務管理工作，積極開展財務管理宣傳工作，以此來扭轉企業管理者和基層職工的思想，使得全體職工認識到財務管理工作的重要性。其次，在財務管理過程中，為確保財務管理的規范性、有序性，還需要重視財務管理制度的有效建設，在企業財務制度建設中，除考慮地方政府投融資平臺公司業務實際、財務經營狀況外，還需要對企業的戰略目標進行有效分析，并結合國家相關規定，制定系統完善的財務管理制度，助力企業財務管理工作有序開展。同時，在全新財務管理體系下，地方政府投融資平臺公司需要科學編制企業的財務管理方案，該環節中，管理者需要系統設計企業的財務管理方案，明確企業財務管理標準、指標和要求，助力財務管理活動有序開展。最后，地方政府投融資平臺公司還需要對自身的財務管理組織框架進行優化，選用具有較高專業素養的人員參與到財務管理當中，繼而在保證財務管理專業性的基礎上，突破管理困境，創造良好經營效益。

（三）實施財務風險管理

傳統管理模式下，地方政府投融資平臺公司在財務管理中缺乏風險因素，這使得企業財務管理中的風險問題眾多，給企業財務管理工作開展帶來較大的局限性。新時期，為更好地迎合市場發展趨勢，首先，地方政府投融資平臺公司管理者需要樹立較強的風險意識，以此來構建系統完善的財務風險管理體系，在該體系下，管理者需要從企業財務管理的各個層面出發，系統化地開展財務風險管理工作，實現對財務風險的有效約束。其次，在財務風險的應對中，地方政府投融資平臺公司管理者還需要在現代信息技術的支撐下，系統化地構建財務風險監督管理平臺，通過該平臺的應用，企業管理者需要財務經營數據進行綜合分析，以此來建立完整的財務風險管理模型，實現企業財務風險識別、監督、分析和控制。最后，在發現企業財務管理風險后，管理者需要通過風險轉移、風險自留、風險應對等方式的應用，最大限度地減少企業財務管理風險問題，弱化風險問題對企業財務管理的影響，確保企業財務管理工作有序進行[3]。

（四）結合實際建立良好的資本結構

影響政府融資平臺公司體系運行和管理的因素很多，其中較為主要的因素不僅包含公司的決策機制和治理機構，而且涉及內部管控體系、企業文化，此外，人力資源也是影響企業體系運行的重要因素。在新時期，國有平臺公司要基于合理的資本結構，通過“清查、整合、再造、培育、優化、重建”的方式進行資本結構全面考察，在保證穩健經營與企業發展相匹配的原則上，地方政府投融資平臺公司還需要通過優化重組和流程再造的方式，改善企業的內外部資源環境，以此來發揮平臺優勢，吸引外部資源，為平臺公司財務管理效益提升和轉型發展奠定基礎。

結語

財務管理對于地方政府投融資平臺公司的發展具有深刻影響，在現代管理理念的支撐下，突破地方政府投融資平臺公司財務管理困境，能創造良好的發展環境，助力企業的持續、穩定發展。新時期，地方政府投融資平臺公司管理者只有深刻認識到企業財務管理困境的表現和成因，并針對性地進行財務管理方式調整，才能有效突破財務管理困境，提升財務管理效益，繼而推動地方政府投融資平臺公司的持續發展。