新能源行業投資價值研究

李思霖，米嘉欣，王語嫣，李敖偉，青 錕

(西藏民族大學，陜西 咸陽 712082)

1 引言

我國的傳統能源一直在不斷減少，所以對于新能源的開發就成了社會民眾與政府部門都在關注的話題。現階段，我國能源與環境問題都遭遇到了前所未有的難題，新能源開發迫在眉睫。新能源的開發被看作是對傳統能源的一種補充，同時也可以降低對環境的污染。我國可再生能源以及新能源的開發比較晚。但是其發展速度卻相對來說較快。能源結構的轉變成為我國新能源開發必須要完成的任務。新能源以及新能源行業需要抓住這一機會，促進自身發展。鑒于此，對新能源行業上市公司具備的投資價值進行分析就成為投資機構以及投資個人急需了解的內容。

2 新能源行業宏觀綜合分析

新能源是區別于傳統能源的各種能源形式，最常見的就是太陽能、風能、地熱能等。這種可再生能源主要來自太陽或地球內部產生的熱能。其和傳統能源有著明顯的區別，新能源的優勢表現在：對環境幾乎沒有任何污染，同時儲存量大，可持續再生。這對于當前環境污染、資源稀缺等問題的處理有了可利用的手段。新能源行業不斷發展，其市場前景十分廣闊。在國際市場上，新能源行業更是拔得頭籌。在政府政策的推動之下，更是以一種高質量發展的方式在不斷前進。

2.1 國際有利形勢的影響

在奧巴馬就職演講中，對新能源產業化這一話題進行了強調，其認為：美國經濟結構調整要加強對新能源產業化的重視，產品生產效率的提高可以帶動市場活力，從而促進美國經濟增長。奧巴馬推出了新能源計劃在世界范圍內引起了大規模的探討。新能源技術革命是一個大趨勢。我國應順應這一趨勢，不斷加大對新能源的開發與利用，無疑給新能源行業地投資市場帶來了極大的號召力。

2.2 國內政策的大力支持

從行業機會角度進行分析，我國對新能源的開發制定了相應的政策，在此背景下，新能源行業發展還是面臨許多難題。尤其是在政府的推動下，我國將新能源規劃放在了一個主要位置。能源危機的到來，讓我國也開始制定相應的政策，這正好符合我國建設資源節約型和環境友好型的和諧社會的向導方向。在技術的進步、生產的擴大和政策機制的改善支持下，太陽能、風能和石油替代品等新能源將成為我們今后15年能源供應系統的重要組成部分，同時也將成為傳統能源的重要組成部分，然而，現階段，新能源的利用效率無法滿足市場需要，甚至是遠遠跟不上市場發展的步伐。所以，新能源的品種受到市場的追捧也是一種必然的趨勢。

在國務院召開的常務會議上，研究企業技術改造等工作時，國務院下達我國將根據產業調整和振興規劃，并且還強調，要大力發展風電機組關鍵零部件及核電關鍵設備、關鍵組件等。

此次會議充分顯示了政府要不斷促進新能源行業的發展腳步，這對我國新能源行業可持續發展而言有著極大的幫助，對新能源行業的投資市場而言也構成了再一次利好。

2.3 新能源行業投資價值分析

2.3.1 影響新能源價值投資的因素

(1)外部因素。近幾年來，由于金融危機在全球范圍內造成了一定程度的消極作用，使得我國的風投市場開始走向調整和優化階段，總體上揚緩慢。相比較而言，中國清潔技術市場仍然是逆勢增長。中國GDP增長率超過7%，人均GDP增長超過5倍，由1987年的1104元升至2001年的7142元，增長超過5倍。年人均GDP達到2460美元。目前，中國經濟取得的成績和繼續進行的經濟體制改革，給可持續發展打下了比較堅實的底子。總而言之，中國的政策支持新能源產業的發展，各種法律政策促進了新能源產業的繁榮發展。

(2)內部因素。其內部根源在于上市公司的相關運營過程會在證券價格方面造成或大或小的影響。在我國境內，上市公司非但具有使用募集資金的主體身份，其也是使用資金獲得相應投資利潤的發起者，這就會造成一個情況，即經營狀況的優劣會對證券的價格構成比較大的影響作用。通常而言，不同的因素對一個企業的股價方面會形成比較深刻的作用，其影響的方面主要包括企業的盈利能力、償付能力、資產管理和成長能力。

2.3.2 新能源投資價值評價指標體系

(1)盈利能力指標。①銷售毛利率：具體來說是每一元銷售收入在扣除成本后，能夠用于分配的不同方面費用還有具體的利潤。在最早期，銷售凈利是出發點、是對公司銷售所得利潤進行評估的一個參數。該比例和企業借助于銷售的增加獲取收入的能力成正比。

②每股收益：眾所周知，每股收益也被稱為稅后每股盈利，即每股盈利，是稅后凈資產之比。其本質上是評價股票投資價值比較關鍵的參數，能夠分析每股的價值集合，可以實現對企業在一定階段凈收益和股數之比進行反映的。在該比例越高的情況下，產生的利潤就越多。

③每股凈資產：具體是指，在股權總額中的股東權益比值。該數值表明公司每股持有資產的現值多少，是衡量上市公司投資價值的重要指標之一。當其他條件不變時，每股凈資產會變得更大。

④凈資產收益率：這一指數還有另一個大家都知道的名稱，也就是股東權益收益率。同時該參數也表明了凈利潤占股東平均權益具體比重的多少。該參數可以從側面表現出股東權益具體的收益能力，其實質是體現股東對公司資金使用效率的評估，此外，上市公司的凈收益和凈資產收益之間呈正相關的關系。

(2)償債能力指標。①流動比率：具體說的是上市公司流動資產和流動負債兩者之間的比例。作為評價上市公司短期償債能力的重要財務指標。企業的資產負債率越高，表明償債能力也就越強，此外，無法償付到期短期債務的金融方面風險也就越不顯著。

②速動比率：說的是上市公司的速動資產與流動負債之比。快速還款率越高，企業未來償付能力越強。

③資產負債比率：即指某一期間企業的流動負債與企業總資產之比。它不僅表現為企業經營風險的大小，而且表現為利用債權人提供的資金進行經營活動的能力，是上市公司經營業績綜合評價的合理指標。

(3)資產管理能力指標。①總資產周轉率：它具體地體現出總體資產流通的速率，還有總體資產管理水平及應用成效，其本質上可以實現對企業資產經營效益的有效反映。需要指出的是，這個數值越大，表明總體資產周轉率越高，公司的銷售量就越大，資產方面的利用率也就更高了。

②應收賬款周轉速率：憑借對上市公司應收賬款一年時期內轉成現金次數在一定程度的體現，能夠表現對應應收賬款進行流動的具體速度。除此之外，周轉率和回收率呈正相關。

③庫存周轉速度：需要指出的是，存貨管理的具體質量體現的是公司庫存管理質量的高低，作用于短期償債能力，本質上是公司展開全方位管理的關鍵性參數之一。通常來說，當庫存的周轉速率越高，庫存占用程度就越低，企業的流動性也就越大，相應地，眾多存貨轉變為現金及應收賬款的速度就隨之變快。

(4)成長性指標。①資本擴張能力：也就是資產總額增長率能夠較好地反映企業盈利增長潛力。資本總額的增長速度越高，資產管理的規模在一定時間內擴展得越快。必須密切關注資產規模的擴大質量與數量二者間具體的關系是怎樣的，另外還要對公司后繼開發予以一定程度的關注，這樣才可以規避比較盲目的擴展和外延。

②盈利增長能力：這一數據大體上涵蓋了主營業務收入增長效率，還有每股凈資產的增長率等詳細指數，這些都屬于上市公司發展過程中的關鍵性指標參數。

(5)股本結構指標。在流通股比例方面，雖然中國證券市場成立時間較短，但規模效應十分明顯，即，一般情況下，小企業的股票收益遠遠大于大公司，而規模與股票收益呈負相關，流通股規模越小，則其投資價值就越高。

3 新能源行業前景展望以及建議

3.1 發展前景

近幾年來，為了開發和利用新能源，越來越多的企業開始投入研究和開發新能源輔助產品。我國太陽能光伏產業規模逐年擴大，國家新能源優惠政策的出臺進一步增強了行業信心。伴隨著市場的不斷整合，中國太陽能光伏行業正健康發展。伴隨著光伏并網逆變市場的迅速發展，各個國家和地區對光伏并網逆變電源的認證法規和測試標準也在不斷完善。面對日益增長的能源需求、有限的傳統能源供給和嚴峻的環保形勢，開發新能源已經成為世界各國的共識。在“十二五”規劃時期內，國家在新能源規劃與開發上樹立了積極的思想。全國能源局發布了我國新規劃階段的可再生能源發展綱要，在該綱要下，到2025年，風力、太陽能、核能等非化石能源的發展總量必須實現突破。此外，到2025年，全國風電裝機容量需實現1億千瓦總量，而在年發電量方面，也要實現1900億千瓦時。除此之外，海上風能裝機容量500萬千瓦，年發電量200億千瓦時，年復合增長率已經超過了50%，表明新能源和清潔能源在能源結構中所占比例不斷提高。

3.2 發展我國新能源產業的建議

(1)轉換思路，增加緊迫感。傳統的常規能源采煤技術比較成熟。但是，由于開發成本高，利用不經濟，長期以來形成了一種穩定的消費模式。作為一個富煤、少石油和天然氣短缺的國家，煤炭消費超過60%。因為煤炭資源比較豐富，開采也很方便，現階段還是有很多民眾不太了解不可再生資源是多么稀少以及對環境造成污染會引發什么樣的后果，這也就進一步造成了對新能源相關產品的市場空間比較小，并且無法和大眾現實進行很好的貼合。由于現階段能源消費是具有一定程度的慣性，這就使得新能源產品市場發展不被看好，更難走出高成本困境。例如，在城市建設領域，還是有很多抵制太陽能產品的現象。因為其外觀，建筑商不愿意在屋頂安裝太陽能電池，屋頂上的居民對建筑的耐久性和安全性表示反對。由于人類的習性，許多人不是很喜歡使用太陽能。例如，消費者對新能源電動汽車普遍存在“喊好就喊好”的現象。他們感到不時髦，不是非常方便，增強重視并重視發展新能源產業。2007年12月，中國發表了《中國能源形勢和政策》白皮書，強調了能源多樣化，并把發展可再生能源作為國家能源發展戰略的重要內容。

(2)強調科研的重要性，打破技術層面的硬性限制。第一，必須保證新能源技術在研發上投資穩步增長，以支撐新能源產業的科技、產品研發與產業化。在金融危機走出低谷之后，發達國家紛紛加大對新興技術產業的投資，為新一輪經濟增長創造了有利條件。例如，接下來的十年中，美國將在新能源方面投資150億美元，韓國則計劃在2012年之前投資6萬億韓元，用于發展綠色能源技術。中國新能源工業大體上依賴于進口。要擺脫“高成本”，就必須加強新技術的研發，持續改善自主創新能力，并且增加研發資金增量，對研究開發成果給予獎勵。第二，注重在引進、吸收的基礎上實行新一輪創新操作。此外還需要持續將海外發達的工藝展開引入，實施大型技術工程和配套工程，推動新能源設備實現自主、國產化。在新能源研究、管理咨詢、產品研發等方面廣泛開展活動，并成立新能源產業國家和地方基金。第三以產、學、研結合為重點，并且最大限度地讓公司起到其創新主體的影響力，鼓勵更多不同規模的公司和科研機構合作進行技術研發，推動新能源科技成果走向產業化。

4 結語

文章基于對文獻的回顧以及相關歸納，先是對我國新能源這一產業發展的現實情況以及目前廣泛存在的不足和弊端展開了較為具體的分析，之后，站在投資者的角度，采取宏觀、中觀和微觀三種分析方式，針對我國的新能源產業投資價值展開具體的探究，此外還通過投資價值綜合評價法，研究企業投資價值指標和評價方法，進一步表明了新能源產業在我國經濟發展過程中的關鍵性。再分析了我國新能源的發展前景以及如何大力發展新能源行業，來說明近幾年新能源已成為并將長期處于最具有投資價值的行業之一。所以我們應大力發展新能源行業，但同時也提示我們要重視新能源的開發和合理的利用，只有這樣中國的能源行業才能有更快更好的發展。