當亞投行聯手“大金磚”

今年9月下旬，總部位于北京亞洲金融大廈的亞投行（亞洲基礎設施投資銀行），在埃及沙姆沙伊赫召開的理事會上，吸納薩爾瓦多、所羅門群島和坦桑尼亞加入，使得亞投行的成員數量增加到了109個—這相當于覆蓋了81%的世界人口，和65%的全球GDP。

自2016年1月開業運營以來，亞投行的“朋友圈”不斷擴大，單單在成員規模上，就已成為僅次于世界銀行的全球第二大多邊開發機構。隨著成員擴展，亞投行不再局限于投資亞洲，同樣著眼于中東歐、非洲及拉丁美洲等地區成員的發展需求，也因此與今年8月下旬議定第二次擴容的金磚國家機制，形成了相互借力、共促“一帶一路”資金融通的效應。

資金出圈，各顯神通

2022年5月22日，重慶團結村中心站。這天上午，一趟載有重慶本地食品、農用機械的列車從這里順利啟運，它的終點站，是四天后的老撾萬象。

這是首趟運用“鐵路快通”模式出境的陸海新通道中老鐵路班列。該班列的順利開行，標志著中老班列（重慶—萬象）邁入了雙向“鐵路快通”時代，相比以往，節約通關時間24小時，縮短整體運行時間一至兩天。

回顧“一帶一路”標志性工程中老鐵路項目在境外的建設點滴，夏季的老撾高溫多雨，40多攝氏度是家常便飯；道路破舊、地形崎嶇，100公里的路途往往需要4個小時的車程……需要克服這些困難和挑戰的，不僅僅有鐵路工人們，還有許多來自中國國內的項目金融業務從業者。

由于老撾移動支付不發達，到2021年，現金仍是當地主要的支付手段。當中老鐵路建設進入尾聲時，為了給未來中老鐵路旅客提供便捷的購票支付服務，中國工商銀行萬象分行的員工們積極爭取與當地銀行合作，借助后者的網點優勢，在沿途各站進行現金收付及每日結算，最終趕在中老鐵路通車前，解決了購票款的結算問題。

國有大型商業銀行的工作人員在老撾爭分奪秒落實新業務，只是這十年來，資金融通助力各“一帶一路”倡議項目設施聯通的一個縮影。

在國有大型商業銀行、中國進出口銀行、國家開發銀行等“前輩”之外，“一帶一路”投融資的生力軍，包括亞投行、絲路基金、金磚國家新開發銀行（以下簡稱“新開行”）等“后起之秀”。

近年來，由于疫情和通脹等原因，亞投行投融資額僅為想定的逾一半。但在覆蓋面上，有著法定資本1000億美元（是絲路基金首期資本金的10倍）的亞投行，做到了全球布局、擇善而投。

有來自埃及阿拉伯科學技術與海運學院的經濟學教授認為，亞投行在提供融資時，不附加任何政治條件，且執行低息利率，具有放貸便利的特點，得以幫助像埃及這樣的發展中國家獲得資金，推動基礎設施項目實施。

與亞投行相類似、但早半年開業的金磚國家新開發銀行（總部位于上海，初始認購資本為500億美元），也在持續擴大著自己的“朋友圈”—阿聯酋、烏拉圭、孟加拉國、埃及已于2021年加入新開行，沙特、洪都拉斯、阿根廷、津巴布韋還在排隊中。

就在今年8月金磚國家領導人第十五次峰會閉幕之際，阿聯酋、沙特、伊朗、埃及、埃塞俄比亞、阿根廷6國，被接納為金磚國家新成員。它們的成員資格將從2024年1月1日起生效。

擴員后的金磚國家GDP總和占全球比重，將比之前增加3.22%，達到約29%。而細數起來，來自海灣地區的沙特、伊朗和阿聯酋，都是歐佩克的重要成員國；“世界糧倉”阿根廷，則是拉美的主要經濟體之一；非洲經濟增長最快的經濟體之一埃塞俄比亞和世界四大文明古國之一的埃及，則都在各自所屬地區國際事務中發揮著不可忽視的作用。

未來“大金磚”成員沙特的加入，將在更大程度上豐富新開發銀行的融資選項，極大增強該金融機構的資本實力，使其可以為新的基礎設施項目提供更多貸款。

這6個金磚新成員，是“一帶一路”倡議積極擁護者，更是受益方。毋庸置疑，在下一個十年，“一帶一路”倡議與“大金磚”更深程度的擴容，還將保持吻合，結出更多高質量的合作發展成果。

多融資手段成全“耐心資本”

十年來，中國企業參建“一帶一路”取得重大進展，還與“耐心資本”（Patient Capital）投資運營模式有著緊密聯系。

尤其是在為“一帶一路”倡議融資、填補海外沿線國家的基建資金缺口方面，和過去傳統的政策性金融和純粹的商業性金融不同，中國開發性金融“單邊與多邊融資并行”，政府和市場利益相關者和投資者在國際化進程中，愿意長期將資本“沉沒”在實體部門，或那些尚未上市的基礎設施項目。

可以說，正是在來自中國或多邊的開發性銀行、發展基金的貸款等融資手段的支持下，中資企業才得以在當地參與出于長遠考量或需要長期運營的經濟合作項目。

從這個角度看，亞投行與新開行之間的合作關系，是對于“一帶一路”倡議和金磚國家機制關系的某種映射。

今年5月，新開行副行長萊斯利·馬斯多普確認，新開行正與沙特就接納該國為新成員進行談判，已進展到就沙特所持銀行股份的確切性質談判這一步—時值新開行的創始股東之一俄羅斯遭受制裁影響，為了在開展業務時“確保必要的金融誠信”，對于此前于2022年3月表態遵守限制規定、不會在俄開展新項目的新開行來說，未來“大金磚”成員沙特的加入，將在更大程度上豐富新開發銀行的融資選項，極大增強該金融機構的資本實力，使其可以為新的基礎設施項目提供更多貸款。

也正因如此，在金磚國家對接“一帶一路”倡議過程中，兩個合作機制得以相互補充、支撐，這首先就體現在新開行與亞投行在具體項目的信息分享、合作交流與風險分擔上。

必須面對的現實是，“一帶一路”建設工程浩大、周期長，且涉及國家眾多，因而項目資金不穩定、高成本融資和債務累積等風險和挑戰難以避免—有相關測算指出，從2015年至2030年，僅在亞洲范圍內，新的基礎設施需求就將達到38萬億美元，平均每年的資金缺口都在1.4萬億美元左右。

新開發銀行在醞釀設立之初，旨在簡化金磚國家間的相互結算與貸款業務，從而減少對美元和歐元的依賴。但到了后期，由于上述龐大的基建資金缺口，新開發銀行宗旨也加入了“為新興經濟體和發展中國家的基礎設施建設和可持續發展項目動員資源”。

截至2023年3月，新開行累計批準近百個項目，貸款總額增至328億美元。另外，新開行的一大特色是提供本幣融資。

在促進“一帶一路”資金融通方面，亞投行與新開行合作互補，提高融資的有效性和使用范圍，在多邊透明、專業性等方面發揮著自身優勢。而在國際性的開發銀行之外，“耐心資本”還通過證券業打通境內外融資渠道。

自2018年3月“一帶一路”債券試點啟動以來，到今年2月，“一帶一路”共建國家已有167家機構投資者進入中國銀行間債券市場，持債規模超過了1.5萬億元人民幣，成功推動長期儲蓄轉化為可投資于海外的長期資本。

中國大量輸出的投資期限在10年以上、投資于其他國家實業或基礎設施項目的“耐心資本”，是對所謂“一帶一路”使得一些國家陷入“債務陷阱”無端指責的反面例證。“水電站、電網等，都是能持續帶來未來收入的資產，中國與各國共同參與融資，能帶來更多的收入和就業機會，各國經濟快速增長和結構改革也能從中獲益。”世界銀行原高級經濟學家王燕就曾這樣公開反駁稱。

中國已連續多年成為全球清潔能源的最大投資方，在清潔能源基礎設施領域創造過超1000億美元的融資紀錄。對于中國的投資者來說，巴西的清潔能源市場前景廣闊。

綠色產能合作天然契合

“一帶一路”尚未對接上原北美自貿區三國（美加墨），但在拉美地區廣受歡迎。而作為拉美第一經濟大國和金磚國家初始成員，巴西在中國的開發性金融全球布局中，地位越來越重要。

由于境內擁有大片亞馬孫熱帶雨林，巴西左翼政府在森林保護和呼吁應對全球變暖議題上投入注意力，對發展“綠色金融”有著強烈的需求。

一個宏觀背景是，到2050年時，由于人口增長和生活質量的改善，拉美和加勒比地區的電力需求將增加兩倍。與此同時，為了逐漸減少煤炭和石油在能源使用中的比例，增加天然氣作為主要能源來源和補充水電等可再生能源，該地區的國家需要投入約4300億美元的成本，來實現裝機容量的翻番。

但對近年經濟表現受到制約的巴西而言，由于財政約束的緣故，政府再加大可再生能源投資的可能性不高；對當地私營部門而言，由于化石燃料補貼的存在，發展低排放能源缺乏經濟吸引力，因此盡管需求和市場潛力大，巴西可再生能源項目融資所面臨的挑戰并不小。

太平洋的另一邊，中國已連續多年成為全球清潔能源的最大投資方，在清潔能源基礎設施領域創造過超1000億美元的融資紀錄。對于中國的投資者來說，巴西的清潔能源市場前景廣闊。相信在未來“一帶一路”倡議和“金磚11國”新常態之下，中巴在綠色產能合作方面會有更加適配的契合度。

在里約熱內盧州中部，山巒起伏間設備林立，密布著電網。在這里，坐落著由中國國家電網公司投資建設運營的巴西美麗山特高壓直流輸電二期項目里約換流站。它將該國北部充沛的水電能源，直接輸送到人口稠密、經濟發達的東南部，有效滿足了巴西“北電南輸”的需求，為這個雨林國度打造了一條高效、安全、綠色的“電力高速公路”。

風雨兼程，八載已過，金磚國家新開發銀行與亞投行，同為中國倡導的多邊金融機構，隨著“一帶一路”倡議在世界范圍內的深入，它們都為中國的金融服務業走向全球舞臺拓寬著道路。這兩支國際多邊金融格局的新生力量相互交織，形成優勢互補的合作關系，加上一系列區域自由貿易協定的臂助，會在下一個十年，為“一帶一路”繼續推動全球化的時代浪潮。