中美國際金融中心體系的比較研究

于國棟

推進國際金融中心建設、形成分工合理的國際金融中心體系，既是統(tǒng)籌國內(nèi)外兩大金融市場的重要舉措，也是優(yōu)化金融空間布局和提升金融國際競爭力的必然要求。我國已有14座城市入選第32期全球金融中心指數(shù)（GFCI），國際金融中心體系建設已成為重要研究課題。美國現(xiàn)代金融發(fā)展的歷史早于我國，通過對比分析能夠為我國提供有益的借鑒。

中美國際金融中心體系的主要特征

美國金融中心體系呈現(xiàn)單一核心，我國金融中心體系呈現(xiàn)出多核心。根據(jù)GFCI排名與得分（見表1），美國共有8座城市入選，紐約得分與其他金融中心拉開顯著差距，形成了以紐約為單一核心的金融中心體系。我國共有14座城市入選，其中香港、上海、北京和深圳得分相近，形成了四城并存的多核心金融中心體系。金融中心的評價是多維度的，但經(jīng)濟金融實力始終是評價的基礎。2021年，紐約市金融業(yè)增加值為3180億美元，分別是洛杉磯市和芝加哥市的6.6倍和5.3倍，金融實力遙遙領(lǐng)先其他金融中心。我國上海市和北京市的金融業(yè)增加值分別為1177億美元和1122億美元，香港特別行政區(qū)和深圳市的金融業(yè)增加值分別為747億美元和699億美元，均大幅領(lǐng)先其他金融中心城市，形成四強的多核心金融中心體系（見表2）。

美國金融中心體系空間分布較為均勻，我國金融中心多數(shù)集中于東部地區(qū)。美國金融中心在國土四周均有分布，如紐約、波士頓和華盛頓分布于東部地區(qū)，洛杉磯、舊金山和圣迭戈分布于西部地區(qū)，芝加哥位于北部五大湖地區(qū)，亞特蘭大位于東南部地區(qū)等。我國以北上港深為主要代表的金融中心均分布于東部地區(qū)。在此基礎上，形成以北京、天津、青島和大連組成的環(huán)渤海聚集區(qū)，以上海、杭州和南京組成的長三角聚集區(qū)，以香港、深圳、廣州等組成的大灣區(qū)聚集區(qū)或華南聚集區(qū)。兩國金融中心分布也具有空間相似性，均主要坐落于沿海沿江沿湖地區(qū)，這與國際金融中心形成發(fā)展的歷史是一致的。

美國金融中心的差異化分工較為顯著，我國金融中心以銀行業(yè)機構(gòu)為主要輻射源。在紐約一家獨大的金融中心體系下，美國其他金融中心實現(xiàn)錯位發(fā)展，形成了特色金融中心，比如芝加哥是期貨中心，波士頓是基金管理中心，洛杉磯和舊金山是風險投資中心，華盛頓是金融監(jiān)管中心和主要國際金融機構(gòu)所在地。我國金融中心均以銀行業(yè)為主導，銀行業(yè)機構(gòu)是最主要的輻射源，即使是金融市場高度集聚的上海，2021年末間接融資占比也高達77.77%。其次，我國金融中心的發(fā)展定位多以空間輻射范圍為主要特色，如全國金融中心、區(qū)域金融中心等。

我國國際金融中心體系的前景展望

全球金融中心遷移的歷史表明，金融中心必然坐落于世界經(jīng)濟中心。建設全國統(tǒng)一大市場、構(gòu)建新發(fā)展格局、實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等戰(zhàn)略舉措將為我國經(jīng)濟帶來新的動能，與之相應的金融中心將獲得新的發(fā)展機遇，國內(nèi)金融中心體系也將呈現(xiàn)新的發(fā)展格局。

北上港深將繼續(xù)保持四強格局，并逐步晉級全球性金融中心。不同于美國形成以紐約為單一核心的金融中心體系，我國北上港深四強的金融中心格局將長期保持。北京定位為國家金融管理中心，是我國金融監(jiān)督管理部門和主要金融機構(gòu)的總部所在地，同時北京金融資產(chǎn)總量超190萬億元，約占全國的一半。因此，北京將持續(xù)在金融中心體系中占據(jù)重要地位。上海已建成系統(tǒng)齊全的金融市場體系，擁有金磚國家新開發(fā)銀行、全球中央對手方協(xié)會、人民幣跨境支付系統(tǒng)等重要機構(gòu)和組織。我國存貸比由最低時（2008年）的68%上升至2022年的83%，金融機構(gòu)的資金來源和經(jīng)營利潤或?qū)⒏嘁揽拷鹑谑袌觯虾＝鹑谥行膶嵙⒎€(wěn)步上升。粵港澳大灣區(qū)是我國金融中心較為密集的地區(qū)，其中，深圳和香港均定位為發(fā)展金融中心，在大灣區(qū)合作框架下，香港與深圳將實現(xiàn)深度融合、優(yōu)勢互補和協(xié)同發(fā)展。

特色金融中心將成為金融中心體系的重要組成部分。美國東北部是其經(jīng)濟中心也是重要金融中心所在地，其中費城、波士頓、紐約和華盛頓等主要城市均擁有金融中心的發(fā)展歷史，但只有紐約成為全球金融中心，其他城市則發(fā)展成為聚焦金融細分領(lǐng)域的特色金融中心。全國統(tǒng)一大市場建設的推進和金融科技的迅速發(fā)展，將推動北上港深等主要金融中心的跨區(qū)域輻射能力逐漸增強，正如電話、電報和鐵路等技術(shù)的發(fā)展使得紐約金融中心輻射至全美，其他金融中心逐漸消退或轉(zhuǎn)型。服務實體經(jīng)濟是金融業(yè)的天職和宗旨，不同地域空間、產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)和發(fā)展階段的實體經(jīng)濟需要與之相匹配的金融產(chǎn)品供給；疊加金融中心競爭加劇和發(fā)展直接融資的戰(zhàn)略導向，聚焦實體經(jīng)濟特定領(lǐng)域金融需求的特色金融中心將獲得新的發(fā)展機遇。

中西部金融中心將加速崛起。從“三線建設”到“兩個大局”，從西部大開發(fā)到中部崛起，中西部地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展已取得較大成績，為金融中心建設奠定了堅實的經(jīng)濟基礎。共建“一帶一路”倡議的實施使西部地區(qū)成為對外開放的新前沿，六大經(jīng)濟走廊、中新國際陸海貿(mào)易新通道和中歐班列開通為西部的金融中心建設提供著新的發(fā)展動力。2021年，《成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設規(guī)劃綱要》和《成渝共建西部金融中心規(guī)劃》相繼印發(fā)，西部金融中心建設已迎來重大機遇。2021年末，重慶和成都的金融業(yè)增加值僅次于上北港深穗，分別位列全國城市的第六位和第七位，同時武漢、鄭州和西安等城市的金融業(yè)也表現(xiàn)出較大的發(fā)展?jié)摿Α４送猓形鞑康貐^(qū)城鎮(zhèn)化率提升和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的巨大空間，對東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)與資本轉(zhuǎn)移的承接以及高水平對外開放的推進，都將持續(xù)推動中西部地區(qū)金融中心快速崛起。

我國金融中心體系建設的建議

國家金融戰(zhàn)略決定著金融中心體系建設的發(fā)展方向，國家金融發(fā)展水平和金融業(yè)開放程度決定著每個金融中心的實力與國際影響力。因此，我國需要在落實服務實體經(jīng)濟、擴大對外開放和防范金融風險等國家金融發(fā)展戰(zhàn)略的基礎上，推動形成各具特色、競爭有序、國際領(lǐng)先的金融中心體系。

推動北上港深等城市進軍全球頂級金融中心。充分把握第四次金融革命機遇，探索大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等新技術(shù)在金融領(lǐng)域的應用，提升金融服務質(zhì)量與資本配置效率，增強金融風險防范的技術(shù)水平。高質(zhì)量建設金融基礎設施，推進金融法制建設。推進金融高水平對外開放，優(yōu)化營商環(huán)境，提升金融中心的全球資本配置能力。

推進特色金融中心和中西部金融中心建設。提高直接融資比重，支持金融細分領(lǐng)域的特色金融中心建設，形成綠色金融中心、科創(chuàng)金融中心、普惠金融中心等金融中心體系。鼓勵金融機構(gòu)差異化競爭，降低金融機構(gòu)同質(zhì)化程度，增強金融發(fā)展活力。加快中西部金融中心建設，及時有效滿足陸路貿(mào)易增加對金融服務的需求。積極引導中西部各類型企業(yè)在滬深資本市場融資，增強東中西金融的關(guān)聯(lián)程度。

增強與國外金融中心的交流合作。伴隨著共建“一帶一路”倡議的推進和《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》生效，增強與周邊國家金融中心的合作成為我國金融國際化的重要方向。21世紀以來，我國周邊國家均提出建設國際金融中心的發(fā)展目標，比如韓國首爾、越南河內(nèi)和胡志明市、馬來西亞吉隆坡、印度孟買、俄羅斯莫斯科等，以及全球排名靠前的日本東京和新加坡。周邊國家金融中心發(fā)展戰(zhàn)略為我國金融業(yè)走出去和融入全球金融網(wǎng)絡提供了良好的發(fā)展機遇。因此，以北上港深為主要代表的金融中心和以成渝為主要代表的中西部金融中心應積極主動加強與國外金融中心的合作。

（本文僅代表作者個人觀點，與所在單位無關(guān)）

（作者單位：中國銀保監(jiān)會博士后科研工作站）

責任編輯：孫 爽