財政收支賬本透露哪些信號？

鄒碧穎

1月30日，財政部召開網上新聞發布會，介紹了2022年度財政收支情況。

狹義財政：2022年，全國一般公共預算收入203703億元，比上年增長0.6%。其中，中央同比增長3.8%，地方同比下降2.1%。2022年，全國一般公共預算支出260609億元，比上年增長6.1%。其中，中央支出同比增長3.9%；地方支出同比增長6.4%。

廣義財政還包括政府性基金：國盛證券首席經濟學家熊園團隊測算，2022年廣義財政收入近28.2萬億元，完成預算的91.2%、完成情況為近年來最低。政府性基金收入約7.8萬億元，完成預算的79%，是廣義財政收入主要拖累。2022年廣義財政支出37.1萬億元，完成預算的91.4%。其中政府性基金支出約11.1萬億元，完成預算的79.6%，也是主要拖累項。

所謂狹義財政是指政府預算收入；廣義財政收入和支出，是指全國一般公共預算收支和全國政府性基金收支數據的總和。

粵開證券首席經濟學家羅志恒向《財經》記者分析，2022年財政運行呈現出全年緊平衡、非稅收入快于稅收收入增速、房地產相關稅收和土地財政是主要拖累項、支出重點向民生基建抗疫傾斜的特點。全國狹義財政收入執行率為96.9%，未完成全年預算，主要與疫情超預期沖擊和外需在四季度超預期下滑、房地產市場低迷導致的經濟恢復基礎不牢有關。狹義財政支出執行率為97.6%，略高于收入執行率，仍未完成預算支出，主要是收入不及預期。

中國社會科學院學部委員余永定指出，解決財政收支缺口，不外乎三條路：一是減少支出、增加收入；二是調撥資金；三是增發國債。猜想2023年，能夠跨賬戶橫向調撥資金的余地可能不大了。為了實現5.5%以上的經濟增速，2023年中國的財政赤字和財政赤字占GDP（國內生產總值）的比重恐怕需要有較大的提高。中國沒有必要過度拘泥于所謂“赤字率不能超過3%”的馬斯特里赫特標準。此外，為了彌補財政赤字，2023年政府可能需要明顯增加國債發行。

增值稅、房地產成拖累

2022年，全國一般公共預算收入中，全國稅收收入166614億元，比上年下降3.5%，扣除留抵退稅因素后增長6.6%；非稅收入37089億元，比上年增長24.4%。此外，財政部預計，全年新增減稅降費和退稅緩稅緩費達4.2萬億元，其中增值稅留抵退稅約2.4萬億元。

財政部有關負責人在新聞發布會介紹，受國內外錯綜復雜因素影響，二季度經濟下行壓力加大，疊加實施大規模增值稅留抵退稅政策，稅收收入一度大幅下滑。下半年隨著穩經濟一攬子政策和接續措施逐步落地見效，工業服務業生產經營等經濟活動總體上有所恢復。

從主要稅種來看，2022年，增值稅和房地產相關稅收的拖累效應最為明顯。

其中，主要拖累項有城市維護建設稅、契稅、土地增值稅，分別比上年下降2.7%、22%、7.9%。受留抵退稅影響，國內增值稅同比下降23.3%，剔除這一因素后增長4.5%。此外，因6月1日起對部分乘用車減半征收車輛購置稅，2022年車輛購置稅也同比下降31.9%。

2022年主要稅收增長項包括：國內消費稅、企業所得稅、個人所得稅、進口貨物增值稅及消費稅、印花稅、資源稅、房產稅等。其中，國內消費稅16699億元，同比增長20.3%。但2022年消費并不算旺盛，社會消費品零售總額同比下降0.2%，全國居民人均消費支出名義增長僅1.8%。廣發證券研報分析，消費稅高增或與2022年四季度以來加征的電子煙消費稅、年末消費稅金額較小波動易放大、主要征收范圍為高能耗及高檔消費品等多因素有關。

2022年，企業所得稅、個人所得稅分別比上年增長3.9%、6.6%，但受疫情影響，企業與個人收入增長乏力，所得稅收入增速也均明顯低于2021年（分別為15.4%、21%）。

2022年，全國非稅收入增長24.4%。財政部有關負責人介紹，這其中，中央非稅收入增長96.5%，主要是特定國有金融機構和專營機構上繳利潤入庫、原油價格上漲帶動石油特別收益金專項收入增加等特殊因素拉動，扣除上述特殊因素后，中央非稅收入增長3%左右。

此外，地方非稅收入增長17.8%，主要是地方多渠道盤活閑置資產，以及與礦產資源有關的收入增加，拉高地方非稅收入增幅14.3個百分點。各級財政部門堅決執行各項降費緩費政策，持續整治涉企收費，防止亂收費、亂罰款、亂攤派，地方行政事業性收費收入下降4.1%。

2022年，政府性基金預算收入中，國有土地使用權出讓收入同比下降23.3%。對此，羅志恒分析，這意味著土地市場回暖仍需時日，預計在“穩增長、穩就業、穩物價”的政策基調和房地產紓困舉措的支持下，房地產企業風險逐步緩釋后，房地產市場可能逐步迎來企穩。

值得注意的是，狹義財政收入已經出現明顯好轉態勢。

2022年12月，全國一般公共預算收入同比大增61.1%。熊園告訴《財經》記者，這一數據已連續三個月大幅抬升。12月，稅收收入1.38萬億元，同比大幅增長67.3%。低基數、年末部分稅收加快入庫，是財政收入改善的主要拉動。四大稅種多維持較高增速。12月，非稅收入同比增長44.4%，為年內最高水平，可能與年末國有資產盤活加快有關。

中銀宏觀指出，12月，國內消費稅、進口貨物增值稅及消費稅均維持在較高增速，說明當前國內消費正在結構性復蘇。同時，熊園指出，12月，土地與房地產相關稅收由負轉正、但絕對水平仍低，指向當前房地產仍是弱修復；出口退稅同比加速走弱，反映出口壓力仍大。

2023年適度加大財政擴張力度

2022年，全國一般公共預算支出增長6.1%，其中，社會保障和就業支出增長8.1%，教育支出增長5.5%，衛生健康支出增長17.8%，農林水支出增長2.3%，交通運輸支出增長5.3%，科學技術支出增長3.8%。同時，文化旅游體育與傳媒支出3905億元，比上年下降2%。

羅志恒評價，2022年財政在抗疫紓困、穩定市場主體、擴大總需求等方面取得了較好的效果，在防范化解經濟社會風險等方面作出了重大貢獻。專項債等加大對基礎設施投資的投入，擴大了總需求，也有利于優化長期供給結構。財政還積極支持化解了房地產、金融等風險。

總體來看，2022年專項債發行節奏集中于上半年，全年的財政支出也呈現前高后低特點。

廣發證券指出，2022年公共財政收支差額在11月便顯著超出了年初目標赤字規模33700億元。12月公共財政支出增速繼續下行1.9個百分點至3.0%，支出的收縮反映了存量財政資金仍處于較緊張狀態。社保就業、衛生健康等剛性支出分項增速較高，一定程度分流了基建資金支出。回看2022年下半年，“政策性開發性金融工具”的出臺有一定必然性。

羅志恒認為，穩定宏觀稅負勢在必行。2022年宏觀稅負（一般公共預算收入/GDP）下降至16.8%，近年持續下行。對于大國而言，沒有一定的財政汲取能力不利于強化宏觀調控能力，最終由債務支撐，推升債務過快上升。收入端的減稅降費舉措有利于增加企業和居民端的現金流，但在預期低迷的情況下難以轉化為投資和消費。今后財政應更多采用支出端政策。

2023年的財政政策將如何施力？

目前，市場普遍預計2023年的赤字率在2.8%以上。植信投資首席經濟學家連平認為，2023年赤字率甚至有必要達到3.2%，財政支出總體安排可能與2020年持平。熊園向記者表示，2023年財政將加力提效、中央加杠桿。赤字率有望抬升至3%左右甚至更高，專項債規模可能持平至3.65萬億元甚至接近4萬億元。開發性、政策性金融等準財政有望繼續發力。

當下，許多經濟學家也在呼吁加大國債發行力度。

余永定指出，為了彌補財政赤字，2023年可能需要明顯增加國債發行。國債發行的首選對象是一般公眾，其次是金融機構。而中央銀行則必須維持低利息率為國債發行創造良好環境。北京大學光華管理學院院長劉俏認為，中國舉債的空間還很大，可以增加長期國債的發行，這也有助于緩解地方政府目前面臨的債務上的壓力。上海財經大學校長劉元春也指出，2023年地方政府財政支撐力依然會偏弱，中央財政加力以及啟動一些特別項目會變得尤為重要。

值得注意的是，財政部數據顯示，2022年，債務付息支出11358億元，比上年增長8.7%。羅志恒提醒，債務利息支出占支出比重達到4.4%，近年來逐步緩慢上升，這弱化了財政統籌能力，加大了優化支出結構的難度。因此，財政需要與貨幣政策積極配合，降低利率。

羅志恒建議，要加強財政政策與經濟政策尤其是與貨幣金融政策的配合。一是進一步擴大政策性金融工具規模，發揮其落實項目資本金的作用，提升杠桿作用。二是貨幣金融政策為財政營造良好的環境，從價格和數量上支持財政發債等。此外，加強財政政策與非經濟政策的協調配合，要避免非經濟政策如環保等引發對經濟的沖擊，進而轉化為財政風險。