美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)重組釋放哪些信號(hào)？

劉亮

近日，美國(guó)總統(tǒng)拜登對(duì)白宮兩大經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)核心成員作出調(diào)整。在目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力的情況下，此次經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)核心人員調(diào)整引人遐想。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨“三座大山”

通脹、加息和衰退幾乎是去年各界討論美國(guó)經(jīng)濟(jì)的高頻詞，今年也不例外。通脹水平仍在高位，連續(xù)加息引發(fā)的各類風(fēng)險(xiǎn)正在凸顯，這些均對(duì)美國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)不小壓力。

2022年，美國(guó)遭遇了40年來(lái)最嚴(yán)重的通貨膨脹。受烏克蘭危機(jī)爆發(fā)等因素影響，去年上半年以來(lái)，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）飆升。去年6月，美國(guó)CPI同比漲幅一度達(dá)到9.1%，刷新1981年11月以來(lái)最高值。

面對(duì)通脹持續(xù)“高溫”，美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月開(kāi)啟本輪加息周期以來(lái)連續(xù)多次加息，試圖遏制通脹水平上升。貨幣政策“一頓操作猛如虎”，美國(guó)通脹增長(zhǎng)去年下半年出現(xiàn)放緩，去年11月CPI同比漲幅超預(yù)期回落至7.1%。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員劉英指出，今年2月初，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束今年首次貨幣政策例會(huì)后宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將美國(guó)聯(lián)邦基金利率提高到4.5%至4.75%之間。這也是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第8次加息，在不到一年時(shí)間累計(jì)提升450個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到2017年9月以來(lái)新高。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息政策持續(xù)，其抑制經(jīng)濟(jì)等副作用顯現(xiàn)。劉英稱，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，今年3月和5月美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)聯(lián)邦基金利率或?qū)⒊^(guò)5%，達(dá)到本世紀(jì)以來(lái)最高利率水平。

“激進(jìn)加息滯后效應(yīng)以及加息帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退和金融風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)酵。不僅如此，歐洲央行和英國(guó)央行所實(shí)施的更大力度加息，還會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面溢出效應(yīng)。”劉英說(shuō)，受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息影響，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)有輕微衰退可能。

經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)“換人”有何考量？

面對(duì)加大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，拜登政府不得不在用人上重新作出考量。

在最新的人員任命中，拜登對(duì)白宮兩大經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)核心成員作出了調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)副主席萊爾·布雷納德將接替布賴恩·迪斯出任白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任。賈里德·伯恩斯坦出任白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席，接替塞西莉亞·勞斯。

據(jù)報(bào)道，布雷納德現(xiàn)年61歲，曾擔(dān)任克林頓政府時(shí)期的國(guó)家經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、奧巴馬政府時(shí)期的財(cái)政部助理部長(zhǎng)，并于2014年出任美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)成員。現(xiàn)年68歲的伯恩斯坦是拜登的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)，曾在克林頓政府時(shí)期擔(dān)任勞工部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

談及拜登政府此次用人調(diào)整，劉英認(rèn)為，除了經(jīng)濟(jì)因素之外，背后還有政治因素的考量。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)事關(guān)拜登政府政績(jī)，2024年是美國(guó)總統(tǒng)大選年，若今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)重惡化，勢(shì)必會(huì)讓外界對(duì)拜登執(zhí)政能力產(chǎn)生懷疑，影響其本人及所在政黨2024年的選舉勢(shì)頭。

“這次人員調(diào)整，不僅側(cè)面反映拜登政府面對(duì)今年經(jīng)濟(jì)下行壓力的焦慮，也向外界釋放拜登政府在為大選年提前蓄勢(shì)的信號(hào)。”劉英說(shuō)。

在劉英看來(lái)，布雷納德代表美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的“溫和派”，采取協(xié)調(diào)的宏觀政策；伯恩斯坦更熟悉民生，在擴(kuò)大美國(guó)工薪階層機(jī)會(huì)的經(jīng)濟(jì)政策上也有長(zhǎng)期建樹(shù)。這或有利于緩解日益撕裂的美國(guó)社會(huì)矛盾，避免今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)猛烈衰退，同時(shí)也有助于為明年總統(tǒng)大選贏得選民支持。

今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)能有起色嗎？

此次“換人”能否救美國(guó)經(jīng)濟(jì)于水火？專家認(rèn)為還有待觀察，且展望全年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不容樂(lè)觀。

劉英分析指出，去年12月美國(guó)廣義貨幣（M2）供應(yīng)量下降1.3%，成為1959年美聯(lián)儲(chǔ)跟蹤該指標(biāo)以來(lái)最低值，這表明美國(guó)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持下降，激進(jìn)加息對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的抑制效應(yīng)發(fā)酵并令美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫。

同時(shí)，加息引發(fā)的各類風(fēng)險(xiǎn)正在凸顯。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，今年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)加息兩次。“若3月和5月加息預(yù)期實(shí)現(xiàn)，美國(guó)聯(lián)邦基金利率勢(shì)必超過(guò)5%，利率高企或觸發(fā)許多金融風(fēng)險(xiǎn)。”劉英說(shuō)。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月美國(guó)CPI同比上漲6.4%。這是美國(guó)通脹數(shù)據(jù)連續(xù)第七個(gè)月出現(xiàn)下降，但能源、食品等領(lǐng)域價(jià)格在2023年初的普遍上漲，再次表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的通脹壓力依然頑固。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，1月CPI數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹下行路徑將較為坎坷。未來(lái)美國(guó)通脹下降斜率不容樂(lè)觀，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮將高度依賴數(shù)據(jù)，短期美聯(lián)儲(chǔ)較難停止加息。但鑒于美國(guó)消費(fèi)韌性仍較強(qiáng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入中度或深度衰退可能性較小，此輪或步入淺衰退。