李嘉誠騰挪家財

何莉　鄢子為

久未露面的李嘉誠，謀劃了兩件大事。

5月中下旬，李嘉誠調整長和系內各公司股權。他把私人持有的長和及長實部分股權，以及1.96億股郵儲銀行股份，調動至李氏家族信托基金公司。

長和、長實，兩家市值合計超3500億港元，是李家旗下市值最高的旗艦。將更多資產交由家族信托來打理，李嘉誠這樣安排，退意盡顯。

他還有另一個動作。數日前，長實公告稱，準備以48.11億港元現金，收購Civitas（Civitas Social Housing PLC）全部股份。Civitas是一家房地產信托基金，為弱勢群體提供支持性住房。

這位95歲的長和系創始人，一“退”一“進”，兩著棋風格不同，目的只有一個，為子孫計，守住萬億家財。

資產騰挪

李嘉誠正把更多私人財產轉入家族基金。一日之內，三個大動作。

5月16日，李嘉誠以每股53港元，將私人持有的135.9萬股長和股份，調動至家族信托基金Li Ka-Shing Unity Trustee Corporation及Li Ka-Shing Unity Trust corp。

他私人持有的6295.3萬股長實股份，也挪至此。

同日，李嘉誠及李澤鉅旗下的私人公司Silvery Ring，轉讓逾1.96億股郵儲銀行H股至家族信托。按當日收盤價計算，這筆股份市值超10億港元。

長和系發言人稱，有關轉讓基于李氏家族財富規劃安排。

李氏家族信托的所有權，三分之一在李嘉誠手中，三分之二在其長子李澤鉅手中。李氏商業帝國，由李氏家族信托基金控制，李澤鉅是掌舵人。

李嘉誠上述操作，其在長和、長實的權益沒有變動。

唯一的變化，是家族信托的持股數變多，話語權提升，資產持續膨脹。

李氏家族信托持有超20家上市公司，除長和、長實、長江基建、電能實業四大旗艦外，還包括TOM集團、匯賢產業等。

6家上市公司市值超5500億港元，若加上每年分紅、房產、珠寶，李家控制萬億資產。

耄耋之年的李嘉誠，如此看重家族信托，有兩大原因。

一是，家族信托掌握控制權，若有大的變故，兩個兒子不會上演爭產大戰，可以繼續做兄弟；

二是，資產納入信托基金，隱秘性加強，家族成員在法律上沒有所有權，可以規避高額遺產稅。

安排好家族財富傳承，只是其一，老謀深算的李嘉誠，還在給長和系尋找新增長點。

千金納新

李家此次看中的，是一家與長實淵源已久的英國公司。

Civitas沖擊上市時，長江實業間接持股的一家公司（Civitas Investment Management），全程擔任其投資顧問。

李家發現，其在社會住房投資上，頗具經驗。Civitas從住房協會、地方當局和私人開發商處收購住房，租賃給18歲至65歲患有長期學習障礙或心理健康問題的群體。

此類住房，由政府支付全部租金。

換句話說，作為“二房東”，Civitas從各處尋覓合適的房子，簽訂租約，翻新修理，再租給弱勢成年人，提供護理服務，從政府機構處賺取服務費。

經營模式獨特，該公司飛速成長。

Civitas成立于2016，當年就在倫敦交易所上市。上市后，它加快擴張步伐，資產穩步擴增。

截至2023年3月底，公司已投資8.35億英鎊，資產遍布英國，擁有697處房產，租用人數為4594人。其中，七成租戶年齡在20歲至49歲之間，預計入住數十年。

Civitas官網顯示，收購的大部分房產，收益率在5.5%-6.5%之間。

該公司的投資金額為8.35億英鎊，據此計算，每年收入約5000萬英鎊。

公司僅披露了2021年夏秋兩季的財務數據，半年租金收入為2500萬英鎊，稅前利潤為1790萬英鎊。

李家大手筆現金收購的消息放出次日，Civitas股價暴漲46%，目前市值為4.8億英鎊。

資產擴增，收益穩定。據慈善機構Mencap測算，除去護理費用，支持性住房平均每周租金為232英鎊。

Civitas目前擁有4594名租客，一周收入有望超106萬英鎊。

因英國政策規定，廉租房（包括支持性住房）租金每年漲幅會與CPI掛鉤。

Civitas的長期租金回報穩定，具有抗通脹屬性。這恰是李家父子看重的。

李澤鉅多次在股東會上表示，投資主要考慮穩健性、回報及項目自身質量，而不是在于地點。

收購公告發出后，長實表示，目標公司為英國具領導地位之社會房屋供應商之一，其社會影響力及盈利模式均與集團的投資準則相符。

李家父子把Civitas收入囊中，與旗下產業形成互補。

2017年，長實收購的CKP，就是一家從事房屋設備及服務業務的供應商，與Civitas有互補之處。

在人口老齡化到來之前，提前布局相關護理業務，或許也是李家父子豪擲千金投資的原因之一。全球老齡化加劇，失能老年人人數增長，護理問題顯現。

此次收購Civitas，長實或意在探索新商業模式，為發力老年人護理打下基礎。

退休5年的李嘉誠，沒有停止思考兩個問題：

一是如何守住“江山”，福延后代；二是若房子不好賣，該去哪里尋求穩定收入。寥寥數筆，了卻生前身后事。

（實習生魏靜哲對本文亦有貢獻）