交通銀行：息差仍未企穩　信用卡風險上行

方斐

4月28日，交通銀行發布2023年一季報，一季度實現營收671.69億元，同比增長5.47%，增速環比2022年提升4.2個百分點；實現歸母凈利潤246.33億元，同比增長5.63%，增速環比2022年提升0.4個百分點；年化加權平均ROE為11.47%，同比下降0.21個百分點。

息差下行信用卡風險上行

一季度，交行營收和凈利潤同比均實現正增長，盈利表現超市場預期，主要歸因其他非息收入的高增。交行一季度其他非息收入同比高增88%，增速環比2022年提升約91個百分點。展望未來，2022年二季度市場利率下行帶動交行其他非息收入實現快增，受此基數影響，預計交行二季度營收增速有小幅下行壓力，下半年隨著息差及其他非息的基數消退，交行營收增速有望回升。

交行一季度單季息差（日均口徑）為1.33%，環比2022年四季度下降約8BP。具體來看，一季度資產收益率（期初期末口徑，下同）環比下降5BP至3.62%。主要歸因貸款重定價的行業性因素影響，貸款利率大幅下行。一季度負債成本率環比上升8BP至2.68%。主要因為存款定期化以及美元加息導致同業負債成本上行。

截至一季度末，交行定期存款較年初增長8.5%，增速較總存款快1.5個百分點。展望未來，考慮到重定價影響將在二季度起逐步消退，預計二季度交行息差降幅有望顯著收窄，待下半年重定價影響完全消退后，息差有望重新企穩。

交行關注率、逾期率較年初提升1BP、6BP至1.45%、1.22%，主要因為一季度信用卡風險行業性上行。截至一季度末，交行信用卡關注率、逾期率環比年初分別提升44BP、71BP。從生成角度看，一季度不良生成率全面向好，實際風險有所改善。一季度，交行不良、真實不良（不良+關注）、逾期生成率環比2022年分別下降7BP、9BP、7BP。展望未來，受益于疫情影響的消退，信用卡資產質量有望改善，支撐交行資產質量穩中向好。

總體來看，交行經營穩健，業績實現較好增長，主要表現為凈利息收入和手續費凈收入均有所下降，但其他非息收入高增拉動營收。一季度，交行凈利息收入同比下降4.4%，占營收比重同比下降了6.3個百分點至60.6%，主要受凈息差同比大幅收窄拖累，與行業趨勢保持一致。手續費凈收入同比下降了7.7%，占營收比重同比下降了2.7個百分點至18.91%，主要是受資本市場波動、減費讓利以及業務結構調整等因素影響，代銷類收入、理財業務收入和投資銀行收入較2022年同期有所減少。一季度公司主抓金融市場機會，其他非息收入同比高增87.8%，占營收比重提升至20.5%。

雖然凈息差收窄，但規模實現較好擴張。一季度，交行凈利息收益率為1.33%，同比下降23BP，較2022年下降15BP。一是受貸款重定價以及信貸投放競爭加劇等影響，貸款收益率同比下降較多；二是負債端存款繼續呈現“定期化”的趨勢，同時受前期美元加息等因素影響，同業負債成本同比上升，計息負債成本率整體上行。

產質量改善，個人貸款中信用卡貸款不良有所暴露，信用卡不良率為2.21%，較年初提升26BP。撥備覆蓋率183.25%，較年初提升2.57個百分點；撥備率2.46%，較年初提升了0.02個百分點。