物流金融的價值及風險控制

曹樹新 劉永睿

摘 要：本文分析了物流金融對中小客戶企業、金融機構及物流企業的價值，從微觀和宏觀相結合的視角分析了物流金融存在的潛在風險，從中小客戶企業、金融機構及物流企業的10個維度來分析物流金融的風險，并對物流金融的風險控制提出了相應對策，以供參考。

關鍵詞：風險控制；金融機構；物流金融；中小客戶企業；物流企業

本文索引：曹樹新，劉永睿.<變量 2>[J].中國商論，2023（12）：-092.

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2023）06（b）--04

物流金融伴隨物流產業的發展應運而生，其參與主體有物流企業、客戶企業和金融機構，為物流領域提供資金融通、結算等服務的金融業務。

1 價值分析

憑借物流金融的功能，中小客戶企業、物流企業、金融機構通過與物流、資金流、信息流三流融合提高整個供應鏈資源的有效利用和優化配置，充分挖掘了各個企業的競爭優勢。

1.1 中小客戶企業的價值分析

首先，中小企業通過物流金融解決其面臨的融資劣勢，降低非正常融資手段的交易成本。中小企業由于很難達到金融機構對融資企業在資金狀況、生產經營狀況及財務狀況上的要求，無法順利從金融機構獲得融資。利用物流金融，物流企業可以憑借信息優勢減少金融機構與企業之間的信息不對稱，解決企業的融資難問題，降低企業非正常融資的成本。

其次，物流金融提高了中小企業的資金利用率。占用企業大量的資金成本是中小企業在生產經營過程中由大量的原材料和中間產品的庫存質押所引起，影響企業的現金流，造成極大的風險。物流金融通過適當的方式，允許中小企業利用原材料和流動商品作為質押物貸款，使沉淀的資金得到充分利用。

最后，物流金融可以幫助中小企業降低物流成本，提高綜合競爭力。物流企業通過物流金融有效地介入整條供應鏈中，以其專業的物流技能和實際的操作經驗為中小企業提供全方位的物流金融，不僅降低了中小企業的物流成本，還能使企業將有限的資金和精力投入日常的生產經營中，提高企業的綜合競爭力。

因此，如圖1所示，物流金融可以為中小企業帶來三點利潤增加，即PC1+PC2+PC3。PC1表示因降低非正常融資而減少的交易成本；PC2表示資金正常流動下的利潤增加；PC3表示物流成本在得到物流服務時導致成本的減少。

1.2 金融機構的價值分析

首先，通過物流金融可以適當規避金融機構的信貸風險，減少呆賬、壞賬比例。

其次，物流金融可以幫助金融機構拓展新的中小企業客戶，擴大信貸規模。

最后，開展物流金融可以使金融機構提供更多的增值服務。例如，在物流金融的基礎上，金融機構為物流企業和中小客戶企業提供配套的資金管理服務、短期理財服務、結算服務等。

因此，如圖2所示，物流金融可以為金融機構帶來三點利潤增加，即PB1+PB2+PB3。PB1表示通過減少信貸風險而降低成本；PB2表示由新的客戶關系產生的利潤增加；PB3是提供增值服務帶來的利潤增加。

1.3 物流企業的價值分析

首先，通過物流金融打開了物流企業嶄新的服務領域，產生了新的利潤。

其次，物流金融業務使物流企業可以為客戶提供全方位的服務，增加了物流金融的物流企業能夠為客戶提供傳統物流、融資、結算等一體化的便捷服務，建立品牌優勢。

最后，物流金融可以使物流企業與中小客戶建立長期穩定的合作關系。

因此，如圖3所示，物流金融可以為物流企業帶來四點利潤增加，即PL1+PL2+PL3+PL4。PL1表示擴大金融服務產生的利潤；PL2表示控制風險減少的風險成本；PL3表示控制整條供應鏈而降低的交易成本；PL4表示客戶關系的有效管理帶來的利潤增長。

2 風險分析

物流金融的服務模式、風險管理方法還存在很多經驗性的不足。物流金融雖然能夠實現物流、資金流、信息流的整合，但是一旦物流、資金流、信息流任意一條脈絡在過程中出現問題，就容易引發“牽一發而動全身”的危機。因此，即使物流金融能夠實現三方共贏，也不能輕易忽略物流金融帶來的風險。

2.1 金融機構在物流金融中面臨的風險

（1）金融機構的內部管理風險。金融機構內部的組織機構設置是否合理、重要崗位職責權限設置是否符合內部控制要求、職權劃分是否明確、管理監督機制是否健全、人員設置是否滿足崗位要求、管理層的經驗和對風險的敏銳度等都會直接影響物流金融的實施與風險控制的效果。此外，由于物流金融的發展不成熟，金融機構相關物流金融的人員素質參差不齊，內部操作管理不成熟等會加大金融機構的內部風險。

（2）金融機構的經營風險。金融機構必須與物流企業建立并維護好長期穩定的合作關系、培養壯大物流企業，保證物流金融得以開展。這個過程運作復雜，對物流企業信息流的真實可靠性要求較高，相當于金融機構經營范圍的多元化，通過新的金融產品和服務的開發，涉足一個新的業務領域，也就加大了經營風險。

（3）金融機構的監管風險。物流金融的風險控制必須與物流企業信息管理系統銜接，設置一定的監控方案和預警機制，并安排相關人員進行實時或定期監管維護。監管方案的設計不夠完善、監管系統不夠先進、監管操作不規范、監管人員安排不合理等情況都有可能導致金融機構風險監控的失效。

（4）物流企業帶來的風險。金融機構與物流企業的信息流是產生效益的根本，物流企業人員的誠信風險值得考慮。如果物流企業的人員徇私舞弊、破壞了信息共享，就很有可能導致金融機構發生損失。另外，物流金融存在一定的合同風險，如果物流企業主導的合同的有效性、周全性、明確性不夠到位，就很可能給金融機構帶來一定的連帶合同風險。

（5）中小客戶企業帶來的風險。中小客戶企業帶來的風險主要就是客戶貸款違約的風險。物流金融基于中小客戶企業融資需求而存在，資金在供應鏈的融通最終都建立在中小客戶企業都能正常還款的基礎上。即使這部分中小客戶企業是通過物流企業的信息流篩選出來的優質客戶，也有可能因為沒有約定較高的違約成本而違約，比如質押物的價值較低、質量較差等。另外，供應鏈中原材料漲價、產品滯銷等市場因素的變動導致中小客戶企業確實無法承受和應對，導致供應鏈相關環節的客戶企業出現違約。

（6）市場帶來的風險。國家法律政策、經濟環境、通貨膨脹、利率匯率變動、宏觀調控等方面的影響也會給物流金融的實施帶來風險。

2.2 物流企業在物流金融中面臨的風險

（1）物流企業的內部管理風險。物流金融對物流企業的管理水平提出了很高的要求，物流企業內部管理機構的設置、權限的劃分、崗位的相互制約、管理的經驗累積等都會直接影響使用物流金融的效率。

（2）物流企業的經營風險。相對傳統物流而言，物流金融具有一定的創新性，但是正因如此，物流企業不可能擁有與之配套的管理模式和人員要求。如果物流企業不能迅速適應物流金融的運作模式和風險管理，相關人力資源不能得到完善的系列培訓，就會造成內部貨物商品的管理換亂，無法實現規模效應，甚至失去金融機構、中小客戶企業的信任，客戶流失，加大了物流企業的經營風險。

（3）物流企業的監管風險。物流金融中，物流企業所扮演的角色不僅是存貨抵押和商品購銷過程中的運輸，還要在金融機構信息平臺和自身信息管理系統的“指示”下，分析中小客戶的財務狀況，對存貨和商品隨時進行動態的監管和釋放。物流企業還要負責存貨和商品等質押物的價值評估，如果發生了違約，就要負責變現。這一系列的職責，對物流企業的監管水平提出了很大的挑戰。

（4）中小客戶企業帶來的風險。中小客戶企業抵御競爭者、市場等風險的能力較差，一旦出現較大的意外，就會導致中小客戶企業發生違約，給物流企業帶來一定的違約風險。

2.3 中小客戶企業在物流金融中面臨的風險

（1）中小客戶企業的財務風險。大多數物流金融的運作都是在中小客戶企業貨物和商品的質押和交納一定保證金的保障下得以實施，但是通過物流金融得到的融資是相對短期、必須償還的。一旦銷售環節出現問題，資金無法回籠，就將面臨質押物被變現的風險，在一定程度上加大了中小客戶企業的財務風險。

（2）中小客戶企業的市場風險。貨物和商品進行質押，使得質押物存在一定的滯后性。如果國家法律政策、經濟環境、通貨膨脹、利率匯率變動、宏觀調控等方面發生較大的變動，中小客戶企業很難根據變化迅速做出反應和舉措降低損失，最終就會影響到物流金融的結算。

綜上所述，在對物流金融模式進行完善和推廣的同時，必須控制好物流金融的風險，只有這樣才能真正意義上實現降低風險獲得收益，實現三方共贏。控制好物流金融的風險，除了進行常規意義上的金融產品和服務的風險監督控制外，本文還提出了以下幾點針對性的風險控制操作手段。

3 風險控制

在供應鏈的各個環節都存在著物流金融風險，因此要合理化解物流金融潛在的風險就要全面地考慮問題，從多方面入手，控制物流金融的風險，具體有以下幾點。

3.1 通過金融機構與物流企業信息管理系統的融合，建立物流金融平臺

實現物流企業信息流、物流與資金流的融合，要將物流企業與金融機構的信息管理系統進行對接和完善，即搭建一個供應鏈網絡或信息平臺，保證物流、信息流和資金流三流信息的統一。金融機構可以通過物流金融信息平臺提供的信息，幫助物流企業提供更為便利的資金結算和金融服務，為中小客戶企業量身定制存款組合、理財方案，降低其融資成本，同時有選擇性地開展物流金融，降低了自身放貸的風險。因此，應加快建設適用于物流金融相關的風險監控、客戶信用管理、結算等系統，與物流企業盡快建立基于供應鏈的物流金融信息平臺，為物流金融的開展和推廣奠定信息基礎。

本文初步設計的物流金融信息平臺應至少包括以下主要功能：物流金融項目管理、基礎數據維護、統計查詢、庫存管理、運輸管理、風險管理、存貨質押等融資管理、商品市場信息管理等。物流信息管理平臺主要由四個業務模塊組成：商品簽約交易平臺、物流服務信息平臺、融資與結算平臺和第三方服務平臺。通過與物流企業內部信息管理平臺的對接，對供應鏈的貨物流、資金流和信息流進行實時監控與相互驗證，為物流企業及其上下游商戶企業提供一站式服務，其信息管理平臺的結構如圖4所示。

3.2 實時監控中小客戶信用風險，建立信用風險預警機制

信用管理不僅是企業管理的核心要素 ，還是買賣交易雙方的基本要求。

首先，建立中小客戶企業的信用評價體系，包括歷史信用和現實資金狀況兩個方面，考察中小客戶企業的財務信息、現金流量、非財務信息。財務信息的評價從企業實收資本、資產質量、盈利能力、營運能力、償債能力幾個方面考察。重點關注中小客戶企業的現金流量指標，很多中小客戶企業倒閉的直接原因就是資金鏈斷裂。同時，要參考中小客戶企業的歷史信用、競爭力、產品的市場銷售、管理水平等指標。中小客戶企業的信用評價體系還應結合客戶基本資料、一定的實地調查等定性信息，了解中小客戶企業的市場環境、是否存在法律糾紛、是否存在重要擔保等，最終進行綜合信用評價。

其次，保管和利用好中小客戶企業的信用評價資料，設定中小客戶企業資格準入標準，建立客戶資料采集、資信調查、客戶資信檔案、客戶信用分級、內控、信用額度稽核等管理制度，從而完成客戶全方位的信用風險管理。對于規范系統的信用評價資料，設置金融機構可接受的資格標準，對符合資格準入標準的中小客戶企業提供物流金融，以弱化對供應鏈中單個中小客戶企業的風險準入要求，降低物流金融的風險。

最后，建立信用風險預警和相應的風險控制機制。通過實時監控、實時評價，設置物流金融風險預警，動態監督并控制中小客戶企業帶來的違約風險，以便即使發生違約，金融機構也能有一定的反應時間和空間，控制物流金融的風險。

3.3 幫助物流企業做大做強，建立與物流企業的長期合作關系

金融機構只有幫助物流企業做大做強，才能促進物流金融的開展。例如，通過統一授信（金融機構直接將一定的貸款額度交給物流企業，由企業在開展物流服務的過程中，根據客戶條件和需求，提供融資和結算等金融服務）的方式，方便物流企業在金融服務提供過程中減少環節、提高效率，在信息平臺的配合下，靈活開展、實時監控。

物流企業憑借金融機構提供的信息平臺，提升物流企業的信息管理水平，促進企業發展壯大。物流金融的開展使得物流企業面臨客戶數量多、地理位置分散、金額較小、特征需求各異等問題，金融機構可以利用自身信息處理的優勢，幫助物流企業整合運用好物流過程信息和客戶的財務、商品的市場信息，協調物流企業各部門和環節的工作，使物流企業的管理水平實現一體化。通過長期合作，促進物流金融的全面升級，最終使物流金融的開展獲得穩定持久的保障。

3.4 制定供應鏈融資方案，提高物流金融質量，同時完善配套的其他服務，挖掘更多的潛在客戶

成功的銷售不只依賴良好的銷售渠道，產品本身的質量更為重要，如果金融機構提供的物流金融質量無法滿足中小客戶企業的需求，物流金融就難以持續。首先，金融機構必須制定可靠、適用的供應鏈融資方案，對供應鏈內中小客戶企業進行分散、小額、批量化的融資支持，真正意義上為企業解決融資困難。其次，金融機構應完善配套的其他服務，實現物流金融的便利性和全面性，用成熟完善的全套服務滿足客戶各方面的需求。例如，開發便捷的結算方式、提供閑散資金超短期理財、法律咨詢、提供上下游撮合、上市并購咨詢等。最后，通過物流企業所在的供應鏈，穩定已有的中小客戶企業，并吸引更多潛在的客戶。

3.5 成立物流金融部，形成配套的組織構架

物流金融的開發關鍵是對大、中、小企業的一體化審批與聯動開發，因此需要成立專門的物流金融開發部門。

首先，設立產業金融部，其市場營銷團隊涵蓋公司和小微客戶經理，并在部門內部建立公司小微營銷聯動機制；產品經理與風險經理的配置應滿足公司和小微客戶經理市場營銷的需求，必要時可對中后臺開展跨跳線的綜合培訓；供應鏈金融解決方案應通過一體化審批得以實現，即以特定核心企業及其上下游企業為服務對象的一攬子授信方案的通過需經有權人的一次性審批。

其次，人員崗位配置包括客戶經理、風險經理、產品經理和派駐風險官。其中，客戶經理、風險經理、產品經理人數建議比例為5：1：1。風險官由上級風險管理部門派駐，人選應由公司業務評審條線產生。

最后，考核激勵。產品經理按產業金融部整體指標考核，與團隊分享業績提高的收益。在產業金融部內實現大中小一體化考核，弱化公司客戶經理的關系營銷和客戶私有化，通過聯動實現資源投入和整體供應鏈綜合收益在產業金融部內共享。

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