銀行貸款農村飲用水項目財務評價研究

張文君

摘要：農村飲用水安全問題關系到廣大人民的健康福祉和安居樂業。近年來，全國各地大力推進農村供水工程建設，成效顯著。未來，依照鄉村振興要求，還會繼續完善農村供水保障。農村飲用水項目有著公益性強、利潤薄弱的特點，不能單獨依靠公共財政收入來進行工程建設，應考慮申請專項債、金融機構貸款、尋求社會資本合作等多方式籌集建設資金。文章梳理農村飲用水項目在申請銀行貸款時財務評價的要點，并以實例研究為同類項目的決策分析提供參考和借鑒。

關鍵詞：農村飲用水；銀行貸款；財務評價

農村供水工程建設是保障農村飲用水安全的公益性工程，是讓廣大人民群眾喝上放心水的民生工程。農村飲用水項目有著公益性強、利潤薄弱的特點，項目建設不能單純依靠公共財政收入，需要不斷創新融資模式，多渠道、多層次、全方位籌集項目建設資金，政府專項債、金融機構貸款、尋求社會資本合作等都可以作為項目建設資金來源。申請此類資金，項目財務評價是申請報告里一個關鍵組成部分，科學合理地對項目進行財務評價，對融資決策有重要意義。本文針對銀行貸款農村飲用水項目財務評價研究，以黃巖區農村飲用水達標提標（供水一體化）工程為例，從計算期選取、總成本費用確定、財務收入測算等方面，為同類項目的決策分析提供參考和借鑒。

一、通用財務評價要點

（一）項目計算期

項目計算期通常包括建設期、運營期，建設期指從項目資金正式投入到項目建成投產需要的時間；運營期考慮項目具體情況或者按照規定確定，根據《市政公用設施建設項目經濟評價方法與參數》，供水項目運營期一般按照20年考慮。

（二）總成本費用

總成本費用由經營成本、折舊、攤銷和財務費用構成。

1. 經營成本。農村飲用水項目經營成本包括水資源費、原水費、原材料費、動力費、職工薪酬、修理費和其他費用。水資源費或原水費按照各地有關部門規定計算；動力費根據設備功率和設備運行時間計算；原材料費指制水過程中耗用的如凈水材料、混凝劑、助凝劑和消毒劑等各種藥劑費用，消耗量乘以單價計算；職工薪酬按照工程管理篇章確定的項目擬新增管理人員數量乘以當地人均年工資福利標準計算；修理費按照固定資產原值（不含建設期利息）的一定比例計算，《市政公用設施建設項目經濟評價方法與參數》規定的比例為2%～2.5%，在實際操作中考慮到供水實際規模達到設計規模需要一段時間，修理費在運營期前幾年比例應小于2%，逐年增加。

2. 折舊和攤銷。一般采用平均年限法分類計提。

3. 財務費用。一般為利息支出，分長期借款利息和短期借款利息。長期借款利息需要按照銀行最新貸款利率，采用等額本息或等額本金、利息照付的方式，計算貸款利息。

（三）財務收入

農村飲用水項目財務收入來源主要是商品水的營業收入，即銷售水量與水價的乘積。要注意銷售水量是在供水項目出廠水量基礎上扣除輸配水管道漏失量及不收費水量之后的量，水價定價標準應該是當地已有水價的按照當地水價進行財務測算，當地沒有統一水價標準，應進行供水價格測算，并分析當地水價承受能力，預期財務價格超過當地人民承受能力，需要調整并測算政府補貼。

（四）稅費

項目涉及稅費主要為增值稅、營業稅金及附加和所得稅。稅費是影響項目收益的因素之一。

1. 增值稅。根據《中華人民共和國增值稅暫行條例》及相關規定，確定增值稅稅率。

2. 營業稅金及附加。營業稅金及附加包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。城市維護建設稅稅率有7%、5%和1%三檔，納稅人所在地在市區的為7%，在縣城或建制鎮的為5%，其他1%。教育費附加和地方教育附加費率分別為3%和2%。月銷售額不超過10萬元的一般納稅人地方教育附加免征。

3. 企業所得稅。一般企業所得稅稅率為25%。

（五）財務評價指標

農村飲用水項目財務評價主要包括財務盈利能力分析評價、償債能力分析評價和財務生存能力分析評價三方面。項目投資財務內部收益率（FIRR）、財務凈現值（FNPV）、項目資本金財務內部收益率可用來評價項目財務盈利能力，其中最常用指標為FIRR，財務內部收益率應高于行業基準收益率。利息備付率、償債備付率和資產負債率可用來評價項目償債能力，銀行貸款類項目，這塊內容要同貸款方進行多次溝通交流，確定貸款利率、貸款期限、還款方式等關鍵信息，比起項目盈利能力，銀行更為關注項目的償債能力，尤其是利息備付率和償債備付率兩個指標的大小，不同銀行有不同的政策，能否符合銀行政策要求是決定項目能否落地銀行貸款的最關鍵因素。編制財務計劃現金流量表可以判斷項目是否具有財務生存能力。足夠大的經營活動凈現金流量標明項目財務具有可持續性，個別年份出現盈余資金為負是正常的，但是各年累計盈余資金不應出現負值，否則需要短期借款，再進一步判斷。

二、銀行貸款要點

1. 計算期：申請銀行貸款項目，運營期不得短于貸款年限，也不宜過長于貸款年限。

2. 政府補貼：申請銀行貸款項目，政府補貼占比應盡量小。

3. 財務內部收益率：財務內部收益率應高于銀行的貸款利率。

4. 償債備付率：一般銀行要求償債備付率均應大于1，且波動幅度控制在一定范圍內。

5. 利息備付率：一般銀行要求利息備付率應大于2，在項目運營前幾年可以稍稍放開對利息備付率大于2的要求。

三、黃巖區農村飲用水達標提標（供水一體化）工程財務分析

（一）工程概況

黃巖區農村飲用水達標提標（供水一體化）工程承辦單位為臺州市黃巖水務建設有限公司，項目實施地點涉及江口街道、澄江街道、新前街道、寧溪鎮、頭陀鎮、北洋鎮、院橋鎮、沙埠鎮、富山鄉、上鄭鄉、嶼頭鄉、上垟鄉、平田鄉、茅畬鄉3街道5鎮6鄉，239個行政村。建設項目規模總投資67589.72萬元，其中，工程部分靜態總投資63241.78萬元，包括工程費用47495.70萬元，工程建設其他費用9534.30萬元，基本預備費5703.00萬元；水土保持工程靜態總投資508.79萬元；建設期利息4249.04萬元；鋪底流動資金98.91萬元。其中銀行貸款50000萬元，其余部分承辦單位自籌。項目建設內容主要包括城市管網延伸、新改擴3座鄉鎮水廠、新改擴11個聯村水站、新改擴單村內部聯合供水工程9個，規范化建設改造單村供水工程37個。

（二）項目計算期

基于本工程具有投資較大，財務收入較低，直接經濟效益小，間接經濟效益明顯，使用期長等特點，項目計算期初定為22年，建設期2年（2019-2020年），運營期20年（2021-2040年）。

（三）營業收入分析

1. 生產負荷。預計運營期第一年生產負荷可達到設計能力68%，計算期第13年為正常經營年。

2. 水價。城市水廠（黃巖區自來水廠）現行水價收費標準為1.53元/m3（不含長潭水庫原水價格0.89元/m3）；鄉鎮水廠（寧溪水廠）現行水價收費標準為1.25元/m3（原水取水方式為河道取水，不含原水價格，含水資源費），寧溪水廠現行上交水資源費為1200元/月，一年上交水資源費1.44萬元，在銷售收入中予以扣除；鄉鎮水廠（上鄭、嶼頭）為新建、擴建水廠，水價參照寧溪水廠現行水價收費標準，定為1.25元/m3（不含原水價格，含水資源費），水資源費參照寧溪水廠現行標準，一年上交水資源費1.44萬元，在銷售收入中予以扣除；聯村、單村水站（不新建水源）水價參考現行水價收費標準，定為0.5元/m3（不含原水價格）；聯村、單村水站（新建水源）水價參考現行水價收費標準，定為1元/m3（含原水價格）。

城市水廠（黃巖區自來水廠）二期擴建規模為20萬m3/d，鄉鎮水廠（寧溪水廠）新增規模3500m3/d，鄉鎮水廠（上鄭、嶼頭）新增規模3040m3/d，聯村、單村水站（不新建水源）新增規模4685m3/d，聯村、單村水站（新建水源）新增規模2775m3/d。綜上，本工程新增規模為21.40萬m3/d，新增收費規模考慮日變化系數1.05，為20.38萬m3/d。

3. 營業收入。本項目營業收入主要為水費收費收入，考慮日變化系數為1.05。運營期第1年收入估算為7544.53萬元，正常經營年收入估算為11094.90萬元。

（四）成本分析

1. 經營成本估算。對本項目涉及的直接材料費、直接燃料動力費、直接工資及福利費、修理費用、其他費用等經營成本分別估算。

（1）直接材料費。本項目直接材料費由藥劑費等構成，根據黃巖水廠一期工程正常經營年年藥劑費消耗情況，結合現階段二期工程設計資料，估算黃巖水廠二期年藥劑消耗費為379.72萬元；根據寧溪鄉鎮水廠現狀藥劑消耗費情況，結合現階段升級改造及管網延伸設計資料，寧溪鄉鎮水廠新增年藥劑消耗費為6.14萬元；根據上鄭鄉水廠設計資料，按照藥劑投放量，估算年藥劑費為3.51萬元；根據嶼頭水廠設計資料，按照藥劑投放量，估算年藥劑費為1.83萬元；根據聯村、單村設計資料，按照藥劑投放量，估算年藥劑費為13.09萬元。綜上，年藥劑費合計為404.30萬元。

（2）直接燃料及動力費。本項目直接燃料及動力費主要為電費支出。根據黃巖水廠一期工程正常經營年年電量消耗情況，結合現階段二期工程設計資料，黃巖水廠二期年耗電量為611.62萬kwh；根據寧溪鄉鎮水廠現狀電量消耗情況，結合現階段擴建設計資料，寧溪鄉鎮水廠新增分年耗電量為5.26萬kwh；上鄭鄉水廠參考寧溪鄉鎮水廠，按照規模，估算年耗電量為5.26萬kwh；嶼頭鄉鎮水廠參考寧溪鄉鎮水廠，按照規模，估算年耗電量為5.26萬kwh；聯村、單村水站估算年耗電量為0.53萬kwh。根據浙價資【2018】142號文，大工業用電（1～10kv）電度電價為0.6644元（黃巖水廠二期電價），一般工商業及其他用電（不滿1kv）為0.7738元（鄉鎮水廠、聯村、單村水站采用電價），另黃巖水廠使用高壓電源，須每月按實際裝機容量繳納0.4元/kw的容量費，根據黃巖一期裝機容量和每月實際運轉裝機容量，估算二期每月實際運轉裝機容量為1359kw，計算得每年繳納容量費為6524.80元。綜上，年運行電費共計419.62萬元。

（3）工資及福利基金。正常經營水平年，職工定員共計85名，年平均工資（包括勞保福利）按50000元/（年·人）計算，正常經營年年均工資及福利基金425萬元。

（4）修理及其他費用。項目經營期第一年年修理費按固定資產原值扣除建設期利息后的1%計算，經營期第二年至第五年，年修理費考慮25%的年增長率，經營期第六年起，修理費按固定資產原值扣除建設期利息后的3%計算。其他費用按工資及福利、材料燃動費、修理費三者加和的10%計算。

2. 折舊、攤銷費。所有子項按直線法計提折舊費，無攤銷費。

3. 利息支出。本項目擬長期借款50000萬元，建設期內不還本付息。擬建設期第1年年初借款35000萬元，其中用于建設投資33285萬元，用于建設期利息1715萬元；擬建設期第2年年初借款15000萬元，其中用于建設投資12465.96萬元，用于建設期利息2534.04萬元。

（五）相關稅率確定

根據財務部、國稅總局、海關總署公告【2019】39號文件規定，增值稅稅點為9%，不享受國家增值稅返還優惠政策。增值稅附加指城市維護建設稅、教育附加稅。增值稅附加均以增值稅為基礎，城市水廠城市維護建設稅取增值稅的7%，鄉鎮水廠城市維護建設稅取增值稅的5%，聯村、單村水站城市維護建設稅取增值稅的1%，教育附加稅均取增值稅的3%，地方教育附加費均取增值稅的2%。具體分析見增值稅及附加稅金估算表。

（六）財務評價

1. 財務生存能力分析。少量年份當年凈現金流量出現負值，各年累計盈余資金均為正值，說明本項目在個別年份會出現當年凈現金流足以維持當年正常運營的現象，但是往年的盈余資金可以彌補當年的資金缺口，保證累計資金仍有盈余，無需短期借款，項目具備財務生存能力。

3. 盈利能力分析。項目投資內部收益率（FIRR）為5.21%，大于行業基準收益率5%，項目具有盈利能力，同時實現了保本微利的目的。

四、結論及建議

本項目總投資6.78億，貸款期內利息支出1.88億，正常運營期單方水經營成本為0.44元/m3，貸款期內單方水總成本范圍為0.85～1.34元/m3。項目財務收入完全來自自來水水費征收，項目綜合水價為1.49元/m3，運營期第一年新增供水規模5058.55萬立方米，達到設計規模的68%，營業收入為7544.53萬元；運營期第十一年供水規模達到設計規模，供水7439.05萬立方米，營業收入為11094.90萬元；貸款期內總營業收入為12.38億。經測算，本項目具備財務生存能力，可以做到按期還貸，具有償債能力，并且具有一定盈利能力，實現了保本微利的目的。

農村飲用水項目有著以公益性為主的特點，建議若采用現行水價進行財務分析時，無法覆蓋投融資成本，可以反向測算，用確定的收益率反算水費財務預測價格，并進行水價承受能力分析。若當地居民無法承受，則要測算政府補貼，或者考慮捆綁收益較好的項目，引入新的收益點，“肥瘦搭配”，滿足融資需求。

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（作者單位：長江勘測規劃設計研究有限責任公司）