高校基金會資產投資方案分析

王楊

摘? ?要：高校基金會是屬于民政部門和教委管理下的慈善機構，有其必須遵守的慈善管理制度，因此高校基金會的管理有其自身的特點。通過對L高校的基金會投資方案的分析以及與部分成功的高校基金會投資方案比較得出，高校基金會的投資管理應該豐富投資管理模式，建立專業化的投資團隊，健全投資機制和管理體系，增加高校基金會的投資收益，以期達到為高校教育發展服務的目的。

關鍵詞：高校基金會；保值增值；投資管理

中圖分類號：F275? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2023）11-0083-03

教育是國家發展的基石，是崇高而又神圣的事業，教育需要得到社會各界的關心和支持。自20世紀末以來，國家教育部先后頒發了21世紀教育振興行動計劃的相關文件，確立了“拓寬經費籌措渠道，建立社會投資、出資和捐贈辦學的有效激勵機制”，強調了要把“鼓勵社會各界捐資助教”作為“加大教育投入的有效手段”。至此，為積極拓寬高校發展的資金渠道，高校教育發展基金會成為高校建設服務的一股重要力量，近年來發展態勢良好。如何管理好高校基金會的資金，做好保值增值以及投資工作，已經是高校教育發展基金會的重要工作。

一、高校基金會投資現狀分析

（一）投資方式簡單

高校基金會資金快速增長的同時，對基金的投資管理提出了更高的要求。2018年頒布的《慈善組織保值增值投資管理暫行辦法》提出了對于基金會的投資活動的要求，更加規范了基金會的保值增值和投資管理。高校基金會在保證資金安全的前提下，更加審慎和嚴格地進行投資活動。銀行大額存單、結構性存款、銀行保本理財產品等，這些投資方式普遍收益率比較低，但風險小，是很多高校基金會出于風險和保本的謹慎性原則考慮出發的首要選擇[1]。

（二）缺乏專業的投資管理人員和決策機制

高校的基金會管理人員一般都是行政工作老師，普遍沒有財務管理和對外投資工作的經驗和工作經歷。對于資金的對外投資其實是要求專業性很高的工作，而且涉及資金量又很大，對于怎么進行投資，沒有專業的投資管理團隊和決策機制，管理人員也往往不知所措，為了不出差錯，常常就只能選擇最簡單和保險的投資模式。管理人員的專業性缺乏以及專業的決策機制不健全也是造成高校基金會投資單一的重要原因[2]。

（三）L高校基金會投資現狀

L高校基金會成立于2006年，截至2020年年底，基金會凈資產達到3 400萬元。為了增加L高校基金會的投資收益以及保障資金的安全性，基金會主要采用定期、大額存單、結構性存款等投資方案。可以看出L高校基金會資金規模不大，投資模式單一，投資收益率比較低，也缺乏專業的投資管理團隊和投資決策機制。如何在現有的資金規模下合理進行投資組合的選擇，是L高校的基金會投資工作中最重要的環節。

二、現行制度下高校基金會投資方式的比較分析

根據《基金會管理條例》規定，基金會應當按照合法、安全、有效的原則實現基金的保值、增值。所以在對外進行投資的時候，要綜合考慮，現階段主要有以下方式。

第一，股權投資。根據《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》第6條規定慈善組織直接進行股權投資的，被投資方的經營范圍應當與慈善組織的宗旨和業務范圍相關。所以需要選擇被投資企業。股權投資需向教委和民政部門報備。

第二，委托投資。將財產委托給受金融監督管理部門監管的機構進行投資，幫助學校基金會進行投資管理，這也是未來高校基金會成熟的投資管理趨勢。

第三，組織成立投資委員會，由投資委員會制定資產配置方案，進行投資管理。投資委員會成員主要是校友、理事會成員。

第四，直接購買銀行、信托、基金、證券、期貨、保險資產管理機構、金融資產投資公司等金融機構發行的資產管理產品。

第五，銀行存款組合。這是很多高校基金會普遍采取的安全保險的保值增值基金會資產的方式。主要由定期存款、大額存單、結構性存款等一系列的銀行存款組合組成。

以下從投資的安全性、效益性、流動性三個方面來對以上幾種投資方式進行分析。以下表格數據為各高校2019年基金會年報信息中摘取（數據來源：各基金會網站）。

三、部分成功的高校基金會投資方式案例分析

自1990年第一家高校基金會成立以來，高校基金會迅速發展，這里列舉四所高校基金會的投資管理模式進行分析和探討，希望能對高校基金會投資方式的選擇有所幫助。

第一，復旦管理學獎勵基金會，2019年底凈資產1.2億。投資方式全部是委托投資。無股權投資和理財產品。投資收益占當年總收入的97.57%，可以看出復旦管理學獎勵基金會當年捐贈收入很少，主要的收入來源就是對外投資的收益。

第二，上海復旦大學教育發展基金會，2019年年底凈資產9.7億。設有投資委員會，投資方式有短期的理財產品和股權投資，以及長期的債權投資，無委托投資。由于復旦大學教育發展基金會的捐贈收入非常大，2019年達到3億元，資金量很大，投資方式也是比較多樣化，投資收益占總收入也達到了6.45%。

第三，清華大學教育發展基金會，2019年底凈資產93億。投資方式多樣性，有銀行、證券、信托、基金等理財產品。股權投資大多是投資管理合伙企業。少量資金進行委托投資，委托兩家投資管理公司進行資產投資管理。清華大學教育發展基金會是高校基金會規模最大的基金會，2019年的捐贈收入達到了17億元，總資金量非常龐大，對于這樣一個龐大的基金會投資方式可以說是非常的多樣化，投資收益就達到5.5億元，這是很多高校基金會望塵莫及的，投資收益占到了收入合計的24.20%。可以說清華大學的投資管理是非常成功的，但巨大的資金量也不是一般的高校基金會可以復制的。

第四，同濟大學教育發展基金會，2019年年底凈資產6億。投資方式主要是理財產品和長期債權投資。股權投資2家都是投資管理合伙企業，無委托投資。投資方式相對來說比較簡單，投資收益占收入總和的11.33%。

從以上四所高校的基金會投資方式和投資收益比例來看，投資收益是除了高校基金會捐贈收入來源以外最有效的資金收入。如果想要更加高效地管理高校基金會，有很好的收益率，那么除了穩健的理財產品和銀行存款以外，委托投資和股權投資都是很好地增加投資收益的方式。委托投資也是未來基金會投資管理的發展趨勢。國外的基金會很早就已經委托專業的團隊或者是管理人來進行基金的管理。這也必定會成為高校基金會未來的先進管理手段。對于有能力和資金的高校基金會來說，可以選擇收益率更高的投資方式和更先進性的管理模式。

四、以L高校基金會為例的方案建議

L高校基金會2020年年底凈資產3 400萬元，費用合計269萬。根據L高校基金會的實際情況，確保資金安全，以及投資方式的分析從資金的流動性和收益率綜合考慮，建議可以采用以下投資方案。

第一，為了保證基金會的正常運行，必須保留適當的支出費用，2020年費用合計比2019年增長12%，根據此比例，建議預留300萬成本費用。

第二，為了保證資金的安全性和資金的流動性較高，建議可用資金扣除成本費用后的50%約1 500萬購買銀行保本理財產品，收益率在2%左右。

第三，剩下50%的資金約1500萬，短期內不使用，可以選擇流動性不高但收益率較高的投資方式，建議以下方案選擇或組合選擇。

1.委托信托公司進行資金管理，可以進行投資和其他理財管理。信托公司固定管理費用2‰—3‰左右，在信托收益中，學校可以與信托公司約定分成比例，收益率可達到7%—8%左右，或者直接購買信托產品，無手續費，收益率4%—8%左右。

2.成立科創基金，直接進行股權投資。學校成立科創投資委員會，委員會成員可以由基金會理事會成員、學校有金融背景的校友和老師組成。科創投資委員會對擬投資企業進行評估，可以是學校科研成果成功轉化的高科技企業和未來有創新價值的校友企業進行投資。

五、高校基金會投資運作的建議和展望

通過L高校基金會的案例分析，對高校基金會內部的管理控制以及市場運作的情況，對于現在普遍的高校基金會投資運作提出以下建議。

（一）根據高校基金會自身特點，豐富投資管理模式

對于投資的各種模式要充分分析和運用，打好投資管理的組合拳。各種投資方式的安全性、流動性和收益率要整體考慮，要根據各自高校基金會自身的特點和想要追求達到的目標去思考和定制方案。不能一味地照搬一些做得好的基金會的模式，而脫離自身的實際情況，也不能盲目地只追求高收益率或者低風險性，而是應該根據自身特點，做好投資管理的最佳組合，既滿足資金的使用又能滿足較高的收益率和可控的風險[3]。

（二）建立健全投資機制和管理體系

高校基金會現在普遍對于籌資有很完善的活動機制和制度管理，而投資卻缺乏有效機制和管理體系。對于如何投資，如何選擇投資方式沒有一個有效的機制，對于整個投資過程中的流程控制也沒有專門的管理制度，對于投資的失誤也沒有明確的說法。在建立健全投資機制和管理體系的同時，也要加強基金會的內部控制和風險防范體系，在保證高校基金會投資合法性的前提下，做到投資風險有效控制，使高校基金會做到健康有序的可持續性發展[4]。

（三）建立專業化的投資管理團隊

高校基金會的管理涉及財務管理、資產管理和投資管理，要做好高校基金會的全面管理必須依靠專業的管理團隊。投資模式涉及債券、基金、信托管理、銀行理財、股權投資等，這些需要專業的人員進行科學地分析和選擇組合。投資的決策、風險防控以及流程管理也需要專業的管理團隊來進行[5]。因此，建立專業化的投資管理團隊，合理規范地管理高校基金會是未來高校基金會發展的趨勢。

參考文獻：

[1]? ?張紅.高校教育基金會投資運作策略[J].當代會計，2018（8）：61-62.

[2]? ?羅苑玲.深圳高校基金會投資運營現狀分析及建議[J].消費導刊，2020（51）：146-147.

[3]? ?林祖鴻.中國高校教育基金會的現狀及其投資運營管理研究[J].中國經貿，2017（12）：106-107.

[4]? ?張利民.內控視域下的高校教育基金會籌資與投資管理研究[J].商業會計，2019（8）：102-105.

[5]? ?畢斐.高校教育基金會可行性投資方案研究[J].合作經濟與科技，2020（12）：42-44.

Analysis of Asset Investment Schemes for University Foundations

— A Case Study on L University

Wang Yang

（University of Shanghai for Science and Technology， Shanghai 200093， China）

Abstract： University foundations are charitable organizations under the management of civil affairs departments and education committees， and have their own charitable management systems that must be followed. Therefore， the management of university foundations has its own characteristics. Through the analysis of the investment plans of L Universitys foundation and the comparison with some successful university foundation investment plans， it is concluded that the investment management of university foundations should enrich the investment management mode， establish a professional investment team， improve the investment mechanism and management system， increase the investment income of university foundations， and achieve the goal of serving the development of university education.

Key words： university foundation; value preservation and appreciation; investment management

[責任編輯? ?白? ?雪]