A股會有行情嗎

金巖石

當今市場“，煙火氣”雖然可以帶動人氣，但更重要的是形成趨勢，所以我們可以采取逆向政策組合向股市和樓市同時注入流動性。

過去數年，筆者每半年給A股市場劃個框兒，連續7年沒有出大錯（可參看證券市場30名家的記錄）。去年底我預判A股今年上半年是震蕩市，波段區間在上證指數3000點至3500點之間。下半年市場將如何呢？多數人預判A股將站穩上證指數3200點，還有人預判新一輪牛市將開啟。我的看法是A股走勢取決于3個方面：一是宏觀經濟有實質性改善;二是上市公司經營業績整體提升;三是新的賽道領軍突破。不過值得關注的是，下半年廣義貨幣量將超過300萬億元。

從當前市場來看，如果沒有新的政策組合拳陸續登臺，A股依然會在上證指數3500點之下磨底。但是，困局中醞釀著一種政策選擇：放開部分城市樓市限購限貸，促進房地產市場健康發展，有望給市場帶來積極影響。

股市和樓市之間存在著互動性，理性的預期是在樓市熄火后各路資金順勢流入證券化市場，但要做到這一點并不容易。在這種情況下，何不換一種思路，放開部分城市的限購限貸，先樓市、再股市，讓市場自發釋放流動性。

遠觀日本，當年日本央行舉債持有交易所基金，相當于舉債托市，歷經10年，過去一年在美聯儲“暴力”加息的同時，繼續堅守低利率政策，任由日元貶值，如今吸引了國際資金大舉進入日本股市和樓市。再加上巴菲特低息舉債投資五大綜合商社的示范效應，帶動了日本股市大幅上漲，樓市跟隨復蘇，日本經濟扭轉了32年的頹勢。

放開部分城市樓市的限購限貸，囤積在銀行體系的超額貨幣就可能先入樓市，再入股市，迅速形成股市和樓市的相互激勵，再傳導至宏觀經濟的整體復蘇。這是有望出奇制勝的“奇招”，是防止超額貨幣落入“流動性陷阱”化虛為實的政策組合。筆者認為，跟著貨幣走，市場一層層，層層有風險，處處有玄機。

當今市場，“煙火氣”雖然可以帶動人氣，但更重要的是要形成趨勢。所以，我們可以采取逆向政策組合向股市和樓市同時注入流動性，中國經濟有望在兩大財富市場的螺旋式互動中走出當前的債務循環，為宏觀經濟注入新的動能。