退市了，手中股票何去何從？

吳輝

今年以來，A股退市漸趨常態化。

退市是指公司由一家上市公司變為非上市公司。

6月以來，已有近10家公司完成退市。

7月9日晚間，已鎖定退市的深南退、騰信退齊發摘牌公告。

7月6日，文化退、和佳退、銀河退發布摘牌公告，正式告別A股市場。

據統計，包括已退市的公司在內，年內鎖定退市的企業超40家，創歷史新高。

從退市類型看，今年面值退市情況明顯增多，數量超20家，而2021年、2022年面值退市公司家數僅為7家及1家。

退市了，股民手中的股票何去何從？

手中股票退市，股民心里難免驚慌，認為一旦退市，自己手里的股票就清零了，還不如一堆草紙。

其實不然，退市公司的“去向”大致分三類：一是重組后再重新回到主板，二是“老三板”，三是破產。

只要公司不破產，股份就在。所以，股民還是該公司股東，同樣享有原來的權利和義務，只是不能在二級市場上交易。如果不想繼續做股東，可以選擇在退市整理期賣掉該公司股份，只不過出售價格會很低。

當公司破產時，可以分得剩余價值；當股票恢復上市時，可以再次上市交易等。

主動退市一般不會血虧

退市分主動性退市和被動性退市。

公司主動退市的話，一般都不會讓散戶血虧，甚至會讓散戶小賺。

舉例來說，6月28日，停牌近一周的達利食品復牌并公告稱，公司擬啟動私有化退市。達利食品稱，將為股東提供具有吸引力的退市溢價，股東無須因股份流動性有限而選擇折價變現。

7月8日，首創置業宣布短暫停牌公告。7月9日，首創置業宣布退市消息。從停牌到宣布退市僅僅1天，動作十分果斷。對于H股股東而言，則獲得了溢價變現的機會。

7月8日停牌前1.72港元/股，向H股股東以現金支付每股H股2.80港元，首創置業私有化的溢價高達62.79%。對投資者來說，這個時候離場也算不錯的結果了。

退市整理期拋售股票

至于被動退市，散戶則面臨損失。

目前國內常見的股票退市都為被動性退市。

股票退市流程為：風險警示期→暫停上市→恢復上市/終止上市→退市整理期。

1.風險警示期

上市公司存在退市風險，證券交易所對上市股票加ST加以區別。

ST是英文Special Treatment的簡稱，翻譯過來就是“特別處理”。

標注的目的是給投資者一個風險警示，說明這類股票的風險過高，要謹慎投資。

風險警示期限為30個交易日，在風險警示期限屆滿后開始進入暫停上市期限（6個月）。

2.暫停上市

暫停上市期間，會給公司6個月“咸魚翻身”的機會。

如果在這段時間內，可以將盈虧扭轉，或者找到別的公司接盤，就能恢復上市。

如果確定終止上市，則會發布股票終止上市公告，5個交易日期滿將進入退市整理期交易。

3.退市整理期

退市整理期一般為30個交易日，在這段時間內，投資者還是可以交易的，漲跌幅為10%。

如果手中持有的是這類股票，投資者可以選擇盡快拋售。

“老三版”交易

聽過創業板、科創板、新三板，是否聽過“老三板”呢？

“老三板”的全稱為“兩網與退市公司股份轉讓系統”，是為了承接兩網股和退市股，交易代碼為400開頭的6位數股票，一般是被滬深交易所退市交易的股票。

根據規定，在上市公司退市之前，會給出一個月的時間，供投資者賣出股票，來挽回損失。當然，此時股票的價格可能會很低，并且很可能因無人接盤，而導致無法出售股票。

正式退市后，股票就不能在二級市場交易，但是股份還在，依舊可以轉讓，所以國家專門安排了一個供退市公司股份交易的地方，這個地方叫“老三板”。

“老三版”是可以正常交易的，只不過交易頻次低，一般是每周交易三次，如周一、三、五，也有可能是一周交易一次。

需要注意的是，“老三板”的股票，整體流動性很差。很多股票到了“老三板”，只值幾毛錢，容易出現連續跌停的現象。

此時，手有退市股票的股民，若沒有在整理期拋售掉，就需要前往券商營業廳，開通三板交易權限后，才能正常地交易手中股票。

當下，面值退市成為主流，且一般沒有退市整理期，將直接進入“老三版”。

如曾經的四川“房企一哥”藍光發展最終走到了退市這一步。根據藍光發展的公告，公司股票終止上市后，將直接進入兩網公司及退市公司板塊掛牌轉讓。

股票如果被放到三板市場，價格就更低了。如果股民不理睬的話，最后價格會變成零。進入三板市場，原則上股民在該股票上的投資就已經收不回來了。

綜上，股票退市需要經過一系列流程的，在股票完全退市前，會給予投資者拋售股票的機會。如果投資者持有面臨退市風險的股票，應及時出手，避免造成更大的影響。

當上市公司正式破產后，投資者所持的股份才會正式消失。這時，股民的錢就真正地分文不剩了。

總的來說，建議大家盡量不要選擇有退市風險的股票，即ST股，倘若自己手上持有的股票存在退市風險，應盡早拋出，及時止損。