史詩性利好　死尸性反彈

尹星

：8 月滬深300 指數跌幅為6.21%，成為年內最大跌幅。雖然7 月至今，場內主題熱點不少，主線也非常清晰，無奈大多數個股整體重心向下，這一趨勢能否在9月被扭轉呢？泛舟先來聊幾句。

先說指數吧，綜指及滬深300等指數8月為中陰線，反而科創板為大A中表現最好的指數，8月跌幅為2.72%。主要是因為8月中下旬，外圍市場的半導體芯片在英偉達業績超預期的帶動下，出現了一輪反彈。同時華為新款手機在上周發布，蘋果也宣布在9月12日上新款。內外因素共振，讓科創出現了短暫但有力的爆發。只是這樣的上漲從短線的角度上比較難以捕捉，除非之前就已經持有。

但是8月中旬我看到你就納斯達克指數做出了一個預判，內容是，這一輪納斯達克下跌的支撐位在13100點左右，隨后的反彈目標為14000-14200點區間。最終，納指在13161點企穩反彈，至上周四晚上，最高點達14114點附近。這不是存在能捕捉的空間和時間嗎？

那是納指，你應該沒見我最近如此預測過大A相關指數吧？大A我更多的是預測低點。

我記得幾次滬指的高點你也都提示了大伙，最經典的就是5月9日那一天。同時5月下旬就開始指出這輪滬指最終的低點會出現在3050點左右，到了7月下旬，市場集體看多時，你卻將低點修正到3030點。

其實我也想像預測納指這般做出階段性升幅的判斷，無奈大A指數大多運行的不規整。

為何不規整呢？

兩點，1. 部分指數流動性不佳，容易被少數標的物左右。為何我對滬指、滬深300甚至創業板等指數運行軌跡預測準確率很高？那是因為這些指數的流動性不錯，市場資金參與熱情較高。

2. 大A 目前正處于調結構的過程中。傳統、周期類行業的權重逐漸下移，新興產業開始上升，但這一過程不是一蹴而就的，是需要相當長時間的過渡期。如此新老經濟體的碰撞就會讓指數運行軌跡凌亂。我倒是不怕凌亂，就怕沒有階段性的機會。比如剛才你說的納指，這個預判是8月17日做出的，到了8月31日就完成了整輪波動。反觀大A，拿滬指舉例，8 月25 日下行到3053 點，隨后居然以高開5%的形式完成了這輪反彈。8月24日晚上我給出了滬深300完成中性反彈的標準，8月25日開盤即完成。隨后一路低走，接近反彈起點附近才穩住回升。在這種反彈方式內，大眾如何能把握到指數的波動收益？不是不能，只是難度較大。人最終只能賺到自己認知范圍內的錢，超出認知范圍的波動，也不是每一段升幅和波動我都能看懂，看不懂意味著風險。指數之后的運行軌跡我也畫好了，目前一切正常，我會不斷修正與跟蹤的。大A各主要指數目前的估值都離歷史最低位不遠了，在這里，中長線投資者可以多點信心，該投投，隨后該吃吃該喝喝。拉長時間來看，會是一個非常好的定投階段。超短選手反正也無所謂指數怎么波動，8月指數那么差，主題投資不也有環保、醫藥流通等，階段主線投資，券商到8月下旬也豪橫了一個半月了，房地產產業鏈至今還活躍在市場中。有信號懟就完事了，指數你們不用多慮。往后會越來越穩，底部正處于不斷抬高中。

8月20日后的券商，果然如蕭蕭所說，漸行漸軟。調低印花稅這樣的重磅利好出手，券商板塊依然是高開低走帶崩了整個市場，這根大陰柱讓心情又變得焦灼起來。

兩周前我們還在探討因為成交量的關系調低印花稅有其合理性，市場接近3000點時，管理層也是誠意滿滿，直接推出了四大利好。但是“買在朦朧，賣在一致”是市場常見的套路，所以不奇怪市場會高開低走。今年4—5月市場大炒“中字頭”時，我們就分析過中特估的藍籌屬性與經濟環境（人民幣貶值趨勢）和資金面情況是相悖的，行情很難持久。目前的大環境也同樣限制了金融地產板塊的時空表現機會，藍籌屬性的板塊能炒一個月就頂天了。

投資者的情緒重陷低落。

大家也無需焦灼，管理層還會圍繞著“穩經濟”和“搞活市場”想辦法，利好政策的接踵而至，實際上是在封殺市場下行的空間。雖然從來沒有牛市是靠“止血”造就的，但是“止血”一定能緩解市場資金面的主要矛盾，我們不是說過嗎，指數底也許就在3000點下面那么“一丟丟”而已。上周我們探討過市場與2022年“從哪里跌倒就從哪里爬起來”的尖底不同，目前行情很可能類似6—7月的低位橫盤震蕩，只不過那時市場的中軸線在3200點，現在的中軸線圍繞著3100點展開。當金融地產這些板塊虹吸效應退潮后，市場再度選擇機器人、芯片制造、數字經濟、“一帶一路”等主題展開，小市值品種大行其道。如果從大環境講，時下跟2018年四季度已經非常相似，美加息周期漸近尾聲，市場處于估值低位，政策面“穩經濟”、“樹信心”措施不斷，匯率在7.3也跌不動了，匯率轉升就是市場進入反攻階段的開始。

驕陽上周給出了時間窗口，果然周一開始上漲反彈，但是反彈以直接高開完成，持續性存疑呀！

說實話，提前一周預判到指數的反彈，但沒想到這個反彈來得如此尷尬。下周從20天周期來說，未來4個交易日都面臨3250點上方的壓力，會向下助跌。再往后面數6個交易日，20天均線開始逐漸降壓。之后連續快速降低壓。所以下周的第一個節點要看周四周五能不能站穩3189點，如果能，那么會有兩周時間20天周期持續助漲。如果周四周五不能突破，那么就往下跟蹤10 天均線結構，什么時候出現了助漲，什么時候又一次穩定的節點就出現了，時刻盯著就好。

本周地產板塊持續出現利好，但是地產股不太買賬，原因你分析好多次了，券商怎么看，本周持續下跌，說好的牛市旗手，把很多人都給跌蒙了。

行情要想突破起來，肯定得大金融往上干。從技術角度來說。券商板塊指數8月4日和8月28日兩次放量陰線，套了不少人。想要靠目前這點量能頂上去很難。但從短線60天周期看，板塊指數再往下打3-4個點會遇到支撐，可能醞釀短線反彈。拉長一點周期，從20天周期角度看，9 天后才能迎來相對穩定的扣低。但屆時30天周期又會迎來持續扣高。所以下周就算有反擊，估計力度也不會太大，還需要等9個交易日后根據屆時的量和均線結構才能看清楚板塊進一步走向。

環保板塊本周初大漲后持續大幅調整，怎么看待？

這就是我說的市場籌碼結構被打亂的后果了。周一利好刺激下，所有個股都大幅高開，金融地產更是留下長陰線。這種情況下，想要指數突破周一開盤的高點肯定是不可能的，被壓回去的概率太高。所以資金在之前強勢股上短線出貨就太合理了。周二早盤絕大多數超跌個股都開始反彈，就可以認定本周更多走超跌反彈路子，這一定會分流強勢股資金的。不過只要核廢水一直持續排下去，那么環保板塊就會中長期受關注。和我們之前說城鎮化時候一樣。這次調整下來，挖坑等待縮量穩定后還是機會。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）