邦彥技術：三大軍工業務板塊穩健成長　電力專網構建第二增長曲線

鐘守誠

邦彥技術（688132.SH）是我國軍工通信細分領域的核心供應商之一，其在艦船通信、融合通信和信息安全三大領域均具有較強的競爭力。2023年上半年，該公司軍工領域收入占主營業務收入的比重高達89.01%，軍品收入占據了絕對主導地位。

根據2023年半年報顯示，邦彥技術實現營業收入1.21 億元，同比下降6.56%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為1616.37萬元，與去年同期虧損505.42萬元相比，經營狀況大幅改善。

值得注意的是，由于艦船通信和融合通信板塊的收入絕大部分在下半年確認，上半年的收入主要來自信息安全業務板塊的貢獻，因此收入波動屬于正常范圍。有券商預計邦彥技術下半年的收入將實現60%的增長。此外，今年上半年，邦彥技術新簽合同2.17億元，同比增長53.96%；截至報告期末，尚有在手訂單及備產通知書1.65 億元，同比增長55.78%，訂單充足，為后續業績發展提供了有力支撐。

值得一提的是，邦彥技術股權激勵已經授予，業績考核三年復合增速為35.7%，這充分展示了管理層對未來發展的信心。

邦彥技術軍工核心業務包括融合通信、艦船通信和信息安全三大業務板塊。這三大業務板塊同屬軍工通信領域，融合通信和艦船通信業務主要提供信息傳輸通道和通信業務應用服務，信息安全業務則是對信息傳輸和業務應用的安全提供防護和保證。三大業務板塊為通信系統的有機整體，已形成相互促進協同發展態勢。

邦彥技術的艦船通信產品可為各類艦船提供信息傳輸通道和通信業務應用，是公司業務的基本盤。國內艦船通信市場行業集中度較高，邦彥技術深耕多年，行業地位突出。目前，該公司已定型型號產品14款，核心競爭力凸顯。據不完全統計，我國預計未來年均新增中大型艦艇約20艘，其余小型艦艇約80艘。隨著行業的持續增長，結合主要船型的放量節奏，艦船通信業務基本盤有望進一步夯實。在此過程中，邦彥技術相關業務將充分受益。

融合通信系統在未來軍事通信網絡中具有廣闊的應用前景，邦彥技術在此領域擁有較強實力。該公司承擔了融合通信領域若干大系統和分系統技術和建設總體任務，已定型型號產品13款，還有5項正在進行的型號研制任務。此外，還承擔了預先研制任務1 項。邦彥技術在軍工融合通信業務領域已具有較為突出的競爭力，使得該公司在軍工融合通信行業的民營企業中占據一定的領先地位。在當前國家力推一體化聯合作戰的背景下，融合通信是軍隊信息化建設的重點發力方向，該業務將成為邦彥技術中長期極具發展潛力的業務板塊。

邦彥技術信息安全業務擁有網絡產品、終端產品、應急安全等多系列化產品，覆蓋了從網絡終端層到云端服務層的完整生態鏈。目前公司共有9款定型和13項研制，2017-2018年中標的型號今年起將開始批量列裝，預計未來3-5年有30-50億的市場空間。邦彥技術該業務目前營收基數較低，但已擁有相當的項目儲備，未來具備較好的成長性。

邦彥技術新推出的民品電力專網業務，公司對其寄予厚望。在半年報中，該公司給予該業務以清晰的定位和期許：公司以成熟的軍品國產自主可控技術為基礎，積極布局民品電力行業專網市場，進軍電力行業國產化信創領域，力爭在現有三大業務板塊基礎上，開創出第四個業務板塊——電力專網市場，希望未來實現軍民兩條腿協同平衡發展。

可以看出，邦彥技術對民品專網業務的期待不僅僅是簡單的第四大業務，還承擔了與軍工通信領域同等地位的期待，最終要發展成與軍工領域業務并駕齊驅、平衡發展的另一大業務。

根據公司調研紀要，目前邦彥技術在民品電力專網板塊已有兩款產品在研。一款是全國產化數據通信網關機平臺產品，該產品目前正在進行電網的入網測試。產品研制完成后，將面向電網行業供應鏈體系，通過相關建設項目的招投標實現該產品銷售目標。另一款是與西安熱工研究院有限公司簽訂《技術開發（合作）合同》，開發新一代全國產火電控制系統（簡稱“DCS火控系統”）和國產燃機控制系統核心卡件DEMO板設計研發及測試研究（簡稱“TCS火控系統”）。

邦彥技術瞄準電力行業國產化替代需求的趨勢，積極拓展電力行業專網市場，為公司成長打開了新局面。未來，電力業務板塊有望成為公司軍品之外的第二條增長曲線，為公司業績增長提供全新動力。