中小電商企業基于電商平臺的供應鏈融資研究

王德寶

（山東瑞盛達文化科技集團有限公司）

一、引言

近年來，中小電商企業憑借靈活的運營管理機制和強勁的學習創新能力，依托電商平臺實現迅猛發展和迅速崛起，已然成為我國經濟體的一股重要活躍力量。然而，中小電商企業在發展壯大過程中也面臨一個不可回避的瓶頸問題，那就是資金短缺。在傳統的融資業務中，有融資需求的企業或需提供房產、設備等固定資產作為抵押物，或需依靠其信用等級來獲取金融機構授信。然而，絕大多數中小電商企業都是輕資產運營，普遍缺乏授信的傳統資產標的，且信用等級不高，銀行等金融機構出于風險考量的原因往往會收緊貸款額度，導致中小電商企業出現融資難的問題。

供應鏈金融歷經二十多年來的探索實踐，應用案例已從傳統的制造業滲透至其他行業，其相對成熟的融資模式也為中小電商企業依托電商平臺解決融資問題提供了路徑上的可能。

二、中小電商企業傳統供應鏈融資面臨的現實困境分析

（一）供應鏈融資的成本和風險仍處于高位運行

供應鏈融資在傳統行業已經逐步趨于成熟和完善。但是，它在新興行業中的應用卻并不廣泛。近年來，隨著“大智移云物”等現代信息技術的迭代發展，中小電商企業的數量和體量都實現了迅速擴增，隨之而來對資金的需求也越來越渴望。在流量經濟時代，鑒于中小電商企業這種新商業形態、新經營模式，它顛覆了很多傳統行業的盈利模式，財務報表不能準確完整地反映其真實的經營水準和盈利能力，加之輕資產運營的模式沒有足夠體量的固定資產、設備等實物資產，銀行等金融機構對其經營實力和盈利能力并不能做出真實、科學的評估判斷。這種信息間的不對稱導致銀行等金融機構在對中小電商企業開展融資業務時，普遍采取提升準入門檻的做法，比如繳納一定金額的保證金及相關費用、額外提供擔保，或者降低融資額度等，不但加重了中小電商企業的融資成本，也讓中小電商企業資金運營一直處于高風險狀態。

（二）中小電商企業供應鏈融資受惠數量不足

在傳統的供應鏈融資業務中，銀行等金融機構都是圍繞鏈主企業向其上下游輻射，輻射半徑多為活躍度較高的核心鏈屬企業，距離鏈主企業較遠的二、三級眾多鏈屬企業很難享受到供應鏈融資的惠及，造成這部分有融資需求的中小電商企業無法實現有效融資。這種狀況的發生，一方面是遠離鏈主企業的其他中小電商企業因無力提供足夠的擔保，而導致銀行授信額度不足；另一方面是銀行等金融機構對中小電商企業經營和財務狀況信息收集評價難度大，而被動對其進行業務剝離。雙重因素的疊加加劇了眾多非核心鏈屬中小電商企業供應鏈融資的難度，出現供應鏈融資覆蓋面窄的現實窘境。

（三）企業信息供給與金融機構信息需求不相適配

銀行等金融機構在傳統供應鏈融資業務展中，需要及時掌握資金需求單位的資產及財務狀況、產品類別、產品訂單、往來供應商名錄、物流及倉儲單位等，這些信息是銀行等金融機構開展供應鏈融資的基礎關鍵，也是衡量中小電商企業融資風險敞口的主要依據。中小電商企業鑒于規模體量較小且業務運營的靈活性和銷售商品的不固定性，很難吸引到高素質的會計專業人才從事專職財務管理工作，會計信息質量普遍不高，物流倉儲及往來管理過于粗放，基于會計核算和物流管理而編制的財務報告質量很難獲得銀行等金融機構的充分認可，造成中小電商企業的會計信息供給與銀行等金融機構的授信信息需求不相適配，最終增加了銀行等金融機構對中小電商企業供應鏈業務開展的授信難度。

（四）金融機構普遍缺乏電商企業信用評估機制

信用評估機制的建立健全是金融機構開展供應鏈融資的前提。相較于傳統的金融機構融資模式，供應鏈融資對資金需求企業的信用評估關注點和操作評估模式都有了顯著變化，供應鏈融資不再過度關注企業規模、經營狀況和具體財務指標等較為單一的財務維度，評估重點更多的聚焦在業務交易的真實性、業務交易的鏈條及與鏈主企業的依附關系等業務維度上，是對整個鏈上企業交易進行整體評估。供應鏈金融信用評估模式的根本改變，要求銀行等金融機構與時俱進、因地制宜地構建起相對完善的科學評估評價機制。然而在實務工作中，我國銀行等金融機構尚未建立起適應電商模式下的信用征信體系，不僅阻礙了基于電商平臺開展供應鏈金融業務的可能性，也間接增加了銀行等金融機構的授信風險。

三、中小電商企業基于電商平臺的供應鏈概述

（一）供應鏈金融的主要內容

隨著電子商務的不斷發展，電商平臺鏈接到的電子商務企業越來越多，這也為基于電商平臺開展供應鏈融資提供了可能。近年來，已有很多知名電商平臺與金融機構建立起了緊密的合作關系，提供了諸多供應鏈金融服務，這些服務內容包括但不限于賬戶開設、交易結算、融資咨詢、授信服務等。它們依托信息技術優勢，匯集整理依附在鏈主企業上的鏈屬企業交易信息數據，能及時為廣大中小電商企業提供大數據式的信用評級，依托電商平臺的信譽和影響力為中小電商企業提供信用背書，增強其供應鏈融資的成功幾率，降低其供應鏈融資的交易成本。

（二）供應鏈金融的參與主體

供應鏈金融的參與主體主要包括基于電商平臺的核心鏈主企業、依附于鏈主企業的各個鏈屬電子商務企業、銀行等金融機構和物流倉儲企業等。它們在供應鏈融資業務中各司其職，電商平臺負責信息數據的集成和篩選，鏈主企業負責提供信用背書，銀行等金融機構是資金提供方，鏈屬電商企業是資金需求主體。在供應鏈融資的參與主體中，核心鏈主企業是關鍵，它一般由生產規模較大、交易活動頻繁、自身信用等級高、能鏈接到上下游眾多供應商和客戶的大型企業擔任，鑒于其能為電商平臺和銀行等金融機構提供大數據交易信息，對供應鏈融資業務的有序運轉能起到核心助推作用。倉儲物流等企業作為第三方，可以通過對質押物資的倉儲與監管、價值評估等服務,使金融機構掌握真實交易過程,進而降低供應鏈融資的風險，提升融資效率。

（三）供應鏈金融的操作流程

供應鏈金融的各參與主體各司其職，在既定的流程框架內穩健運行。有融資需求的中小電商企業在線發出融資需求申請，提報擬融資額度。電商平臺依托系統優勢集成資金需求單位的相關交易，按照預設的信用評級標準及時評估其信用等級，并將匯總篩選后的有效信息進行打包傳遞鏈主企業，鏈主企業通過與銀行等金融機構的信息聯接實現供應鏈融資的信息傳遞，減少信息不對稱情況的發生。銀行等金融機構依此進行放款前的風險審核和評估工作，在風控可防的范圍內授信放款。

（四）基于電商平臺開展供應鏈金融業務的優勢

基于電商平臺開展的供應鏈金融對各參與主體來說能形成多贏的局面。對于中小電商企業而言，供應鏈融資將電商平臺與銀行等金融機構形成緊密合作關系，極大地提升了直接溝通效率，簡化了傳統借貸業務審核流程，讓中小電商企業能快速、低成本獲取資金。對于電商平臺而言，通過供應鏈融資業務的開展，能提升平臺與電子商務企業的合作粘性，促使更多處于萌芽期和成長期的企業入駐電商平臺，既提升電商平臺鏈接企業的數量，又能增加產品銷售的交易量和交易額，進一步提升電商平臺的社會知名度。對于供應鏈金融的鏈主企業而言，它充當了金融機構與資金需求單位之間的橋梁，將資金需求方與資金供給方形成有效信息整合，進一步提升鏈主企業在產業經營鏈條上的核心價值，增強整個鏈條的抗風險能力。對于資金供給方銀行等金融機構而言，與電商平臺開展供應鏈金融業務，能鏈接到更多的新興電子商務企業，在借助電商平臺信息集中優勢和鏈主企業核心競爭能力的基礎上，實現低風險授信客戶數量上的擴增，進而獲取更多的信貸業務經營利潤。

四、中小電商企業基于電商平臺的供應鏈融資模式

（一）訂單融資模式

訂單融資模式主要是指有融資需求的中小電子商務企業以電商平臺確認的、與鏈主企業有效的交易訂單為質押物向銀行等金融機構開展供應鏈融資的行為。在該模式下，電商平臺確認的電子訂單即為銀行等金融機構的授信產品標的，銀行等金融機構主要倚重于鏈主企業的規模、資信、現金流和質押物等對有融資需求的鏈屬中小電商企業進行風險分析和風險防控，將電商平臺上的電子信用轉換成金融信用，實現對資金短缺的中小電商企業的授信、放款，解決其運營所需資金。

（二）倉單質押融資模式

倉單質押融資模式主要是指有融資需求的中小電商企業以存儲在物流公司或倉儲服務單位的倉單為標的物，向銀行等金融機構出質而獲取融資的模式。在該模式下，電商平臺可對電商企業所擁有的倉單質押物予以單據數量和業務真實性的背書，并通過互聯網和大數據技術實現對物流倉儲流轉過程的實時監控，對借助電商平臺收集到的交易鏈條上的信息進行校驗，反映質押物范圍和價格變動狀況，為銀行等金融機構供應鏈融資提供授信額度上的決策參考。

（三）應收賬款融資模式

相較于訂單融資模式和倉單質押融資模式，應收賬款融資模式是供應鏈融資更為普遍的一種模式。它主要是指中小電子商務企業基于對電商平臺上核心鏈主企業的債權關系，向銀行等金融機構讓渡應收賬款債權而取得融資的一種方式。在該模式下，依附于電商平臺的核心鏈主企業的還款能力和資金流狀況是金融機構放款應優先考慮的事項。對有融資需求的電商企業與償債能力強、自身信用等級高的鏈主企業所產生的債權關系，銀行等金融機構可以充分授信，縮短放款周期，為優質中小電子商務企業進行資金紓困。

五、推動電商平臺供應鏈金融穩健發展的政策建議

（一）從頂層視角做好電商平臺供應鏈金融的法律法規政策制定

基于電商平臺的供應鏈金融是近些年隨著電子商務的迅猛發展而興起的一種新的融資模式，相較于銀行授信抵押貸款模式和傳統的依附于制造業為主的供應鏈金融模式，它更需要政府監管部門的參與，尤其是在頂層法律法規制度制定方面的積極參與。政府監管部門可在法律法規層面明確電商平臺供應鏈融資的業務范圍和服務范圍，厘清各參與主體的權責邊界，明晰各供應鏈融資模式下的操作流程。同時，對電商平臺開展供應鏈融資的準入資格和相關制度予以進一步明確，避免行業亂象發生，完善監管制度，避免監管漏洞，為電商平臺供應鏈金融穩健開展奠定堅實制度基礎。

（二）從操作執行層面健全電商平臺供應鏈金融信貸征信體系

有融資需求的中小電商企業能否順利得到相應的資金授信，關鍵是看其是否具備一定的信用評價等級。當前，對電商企業供應鏈金融的信用評價等級評定尚未有統一的考量標準，不同金融機構有不同的評價標準和評價體系，彼此之間并不通用。基于此，政府相關部門可以從執行操作層面入手，給予電商平臺一定的政策扶持或資金補助，引導電商平臺建立并完善電商企業信用數據庫，加強政府征信部門和銀行等金融機構的信息共享。政府通過建立電商平臺供應鏈金融信貸征信體系，將電商平臺的交易信息納入監管，提升供應鏈金融的實施效率，降低銀行等金融機構的資金授信風險和電商企業的融資成本，實現多贏。

（三）從合作共贏角度建設標準化電商平臺供應鏈金融服務平臺

政府相關職能部門可從合作共贏的角度，致力于解決中小電商企業融資難、融資貴的問題，嘗試與大型電商平臺、銀行等金融機構共同建設標準化的供應鏈融資平臺。通過法律法規明確電子憑證的法律效力，從源頭保障供應鏈金融各參與主體的利益，進一步強化監管，加大對失信行為的懲戒力度，多措并舉推動電商平臺主導的供應鏈金融模式成為中小電商企業的重要融資途徑。