企業財務能力評價指標的局限性及對策

顏志紅

[摘 要]企業財務能力評價指標分為償債能力指標、盈利能力指標及營運能力指標。文章重點分析財務能力評價指標存在的局限性，提出現代企業的財務能力評價必須考慮各指標的短板，根據各企業的實際情況，結合非財務指標等做出合理、適當的財務評價，以實現財務評價的預期目標。

[關鍵詞]財務能力評價指標；非財務指標；局限性；對策

中圖分類號：F275；F426.4 文獻標識碼：A 文章編號：1674-1722（2023）17-0037-03

一、財務能力評價指標的局限性

財務能力評價指標能反映企業某個時期的財務狀況、經營成果及發展趨勢。盡管財務能力評價指標對于了解企業的財務狀況、制定經濟決策等具有顯著作用，但由于在實際運用過程中種種主客觀因素的影響，現行的財務能力評價指標并不能全面反映企業的真實情況，存在以下局限性。

（一）償債能力分析評價指標的局限性

計算流（速）動比率指標的數據的影響，將使企業的變現能力和擔保事項等潛在因素無法直接體現在報表中。這些潛在因素可能嚴重影響指標使用者對企業短期償債能力的判斷。

流（速）動比率償債能力指標只能靜態地反映企業會計報表中某個時間點的償債能力，不能反映企業未來的動態的償債能力。

（二）盈利能力分析評價指標的局限性

第一，凈資產收益率存在的局限性。企業在分配利潤時，如果選擇股票股利的方式分配，則該指標不能真實反映企業的凈資產收益。由于股票股利分配利潤并不影響年末凈資產，將會虛增企業的凈資產收益率。

第二，總資產報酬率存在的局限性。在評價企業總資產報酬率時，企業的債權人獲得利息收入，對應企業的利息支出；企業的股東獲得分紅，對應的是企業的凈利潤，即稅后利潤，以利潤總額加利息支出計算得出的總資產報酬率實際上被虛增了。

第三，成本費用利潤率存在的局限性。在計算成本費用利潤率時，由于企業利潤總額往往包含了其收到的各項補貼收入及營業外收支凈額等，成本費用與利潤額不匹配，不能真實反映企業為取得收益付出的代價[1]。

（三）營運能力分析評價指標的局限性

應收賬款周轉率是反映企業應收賬款質量的重要財務指標。周轉率越快，表明企業應收賬款回收速度越快，資產流動性越強。在實際運用過程中，由于企業產品的生產存在淡季與旺季的原因，銷售過程中采用分期付款、現金銷售等方式使應收賬款周轉率不能正確反映企業銷售的實際情況，影響應收賬款的周轉速度，不能準確反映企業年度內應收賬款的回收情況。

二、財務評價指標的改進原則

財務評價指標應用于不同行業、規模的企業沒有完全統一的標準和規范，企業管理人員應根據企業的生產經營特點和內外部管理環境等設置和配置，以便更好地評價企業的財務能力，可遵循以下原則。

第一，相關性原則。在構成比率指標中，部分指標與總體指標相關。在效益指標中，投入與產出指標相關。在相關比率指標中，兩個或多個比較指標應有內在聯系。

第二，實用性原則。指標設置要結合企業所處行業的普遍特點及企業的實際情況，包括外部經營環境及內部經營狀況等，重點設置和分析指標，以滿足企業的財務分析和管理需要。只有符合企業行業特點與實際情況的指標才有其設置的意義。

第三，動態性原則。企業的經營和發展瞬息萬變，靜態的指標設置明顯不能滿足企業經營管理的需要。在設置財務評價指標時，不能僅局限于從財務報表上直接取數做靜態的分析，應從整體上和宏觀上，動態分析企業的潛在持續發展能力、未來盈利能力及開拓和把握行業市場的能力[2]。

三、財務評價指標的改進與完善措施

由于內外部經營環境的變化及企業存在影響財務評價指標的其他多種因素，各財務評價指標在實際運用過程中存在不小的局限性。

（一）改進償債能力評價指標

針對償債能力指標存在評價值難以確定、不能量化潛在的變現能力及不能動態反映企業償債能力的局限性，以指標改進的動態性原則、實用性原則為基礎，提出以下改進措施。

第一，改進流（速）動比率和資產負債率評價值難以確定的缺陷。在通常情況下，流（速）動比率、資產負債率的值越低，表明企業債務越少，其償債能力越強。在評價企業償債能力時，不能僅依據指標值評價和判斷，應根據企業的實際情況綜合分析。

在分析企業的長期償債能力時，可以用資產報酬率彌補資產負債率存在的缺陷。如果是資產報酬率高、投資回收期短和發展前景良好的企業，較高的資產負債率也不會影響投資方案的可行性，不會影響企業未來的償債能力。

因此，宏觀考慮企業面臨的經營環境及其發展背景，有利于指標使用者對企業的償債能力做出更接近企業動態的真實情況的評價[3]。

第二，改進流（速）動比率不能反映企業潛在的變現能力的缺陷。流（速）動比率可以評價企業流動資產的變現能力。在實際操作過程中，因為一些影響企業變現能力的潛在因素無法直接從報表中體現出來，因而無法充分反映企業的潛在償債能力。

在利用流（速）動比率和資產負債率判斷企業的變現能力時，應從企業所處行業、信譽、銷售方式和歷史狀況等多個方面了解企業的真實情況，不能簡單地將經驗值、行業值作為絕對標準展開分析，以真實反映企業的短（長）期償債能力，為企業管理層提供實用、有價值的信息。

第三，改進流（速）動比率和資產負債率只能靜態地反映企業償債能力的缺陷。流（速）動比率和資產負債率經常被用于反映企業短期和長期的償債能力，但不能反映企業動態的未來償債能力。

動態信息更能動態地反映企業未來的償債能力及發展前景，因此，動態的非財務信息更重要。這就要求指標使用者利用動態的非財務數據或財務數據補充說明企業的償債能力[4]。

企業是否擁有良好的商譽，高科技開發企業是否擁有的高科技、高素質的人才隊伍，企業產品是否屬于國家重點發展的行業，這些動態的信息也許比機械的流（速）動比率和資產負債率反映的問題更可靠、更全面。企業在利用該指標評價償債能力時，除根據一般情況考慮其常規屬性外，不妨根據企業的其他情況動態分析企業的償債能力。

（二）改進盈利能力評價指標

針對盈利能力指標存在計算過程中的不一致、不配比、不可比的局限性以及盈利能力指標容易被“粉飾”的局限性，以指標改進的相關性原則、實用性原則為基礎，提出以下改進措施加以修正。

第一，完善部分盈利能力分析評價指標計算過程中存在的不合理現象。基于盈利能力評價指標計算過程中存在的不合理現象，在計算各盈利指標時不妨將各指標可比項進行變通，使其更趨合理，更符合一致性原則、配比性原則和可比性原則。在計算凈資產收益率時，將年末凈資產用利潤分配前的年末凈資產替代。

在分配利潤時，股票股利的分配也不會導致凈資產收益率虛增。在利用總資產報酬率計算企業的盈利能力時，將利潤總額加利息支出用凈利潤加利息支出替代，這樣更能體現債權人和股東的利益，不高估資產報酬率。在計算成本費用利潤率時，將利潤總額改為營業利潤，這樣更能節約企業內部管理環節的支出，更能評價企業的支出收益情況，更能完好地體現配比性、可比性原則。

第二，改進資產報酬率或權益報酬率很容易被粉飾的缺陷。在利用資產報酬率、權益報酬率評價企業經營業績時，應小心利潤指標的粉飾，引發資產報酬率和權益報酬率不能真實反映企業經營業績的問題。

一是充分考慮利潤水平是否與企業該時期的現金流量水平存在配比性。在利潤表上，經營利潤呈正向發展，經營活動產生的現金流量卻呈下降趨勢，與其應有的水平不匹配。在這種情況下，利潤沒有轉化為現金，那么此時的利潤的質量一定存在問題。企業一定存在會計上虛增資產從而虛增利潤的問題，因此在計算盈利能力指標時，需要分析和調整。

二是將企業與其他同行業的企業比較。將企業的業績與同行業相同時期的標準進行比較更能發現企業盈利能力指標的問題。一家企業與自己同比銷售增長比例大，但遠遠低于同行業的增長比例，表明其競爭力嚴重不足，勢必會被競爭對手打敗；即使盈利能力指標較可觀，但其未來該種能力將會逐漸失去。

三是注意以非經常性收益粉飾主營業務利潤。如果企業的非經常性收益，比如政府補貼收入、資產處置收入或者投機性短期投資收入遠遠低于企業的營業利潤，那么可以斷定企業目前的利潤水平無法持久，不能反映企業的實際盈利能力、管理能力及長久競爭力，此時的盈利能力評價指標也不能說明問題。

四是注意將期間費用資本化以高估利潤的現象。將本應列支期間費用的項目予以資本化虛增利潤，這是許多企業粉飾利潤的慣用手法。企業在利用盈利能力指標進行分析時，要注意這種情況的發生。

（三）改進營運能力評價指標

針對營運能力評價指標不能全面反映企業資金周轉信息的問題及由于會計核算方法差異導致可比性降低的局限性，以指標改進的相關性原則、實用性原則為基礎，提出以下改進措施加以修正。

第一，改進應收賬款周轉率不能全面反映企業資產的周轉信息的缺陷。基于應收賬款周轉率不能全面反映企業資產的周轉信息的情況，指標使用者不妨從企業季節性生產的變化、企業所在行業的特征等進行多方面分析，根據企業所處的行業，具體分析企業對存貨采取的政策，不能簡單地做出判斷。

第二，改進因歷史成本導致同業新老企業比較困難的缺陷。在計算固定資產周轉率時，不妨用重置成本替換其賬面值計算其固定資產周轉率，這樣有利于加強同行業或新老企業之間的可比性。在計算存貨周轉率時，要注意存貨的計價方法的影響。

在物價持續上漲的情況下，先購進的存貨的賬面價值勢必低于后購進存貨的賬面價值，如果采用先進先出、加權平均法對存貨計價，期末存貨的價值將會受到影響，進而影響企業的存貨周轉率。

（四）完善企業綜合財務指標

財務分析指標將影響指標使用者對企業的財務狀況、經營成果及發展趨勢做出客觀全面的評價，存在局限性，因此，引入一些非財務分析指標彌補這些缺陷具有重要意義，具體可以從以下幾個方面著手。

第一，產品（服務）市場占有率。產品（服務）市場占有率是反映企業產品在行業中的市場占有份額的重要指標，產品在市場中的占有份額越高，市場占有率就越高，說明企業的市場營銷做得越好，產品受消費者接受的程度越高，說明企業的經營管理水平越高，在市場競爭中相對于其他競爭者處于主動地位。有時，市場占有率往往比某些財務指標更能說明企業的經營管理能力、產品的優勢及企業的優勢。

第二，產品品質。產品品質也就是產品的質量水平，它一般表現為產品的廢品率和顧客退貨率這兩個指標，產品的品質較好，企業自然擁有良好的市場前景，從而擁有更強的盈利能力。

第三，創新能力。企業的創新能力是反映企業的市場價值、品牌價值及持續盈利能力的重要指標。創新能力強的企業，其前景相當可觀，在未來也將擁有更強的盈利能力。

在評價企業的經營狀況及發展趨勢時，非財務指標數據比財務指標數據有時更為重要。為充分全面地反映非財務指標數據，在財務報表附注中從形式到內容應詳盡列示企業的非財務指標，在報表附注中披露非財務信息是彌補現行企業財務指標缺陷的重要途徑。

四、結語

基于現行財務分析指標不能全面準確反映財務信息的局限性，因此，結合企業內外部經營環境變化，合理設計非財務指標，從宏觀和微觀的維度，對企業做出客觀的、動態的系統分析評價顯得尤為重要。這就要求財務數據提供者規范財務報告體系，詳盡披露財務報表附注的內容，通過非財務數據信息，準確、動態地反映企業的經營狀況，為信息使用者提供可靠的依據。

參考文獻：

[1]余強輝.淺談企業財務指標體系的缺陷[J].商業經濟，2009（20）：45-46.

[2]魏海艷.試論會計報表目前分析的局限性及對策[J].經營管理者，2009（10）：41.

[3]張建儒，王森.論傳統財務評價指標的缺陷[D].新西部（下半月），2009（04）：44.

[4]段伊諾，楊昆，劉風華.關于傳統財務指標評價體系的思考[J].商業經濟，2009（08）：42-44.