雙循環下裝備制造業產融結合新生態的構建

譚小芳 劉國捷

【摘要】構建以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局，是供應鏈安全、穩定的戰略應對。在新發展格局下，未來將更多地從產業鏈而非單一企業的視角來構建產融結合新生態。文章針對雙循環下產業鏈供應鏈重構的金融需求，嘗試構建支持裝備制造業雙循環發展的產融結合新生態理論框架，以供應鏈的國產化、區域化、價值化為目標形成產融結合新生態與裝備制造業雙循環發展的運行邏輯與構成體系，并提出相應的對策建議。

【關鍵詞】雙循環發展格局；供應鏈安全；裝備制造業；產融結合新生態

【中圖分類號】F426

★ 基金項目：遼寧省社會科學規劃基金項目“構建雙循環新發展格局下遼寧裝備制造業產融結合新生態研究”（L20BJY048）。

貿易摩擦和政治分歧的持續，導致全球裝備制造業的產業鏈供應鏈進入調整階段。面對百年不遇的新發展格局，裝備制造業既遇到了要素成本攀升、產業鏈協同機制不健全、關鍵產業鏈節點無話語權的嚴峻挑戰，也遇到了提升產業鏈的全鏈功能聯動、結構躍升的重大機會。因此，中央明確指出加快構建雙循環發展格局，依托開放的國內國際雙循環，實現產業鏈供應鏈的安全穩定與開放發展。

隨著雙循環發展格局的逐步建立與完善，產融結合成為中國裝備制造業實現新一輪高速發展的新引擎。在雙循環發展格局的新定位下，產業鏈內部的企業之間的壁壘將被逐漸打破，產業鏈內部的業務邊界將日益模糊，未來的產融結合將更多地從產業鏈而非單一企業的視角，服務于供應鏈的國產化、區域化、價值化目標[1]。產融結合不僅僅是金融創新服務實體經濟的融資需求，而是凝聚政策激勵、市場推動的合力，更多地放大對供應鏈上資源的輸送，加速整個產業的協同。因此，構建雙循環發展格局下的產融結合新生態對于促進裝備制造業供應鏈的安全穩定與開放發展十分必要。文章從雙循環發展格局下產業鏈供應鏈重構的金融需求入手，嘗試構建支持裝備制造業雙循環發展的產融結合新生態理論框架，形成產融結合新生態與裝備制造業雙循環發展的運行邏輯與構成體系，并提出相應的對策建議。

一、雙循環發展格局下裝備制造業產融結合發展的生態環境

逆全球化加速推進產業回遷和貿易摩擦，對全球供應鏈的穩定帶來持續沖擊，供應鏈競爭已從供應鏈成本競爭力轉向供應鏈風險競爭力。保障供應鏈安全、穩定將成為“十四五”及未來時期的一個重大的戰略目標。因此，構建以國內大循環為主體、促進國內國際雙循環的發展格局，是供應鏈安全、穩定的戰略應對。相應地，未來裝備制造業的產融結合將更多地從產業鏈而非單一企業的視角，服務于供應鏈的國產化、區域化、價值化目標。

（一）全球經濟環境的不確定因素疊加

始于2008年的金融危機不僅僅延緩了經濟全球化的步伐，而且對于價值鏈的全球分工產生深遠影響。歐美國家試圖重構本土制造業價值鏈和全球制造業價值鏈。與此同時，中國經濟實力和科技水平的發展也面臨著制造業價值鏈的全球布局問題。中國與美國為首的發達國家之間競爭關系日益緊張，經貿摩擦頻頻出現。

始料未及的俄烏沖突進一步加劇了全球經濟環境的不確定性。伴隨著全球范圍內布局生產鏈促進經濟繁榮時代的轉折，外需萎縮內需不振，全球供應鏈進入不穩定狀態。基于此，西方發達國家不僅僅對于高端制造業本地化的訴求更強烈，而且對于涉及到安全的更多產業也明確提出本地化。追求成本和效率的價值鏈管理已不再是首要目標，各個國家都開始關注供應鏈的安全與穩定，價值鏈供應鏈的全球重新布局時代已經到來。

（二）中國雙循環發展格局的新定位

在全球經濟發展滯緩和經濟環境不確定性增加的背景下，中國經濟的安全與發展依賴于新的增長空間，我國舊的國際國內循環模式亟待調整。因此，十九屆五中全會通過的《建議》指出，“加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。其中，國內大循環是國家經濟安全與發展的主要動力來源，并在布局國內大循環的同時促進國內國際大循環的互相促進。

從經濟安全的維度，中國成為世界第二大經濟體之后，需要降低經濟的對外依存度。改革開放以來中國一直堅持出口導向的國際大循環戰略，積極參與產業鏈供應鏈的全球分工，實現了經濟的快速發展。但是，對外依存度過高帶來了兩個問題，一是中國與美國等相關國家的貿易失衡問題，二是部分國家對中國的不對稱優勢下的供應鏈風險問題。貿易失衡必然觸發經貿摩擦，在經貿摩擦和新冠疫情沖擊下，供應鏈風險進一步放大。作為世界第二大經濟體，中國經濟依靠內需驅動才能獲得穩定長遠發展。實際上，中國的經濟對外依存度有充足的下調空間。2019年，中國經濟對出口的依存度是17%，而美國對出口的依存度大約是12%[2]。因此，中國經濟的對外依存度需要進一步降低，未來的經濟安全更大程度上取決于國內大循環格局的實現。

從經濟發展的維度，全球化依然是世界經濟發展的大方向，一國經濟難以獨善其身。因此，習近平主席提出了中國從參與到引領經濟全球化的發展思路的轉變。中國擁有完備的工業體系、強大的生產能力、豐富的專業技能人才和龐大的市場優勢，完全可以依靠內循環戰略保障經濟安全。而且，隨著我國企業參與國際分工的深化和價值鏈上的不斷攀升，中國經濟的外溢效應逐漸增強，有利于發揮新技術快速大規模應用和迭代升級的獨特優勢，在牢牢掌握產業鏈重構主動權的同時，引領全球化的回歸。再者，以美國為首的發達國家利用對中國的不對稱優勢，在高科技領域多面打壓國內的技術創新。核心技術和關鍵零部件依賴于他國，必然影響中國在技術創新方面的進步。中國一直堅持的以市場換技術遇到瓶頸，未來需要考慮以市場養技術。因此，中國未來的經濟發展，需要依托完備的工業體系，在國內市場和國外市場同時培養新技術的大規模應用與升級，形成國內國際雙循環相互促進的新發展格局。

（三）雙循環發展格局下產融結合面臨的新生態

內循環是指通過重構國內供應鏈，并依托現有的資源、市場等優勢深入推進關鍵技術自主創新，強化中國產業體系安全。外循環是進一步豐富國際供應鏈，并發揮市場機制的作用，提升中國產業發展質量。因此，雙循環的關鍵是實現諸多要素、產業跨空間、區域的鏈接和協作，從各個企業的各自發展轉變為協同發展，從單個企業的競爭優勢轉變為供應鏈的競爭優勢。未來供應鏈的競爭優勢不再是成本，而是強大穩定的生態系統。裝備制造業供應鏈生態系統的構建需要產融結合的發展支持。

重構國內供應鏈的首要目的是裝備制造業實現自我運轉的基礎和能力。中國龐大的國內市場不僅僅支持大規模生產，也需要供應鏈一體化發展。單一企業單個環節的單兵突破，難以提升供應鏈安全競爭力。因此，重構國內供應鏈就意味著關鍵企業發展所需要的關鍵材料和關鍵技術能夠形成配套支持，實現供應鏈國產化。供應鏈的安全和競爭力需要鏈條上中下游各個環節協作運營。產融結合將從以往支持單一大規模企業的發展，轉向支持供應鏈生態系統的發展。

鏈接國內國際供應鏈的核心目標是建立基于供應鏈的全球貿易新規則，提高我國在全球經濟治理中的話語權。經濟環境的不確定性，促使供應鏈管理重視每一個環節的多樣化，旨在最大可能保障供應鏈穩定，最大程度增加供應鏈彈性。中美競爭格局帶來的國際市場上，歐美企業與中國供應鏈尋求脫鉤的現狀，迫使中國要更積極面對供應鏈的全球貿易規則問題。在保持供應鏈安全基礎上，供應鏈未來將更多地走向區域化和多元化。依托“一帶一路”和區域全面經濟伙伴關系協定，未來將與周邊區域和國家有更多地供應鏈鏈接。產融結合將更多地服務于供應鏈的區域化、多元化目標。

重構國內國際供應鏈的最終目的是保持裝備制造業關鍵技術的自主創新能力。供應鏈的競爭力表現為對供應鏈上流動價值的控制能力。占據更多高附加值的供應鏈，才能在國際貿易中擁有較高的話語權。鏈條上的企業攻克關鍵技術，推動供應鏈整體的協同創新和升級轉型，同時深化上中下游之間的戰略合作，強化供應鏈的價值化。因此，金融資本不再僅僅是支持產業資本經營周轉、資本運作的媒介。產融結合中的產業資本與金融資本的聯系將更為緊密，發揮供應鏈規模優勢和比較優勢需要產融結合新平臺保駕護航。

二、雙循環發展格局下裝備制造業產融結合新生態需求

（一）滿足供應鏈經營資金需求的產融結合

以間接融資為主的資金配給更多地沉淀在資產規模較大的裝備制造業企業，產業鏈內眾多的協作企業直接或間接獲得信貸資金的能力極其有限。在雙循環發展格局下，產融結合的服務重心由過去的核心企業進一步延伸到供應鏈上下游的協作企業。通過支持上下游企業協作、保障國內交易循環，產融結合緩解構建供應鏈國產化面臨的資金短缺和鏈節斷裂問題，充分調動信貸資金，優化信貸結構，在保障信貸資金“量”的前提下，更加注重“質”的提高。避免由于資金短缺而引起的供應鏈關鍵鏈節的斷裂，從而使得整個供應鏈國產化正常運行。因此，產融結合的發展，是融合供應鏈交易的場景信息，彌補傳統財務信息的空白區域，為支持供應鏈上協作企業的經營資金需求提供多元化信息支持，充分發揮信貸資金的活力，保障交易的國內循環，實現裝備制造業供應鏈的國內自我運轉，保障供應鏈安全競爭力。

（二）支持供應鏈分散式發展的產融結合

在實現供應鏈國產化的前提下，區域供應鏈的鏈接與重構更應該成為雙循環發展關注的焦點。盡管全球供應鏈不穩定性急劇上升，但區域間的貿易卻日益頻繁，區域化和多元化正成為全球化的代名詞。以“一帶一路”和區域全面經濟伙伴關系協定為代表的區域跨國工程所帶來的投資和金融需求巨大，傳統的產融結合模式難以滿足當今“次全球化”的多中心分散式交易的大趨勢。多中心分散式的交易模式是指國內有資源、有技術的企業與區域合作伙伴內的關鍵企業建立交易關聯。一方面，分散式交易重新搭建了供應鏈鏈接，形成供應鏈上的技術、資源備份；另一方面，增加我國短期內無法替代的關鍵技術和資源的來源，助力實現關鍵鏈節在全球供應鏈中的升級。因此，在實現裝備制造業供應鏈國內自我運轉的基礎上，產融結合的發展，是支持裝備制造業企業“走出去”搭建伙伴關系的金融需求，將更多地以貿易融資、設備融資、產業投資等方式提高金融服務的效率，推動供應鏈的區域化、全球化，以此來擴大裝備制造業的生態系統，保障裝備制造業供應鏈穩定。

（三）引領供應鏈基礎性創新的產融結合

科技創新是驅動國內供應鏈升級的根本動力。裝備制造業關鍵技術自主創新能力的提升，需要金融資源直接或間接支持有資源、有技術的企業。目前，以跟跑為主的基礎研究不能滿足“卡脖子”問題的困境，在科學領域投入偏低也嚴重制約企業自主創新能力的提高。若要提高國內供應鏈競爭力，必須充分發揮好政府及社會產業基金對基礎研究直接或間接的支持，發揮龍頭企業對供應鏈的引領作用，扶持有助于供應鏈創新的中小企業，從而達到提升供應鏈整體附加值的目的。因此，產融結合的發展，將有針對性地以產業基金的方式進入供應鏈，促進裝備制造業加速基礎研究對關鍵技術的攻關，引領上下游企業的迭代升級，成為貿易規則的主導者、制定者，在保證供應鏈安全的基礎上升級裝備制造業生態系統，提升供應鏈風險競爭力。

三、雙循環發展格局下裝備制造業產融結合的運行邏輯

（一）升級供應鏈金融助力供應鏈國產化

供應鏈金融以金融資源為媒介，吸引更多的企業圍繞供應鏈構建新的生態系統，通過建鏈、補鏈支持供應鏈國產化。一方面，提高金融科技在供應鏈場景中的應用水平，提高供應鏈信息透明化水平促成供應鏈在國內的建鏈、補鏈；另一方面，深層次嵌入底層中小微企業整合多元化資金需求，引導供應鏈資源一體化。

首先，金融科技的不斷突破為金融場景生態的建設提供豐富的供應鏈交易數據，打破傳統金融、財務、交易信息隔離的壁壘，實現交易的可視化、可信化和數據化。區塊鏈技術保證了數據的真實性、物聯網技術提高了數據采集的準確性、元宇宙技術作為新興技術為需求提供了虛擬世界、大數據技術確保了協作企業需求的精準性。因此，金融科技會使更多的數據和信息具有不可篡改、可交易、可確權與可溯源的特征，為促成供應鏈信息透明化創造了必不可少的技術條件。

其次，從供應鏈整體出發，發揮供應鏈上下游資源與信息的聚合效應，借助場景實現金融服務一體化，同時通過金融服務助力供應鏈整體價值最大化。以核心企業或第三方平臺為媒介[3]，充分利用協作企業的動產設計金融產品，由過去單一的銀行信貸逐步轉向債券、應收賬款、存貨融資和訂單融資等多元化服務。同時，結合科技賦能，根據供應鏈企業個性化需求為標準建設多元化金融場景，為供應鏈構建定制化和一體化的金融服務體系[4]，以快速響應供應鏈上下游協作企業的結算、融資等綜合需求。

（二）深化交易金融實現供應鏈分散化

深化交易金融使得國內企業將更多地在區域內形成多中心分散式的交易模式，企業的價值關聯在雙循環格局下持續加強，構建產融結合新生態的生態圈，從而實現供應鏈分散化。其一，利用產品與資源“走出去”為跨區域供應鏈上協作企業的貿易融資與設備融資帶來巨大的發展空間；其二，通過企業深入參與國際市場，對金融的需求逐漸由結算、匯兌等基礎服務支持轉向更深層次金融服務需求。

產品、資源和企業的分散化進一步推動歐洲、北美、東亞、東盟等相關區域的供應鏈布局，將供應鏈過度集中在某一個國家情況逐步分散到不同區域，引導供應鏈布局的區域一體化。與此同時，單一供給來源會給供應鏈帶來斷鏈、變鏈和重構的風險，供應鏈布局多中心分散化成為更可能的趨勢。為產品、資源和企業進行供給與需求的多元化區域備份，實現風險分散，增加短期內無法替代的關鍵技術和資源來源，使裝備制造業外循環更加充實。

（三）發展產業基金促進供應鏈創新性

通過增加產業基金對技術升級、研發投入、科技創新等關鍵環節的資金投入，減少我國對關鍵核心材料、技術與設備等進口需求的長期依賴，加強對具備創新能力的中小企業的投資，促進裝備制造業生態系統創新性的轉型升級。充分發揮政府產業基金能夠解決市場失靈的優勢，通過杠桿撬動引導社會產業基金對與高端裝備制造業相關的創新型中小企業的投資[5]。

一方面，供應鏈上的創新型企業由于在初創期存在資金不足、投資風險較大等問題很難得到社會資本的青睞，政府產業基金可以對這些企業進行短暫性的市場化資金支持來提高財政資金利用效率，給社會資本進行示范，發揮政府產業基金的戰略引領作用。

另一方面，通過政府產業基金“四兩撥千斤”的杠桿作用發揮社會產業基金的放大效應。投資規模較大、回報周期長的高端裝備等新興戰略產業吸引社會產業基金能力較差，政府產業基金充分發揮少量信用良好的財政資金對社會產業基金的引領帶動匯集作用，撬動更多的資源流入相關新興產業，促進裝備制造業的轉型升級。

四、雙循環發展格局下裝備制造業產融結合新生態體系構成

（一）產融結合新生態的參與主體

產融結合打開了產業和金融之間的壁壘，裝備制造業和金融業成為產融結合的核心主體，實現產業間的跨界與融合。裝備制造業以供應鏈上的企業為主體、以核心企業主導的供應鏈交易為基礎、以供應鏈上下游中小企業協同發展為目的，為產融結合新生態提供了一個日益開放、規模龐大的生態系統，為金融業主體提供穩定的經營業態環境。在裝備制造業供應鏈生態中嵌入金融業的支付、結算、信貸、基金、保險等服務，才能在風險得到有效控制的基礎上帶動整個生態鏈的優化與升級，實現產業與金融協同發展的自循環體系。因此，產融結合新生態的參與主體除了傳統的核心企業與銀行等主節點組織以外，裝備制造業上下游的分節點企業，以及各類金融服務商都將成為細化分工后的關鍵參與主體。

（二）產融結合新生態的組織結構

產融結合新生態的組織架構是由基礎結構、平臺系統和綜合應用所構成[6]。

基礎結構指的是金融監管制度環境、真實交易場景搭建、IT技術以及大數據采集等基礎環境。產融結合新生態的構建必須強化參與主體與現有金融監管政策的有效銜接，提高監管科技在制度與法律層面的引領作用，同時，根據供應鏈上協作企業的支付、結算和融資等需求搭建供應鏈場景，在高頻供應鏈場景中不斷增加以核心企業為主導的企業與企業之間的交易，沉淀企業間的多維度數據信息和信用習慣。運用物聯網和大數據等先進技術對數據進行采集構建線上一體化的信息系統和風控系統。

平臺系統由金融服務平臺、交易平臺、風控平臺、物流平臺等組成，各個平臺根據產融結合新生態核心主體的多元化需求提供各類數據、信用和資金。交易平臺為各經濟主體提供基本的信用記錄、資產、稅務和交易數據，為供應鏈平臺架構提供底層數據支撐。同時，物流平臺、風控平臺和金融服務平臺構成平臺架構的業務中臺。物流平臺提供物流服務支持，追蹤貨物的報關、出入庫、配送和簽收并為主體提供必要的物流數據。風控平臺收集交易與物流信息進行數據分析，對經濟主體進行風控初篩、風險評估、事中監控和再評估等環節，降低業務風險。在風險可控的前提下，金融服務平臺可以直接增加資金的發放同時合理擴張商業信用。

綜合應用是指伴隨交易數據生成，促進信貸服務向供應鏈綜合型服務轉變。產融結合新生態通過突破地區之間的限制、打破產業之間的壁壘、協同部門之間的信息對裝備制造業提供供應鏈和金融方面的綜合性服務。供應鏈服務方面將從物流、風控等方面形成一體化服務，建立一個全方位服務于國家、行業和城市的智慧物流體系，擴大對裝備制造業輕資產的物流運輸范圍與效率，同時，結合金融科技實現信用一體化的風控體系，建立全流程信息化，資金線上全監控化的風控模式。金融服務結合商流、物流、信息流等數據為產業提供定向化、整合化、流程化、定制化的金融服務。

（三）產融結合新生態的交易語言是標準化數據

數據標準化是從信息輸入輸出的角度，將產融結合新生態中產生的大量數據通過統一的數據轉換標準轉換為生態圈的“通用語言”，即標準化數據。一方面，信息輸入標準化要求從源頭把控數據的標準化。數據的采集必須依據統一的定義、細化并統一的指標統計口徑、通用的分類體系、信息化和線上化的采集模式進行全方位收集。同時，貫徹落實數據采集的規章制度，規定采集數據的范圍。另一方面，信息輸出標準化要求數據處理過程和結果能夠實現產業間和跨產業的標準對接。運用標準化處理技術將數據輸出為生態互通的交易語言，建立標準化信息披露機制。鼓勵生態圈內的參與主體制定高于所在行業的標準體系，加強與國際組織的標準對接。

五、構建雙循環發展格局下裝備制造業產融結合新生態的政策建議

（一）完善基礎架構，加強金融科技監管

金融科技的飛速發展提升了金融業對裝備制造業實體經濟的服務效率，同時又不可避免地給金融監管帶來了嚴峻的挑戰。金融監管制度不完善、監管工具落后和監管理念傳統等問題使得金融監管早已不能滿足金融科技業態發展的需求，亟需提高監管科技水平。因此，一要轉變過去監管理念，由過去先規定后處理的監管方式向協同監管靠攏，跨行業、跨部門識別風險，實現與科技的同步調、實時性監管。二要創新監管工具，探索區塊鏈、人工智能等新興技術構建一套參與主體通用的監管基礎設施，提升監管的專業化、智能化水平。三要加強監管科技的制度建設，圍繞金融科技的新特點細化金融監管制度，積極學習國外先進監管科技制度政策，補齊傳統金融監管制度的短板。

（二）優化平臺系統，實現信息智能運作

平臺系統可以對供應鏈上的經濟活動進行線上監控和管理，解決時間和地域難題，將錯綜復雜的經濟活動平臺化、數字化。因此，首先要運用大數據、區塊鏈和物聯網等技術對平臺的數據傳輸功能進行升級，使生態圈內各參與主體實現信息高效共享。其次，針對產融結合新生態的需求豐富平臺的種類，細化平臺功能，為供應鏈上的經濟主體提供個性與綜合兼備的金融服務。最后，推動建設供應鏈金融公共服務平臺，跨行業鏈接物流平臺、風控平臺、金融服務平臺和核心企業等各參與主體的數據信息，完善線上交易支付和監管體系，推動產融結合新生態各方共生發展。

（三）推進綜合應用，升級線上金融產品

線上化與平臺化的供應鏈與金融服務對供應鏈金融產品提出了更高的要求。金融服務平臺應該結合科技賦能，對傳統金融產品進行升級，打造與供應鏈風控模式和物流體系高度契合的線上金融產品，構建創新型金融服務體系。因此，一方面，要穩定線上金融產品的市場化環境，從相關法律法規及政策上加大對供應鏈金融線上業務的創新力度，擴大對金融服務平臺的統一金融監管范圍。另一方面，提高供應鏈上下游產品標準化程度，針對不同交易群體的特征進行金融產品的個性化精準定價。運用大數據技術對物流、商流、信息流進行實時監控，通過平臺信息共享與線上匹配為供應鏈上下游不同客戶提供個性化的金融產品。

主要參考文獻：

[1]黃群慧.“雙循環”新發展格局：深刻內涵、時代背景與形成建議[J].北京工業大學學報（社會科學版），2021，21（01）：9-16.

[2]從“系統性變革”中讀懂“雙循環”定位[N].人民日報海外版官網，2020-09-02.

[3]莊仲喬，郭立宏.產融結合促進我國供給側結構性改革深化的因素與路徑[J].西北大學學報（哲學社會科學版），2019，49（01）：97-102.

[4]趙京鶴，姜慶，徐瑤.云制造背景下的供應鏈數字化轉型路徑[J].中國自動識別技術，2022（03）：57-59.

[5]李枚娜.政府投資基金的規范發展及守正創新[J].南方金融，2020（01）：76-82.

[6]楊濤.新形勢下產融結合創新與發展[J].中國金融，2020（12）：50-52.

責編：險峰