企業(yè)投融資與風(fēng)險(xiǎn)管理策略

張彪 （青島信富開(kāi)發(fā)投資有限公司）

在經(jīng)濟(jì)全球化的形勢(shì)下，企業(yè)想要更好地參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，就必須在投融資方面取得長(zhǎng)足的發(fā)展。但由于投融資本身的特殊性，使得企業(yè)在投融資過(guò)程中面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。而為了更好地降低風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地，就必須對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行分析，找到相應(yīng)的對(duì)策和措施，這樣才能夠有效地降低企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)成因

（一）政策因素

國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化，對(duì)企業(yè)投融資活動(dòng)影響較大，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是國(guó)家制定和實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；二是國(guó)家制定和實(shí)施貨幣政策，將影響資金供求狀況。例如，當(dāng)國(guó)家實(shí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，企業(yè)資金相對(duì)緊張，融資能力降低；當(dāng)國(guó)家實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政政策時(shí)，企業(yè)資金相對(duì)充裕，籌資能力增強(qiáng)。由此可見(jiàn)，企業(yè)投融資活動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策之間是相互影響的。宏觀經(jīng)濟(jì)政策是微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的外部條件和宏觀環(huán)境。

（二）制度因素

企業(yè)的制度因素，是指企業(yè)在投融資決策過(guò)程中所采用的各種具體管理方法和手段，以及由此形成的行為規(guī)范。企業(yè)制度因素可以從兩個(gè)方面來(lái)理解，一是指企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，主要是指宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；二是指企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)。受制度的影響，企業(yè)投融資活動(dòng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜多樣，大致有三個(gè)方面：第一，企業(yè)的投融資活動(dòng)是否符合國(guó)家法律法規(guī)和政策規(guī)定；第二，組織結(jié)構(gòu)是否合理會(huì)對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響；第三，企業(yè)內(nèi)部控制制度是否健全，也會(huì)使投融資活動(dòng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

（三）信息因素

信息因素是指企業(yè)與債權(quán)人、投資者、政府之間由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的矛盾。投融資雙方在投資活動(dòng)中，對(duì)于自身的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)往往不了解，作決策時(shí)往往又無(wú)法掌握充分的信息，無(wú)法做到全面準(zhǔn)確地了解投資項(xiàng)目的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。在投融資活動(dòng)中，債權(quán)人往往從自身角度出發(fā)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況進(jìn)行評(píng)估。但債權(quán)人可能對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況并不十分了解，所作出的決策往往不完全正確。在這種情況下，如果企業(yè)投融資決策失誤，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）意識(shí)因素

投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱是導(dǎo)致企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的主要原因之一。企業(yè)的決策者在決定投資項(xiàng)目時(shí)，不進(jìn)行充分的調(diào)查研究，不進(jìn)行充分的市場(chǎng)分析，不做可行性研究，沒(méi)有考慮到市場(chǎng)變化而盲目投資，或者忽視了某些行業(yè)的周期性特點(diǎn)和國(guó)家宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策及地方政策變化等因素對(duì)其投資的影響，都會(huì)造成投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí)，盲目追求高利潤(rùn)，忽視項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目建成后經(jīng)營(yíng)管理不當(dāng)?shù)龋矔?huì)造成投融資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，這些風(fēng)險(xiǎn)因素是多種因素共同作用的結(jié)果，任何一個(gè)因素都可能引發(fā)投融資風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)必須提高投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立完善的投融資決策機(jī)制和投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)投融資中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)并加以控制。

（五）結(jié)構(gòu)因素

投資結(jié)構(gòu)不合理，是指企業(yè)的投資方向和投資項(xiàng)目的選擇，不能與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相一致，缺乏正確的投資方向，盲目地進(jìn)行重復(fù)建設(shè)。這樣的投資項(xiàng)目一旦建成投產(chǎn)，不但企業(yè)需要投入更多的資金，而且會(huì)使企業(yè)資金形成較大的閑置和積壓，降低資金的使用效率。另外，在項(xiàng)目選擇上缺乏科學(xué)性，沒(méi)有根據(jù)自身情況選擇最有利的投資項(xiàng)目，而是盲目地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)能力，一旦市場(chǎng)發(fā)生變化，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金出現(xiàn)較大的缺口。

二、企業(yè)投融資與風(fēng)險(xiǎn)管理的可行性建議

（一）加強(qiáng)政策和市場(chǎng)調(diào)查

企業(yè)在開(kāi)展投融資活動(dòng)時(shí)，必須加強(qiáng)對(duì)投融資政策以及市場(chǎng)信息的了解和分析，以有效規(guī)避投融資風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略需求，選擇合適的投融資渠道，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家政策的分析和研究，及時(shí)掌握國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及相關(guān)法律法規(guī)的變化情況。其次，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)信息的分析和研究。通過(guò)對(duì)市場(chǎng)信息的分析和研究，進(jìn)一步明確企業(yè)的市場(chǎng)定位及產(chǎn)品定位等，并以此來(lái)制定相應(yīng)的投融資決策。此外，企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和防范。在對(duì)市場(chǎng)信息進(jìn)行分析和研究時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)綜合考慮各種因素對(duì)市場(chǎng)供需情況的影響，并制定相應(yīng)的投融資決策。具體來(lái)說(shuō)，需要考慮以下幾個(gè)因素：公司戰(zhàn)略規(guī)劃，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況，公司所在行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景，公司資金需求規(guī)模，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況及資金使用計(jì)劃，公司歷史融資情況及還款能力，公司未來(lái)幾年預(yù)期發(fā)展目標(biāo)（包括盈利、資金、成本等），公司資金預(yù)算和實(shí)際使用情況對(duì)比分析（包括各項(xiàng)支出預(yù)算、現(xiàn)金流預(yù)算），公司各部門(mén)人員對(duì)資金使用和需求的意見(jiàn)和建議（包括財(cái)務(wù)人員、技術(shù)人員等），公司各部門(mén)之間的協(xié)作配合情況，其他需要考慮的因素。

（二）加快投融資制度創(chuàng)新

在投融資制度創(chuàng)新上，可以從以下幾個(gè)方面入手：確定融資投資項(xiàng)目的決策程序、審批權(quán)限和審批部門(mén)，并按規(guī)定進(jìn)行管理；建立投融資資金來(lái)源渠道和投資項(xiàng)目的決策程序，制定決策方案；確定融資項(xiàng)目的投資總額和投資方式，并按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行管理；建立融資資金使用效益評(píng)估制度，定期對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行效益分析；建立投融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，制定風(fēng)險(xiǎn)防范措施；對(duì)籌資活動(dòng)及投資活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控，并按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行管理；對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，提供有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表信息；建立財(cái)務(wù)報(bào)表資料的管理制度，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表資料實(shí)行動(dòng)態(tài)管理和定期報(bào)告制度；建立投融資統(tǒng)計(jì)制度，定期編制投融資統(tǒng)計(jì)報(bào)告；建立投融資考核評(píng)價(jià)機(jī)制，考核評(píng)價(jià)投融資管理的績(jī)效；建立投融資責(zé)任追究制度，對(duì)違反投融資制度的行為追究有關(guān)人員的責(zé)任；制定企業(yè)投融資的有關(guān)管理辦法和規(guī)章制度等；在企業(yè)內(nèi)開(kāi)展“企業(yè)誠(chéng)信教育”活動(dòng)，提高員工的誠(chéng)信意識(shí)；建立投融資審計(jì)和信息反饋制度，并按規(guī)定進(jìn)行管理；根據(jù)需要，設(shè)置投資融資崗位或指定人員負(fù)責(zé)投融資業(yè)務(wù)活動(dòng)的具體工作。

（三）增強(qiáng)投融資決策的準(zhǔn)確度

企業(yè)投融資決策的準(zhǔn)確度，是指投融資決策符合企業(yè)實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略的程度。只有做到科學(xué)、合理、有效的投融資決策，才能使企業(yè)健康發(fā)展。科學(xué)合理的投融資決策，要求決策者對(duì)企業(yè)的實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略有深刻的了解，并能在此基礎(chǔ)上作出合理的投融資決策。企業(yè)要在充分了解實(shí)際情況的基礎(chǔ)上進(jìn)行科學(xué)合理的投融資決策，需要從以下幾個(gè)方面入手。一是根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略確定投資項(xiàng)目。投資項(xiàng)目是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈。要科學(xué)合理地選擇投資項(xiàng)目，做到知己知彼，了解自己公司的實(shí)力和實(shí)際情況，再作決策。二是加強(qiáng)對(duì)資金流動(dòng)情況的監(jiān)測(cè)。對(duì)資金流動(dòng)情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)是公司管理層必須重視的一項(xiàng)工作，可以幫助管理者及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并采取相應(yīng)措施解決問(wèn)題。

（四）樹(shù)立投融資風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，投融資已成為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略。樹(shù)立投融資風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手。一是提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)要根據(jù)自身實(shí)際情況，建立與之相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，將風(fēng)險(xiǎn)管理滲透到日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。二是強(qiáng)化法治意識(shí)。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中要嚴(yán)格遵守國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)及政策，遵守職業(yè)道德規(guī)范，樹(shù)立良好的企業(yè)形象，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。三是健全預(yù)警意識(shí)。要建立科學(xué)的、合理的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)了解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和產(chǎn)業(yè)政策的變化以及各種經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的影響。四是提高業(yè)務(wù)意識(shí)。加強(qiáng)業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，有效識(shí)別和控制投資風(fēng)險(xiǎn)。五是加強(qiáng)與外部機(jī)構(gòu)合作。積極與外部機(jī)構(gòu)合作，將外部機(jī)構(gòu)提供的信息及相關(guān)建議反饋給企業(yè)內(nèi)部管理部門(mén)，充分發(fā)揮外部機(jī)構(gòu)在投融資決策中的參謀作用。六是加強(qiáng)信息管理。將企業(yè)投融資活動(dòng)中收集到的各種信息及時(shí)傳遞給有關(guān)部門(mén)，以及時(shí)掌握投資動(dòng)態(tài)及風(fēng)險(xiǎn)程度變化情況，并采取應(yīng)對(duì)措施。

（五）不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

在優(yōu)化企業(yè)投資結(jié)構(gòu)方面，可以從以下幾個(gè)方面入手。一是提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。二是明確投資的方向，制定合理的投資結(jié)構(gòu)。三是根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)行投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。四是增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)信息的了解，提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的分析能力。五是加大對(duì)技術(shù)和資金投入，提高產(chǎn)品質(zhì)量和檔次。六是注重企業(yè)自身的發(fā)展，不盲目地?cái)U(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。七是將資金進(jìn)行合理分配，提高資金利用效率。八是對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行分類管理，根據(jù)項(xiàng)目的不同特點(diǎn)，采取不同的管理方法。九是根據(jù)國(guó)家相關(guān)政策和法律法規(guī)，控制風(fēng)險(xiǎn)較大、國(guó)家不允許企業(yè)投資的項(xiàng)目。十是按照企業(yè)內(nèi)部管理制度進(jìn)行投資決策、投資過(guò)程控制和投資后評(píng)價(jià)等，確保企業(yè)投資結(jié)構(gòu)合理化。

（六）積極拓寬融資渠道

融資渠道是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中的重要內(nèi)容，也是降低投融資風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。企業(yè)在投融資活動(dòng)中要積極拓寬融資渠道，采取多種融資方式，將融資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。目前，我國(guó)企業(yè)可以通過(guò)直接融資、間接融資以及金融租賃等多種方式進(jìn)行籌資。企業(yè)在開(kāi)展投融資活動(dòng)時(shí)，要不斷創(chuàng)新投融資方式，優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)。在開(kāi)展融資活動(dòng)時(shí)，企業(yè)要對(duì)自身的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)自身的信用等級(jí)和發(fā)展?fàn)顩r選擇合理的融資方式。同時(shí)，企業(yè)要積極拓寬融資渠道，通過(guò)發(fā)行債券等多種方式籌集資金，降低投融資風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，投融資已逐漸成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的重要組成部分。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)投融資活動(dòng)呈現(xiàn)多樣化、復(fù)雜化的趨勢(shì)，企業(yè)在投融資過(guò)程中面臨著較多的風(fēng)險(xiǎn)，如何降低投融資風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)面臨的重要問(wèn)題。文章對(duì)投融資與風(fēng)險(xiǎn)管理策略進(jìn)行了深入的分析和研究，希望能夠?yàn)橄嚓P(guān)人員提供參考和借鑒。