重塑市場信心需要內外合力

尹星

說實話，每次都不希望泛舟的預測變成事實，這回創業板破1900點，再次被你提前大半年預測到。先讓小泛和大伙聊聊，指數的未來。

未來堅定看多，短期保持耐心。

這也太官方了吧！

實事求是，我是堅定的多頭，我客觀地實時表述對指數的觀點，是為了能更精準的抄底。不然何必去預測呢？大家要去思考，為何創業板震蕩下行，但滬指依然處于磨底的過程中？

這是為何？

美債收益率的高漲，更多的是壓制成長的空間。記得去年初，當美債收益率在1.4%的時候，當時的創業板在3000點一線，我就做過一個測算，等待美債收益率去了3.5%以上，那么創業板的點位應該在2100點為中軸的箱體內，結果4月就一切成真了，年底更是就在這個區間橫盤整理。到了今年5月，我更新了自己的觀點，因為美債收益率看架勢剎不住車，如果去4.5%，甚至更高呢？隨后得出創業板下一個箱體在16XX-18XX之間。周五大伙就看到了18XX了。當時的預測，這個箱體有概率成為創業板真正的底部區域，目前我暫時維持這個觀點。

那么上證綜指的趨勢呢？

上個月中上旬我也做了最新的修正。會有波動，但不同的運行模式，其波動幅度也不一樣。

你5月指出，滬指3050點左右為階段低點，這成為了近一段時間滬指玩命想守的點位，并且在此處也發動過大幅反彈，可惜最終還是破了。

這個很正常，因為5月的全球環境和現在已經千差萬別了。更何況大伙要記住，3050點已經引發一次反彈，并在此出現了跨時33個交易日的箱體。反彈過一次就是卸力了。就此一役，無論是基本面還是技術面都需要重新對滬指未來運行軌跡重新規劃。所以我才會在上個月中上旬對滬指做出最新預判。滬指波動區間不會像創業板那么劇烈，其目前依然處于牛市筑底階段，大伙不用太糾結是不是守得住3000點或者其它整數關，這些點位沒有什么特殊意義。守不守得住，和你能不能在市場中賺到錢沒有啥關系。近期雖然指數偏弱，但個股活躍度始終不減，短線情緒維持中性。這么說吧，每天都有短線機會。何不好好關注這些？

但不是人人都有時間和精力每天看盤，找短線標的的，大多數人覺得指數走穩了，手中的基金或者標的就能漲。

這也沒必然性。目前的點位放長線看，就是底部區域，如果你是長期投資者，壓根不用關心當前的市場，反而每次出現一波下跌，你繼續加倉就行。說到底，大多數投資者還是希望買了就漲，也就是短線心態。我不就是一直在為這些朋友的投資做指引么？個股短線無礙，指數短線波動，中長線向好。并且指數階段上漲的機會即將到來，大家多點耐心。保存彈藥，屆時該上就上！

行！我們就等你吆喝了！

8月底印花稅政策出臺時，咱們聊到，3100點平臺只夠維持兩個月的，現在的節奏是準備破位下行還是不破不立？

時局那啥，“擠牙膏”式的那啥反正就那啥唄（編者注，此處為編者修改，原因不言而喻，類似表達不再一一說明，只能請讀者自行體會了），不用霹靂手段可行？本周十年期美債收益率10%的漲幅僅次于2022年3月首次加息的那兩周漲幅，這種加速上行，處于低位屬于突破走勢，而處于高位，則一般都是趕頂的走勢。這一輪美債收益率從3.2%大漲到5%，月線已經六連陽，這種加速形態容易形成高位超買強震蕩，如果美債收益率見頂回落，那么市場行情演繹成不破不立的模式概率較大。有意思的是，這次北上資金又是主砸茅臺，就不能換點新鮮招數嗎？四季度是茅臺的高危季，2018年和2022年兩次也都是10月大調整，月度跌幅都在29%，本輪殺跌1500元以下見底概率較大。8月中旬時候我就跟你講看2950點，要不是各種政策因素干預，早就該破3000點了。市場潛在的邏輯是，從上證指數角度講，一輪中級反彈行情一般需要15%的市場指數空間去配合，之前的兩輪反彈都止步于3400點一線，3000點這里其實是比較尷尬的位置，所以破了比不破要好。

現在的問題是破了怎么立？

自從“印花稅”政策以來，利好出了不少，但是市場始終起色不大，既有美債、匯率壓力等外部因素，也有內部解禁壓力大、市場造血機制失靈等原因。就盤面信息來看，市場炒作主題基本上都在每個月的月底進行切換，炒作風格偏向成長，但是并沒有明顯的主線效應，品種上多以跨界重組類（算力租賃）、困境反轉類為主，市場資金集中火力猛攻“前排”，擺明了“快拉快跑”的思路，反觀白馬股群體，經常出現跳水和悶殺，市場是“妖氣”彌漫，人氣全無。這個行情明顯缺乏“脊梁骨”，沒有脊梁怎么立起來？北上資金砸藍籌的時候，“正規軍”們敢不敢正面硬扛？時下困境靠市場本身已經難以破局，重塑市場信心需要內外合力才能否極泰來。

市場如驕陽預料，繼續下跌并且加速，后市會如何發展，是否會出現去年4月份那樣的底部結構？

應該不會走去年那種V反。首先，環境不一樣；其次，去年底部起來主要靠光伏和新能源車，當時這兩大行業具有明顯的成長性預期，但是當下看，暫時沒有任何機構重倉的板塊具有明確成長預期，反而持續內卷，肯定不支持V反。這種情況下的底部，要么是持續超跌一段時間，要么是超跌后再震蕩緩跌一段時間，需要足夠的時間和壓低的幅度來換取未來的上升空間。所以當下結構，無論是直接反彈，還是繼續壓低后再反彈，時間上來說，暫時都不夠，還需要繼續觀察。站在時間角度看，如果本月不出現明顯反彈，將時間延伸到下個月，那么幾大指數月線KDJ就會自然下移到-10以下，按照歷史上來看，每次月線KDJ處于-10以下，都帶來可大可小的反彈。

權重股下跌不休，甚至連茅臺和海天味業這種絕對優秀的個股都出現了加速暴跌，這波大藍籌的下跌，是否預示著流動性危機？

站到投資角度來說，我覺得這些所謂大藍籌的下跌首要原因不是流動性危機，而是失去了成長性所帶來的合理估值下調。還記得我們去年高位頂部說新能源車、光伏見頂要持續下跌的邏輯吧？其實海天味業也類似，要知道，本身醬油這東西就沒有太高科技含量，市場上打著各種宣傳口號的新興醬油品牌越來越多，無論是地方性的還是全國性的，都是內卷，它們要生存下去并且活好，肯定都要擠壓海天的市場份額。目前看，這種趨勢海天似乎沒辦法改變，那么預期失去成長性的股價回調就很自然了。而且暫時看不到成長性重新回到視野的預期時間點，所以資金持續拋售就很正常了。茅臺也是如此。所以對這類大藍籌來說，無論未來指數是否見底，都不是一個比較好的投資選擇。

咱們之前說道過的衛星互聯網本周表現突出，但周五拉胯，這塊后續怎么看？

大部分板塊內個股周線、月線KDJ運行結構良好，處于中位，如果日線能有較好的短線整理，并且伴隨指數拉長周期進一步有序觸底，那么從性價比來說，依然是市場較為突出的板塊。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）