河北省民營企業融資難現象的分析及對策

■張瀚文 張 可 高天雄 河北金融學院

一、引言

近年來，河北省經濟增長迅速，民營企業在中起到了不可或缺的作用。民營經濟是市場經濟最富活力、最具潛力、最有創造力的重要力量，是繁榮城鄉經濟的有力支撐，是推動河北省經濟發展的重要力量。加強對河北省民營企業的金融支持能夠有力地推動河北省經濟的進一步發展，增加河北省勞動崗位，提高河北省人民的生活水平。

二、研究背景

1.部分民營企業出現資金短缺的情況

從融資渠道看，與國內其他地區相同，當前河北省民營企業融資渠道主要包括銀行貸款和民間借貸，但由于金融制度和融資環境不夠完善，通過這兩種途徑實現融資也存在諸多問題。一是貸款門檻抬高導致資金需求者“畏貸”。為防范信貸風險，目前各家國有商業銀行普遍惜貸，上收信貸審批權，抬高了貸款門檻。二是缺乏相關部門認可的企業資信評定機制，政府對企業進行資信評定的作用弱化。三是民營企業缺乏抵御市場風險的能力，導致金融機構“懼貸”。

從民營企業融資需求與融資用途來看，九成以上的民營企業都有其不同融資需求，而通過融資進入企業的資產主要被用于購買原材料以進行企業的生產。絕大多數企業要進行外源性融資，在進行過外源性融資的企業中，幾乎所有的企業都使用了銀行貸款的方式，通過發行債券、應收賬款及其他形式融資的企業占比很少。融資渠道的單一性又進一步擴大了民營企業的融資缺口，想要彌補缺口，傳統融資方式已無法發揮作用，民營企業對精準金融支持的呼聲逐漸強烈。

2.金融機構需要轉變運營模式

目前，金融機構普遍存在轉型需求。以銀行為例，在銀行對企業的貸款中，貸款利率高于9%的企業僅占7%，這代表相對民間融資，銀行貸款是一個更好的選擇，銀行貸款依舊存在一定優勢。但是，由于國內外各種因素的干擾，以及國家經濟整體轉型升級浪潮的推動下，金融行業轉型升級也迫在眉睫。例如，浦發銀行所開展的API BANK 及無界開放銀行業務，O2O 網聚生態圈平臺建設等，都是銀行業應對轉型浪潮的策略。而隨著經濟結構的進一步調整，精準金融也逐漸進入銀行等金融機構的視線。利用金融精準化降低成本、提高效率、改善服務質量，也是金融機構轉型升級所探索的一條重要道路。

3.民營企業內部問題

民營企業內部出現資金短缺的主要原因有以下幾種。

其一，企業原始資金投入不足，主要靠貸款維持，再加上企業快速擴張，在經營中抽出過多資金而發生資金流轉困難，例如更新設備、增加新連鎖店等；其二，經營中由于管理不到位，造成某個環節資金周轉受阻，例如大量存貨積壓、外欠貨款增加等；其三，企業經營發生虧損。當企業發生虧損，尤其是虧損額大于企業的折舊提取額時，直接結果是企業的流動資金逐漸減少，引起資金短缺。此外存貨的變質、財產的毀損、壞賬損失等都會引起企業資金短缺。除了企業自身的原因，商業企業的資金短缺還與市場的季節性變化、經濟的波動導致消費能力的變化、通貨膨脹及同一地區競爭對手的強弱等有一定的關系。

三、河北省企業內部現狀

1.民營企業的生產經營情況

大部分民營企業的生產經營具有以下情況：1.經營風險高。民營企業前期發展生產規模小，門檻低，行業間競爭嚴重。很多企業缺乏對自身長期規劃，缺乏長期目標和產品本身的附加值低等一些問題。2.缺乏抵押物。目前大部分銀行采用抵押實物的方法對企業進行融資服務，然而一部分企業屬于勞動密集型企業，即企業內部的技術裝備程度較低，而勞動力需求量比較大的工業企業，缺乏可以作為銀行抵押物的固定資產。還有一部分民營企業屬于初創型企業，處于企業發展的初期，同樣缺乏固定資產來充當抵押物。3.信息不透明。很大一部分民營企業為家族企業，企業的各種信息是內部化的，并未建立完善的財務審核制度，企業本身的財務狀況缺乏透明度。

2.民營企業的管理情況

企業的管理方式落后，經營業績不穩定，風險較大。并且相當一部分民營企業具有明顯的血緣、親緣和地緣的特點，這主要集中于中小型民營企業，而中小型民營企業正是需要大量資金進行其自身的擴展發育。這些企業內部產權界限模糊，在管理上明顯具有家族化趨勢。且企業內部的會計核算人員素質偏低，或者由于企業領導者集權現象嚴重，使會計核算、監督兩項重要職能無法發揮其正常作用，導致中小型企業提供的報表缺乏真實性、可靠性。

3.民營企業的信用擔保情況

（1） 誠信觀念與信用監督體制的缺失

在河北省內乃至全國都存在許多資信狀況良好的企業，但是從整體看，民營企業的信用狀況依然還存在部分問題。例如：部分企業誠信觀念意識缺乏，不看重失信帶來的風險問題，只想抓住眼前利益。河北省需要樹立誠信制度，加強企業內部的監督管理機制，采取一些措施增加企業失信的成本。

（2） 擔保人才與隊伍的專業水平較低

成熟的擔保行業是解決民營企業融資問題的一把利劍，擔保人才與擔保隊伍的建設與發展，可以為民營企業的信用問題提供另一條全新的解決路徑。一方面可以使民營企業獲得信用背書，提高其信用水平；另一方面可以客觀上提高被擔保企業的信用評分，使民營企業能夠以相對低廉的價格獲得資金，降低其融資成本和還款壓力，提高其在資本市場上的競爭力，為民營企業缺乏擔保憑證的現實難題找到解決辦法。

（3） 風險分散機制不健全

由于民營企業普遍存在著經營規模小、經營方式靈活，管理制度不健全等特點。受限于其自身的特點，民營企業很少能夠建立起相對完善的風險分散機制。這一狀況也使民營企業在融資競爭中處于不利地位，進而提高了民營企業的風險溢價，降低了民營企業在資本市場的競爭力和生命力，對民營企業的長遠發展產生一定的不利影響。

（4） 擔保機構的資金補償機制不完善

擔保機構的創設與運營需要大量資金作支撐，但由于目前市場對于擔保行業尚未形成完整有效的資金補償機制，使目前擔保行業普遍存在如：收費高、經營脆弱、公信力下降等問題。這些問題一方面導致民營企業獲得融資的成本不降反增，另一方面使擔保機構的信用貶值。既不利于擔保機構的合理發展，也對民營企業在資本市場融資造成了一定的負面影響，對于民營企業的發展起到了負面效果。

四、調查結果

1.民營企業融資存在的問題

（1） 融資渠道不暢

目前，民營企業的主要融資渠道依舊是傳統的內源和外源兩種融資方式。所謂內源融資，就是指通過企業將日常經營活動獲得的營業利潤轉化為自身運營的資本。而外源融資，主要指的是企業通過出讓債權或股權，從外部獲得資金的一種融資方式。

雖然兩種基本融資方式在很長一段時間內為民營企業融資起到了極大的作用，但隨著經濟社會的飛速發展，傳統的融資方式也出現了許多問題。具體表現為：銀行等外部融資機構審核過于繁瑣，不適應企業快速發展的需要；民營企業擔保體系較為單一，相關體系也出現不足。同時，由于新冠疫情的沖擊，導致經濟低迷，商業銀行出于防范風險的角度，大幅提高了企業的借款門檻，進而導致缺少相關抵押物的中小民營企業即使愿意支付高于市場均衡時的利率，也無法從銀行體系獲得需要的借款，阻塞了民營企業發展壯大的道路，使經濟脆弱性更加凸顯，乃至形成惡性循環。

①融資成本較高

民營企業作為非公有制經濟的一部分，相較于公有制經濟，在融資市場上存在融資門檻高、缺少隱性背書等先天不足。具體表現在與公有制企業融資利率方面的差異，在相同的條件下，民營企業往往需要支付比公有制企業更多的利息。同時，現在以銀行為代表的大型金融機構往往對民營企業借貸有較為嚴格的資格審核條件，這無疑增加了民營企業的擔保成本。同時，由于正規金融機構審核過程的繁瑣，許多民營企業為快速獲得資金以解燃眉之急，往往會選擇高利貸獲得資金，這也增加了民營企業的融資成本。

②融資風險較大

民營企業的經營極度依賴市場，而且規模普遍較小，實力普遍較弱，這就導致民營企業融資具有較大風險。民營企業的融資風險具體表現為：第一，一旦民營企業在日常經營中遇到不可抗力原因導致市場暫時封閉，會導致暫時無法盈利，加大了資金鏈熔斷的風險。第二，民營企業的經營規模較小，相比同行業的國有企業在融資方面具有劣勢。這使絕大多數民營企業難以得到較為優惠的融資政策，也加大了民營企業的融資風險。第三，部分中小民營企業還缺乏完善的內控制度和信息披露制度，企業管理混亂，信息不對稱性高，難以提供完整準確的財務信息以供投資者決策。

民營企業較大的融資風險，使金融機構更加愿意向規模更大、內部制度更加完善，擁有政府隱性背書的國有企業投放資金，導致資金分配不均衡，資金供求矛盾日益凸顯。由于新冠疫情的沖擊以及地緣沖突的加劇，社會避險情緒高漲，導致資金進一步向地方政府、國有企業等方向傾斜，大量資金涌入國債市場和國有企業，使資金利用效率下降，相關資產的必要報酬率也隨之下降，大量資金被浪費。同時，經營效率更高的民營企業卻因缺乏抵押物以及信用背書，很難在資本市場中獲得所需的資金支持。

2.民營企業融資困難的原因

（1） 民營企業無法滿足融資機構的資質要求

由于某些民營企業處于起步階段，因此缺乏一定的抵押物向銀行抵押擔保。而以銀行為代表的某些金融機構，出于降低風險的考慮，也往往選擇減少對該類企業的貸款。

（2） 民營企業自身財務管理水平有限

民營企業自身規模不一，實力參差不齊，財務管理水平有較大差距。有些企業由于自身專業能力不足，管理水平有限，往往會出現賬目混亂，資金流失，信息不完整等狀況。許多金融機構由于此原因往往會選擇提高民營企業的融資門檻，來規避風險。

（3） 資本市場存在缺陷

民營企業發展時間較短，資本市場的發展尚不完善。民營企業的融資方式較有限，融資渠道不暢。民營企業的融資渠道較傳統，而且缺乏政府統一的宏觀調控，資本市場波動較大，缺乏穩定性。

五、解決方法

根據調查研究，要想解決民營企業融資難的問題，必須立足民營企業的融資需求，將融資服務精準化，打造精準的金融服務支持。只有這樣才能最大程度上釋放民營企業的經濟活力，使民營企業煥發活力。具體的解決方法有以下幾點：

1.利用大數據具體分析企業類型

由于民營企業自身具有的多樣性的特征，面對民營企業的具體融資方案應該精準化、多樣化。可以按照民營企業的業務范圍、盈利能力、發展前途等標準，將民營企業劃分為創新型企業、傳統型企業、高端企業以及低端企業四種類型，進而根據不同類型的企業出臺相應的融資政策。將企業分門別類，既能降低銀行等融資機構的風險，又能滿足新型民營企業的融資需求，還有利于新舊產業動能的轉換。同時，人工智能、大數據等科學技術的使用，也能大大降低民營企業的報備難度，可以減少融資機構的工作量，同時降低雙方成本，簡化流程。此外，大數據技術的應用還可以完善商業銀行的風險管控制度，簡化風險審批流程，降低擔保抵押要求。一方面，降低了商業銀行審批、復核等流程所需耗費的人工成本，根據貸款成本加成低價模型，商業銀行人工成本的降低會傳導至資金需求者，從而降低借款利率和借款成本。另一方面，大數據應用還可以降低民營企業借款所需要的抵押物，從而使更多輕資產企業和高新技術企業可以更加便利地獲得銀行貸款，緩解資金壓力，疏通融資渠道，便利資金周轉，使得相關民營企業得到更好的發展。

2.優化融資渠道，提高服務效率

融資機構與民營企業本質上是服務與被服務的關系，但由于民營企業往往規模小、體量不足、盈利能力有限，融資機構往往會忽視民營企業的融資需求，轉而優先處理大型國有企業的融資業務。為了更好地滿足民營企業的融資需求，融資機構可以通過開設民營企業融資綠色通道，為先進的民營企業優先提供融資服務。同時，還可以通過利用高新科技，如：大數據、人工智能等，提高融資機構的服務效率，這也有助于間接地解決民營企業融資困難的問題。

3.與民營企業開展深度合作

傳統金融機構往往與民營企業的聯系不強，難以把控民營企業金融缺口的實時信息，也不利于金融機構降低風險。為了更好地服務民營經濟，同時降低運營風險，金融機構應該與民營企業實時交流營運信息，具體包括盈利情況、市場行情、發展預期等。具體而言，可以采用借款便利的方式向企業提供資金支持，從而按時獲得民營企業的內部財務數據，降低投資風險。同時，與民營企業保持信息交流，有利于實時把控民營企業運營中的各種情況，從而為其精準制定融資政策，把握融資風險提供重要基礎。同時，也有利于更好地解決民營企業的融資難題，降低融資風險，拓寬融資渠道，優化融資體驗。

4.提高技術水平，構建精準金融服務平臺

先進的科技是實現精準金融服務的基礎條件，要廣泛利用諸如大數據、人工智能、互聯網、5G 等高新科技，發展供應鏈金融，提高金融服務的智能化水平。要想實現金融服務精準化，必須具備一定的科技水平。金融機構要不斷提高運算能力以及軟硬件設施水平，為實現對民營經濟的精準金融支持創造條件。同時，不斷提高科技水平也有利于實現金融機構的轉型升級。金融機構構建相對完善的金融服務平臺，能夠提高服務能力，進而解決民營企業融資難的癥結。