黃金價(jià)格坐上“過山車”

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 謝瑋 | 北京報(bào)道

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》首席攝影記者 肖翊 | 攝

今年以來，國內(nèi)黃金價(jià)格不斷攀升，黃金首飾價(jià)格一度突破600元/克。面對不斷走高的趨勢，不少民眾也加入“追高”的隊(duì)伍。

然而，9 月以來，國際金價(jià)卻遭遇“跳水”。以倫敦金現(xiàn)為例,從9 月25 日到10 月5 日,連續(xù)9 個(gè)交易日下跌，較年內(nèi)高點(diǎn)2081.82 美元/盎司回落超過200 美元。

受此影響，中秋、國慶雙節(jié)期間，國內(nèi)黃金價(jià)格也從600 元/克左右的高點(diǎn)大降逾30 元/克。這讓不少網(wǎng)友直呼“買虧了”。不少消費(fèi)者也在疑惑，現(xiàn)在還是不是買黃金的好時(shí)機(jī)？金價(jià)為何坐上“過山車”？未來還會(huì)創(chuàng)新高嗎？

金價(jià)為何坐上“過山車”

今年以來，黃金行情不斷走俏。

從國際金價(jià)行情看，美國銀行業(yè)危機(jī)及美國政府債務(wù)上限危機(jī)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)投資者涌入黃金市場，國際黃金價(jià)格一度大幅上揚(yáng)。

隨行就市，國內(nèi)金價(jià)也連漲至年內(nèi)新高。特別是上半年，由于人民幣匯率波動(dòng)疊加需求旺盛，人民幣計(jì)價(jià)黃金的價(jià)格表現(xiàn)更為強(qiáng)勢。9 月中旬，上海金交所金價(jià)一度漲至13 年來的高點(diǎn)467.66 元/克。

消費(fèi)者“追漲”心理使得黃金銷售火爆。無論是黃金飾品、金條還是黃金理財(cái)產(chǎn)品，關(guān)注度都不斷升溫。中國黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023 年上半年，全國黃金消費(fèi)量554.88 噸，同比增長16.37%。其中，黃金首飾銷量368.26 噸，同比上漲14.82%。

特別是中秋、國慶雙節(jié)假期，黃金珠寶銷售增長強(qiáng)勁，零售企業(yè)金銀珠寶銷售額同比增長逾10%。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，假期前7 天，商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測零售企業(yè)金銀珠寶銷售額同比增長10%以上。

然而，9 月下旬到10 月初，國際金價(jià)卻開始大幅“跳水”，從9 月25日至10 月5 日連續(xù)9 個(gè)交易日下跌，較年內(nèi)高點(diǎn)2081.82 美元/盎司已經(jīng)回落超過200 美元。

受此影響，國內(nèi)黃金市場方面，上海金交所金價(jià)從9 月26 日開始下跌，10 月9 日報(bào)收438 元/克，較9 月15日的480 元/克高點(diǎn)跌去超40 元。黃金飾品價(jià)格也開始下跌，從615 元/克的高點(diǎn)一度跌至583 元/克。

金價(jià)為啥坐上“過山車”？

“近期國際金價(jià)下跌，主要源于市場預(yù)期變化。此前，市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月加息結(jié)束后，后續(xù)加息可能性較小。但現(xiàn)在，美國就業(yè)數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)使得市場對加息預(yù)期升溫，因此對金價(jià)出現(xiàn)了打壓。” 世界鉑金投資協(xié)會(huì)中國市場研究負(fù)責(zé)人張文斌向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析指出。

千海金貴金屬研究所副所長陳曉輝亦認(rèn)為，近期國際金價(jià)下跌，主要源于市場對美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)的直接落差。此前，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年底可能降息。但9 月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定維持利率不變，甚至表態(tài)將利率維持高位更久。在這些下行壓力下，金價(jià)出現(xiàn)了回落。

“大金鐲子”還能安排嗎？

金價(jià)坐上“過山車”的同時(shí)，購買黃金的主力客群也正在發(fā)生變化。“囤金”——中國大媽曾經(jīng)的心頭好，也正在受到年輕人追捧。

在社交平臺(tái)上，不少年輕人開始“攢金豆”。一顆金豆約1 克重，只需要幾百元，保值性強(qiáng)、購買門檻低，讓年輕消費(fèi)者加入“淘金”行列。

在臺(tái)灣省，“攢金豆”也開始在年輕群體中風(fēng)行。貴金屬市場觀察家萬騏瑋透露，其實(shí)老百姓對于投資貴金屬都比較青睞。年長一些的投資者還習(xí)慣于購買金飾、金條等產(chǎn)品。但“90后”等年輕群體則更偏重務(wù)實(shí)，喜歡高性價(jià)比的產(chǎn)品。特別是，今年臺(tái)灣民眾的購買力有所下降，投資人也開始向小克重方向靠攏，“金豆子也在臺(tái)灣慢慢風(fēng)行起來，有些金店也開始開磨具大量生產(chǎn)”。

“投資習(xí)慣的轉(zhuǎn)變與‘90 后’遇到的金融環(huán)境變遷有很大關(guān)系。”萬騏瑋說，年長一些的投資者可能一次買10g、15g 產(chǎn)品，但以現(xiàn)在年輕人的薪資和購買力，一個(gè)月能買10g、5g，經(jīng)濟(jì)壓力就已經(jīng)非常大。此外，年長一些的投資者喜歡買黃金首飾等，要統(tǒng)計(jì)重量、持倉并不方便。黃金飾品變現(xiàn)的速度雖然不慢，但折價(jià)空間較大。相比之下，金條、金塊等實(shí)物投資變現(xiàn)速度更快。年輕人也不愿意在回售時(shí)承擔(dān)更高的折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。因此，飾品銷售的劣勢慢慢提升了。

那么，在當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，“大金鐲子”還能安排嗎？

“面對短期價(jià)格波動(dòng)，投資者也出現(xiàn)了很多分化。”菜市口百貨股份有限公司高級(jí)黃金分析師李洋直言，部分投資者對金價(jià)影響因素比較了解，當(dāng)價(jià)格回調(diào)到心理價(jià)位時(shí)，會(huì)出手購買實(shí)物金條。這一部分在雙節(jié)期間得到了很好的體現(xiàn)。另一部分投資者對于黃金的波動(dòng)因素不太了解，建議采取分批次的買入方式，通過多次購買，把價(jià)格相對拉平一些。

“在黃金投資方面，把時(shí)間周期拉長，近10 年、20 年一直在持續(xù)震蕩上行。去年覺得400 元/克還很貴，那么再過5 年、10 年回頭，這個(gè)價(jià)格就看不到了。” 李洋說。

他建議，實(shí)物金投資占家庭資產(chǎn)配比約10%。具體投資品種可以多元化，如債券、股票、金條等，“實(shí)物金在整個(gè)資產(chǎn)配置中是必不可少的，因?yàn)樗谋茈U(xiǎn)、抗通脹、傳承方面具有非常明顯的優(yōu)勢。”

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》首席攝影記者 肖翊 | 攝

“對于普通投資者而言，尤其是高凈值客戶，黃金應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)配置中占有一定比例。”張文斌亦向記者分析指出，在戰(zhàn)略上應(yīng)當(dāng)保持定力，堅(jiān)持長期投資，不能因?yàn)槎唐诮饍r(jià)漲跌就改變投資計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)形成有規(guī)律、有節(jié)奏的購買。戰(zhàn)術(shù)上就因人而異，考慮具體選擇哪一類產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置，以及流動(dòng)性、買賣的溢價(jià)和折價(jià)問題。

黃金還會(huì)“長牛”？

不過，盡管遭遇短期波動(dòng)，黃金最大的“多頭”們?nèi)匀粓?jiān)定。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，今年8 月，全球央行連續(xù)第三個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備，再次展現(xiàn)強(qiáng)勁的購金勢頭。根據(jù)該報(bào)告撰寫時(shí)已公布的數(shù)據(jù)，8 月全球官方黃金儲(chǔ)備增加77 噸，較7 月增加38%。在過去三個(gè)月，全球央行凈購金量已達(dá)到219 噸，輕松超越4 月和5 月的凈售金總量 （96 噸）。

10 月7 日，國家外匯管理局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9 月末，中國央行黃金儲(chǔ)備已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)11 個(gè)月增持，報(bào)7046 萬盎司（約2191.55 噸），環(huán)比增加84 萬盎司（約26.12 噸），這是我國央行黃金儲(chǔ)備首次站上7000萬盎司大關(guān)。

10 月10 日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布月度報(bào)告稱，隨著美國經(jīng)濟(jì)依然活躍，債券收益率繼續(xù)走高，未來幾周黃金可能面臨持續(xù)動(dòng)蕩。但由于脆弱的股市、不斷上升的衰退風(fēng)險(xiǎn)、通脹波動(dòng)以及央行對黃金的持續(xù)興趣等支持因素，報(bào)告認(rèn)為，金價(jià)不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下跌趨勢。如果市場變得過度做空，這對一些投資者來說可能是一個(gè)買入機(jī)會(huì)。

“平時(shí)我們更加關(guān)注原料價(jià)格，飾品尤其是小件飾品，價(jià)格彈性會(huì)比較小，不會(huì)出現(xiàn)太多調(diào)整。從金條角度看，金價(jià)波動(dòng)可能會(huì)形成一定影響，但年內(nèi)再創(chuàng)新高的可能性不大。”張文斌向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析指出，僅看年內(nèi)，影響黃金價(jià)格的最大“緊箍咒”是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)將需要在更長時(shí)間內(nèi)維持較高利率，這對于金價(jià)上漲帶來一定壓力。當(dāng)然，其間也會(huì)伴隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、地緣政治等因素給價(jià)格帶來盤中的波動(dòng)。短期來看，國際金價(jià)將維持在1800～1900 美元/盎司區(qū)間。

不過，他強(qiáng)調(diào)，從長期來看，黃金未來維持上漲的趨勢不變，特別是地緣政治、經(jīng)濟(jì)金融等不確定風(fēng)險(xiǎn)事件的增加，都對金價(jià)形成有力的支撐。

張文斌直言，很多人喜歡用炒股的思維去投資貴金屬，期待其短期內(nèi)的價(jià)格漲跌，這其實(shí)是背離了投資貴金屬的初衷，“其實(shí)投資者去購買或持有黃金，應(yīng)當(dāng)更多關(guān)注黃金的購買力，黃金的購買力是相對穩(wěn)定的”。