國內自貿區輻射效應與當地上市企業人力指標的關聯研究
——基于PSM-DID的探究

張珵 丁慧霖 陳婧祺

(1.上海對外經貿大學會計學院 上海 201620；2.上海對外經貿大學金融管理學院 上海 201620)

1 背景

上海自由貿易試驗區2013年成立以來，截至2021年底，已經有21個自貿區在全國各省市穩步建設。而《關于支持海南全面深化改革開放的指導意見》中提出了在海南島全島上實行中國(海南)自貿區的試點工作，促進海南省充分發揮其特殊的地理環境和區位條件。黨的二十大報告提出，要繼續深化對外開放，未來自由貿易區對周邊地區輻射效應的進一步探索不僅可以響應國家號召，還對中國更好參與國家經濟法建設有重要的促進作用。

中國的勞動力市場機遇和挑戰并存。在全球化進程放緩的大背景下，不僅僅有應屆畢業生就業問題，潛在的摩擦失業者也是值得關注的對象。只有保障就業有序，才能維持社會穩定，從而激發創新能力，通過對人力資本的運用創造更多經濟價值。而自貿區得益于其開放的政策，與國際前沿技術接軌等特質，是否能對當地乃至周邊地區的勞動力市場產生影響，從而助力經濟建設？此類問題在具體的影響路徑上仍有待細化。

本文將基于中國自2013—2021年所有持續經營的上市公司人力數據，設置該省市是否已經成功建設自貿區作為主要虛擬變量構建面板數據。與以往文獻比較，本文主要聚焦于引力模型的使用，認為在研究包含空間影響的宏觀數據時，應當考慮采用引力模型進行輻射效應的測算，并在選定基期的前提下考察各相對指標的影響情況。

2 文獻綜述

2.1 中國勞動經濟前沿研究

目前在勞動經濟學的研究領域，主要基于國家統計年鑒和相關勞動力市場的數據構建PSM-DID模型研究進行不同政策實施前后的影響。鈔小靜(2019)利用主成分分析法與核密度估計模型分析，從人力資本、消費需求以及生產率三個指標出發，得出在空間效應的約束下，勞動收入會通過人力資本效應、消費需求效應與生產率效應促進當地或周邊地區經濟增長。曹偉(2022)拓展了Melitz模型，發現勞動力水平的提升和企業專利數量增長也呈現同向變動關系。

陳夢根(2021)以勞動力的教育程度、年齡、性別和所屬行業四個異質性特征，構建就業人員、勞動報酬和工作時間的特征交叉分類矩陣，認為勞動力質量普遍提升對勞動投入的影響更加明顯。劉亞琳(2018)從結構轉型和金融危機兩個角度入手，自主構建基準計量模型提出當三大產業各自的勞動收入份額之間滿足一定比例時，總體勞動收入份額就會呈現“U”型變化趨勢，因此張軍(2022)等進一步將偏向型技術進步、資本動態及國際貿易等因素納入均衡模型，模擬U型變化特征，將其原因解釋為各部門之間的結構轉型效應，且部門內偏向型技術進步沖擊的解釋力度最大。沈春苗(2021)基于 Oberfield 分析框架和《中國工業企業數據庫》研究發現，生產設備與勞動力存在高互補性會促進企業對勞動力需求的進一步增加。張熠(2022)基于人力資本進步和工資結構壓縮的理論框架探索勞動力與行業發展問題，研究表示企業取得高速發展必須隨著年輕勞動力的人力資本進步而提高老年勞動力的薪酬待遇。

2.2 中國自貿區經濟影響近期研究

從自貿區與勞動以及經濟促進的角度來看，韓振國(2022)通過構建空間計量模型發現自貿區試點對于地區經濟發展更容易產生“虹吸效應”，需要警惕政策效應是否有助于實現自貿區戰略中的經濟輻射效應。胡藝(2022)進一步研究發現內陸型自貿區中心城市對腹地城市經濟的輻射效應更為顯著，且內陸型自貿區的經濟外部性通常在自貿區成立約一年后達到峰值。楊曉亮(2016)基于擴展的Blanchard 模型，在勞動密集型行業中，技術進步會產生對勞動力的替代作用，造成較多的勞動力被“擠出”，此時若貿易開放則可能會引起更強的“擠出效應”，因而該類行業的技術進步越快，政府越傾向于加強貿易保護(2021)。

從自貿區輻射效用來看，引力模型早已被用于自貿區經濟輻射效應的研究中表示城市對于自貿區輻射的接受程度，賈雨婷(2023)通過引力模型進行多元回歸分析，實證了對外直接投資存量對進出口貿易具有貿易創造效應，為自貿區的輻射作用留下依據。從公司的角度分析，黃先海(2021)利用雙重差分模型與異質性企業模型，通過分析上市公司高級勞動力要素流動數據，發現設立自貿試驗區對區內上市公司流入的高級勞動力要素質量以及平均薪酬顯著提升，并且減少高層人員外流風險，這一理論也適用于余明桂(2022)對地方政府債務融資情況的低學歷削弱情況的解釋中。司春曉(2021)也從PSM-DID入手，利用城市企業數據，研究發現自貿區設立后周邊地區的外資流入有明顯的下滑，依然需要警惕外資轉移效應。Zhou(2022)用綠色績效進行模糊評價對中國自貿區未來發展提供建議，但在數據的選取上已然以統計年鑒和對應的自貿區指數為主。

綜上可以發現，目前理論研究非常充足，在政策建議方面，夏海霞(2022)從聯合國倡議入手，建議將建設吸引人的工作場所、強調員工權利與幸福感納入勞動力市場的考核標準之中。從國內實踐出發，張敏(2022)認為需要增強次要市場勞動者崗位培訓、在職技能，利用互聯網遠程學習優勢，線上從而促進就業獲利。

因此，本文提出探究自貿區對本地勞動力市場的影響的探究問題中，除了使用傳統PSM-DID模型外，還創新使用了引力模型計算R值并采用企業數據作為分析源，不僅可以提供數據源和模型參考，還有助于加入更多新中介變量進行關系檢驗。

3 研究思路

本文主要研究自貿區帶來的經濟影響如何對當地上市企業的勞動力數據產生影響，按照勞動力市場劃分理論將主要市場作為勞動力市場研究的縮影，在本文中不涉及由公司體量差異造成的不同因果關系。

首先，本文構建引力模型用來表示自貿區設立對于當地經濟效用的影響，以企業員工規模與企業薪酬代表勞動力水平，定義的引力模型如公式(1)所示。自貿區可以吸引國際商品與人才以及尖端技術，前者會在短期內流向第三產業創造價值，長期會促進當地第二產業技能和產品的迭代，使GDP整體上升。后者將直接影響到當地的勞動力和就業人員基數，并有可能導致當地上市企業對不同行業的從業者、不同職能的崗位有針對性需求。

故在此模型中，Pi和Vi分別表示第i年該地區的常住人口總數和當地GDP總值。為了使各個年度的數據具有可比性，Pj和Vj表示選取的基期數據，在本文中選取2013年作為基期，因為這是中國首個自貿區設立的年份，而特殊的數字化轉型期或新冠疫情的影響在本實驗中不做進一步探討。Dij表示兩個經濟空間之間的距離，由于本文探討的是對于本地的經濟輻射影響，統一設置為1。em和Em則表示當地經濟中不同經濟要素的綜合影響，在此實驗中em為各部門GDP產值，Em則代表當年該省市的GDP總值。根據此模型計算得出的R值可以代表該省市自貿區在經濟和勞動上的輻射效應，擬作為關聯探究中主要考察的因變量。

自貿區的設立將直觀體現在當地經濟金融等領域政策的變動中，因此將是否設立自貿區視為是否落地的一項政策，采用已有文獻中最常見的DID模型進行驗證，模型設定如公式(2)所示。其中，i表示不同上市公司，用其A股代碼表示，t表示年份，lnR則是為了消除數量級差異所做的數據處理，FTZi,t是核心解釋變量，該企業所在省份當年已經建設自貿器則其取值為1，否則為0。而X則代表包含人力資源特征，創新能力等協變量，將在實證結果中得出具體影響因素。γ和η則分別為空間固定效應和時間固定效應。

假說1：自貿區更容易促進當地企業創新，創造新技術崗位，從而產生用人需求。

從宏觀角度來看，自貿區引入的新興技術將造成短期內技術供給大于需求，從而造成勞動力市場尤其是研發人員的需求，同時吸引到一部分在國外接受過系統教育的留學生去匹配全新的崗位。而那些可以被發展的創新功能就在進入自貿區的過程中證明了其能夠順應當時發展方向，尤其是面向消費者的商品或者技術，將被更多盈利性企業積極挖掘，從而保證大部分的創新內容有利于社會財富的增加或刺激消費。這將導致在自貿區設立初期實現雇員的明顯增加或是催生出部分新興企業的設立，導致該省市各大公司的員工總數持續上升，并在中長期趨于平穩?？紤]到在創新過程中企業所需要的專業技能不同，故提出假說2。

假說2：設立有自貿區的省市更容易使當地企業產生不同職能勞動力的偏好，進而優化用人成本。

由于企業的研發人員數量變動，大型企業在業務模式上會有調整以配合新產品的銷售推廣工作。沒有設立自貿區的省份雖然也會促進企業進行人力資源的調整，但因生產、財務等基本職能崗位呈現更為嚴重的同質化傾向，不利于保障該群體的勞動利益。隨著勞動力偏好的優化，該區域的就業門檻也將提升，高精尖素質人才將不斷涌入，為未來的經濟建設打下良好基礎。但是，多數的職能崗會出現在以第二、三產業為支柱的省份中，各區域薪酬標準的不同導致勞動力報酬的差異，故提出假說3。

假說3：地域差異將導致自貿區對當地企業用人影響具有區分度。

地域差異將導致自貿區在兩個方面對勞動力市場的影響路徑產生差異：對于沿海地區省份而言，出海貿易便捷，自貿區的制度設計和國際標準對接情況更為明顯，導致勞動力保障程度相對較高，比起內陸地區更容易吸引勞動力并提升薪酬水平。而內陸地區自貿區將更依賴于本地產業或周圍國家，更容易產生研發投資保守的現象，進而導致員工職能完善程度較低，與其他非自貿區設立地區的企業勞動力水平并無明顯區分。

4 實證結果分析

4.1 變量選擇與預處理

除去被解釋變量R和核心解釋變量FTZ，為了探究具體的控制變量，本文主要從Wind數據庫下載2013—2021年全國A股企業數據并進行去量綱化處理(表1)。

表1 描述性統計變量

在人力資源特征方面的變量選擇上，本文主要采用職能劃分的雇員人數占比、企業總員工數和企業薪酬支出作為變量；針對企業實際的創新程度，則通過對企業研發支出費用進行采集。其中，企業總員工數、企業薪酬支出作為被解釋變量各自分別與研發支出費用、不同職能雇員人數占比關聯(表2)。

表2 傾向得分匹配平衡性檢驗結果(Employer)

4.2 企業雇員規模與自貿區研發投入有關

在自貿區落地前后傾向得分匹配后實驗組和對照組在匹配變量上無顯著差異，用于匹配變量的標準偏誤的絕對值在匹配后基本都小于10%，表明在完成匹配后實驗組和對照組均值不再存在顯著差異，滿足傾向得分匹配的平衡性假設，通過平衡性檢驗。

平行趨勢假設采用政策實施前的時間虛擬變量與自貿區政策虛擬變量進行交乘的回歸分析進行檢驗。由圖1可知，交乘項系數在2015年、2018年顯著性較高，說明自貿區設立后各省市的人力資源水平有較大差異，除上述二期外對照組對照價值較低，故需在進一步實驗前進行地域區分。

圖1 平行趨勢檢驗結果(Employer)

在虛擬變量為FTZ的情況下，列(1)至列(4)分別表示線性回歸，固定效應回歸，非控權重回歸和滿足共同支撐假設樣本回歸。從表3的DID匹配結果可以看出，Employer與企業研發投入呈顯著正相關。在沿海地區的自貿區對企業雇員總數的正向影響更強烈。這反映了目前沿海自貿區擁有更顯著的區位優勢和制度領先性，并且在未來的勞動力市場中，如何調整好不斷增長的創新研發就業需求和企業的用人需求是中國全社會的一大議題。隨著時間效應和地區效應的固定，內陸自貿區的輻射效應離散程度會顯著小于沿海地區，說明內陸省份的自貿區可以保持較高水平的雇員增長速度，但沿海企業較為聚集、人口基數大，故而內陸省份自貿區較難在總雇員規模上與沿海地區持平，因此設立自貿區在該省用人規模上有重要作用。而各沿海地區的雇員規模影響機制較為復雜，在未來研究中需要引入更多宏觀數據和企業績效指標進行考核，自貿區設立影響并不起決定性作用，可能是導致平行趨勢檢驗差異較大的原因。

4.3 企業薪酬與自貿區員工職能分布有關

相較企業員工規模，企業員工薪酬的實驗在自貿區落地前后都能夠較好消除銷售人員間的顯著差異，說明自貿區主要使商品流通便利化，在銷售模式得到了迭代和統一，也更有利于各省份制定有關新興職能崗位人才的引進制度和薪酬規章。

自貿區帶來的政策性差異有可能隨著規章制度的標準化而縮小。如圖2所示，2016—2018年，控制組和處理組的浮動差異較小，說明自貿區設立與帶來的信息溝通和促進經濟的效用已經相當普遍。但在2019年之后自貿區的輻射效應變動證明了隨著不同定位的自貿區開始招商引資，對當地經濟的促進作用將隨著時間效應逐步擴大。

圖2 平行趨勢檢驗結果(Salary_sum)

有關員工薪酬PSM-DID的回歸結果顯然更為穩健，安慰劑檢驗趨于標準分布。從表4可以看出，自貿區對企業內部員工職能分布有明顯的調節作用。在內陸地區，各大企業都更愿意為制造人員提升薪酬，說明該地區自貿區應更關注技術培訓上的對接。而沿海城市往往承擔了更加集聚的財務職能，自貿區若有設立投資、貿易便利化政策將進一步提升財務人員的薪酬水平，也為當地的金融風險監管提出了全新的挑戰。從全國來看，其他人員已經形成了較為統一的薪酬標準，過多的銷售人員或研發人員會導致企業不愿意提升總體薪酬水平。但是，自貿區的設立，對各省份企業的總體薪酬水平有顯著的提升效果，也能側面反映自貿區的設立不僅能釋放一部分勞動力市場的供需壓力，還會提升當地人力資源的競爭力。

表4 PSM-DID回歸結果(Salary_sum)

5 結論與展望

通過PSM-DID模型，本文推導出自貿區建設對大型企業的勞動輻射效應確實存在，在企業用人規模和總體薪酬水平上都有顯著正相關聯系，較好驗證了假說1和假說2，并在分沿海與內陸的討論中進一步印證了假說3。

自貿區的設立吸引更多高新技術引入，發生的輻射效應使得當地企業不得不擴充雇員規模，因而創造更多就業崗位提升勞動力水平；同時，自貿區輻射到周圍企業后，加快企業的結構轉型升級，對部門內部的職能劃分提出新要求，也促使企業提升雇員薪資，造成勞動力水平的提升。

自貿區的設立雖然可以加強全國主要企業對創新的關注和統一涉外業務模式管理規則，但建議內陸地區省份加強自貿的技術要素引入，沿海地區重視資本要素引入后的監管措施，以便更好提升大型企業吸納更多勞動力的同時，根據當地區位優勢實現產業轉型或升級。

從現實意義而言，本文可以啟迪求職者考慮結合自身的求職崗位及預期收益，以便選擇未來的發展省市。對于省級政府而言，本文的研究結果有助于制定更為詳細和針對性的政策促進就業和研發，從而保持當地經濟的有效增長，并在未來的自貿區建設中納入協調就業和創新的考量并進行進一步規劃。未設立自貿區的省市應考慮選擇何種策略為主導的自貿區要素引入，從而最適合地匹配本地區企業的勞動力優勢。