數字金融對農戶創業的影響研究

何高飛 樊英

摘要：本文利用2019年中國家庭金融調查（CHFS）農村樣本數據，實證檢驗農戶參與數字金融對其創業決策產生的影響效應及其異質性和作用機制，并運用IV-Probit模型驗證結果的穩健性。研究發現，數字金融能夠促進農戶創業的概率以及提升農戶創業績效，并且數字金融可以通過降低農戶的風險厭惡水平對農戶創業選擇產生正向作用。異質性分析發現數字金融對不同地區的農戶創業選擇所發揮的促進程度有差異，對中部的促進作用最強。另外，文化程度越低的農戶，數字金融在促進創業方面反而更顯著。鑒于此，我國應充分挖掘農村廣闊的創業市場，鼓勵農戶應用數字金融發展農村特色產業，形成自身堅實的內力防止返貧發生。

關鍵詞：數字金融 農戶創業 風險厭惡 文化程度

*基金項目：湖南省教育廳科學研究優秀青年項目（20B281）。

一、引言

習近平總書記強調：創業是推動經濟社會發展、改善民生的重要途徑。尤其在農村，農戶創業可以加快生產要素流動優化農村資源配置、解決農村居民就業難題（唐紅濤、謝婷，2022）、增加農村居民收入。農村創業是“十四五”時期將農戶引入現代農業發展軌道的重要途徑，與活躍農村經濟、建設現代化農業、實現農村可持續發展密切相關。

生產經營者購置固定資產、大型設備等生產性資料往往具有“門檻”，農戶僅僅依靠自有資金可能難以湊足啟動資金，又受制于農業生產周期與自然條件，難以提供規范的抵質押品，因此難以從正規金融機構獲得資金支持。一些新型的農村金融機構，如資金互助社、村鎮銀行等，承擔著政策性與營利性的雙重使命，導致在發展過程中還是會往追逐利潤的方向走，對具有創業資金需求農戶的幫助較為有限。而非正規金融機構雖然在一定程度上能夠給予一定支持，但實質上對創業活動的幫助也是微乎其微。一方面，農村居民的非正規借貸資金主要用于生活消費；另一方面，非正規金融后勁不足且可持續性較差，隨著創業項目的持續性投入，最終仍將回到資金約束問題（何廣文、劉甜，2020）。

基于新一代信息技術的數字金融可以從多方面來促進有意愿創業的農戶形成自己的資產、經營自己的事業（貝多廣，2017）。首先，數字金融突破了時空的限制，偏遠地區的人群可以隨時隨地通過互聯網獲得金融服務，提高金融可得性（董曉林等，2021）；其次，農戶可以減少原本的時間成本、交通成本和高昂的金融服務費用，進行小額收付、理財儲蓄；再次，傳統金融難以獲取不發達地區農戶的資信狀況，數字金融可以通過大數據全方位記錄消費者的資質，從而緩解金融機構的信息不對稱的問題。最后，數字金融在發展歷程中一直特別重視普及金融知識，灌輸金融理念，提高服務對象的金融素養（金融掃盲），增強創業農戶的風險承受能力?？梢?，數字普惠金融不僅降低了農戶獲得資金的門檻、降低創業成本，還潛移默化地提升了農戶的金融素養，改善農戶對創業的風險態度。那么數字金融的發展是否真的有利于農戶作出創業的選擇呢？這一問題值得深入細致的研究。

基于此，本文將利用2019年中國家庭金融調查（CHFS）農村樣本數據實證分析數字金融對農戶創業決策及創業績效的影響，并分析風險厭惡程度在其中的作用機制，以及區域、文化程度在兩者關系中所起到的異質性作用，以期能為數字金融支農政策體系的構建提供理論依據。

二、影響機理及研究假設

（一）數字金融對農戶創業的直接影響

根據Timmons等經典的創業理論模型，創業行為的發生受創業者所處環境以及自身能力的影響。數字金融正是通過與農戶所處的內外部環境以及自身條件產生相互作用，緩解融資約束、識別創業機會、改變風險偏好以及提高創業的預期收益，從而對農戶創業行為產生影響。具體來看，數字金融對農戶創業選擇的影響路徑包括以下幾個方面：

一是數字金融作為一種新型的金融運營模式，打破了傳統金融的地理限制和信息壁壘，與傳統金融形成有效互補，增強了金融服務的可得性。同時有利于金融機構方便快捷地收集借貸客戶的資信數據，降低金融機構與農戶之間的信息不對稱，減緩創業農戶融資困難的問題（樊文翔，2021）。二是面對農村發展如此滯后的現狀，發展普惠金融是我國當前重大的經濟決策。當地政府給予創業農戶很多惠農政策、保險扶貧政策。另外，數字金融服務使金融產品和服務變得便宜，使貧困家庭能接觸到更多金融產品和服務，從而提高其創業意愿。三是數字金融具有知識外溢性，一定程度上在普及過程中提高了農戶的知識素養、提升了農戶信息獲取能力、信息處理能力，進而增強了農戶創業機會識別的可能性（高靜、賀昌政，2015）。四是相比于城市居民，經濟水平較差的農村地區居民則更加看重收入的增加，如果創業帶來的預期收益可觀，且高于就業收入，那么農戶做出創業選擇的可能性則更大。

基于以上分析，提出假說H1：數字金融的發展能有效提升農戶創業概率。

（二）風險厭惡在數字金融與農戶創業中的作用機制

風險偏好是影響農民生產、擇業等經濟行為的重要因素，有相關學者表示越偏好風險的個體越有可能成為創業者。而作為新興金融形式的數字金融對個體風險偏好的影響表現在：一方面，隨著5G時代的到來，數字金融所展現出的信息獲取效應能降低創業者在生產經營活動中所面臨的風險問題，數字金融使得農戶家庭稟賦更豐富，更容易獲取金融資源，例如資金、社會網絡、金融信息，使得農戶認為自身具備創業基本素質，能夠獲取創業資源，增強了農戶風險承受能力；另一方面，風險容忍度低的農村家庭可能會懼怕融資風險致使融資渠道受限，而數字金融在一定程度上能拓寬農戶的融資渠道，降低農戶的資金門檻。

基于以上分析，提出假說H2：數字金融通過緩解農戶的風險厭惡進而促進農戶創業。

三、研究設計

（一）數據來源

本文所使用的數據來源于2019年中國家庭金融調查（CHFS）。為滿足研究需要，本文對原始數據做如下處理：①剔除城鎮地區樣本；②剔除關鍵變量缺失的樣本。將樣本進行篩選與處理后，共可得到5112個樣本數據。

（二）變量選取

1.被解釋變量

本文被解釋變量為農戶創業決策與績效。鑒于數據可得性，參照以往學者的相關研究，創業決策（FED）變量依據CHFS問卷中“家庭是否有開辦私營企業”進行衡量；創業績效則從經營規模（FEP1）、經營收入（FEP2）2個方面對農戶創業經營績效進行考察。

2.核心解釋變量

本文基于微觀視角，在測度農戶數字金融使用情況時，基于CHFS問卷中“您家是否擁有金融理財產品？”“您家是否通過網貸平臺借出資金？例如眾籌等”“在日常經營活動過程中采用了哪些收款方式？”從農戶對數字理財產品、數字信貸產品和數字支付產品的使用情況進行考察。三種情況只要滿足一種，即使用了數字金融。

3.中介變量

借鑒農戶風險偏好測度的相關研究，根據CHFS問卷關于金融知識部分“如果您有一筆資金用于投資，您最愿意選擇哪種投資項目？”這一問題，將選擇“（1）高風險高回報的項目”，選擇“（2）略高風險略高回報項目、（3）平均風險平均回報的項目、（4）略低風險略低回報項目”定義為風險偏好農戶，選擇“（5）不愿承擔任何風險和（6）不知道”定義為風險厭惡農戶。

4.控制變量

參考同文獻的一般做法，控制以下變量，一是個體特征變量，包括戶主年齡、性別、文化程度、婚姻狀況、金融素養、健康狀況、是否黨員；二是家庭特征變量，包括人口規模、禮金支出、家庭年收入，三是地區特征變量，包括人均國內生產總值。

5.變量的描述性統計

本文所涉及變量的描述性統計如表1所示。在全部樣本中，有大約14.71%的農戶會選擇創業，說明我國農戶創業總量相對較少，還有巨大的發展潛力有待挖掘。同時，農戶平均經營1家私營企業，且資金利潤率大于1說明企業的效益相對不錯，盈利能力較強；本文所使用的CHFS問卷測度出的數字金融說明有86%的農戶使用了數字金融；從個體特征變量上看，農村家庭的戶主大多為男性，平均年齡在58歲左右，普遍具有小學文化程度、身體一般、已婚的特征，但很少注重金融素養的培養；從家庭特征變量上看，家庭人口平均人數3人，用于社會關系維護的支出占據年收入較大比重。

（三）模型構建

考慮到被解釋變量農戶創業為啞變量，即農戶選擇創業賦值為1，否則為0。因此，采取Probit離散選擇模型對數字金融對農戶創業的影響進行估計。首先，設定如下基準模型：

模型中，FED為農戶創業決策；DF衡量各省數字金融使用狀況；為控制變量，具體包括戶主年齡、性別、文化程度、婚姻狀況、健康狀況是否黨員、家庭人口規模、禮金支出以及家庭年收入，為常數項，為隨機擾動項。

在此基礎上，本文進一步考察數字金融對農戶創業績效的影響，模型的具體形式如下：

接下來，為進一步驗證數字普惠金融是否通過風險偏好這一機制對農戶創業產生影響，本文將在上述模型的基礎上進一步引入風險偏好（RISK）變量，并參照溫忠麟等（2004）、熊德平等（2022）設立中介效應模型進行實證檢驗，具體模型如下：

對于中介效應模型（3），首先，本文對系數進行檢驗，若系數顯著則進行下一步，否則停止檢驗；然后依次檢驗、，如果、均顯著，表示中介效應存在，即數字金融可通過風險偏好對農戶創業產生影響，如果至少有一個系數不顯著，則進行Sobel檢驗，若sobel檢驗顯著，表示中介效應存在，否則不存在，即數字普惠金融不可通過改變風險偏好促進農戶創業。

四、實證檢驗與結果分析

（一）數字金融對農戶創業的影響分析

表2是數字金融對農戶創業的基準回歸結果。列（1）、列（3）和列（5）為運用Probit模型檢驗的數字金融對農戶創業決策和創業績效（經營規模、經營資產）的影響結果，系數均在1%的顯著性水平上顯著為正，說明隨著數字金融在農村地區的普及對農戶創業以及創業績效有明顯的促進作用。在控制了相關變量后，回歸結果如列（2）、列（4）和列（6）并未出現顯著變化，初步驗證了假說1。

從控制變量上研究對農戶創業的影響，除是否黨員、健康情況、婚姻狀況外，其余控制變量對農戶創業都有顯著影響。其中戶主年齡在1%的水平上顯著為負，這說明戶主年齡越大，農戶創業的概率越?。粦糁餍詣e與文化程度對農戶創業的影響系數顯著為正，這說明與戶主為男性且處于文化程度較高的農戶家庭相比，戶主為女性、較低文化水平的農戶家庭創業概率低，戶主為年齡較大的女性創業經營規模明顯小于戶主為男性的壯年；農戶金融素養的系數顯著為負，即農戶越關注金融方面的信息，越有可能選擇創業，創業增收的可能性越大。農戶家庭人口與家庭年收入在1%的水平上顯著提升了農戶創業的概率及創業績效。

（二）數字金融對農戶創業的機制分析

本部分主要采用中介效應模型檢驗風險偏好在數字金融與農戶創業之間的機制作用。考慮到不同風險偏好的農戶風險承受能力的差異，比如，厭惡風險的農戶更傾向于維持現狀，這就會造成不同風險偏好的農戶在數字金融與農戶創業作用機制中存在差異。根據表3列（2）結果顯示，數字金融系數在10%的水平下顯著為負，表明數字金融對風險厭惡有著抑制作用。進一步根據列（3）的回歸結果，數字金融與風險厭惡均在1%的水平下顯著，與基準回歸相比，風險厭惡產生了部分中介效應，因此，假設H2也得到驗證。

（三）異質性分析

1.區域異質性

由于不同地區數字金融發展水平存在差異，本文進一步探究數字金融對不同地區農戶創業的影響，探討區域之間的異質性。按照國家統計局對地區的分類標準，本文將樣本分為東部、中部、西部、東北四部分進行回歸分析，回歸結果如表4所示。從表4可以看出，數字金融在東、中、西以及東北地區均能顯著影響農戶創業選擇，回歸系數顯著為正，且數字金融水平的提高對中部地區農戶創業選擇的影響最大。但從各地區的顯著性水平可以看出，相比東北地區，數字金融在其他地區對農戶創業的促進作用的概率更大。根據回歸系數的大小顯示，相比于其他地區，東部地區數字金融水平對農戶創業選擇的促進作用較小，表明東部地區的農戶并未充分利用當地數字金融水平來創業增收，當地農戶在創業增收方面還存在較大發展空間。

2.文化程度異質性

為了進一步探究數字金融對我國不同文化程度的農戶創業影響的差異，本文參考目前的教育所包含的三個層次：初等教育、中等教育和高等教育，將文化程度分為未讀過書、初等、中等以及高等學歷，分樣本進行回歸?；貧w結果如下表4所示。其中初等學歷指的是讀過小學的戶主，即Education=2；中等教育包括初中、高中、中專、職高等，即Education=3、4、5；高等教育包括?？疲ǜ呗?、高專）、本科、碩士研究生、博士研究生，即Education=7、8、9。

表4呈現了不同文化層次農戶的回歸結果，可知數字金融對較低文化程度農戶的影響更大，對較高文化程度的農戶影響較小。究其原因，創業是低學歷人群擺脫貧困最有效的方式，他們有更強的意愿和動力進行創業活動。而在創業過程中，數字金融的不斷深入加強了農戶的金融意識、培養了農戶的金融素養從而在一定程度上彌補了文化水平較低的影響。因此，數字金融對低文化水平農戶的創業影響更大?？紤]到邊際遞減作用，數字金融對高學歷層次農戶所產生的邊際作用遞減，高學歷農戶更傾向于通過其他穩定的方式謀生而且謀生渠道更為多樣，因此，數字金融對這部分群體的促進作用減弱。

（四）穩健性檢驗與內生性的討論

1.穩健性檢驗。為進一步檢驗數字金融對農戶創業行為影響結果的有效性，本文采用Logit模型進行穩健性檢驗，解釋變量與被解釋變量與上文Probit方程相同，回歸結果如表5所示。在控制其他變量下，數字金融的系數為2.655，具有較強的顯著性，與前文研究結果一致。

2.關于內生性的討論?；鶞驶貧w中，數字金融可能因遺漏變量和反向因果等而存在內生性問題。一方面，創業者可能通過創業活動已經提高了數字金融的使用能力，這種反向因果關系會導致高估數字金融的影響；另一方面，數字金融的衡量本身可能存在一定偏差。受訪者對數字金融相關問題的回答可能不精確或者是靠猜測回答問題，這樣就會高估金融知識水平，從而導致低估數字金融的影響。因此，本文通過選取工具變量的方法解決內生性問題，我們借鑒袁微（2018）的內生性檢驗方法，在多次嘗試不同工具變量的基礎上，最終選取了按照省域和受訪者年齡分組后的數字金融使用平均水平（ADF）作為工具變量。數字金融使用與農戶所在地區和農戶年齡存在較大相關性，農戶的數字金融使用水平會受到同年齡段數字金融使用平均水平的影響，但是，該平均水平往往不會直接影響農戶創業行為及其創業績效。本文根據受訪者年齡變量，將農戶樣本按照年齡段劃分為5個子樣本，各種樣本農戶所屬的年齡段分別為13～30歲、30～40歲、40～50歲、50～60歲和60歲以上，然后選擇同縣同年齡段農戶樣本的數字金融使用平均水平作為工具變量，采用IV-Probit模型回歸?；貧w結果如表5所示，結果表明數字金融平均水平對農戶創業及創業績效的影響仍顯著為正，假說1進一步得到驗證。

五、結論與政策建議

（一）結論

本文首先通過梳理已有的文獻分析數字金融對農戶創業的影響，發現數字金融一方面通過利用拓寬農戶創業的借貸渠道、降低貸款成本以及緩解信息不對稱等優勢直接促進農戶創業，使得有資金需求的農戶能夠跨越資金門檻；另一方面通過數字金融使得信息透明，增強潛在創業者的風險承受能力從而提高其創業概率。進一步地，本文基于2019年中國家庭金融調查（CHFS）數據，分析在風險偏好這一中介變量的基礎上數字金融與農戶創業之間的關系，結果表明：一是數字金融明顯提高了農戶創業的活躍度。二是風險偏好在數字金融對農戶創業影響中具有中介效應。三是數字金融對農戶創業的影響因地區差異、文化程度存在差異，具體來看，數字金融對中部地區農戶創業的促進作用最強、西部次之、東北再次、東部最后。就文化程度異質性來看，數字金融對農戶創業的促進作用會隨著文化水平的提高減弱。

（二）政策建議

以上結論反映出經濟水平低的地區所展現的促進作用更加強烈，同時農村地區文化水平更低的農戶更傾向通過創業改變自己的貧困現狀，有更強的動機去創業，但又受到自己能力以及地區金融設施建設的限制，不得不選擇放棄，使得農村地區農戶創業一直難以大規模開展，難以從輸血式扶貧過渡到造血式扶貧。因此，為了更好地發揮數字金融對農戶創業的積極作用，本文提出如下政策建議：一是完善農村地區金融基礎設施建設，實現區域均衡發展。由于各地區經濟發展水平不同，金融基礎設施的完善程度也存在差異。因此各地政府應積極完善當地信息化設施以縮小各農村地區所面對的“硬件”差異，從頂層設計推動數字金融在農村地區有序健康地發展，提高農戶金融資源可得性，為農戶創業提供可能。二是著力農戶個體風險態度，探索“市場+政府+農戶”為主體的風險共擔機制。鼓勵支持民間成立合作社，通過合作社提供大型固定資產租賃服務，降低農戶創業的成本，減少不必要的投入，提高資金利用效率，降低農戶固定資產的排他性占用風險。對于已經經營較穩定的農戶，可以考慮對自己較為成熟的產業資產進行增信服務，同時鼓勵農戶之間組合創業，共擔風險，激發農戶主體的聯保機制。三是重視文化程度低的農戶群體，普及農戶創業咨詢服務。當地金融機構應該專門設立線上+線下的咨詢平臺為此類文化程度低卻有商業頭腦的農戶提供咨詢服務，為其掃清創業路上的文化障礙。另外，各地政府可以請各省農業大學教授出席開展培訓，定期安排農戶代表參加培訓，不僅能提高農戶自身金融能力，還能促進全省各區農戶之間的交流，并將學到的知識傳播給當地合作社以及農戶。

參考文獻：

[1]唐紅濤，謝婷.數字經濟與農民收入消費雙提升[J].華南農業大學學報（社會科學版），2022，21（02）：70-81.

[2]孫巖，劉昕.中國農村非正規借貸狀況分析[J].海南金融，2009（09）：78-81.

[3]劉甜，何廣文.貧困地區農戶創業的信貸需求研究——基于創業類型異質性視角[J].華南理工大學學報（社會科學版），2020，22（01）：33-44.

[4]熊健，董曉林.數字金融參與促進農戶創業決策了嗎？——基于融資規模和機會識別視角的實證分析[J].商業研究，2021（05）：123-130.

[5]謝絢麗，沈艷，張皓星等.數字金融能促進創業嗎？——來自中國的證據[J].經濟學（季刊），2018，17（04）：1557-1580.

[6]謝文武，汪濤，俞佳根.數字普惠金融是否促進了農村創業？[J].金融理論與實踐，2020（07）：111-118.

[7]尹志超，公雪，郭沛瑤.移動支付對創業的影響———來自中國家庭金融調查的微觀證據[J].中國工業經濟，2019，372（3）：119-137.

[8]張兵，盛洋虹.數字金融對家庭創業的影響研究[J].金融與經濟，2021（1） ： 40-47 + 71.

[9]何婧，李慶海.數字金融使用與農戶創業行為[J].中國農村經濟，2019（01）：112-126.

[10]張正平，黃帆帆.數字普惠金融對農村勞動力自我雇傭的影響[J].金融論壇，2021，26（04）：58-68.

[11]蘇嵐嵐，彭艷玲，孔榮.社會網絡對農戶創業績效的影響研究——基于創業資源可得性的中介效應分析[J].財貿研究，2017，28（09）：27-38.

[12]馮永琦，蔡嘉慧.數字普惠金融能促進創業水平嗎？——基于省際數據和產業結構異質性的分析[J].當代經濟科學，2021，43（01）：79-90.

[13]李慶海，何藝璇，顧賢.數字金融對農戶創業行為的影響——基于CFPS2018的經驗事實[J].金融教育研究，2022，35（04）：3-16.

[14]樊文翔.數字普惠金融提高了農戶信貸獲得嗎？[J].華中農業大學學報（社會科學版），2021（01）：109-119+179.

[15]高靜，賀昌政.信息能力影響農戶創業機會識別——基于456份調研問卷的分析[J].軟科學，2015，29（03）：140-144.

[16]溫忠麟，張雷，侯杰泰.中介效應檢驗程序及其應用[J].心理學報， 2004（05）：614-620.

[17]熊德平，黃倩.數字普惠金融、農戶創業與多維相對貧困[J].東岳論叢，2022，43（09）：38-48+191.

（作者單位：湖南農業大學經濟學院）

責任編輯：宗宇翔