鄉村振興背景下農村金融風險研究
——基于農產品期貨視角

□童雙輪

（貴州財經大學大數據應用與經濟學院，貴州 貴陽 550025）

隨著市場經濟的金融引擎不斷升級和迭代，我國推出了金融工具支持農業生產、銷售和金融業務，其中就包括農產品期貨。

首先，通過農產品期貨市場的運作，農民可以參與鎖定期貨價格，規避農產品價格波動風險，增加收益，從而提高他們的生產積極性。

其次，農產品期貨可以促進農產品的流通和貿易，增加農產品的市場流通性，推動農業現代化與城鄉統籌發展。

農產品期貨對于鄉村振興有著重要的作用。我國作為農業大國，農業生產和管理過程中一直存在著較多的不確定性因素，如極端氣候、自然災害和非理性的價格波動等，影響著農產品市場供求關系和農產品價格。為了更好地應對這些風險，我國在農業領域引入了包括農產品期貨交易在內的金融工具。在各種金融市場工具不斷發展創新的當下，金融期貨正成為解決農業問題的有效手段，但也帶來了一些風險。因此，文章旨在通過研究我國農業領域農產品期貨應用的實踐經驗和現有研究成果，分析現有風險，提出相應的風險管理策略[1]。

1 我國農業領域農產品期貨的現狀

1.1 我國農產品期貨的產生和發展歷程

黨的十一屆三中全會以后，為了解決從計劃經濟向社會主義市場經濟轉軌過程中商品市場的定價問題，政府設立了農產品期貨市場。1988 年3 月25 日在《政府工作報告》中提出，“加快商業體制改革，積極發展各類批發市場貿易，探索期貨交易”。1990 年10 月12 日，鄭州市糧食批發市場正式開業，標志著我國期貨市場的誕生。隨著市場規模的不斷擴大，我國農產品期貨市場分步驟推進，包括優化期貨品種、建立交割倉庫、完善交易規則等。1992 年底，在我國期貨交易中，小麥由遠期合約變為期貨合約，實現了遠期交易向期貨交易的過渡。截至1993 年12 月31 日，全國已建立期貨交易所38 家，其中農業期貨交易所占據14 家。然而，我國期貨市場的發展經驗還遠遠不夠，法律法規和市場監管的缺失導致盲目和混亂的發展。政府高度重視這些問題，通過采取建立監管框架、清算違法交易參與者、調整交易品種、規范交易行為、完善規則和制度、建立法律體系等措施，對期貨市場存在的問題進行了治理和整頓。但到2000 年，我國農產品期貨總成交額還不到1995 年數據的20%，嚴格的管理制度造成的低迷市場環境，嚴重限制了農產品期貨市場的流動性和交易規模。2001—2013 年，在穩步規范發展的目標下，農產品期貨市場的深度、廣度和經營質量都有了明顯提高，農產品期貨市場運行平穩有序、品種逐步增加、規模穩步提升。2014 年，以國務院發布的《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》為契機，創新化、多元化發展成為這一階段我國期貨市場的發展主題。因此，意見發布后我國農產品期貨市場呈現出創新和快速發展的趨勢，發展環境較之前得到顯著的改善。截至目前，我國期貨品種日益豐富，功能更加多樣，市場構成逐步多元化，監管體系日益完善，機構經營積極性不斷提高[2]。

1.2 鄉村振興背景下我國農產品期貨的發展現狀

農業是我國國民經濟的重要支柱之一，實施鄉村振興戰略是黨中央作出的重大決策部署，是全面建設社會主義現代化國家的重大歷史任務。農產品期貨對于鄉村振興有著重要的作用，試行后農產品期貨市場經過多年的發展，已經成為國內重要的期貨市場之一。我國目前已經有大量的農產品期貨得到了開發和推廣。我國農產品期貨品種和結構日漸豐富，截至目前我國已經開設20 多個期貨農產品品種，其中包括棉花、玉米、豆粕、白糖等，覆蓋了糧食、牲畜、飼料、糖料、油料、果蔬、林木和紡織等多個農產品細分領域。在品種結構方面，白糖、棉花、菜籽粕、豆粕等期權品種的上市為行業客戶提供了新的套期保值工具，使得農產品風險管理工具的種類實現多元化。此外，在農產品期貨市場中，交易所通過融合不同衍生工具形成更加精細復雜的資產配置組合，滿足了不同投資者的個性化需求，進一步增強了農產品期貨市場為國民經濟服務的能力。我國期貨業協會發布的《2022 年度期貨市場發展概述》顯示，我國2022 年期貨市場成交量超67 億次，成交金額534.9 萬億元。從2022 年全球農產品、金屬和能源的體量排名來看，農產品占據了突出地位，國內品種全部占據前10 名，前20 名中占有16 個席位。隨著我國農業經濟的快速發展，農產品期貨的市場功能得以很好的發揮，相關制度規則也在不斷完善[3]。在相關法律法規方面，近年來我國證監會先后發布了《期貨公司監督管理辦法》《期貨公司分類監管規定》以及《境外證券期貨交易所駐華代表機構管理辦法》等一系列具體的規章制度。我國農產品期貨市場的快速發展推動了農業的優化升級，為農民增加了收益渠道，同時也為投資者提供了多元化的投資路徑。然而，農產品期貨市場在發展過程中所面臨的種種挑戰和問題，需要多方面的努力和改進，才能更好地支持我國農產品期貨市場發展[4]。

1.3 農產品期貨在農業領域的應用

農產品期貨是保障農民收益、穩定市場供給、促進農業現代化的重要工具。農產品期貨市場的出現使得農民能夠利用期貨交易的方式規避農產品的價格風險。與傳統的貿易方式相比，期貨交易可以使農民更好地掌握價格信息，從而更理性地生產和銷售農產品。同時，期貨交易也可以為銀行以及合作社等金融機構提供更加多元化的服務，通過現代金融工具推動鄉村經濟和城鄉融合發展。例如，在價格方面，豆油、白糖等品種的期貨與現貨價格的擬合程度較高，使得這些品種成為國內相關行業的定價基準。我國90%以上日壓榨能力在1 000 t 以上的油脂企業在期貨市場套期保值，利用農產品期貨市場對沖風險已成為眾多現貨企業的正常操作。隨著期貨市場中糖、豆粕、玉米等品種引入了做市商制度，市場交易流動性明顯增加，市場整體也越發成熟[5]。

2 我國農業領域農產品期貨市場的風險

2.1 農產品期貨的市場風險

農產品期貨的金融屬性注定了其存在較高的金融風險，農產品的生產和市場供求關系會受到季節性、周期性、天氣、國際形勢等因素的影響，最終表現為市場價格曲線的劇烈波動。市場價格波動不僅會影響農業生產者和農產品加工商的生產和經營，還會對農產品期貨投資者的投資收益產生難以挽回的后果。市場風險是期貨市場上最重要的風險之一，其會深刻地影響到所有交易參與者的利益。然而，在農業領域進行農產品期貨交易時，市場波動風險是不可避免的，交易參與者必須隨時關注所參與期貨市場的實時消息。例如，2022 年2 月24 日，俄羅斯總統普京在全國講話中宣布在烏克蘭東部頓巴斯地區發起“特別軍事行動”，“俄烏戰爭”序幕由此拉開。俄羅斯、烏克蘭油氣充足、糧食資源豐富，“俄烏戰爭”爆發影響了全球大宗商品的供給格局，使得全球供應鏈受到了極其嚴重的影響，給全球的原油期貨和農業期貨市場帶來了一場“地震”。

2.2 農產品期貨的對手方風險

交易對手方風險顧名思義是指農產品期貨市場中交易對方無法履行自己的合約義務帶來的風險。農產品期貨交易特別是在跨國交易中，如果交易對手方沒有足夠的信用就可能會發生違約的情況。在農業領域，如果交易對手方是農業企業，則其資信評級等因素與其他行業也可能存在差異[6]。因此，在期貨交易中，需要考察交易對手方的資信，選擇有信譽的交易對手方。從2020 年我國銀行“原油寶事件”和2022 年青山集團遭遇的“倫鎳事件”中吸取教訓，這也為參與農產品期貨交易不重視期貨交易中對手方風險的參與者敲響了警鐘。

2.3 農產品期貨的操作風險

農產品期貨操作風險指交易者因錯誤的投資決策或操作失誤而導致的風險。在農業領域參與農產品期貨交易時，由于種植、養殖等生產活動存在著不確定因素影響了交易者參與者的決策，需要細致地分析和研究各種風險。尤其是對于廣大的農戶，由于金融知識的匱乏和受期貨交易市場巨量繁雜信息的誤導，做出的錯誤決策經常會導致不同程度的經濟損失。農產品期貨操作風險對廣大農戶在期貨市場中造成不同程度的損害都將阻礙鄉村振興發展，因此要提高對操作風險的重視程度。

此外，一些交易參與者在農產品期貨市場盲目采取高杠桿操作，放大了其在極端情況下的強平和爆倉風險，通常會使得風險失控，甚至一些農產品期貨市場參與者在交易中受到“從眾”心理的影響而非理性操作，造成無法彌補的經濟損失。因此，農產品期貨市場的多方參與者不得不關注操作風險，做好科學應對措施[7]。

2.4 農產品期貨市場的法律風險

近年來，我國在農產品期貨市場的監督管理趨嚴，市場準入機制日漸完善，參與市場的各類人員資格受到了嚴格監管，市場健康有序運行。與此同時，我國持續打擊市場違法行為，加大監管執法力度，維護市場公正化、透明化、規范化。金融期貨在交易過程中需要遵守國家有關法律法規和相關規定，如果在金融期貨交易中違反法律法規和相關規定，就可能會受到法律制裁。在農業領域使用農產品期貨時，需要遵守國家相關法律法規，否則會受到相關處罰。2022 年4 月20 日，十三屆全國人大常委會第三十四次會議決定自2022 年8 月1 日起施行《中華人民共和國期貨和衍生品法》。該法律的實施和頒布將極大地促進我國期貨及衍生品市場的法治化、市場化和國際化，增強其服務實體經濟的能力。

3 農業領域農產品期貨參與者的風險管理策略

3.1 完善市場風險管理策略

期貨交易主體參與農產品期貨交易時要制訂相應的風險管理策略，以防止市場風險對交易產生沖擊，或是盡量減弱市場風險帶來的負面影響。市場風險的不可控性要求相關人員在期貨市場重大風險事件來臨前進行合理準備，建立完備的風險應對組合，這是有效控制農產品期貨市場風險的重要手段。實施預防性的對策，可以考慮使用各種市場風險緩解工具，如風險對沖、保險兜底、農產品期貨跨品種套利分散投資組合、“保險+期貨”組合等多種形式。通過建立完善的風險管理策略，可以滿足市場不同參與者的風險管理需求，從而降低市場風險的影響。

同時，監管者和期貨交易市場管理者要發揮好監管和引導的作用，在農產品期貨領域做到重大風險事件的預見、發生事故后的及時發布和相應建議的提供。另外，提高市場透明度可以促進市場信息共享，提高市場參與者對市場信息的掌握程度，降低市場價格波動風險。

3.2 應對操作風險和交易對手方風險的策略

首先，在使用農產品期貨時，需要規避操作風險，包括對交易的認真分析、策略設計、風險管理。期貨交易參與者應該根據自身能力和經驗，慎重選擇交易標的和交易策略，并在交易過程中保持謹慎和穩定。對于農產品期貨市場的投資者和相關風險管理者，可以通過期貨交易數據進行技術分析、行業基本面分析和消息面分析等。在決定交易之前，需要冷靜分析市場情況，包括分析風險和收益、判斷交易方向等，不要被一時的情緒影響。因此，可以通過對農產品期貨市場的參與者培訓行為金融學知識，使得每筆交易更趨于理性，降低帶有情緒的非理性操作帶來的風險。

其次，在農產品期貨交易中，交易對手方的選擇也是決定交易成功的一個關鍵因素，選擇有良好信譽和資信評級高的交易對手方非常重要。同時，在交易之前，期貨交易參與者需要仔細閱讀合約細則，了解合約規定，包括交易時間、價格波動等，避免由于對細節了解不清而產生誤解。為了促進鄉村振興發展，要加大對我國農產品期貨交易參與者特別是處在相對弱勢一方廣大農戶的培訓力度。例如，通過各大期貨交易所積極對農產品期貨交易參與者進行線上和線下教育，增強他們的交易對手風險意識和資信評價能力，引導他們采取多種措施減輕交易對手方風險，如使用擔保機構進行擔保等。

3.3 加強法律意識和法律風險管理

農產品期貨交易的參與方和各大平臺在實踐中需要嚴格遵守我國相關法律法規，杜絕危害農產品期貨市場公平交易的行為，如操縱農產品交易數據宰割交易被害人、虛構事實騙取投資人錢款等違法行為。廣大農戶可以通過查詢交易平臺是否具備相關許可證和資質來進行判斷，選擇正規、合法的交易平臺進行交易，避免選擇一些不知名或無證的平臺。所有遵紀守法的農產品期貨市場參與者也應該“擦亮眼睛”，拒絕“殺豬盤”的誘惑，遠離非法期貨交易平臺，在自身權益受到損害時向有關部門舉報，維護市場的公平與穩定。

首先，農產品期貨交易需要遵守商品交易法、期貨交易管理條例等法律法規，清楚地了解這些法律法規是防范違規交易的前提。交易參與者了解監管機構的職責和行使權力的方式也非常重要。

其次，交易者需要充分了解農產品期貨市場的風險，知曉如何通過法律手段維護自己的合法權益。此外，了解合同法、侵權責任法等相關法律規定，有助于交易者在交易過程中依法解決糾紛問題。

再次，建議農產品期貨市場加大對交易參與者的法律培訓力度，學習最新的法律法規，提高交易者的法律意識和法律素養，為市場的健康發展提供有力的保障。

4 結束語

隨著我國社會主義市場經濟的發展，農業領域農產品期貨市場在鄉村振興進程中扮演的角色越來越重要。農產品期貨市場是農產品產業鏈上的重要組成部分，其發展對于促進農業現代化、提高農產品供給質量和效率具有重要意義。然而，隨著市場規模的不斷擴大，如何有效地識別和控制各種風險成為農產品期貨市場的重要問題。具體來說，我國農產品期貨市場的快速發展推動了農產品產業的優化升級，增加了農民收入渠道，同時也為投資者提供了多元化的投資選擇，讓農民看到農產品期貨市場在發展過程中所面臨的種種挑戰和問題，如期貨價格波動、交易對手方等問題，需要多方面的努力和改進，才能更好地支持我國農產品期貨市場發展。文章通過研究我國農業領域農產品期貨應用的實踐經驗和現有研究成果，分析現有風險，提出相應的風險管理策略，以促進市場健康、穩定、可持續發展。