蘭大博士賣藥

王睿　江一葦

在醫藥賽道上，蘭州大學教授薛吉軍，做出了一家估值30億元的公司。

10月，其創辦的皓天科技，連續公布了三項新增專利，涉及抗真菌與抗腫瘤雙重作用的酮類化合物，及骨化三醇類化合物的制備方法等。

身居西北內陸，47歲的薛吉軍有望為甘肅新添一家上市公司。皓天科技已于6月底向科創板提交招股書，計劃募集資金超過8個億，正等待新的進展。

皓天科技從事非專利藥、醫藥中間體以及創新藥研發，并利用蘭州大學地處中藥材大省甘肅的優勢，進行合成藥物的產業化開發。

薛吉軍是公司董事長，同時也是蘭州大學功能有機分子化學國家重點實驗室的講師與副教授。

埋頭國家重點實驗室14年，他帶著皓天科技走到了IPO大門前。

供應全球

皓天科技是一家醫藥創新企業，從事高技術門檻、特色原料藥及中間體研發、生產和銷售，以及新藥合同研發與合同生產業務（CDMO/CMO）。

早期，薛吉軍致力于突破合成技術壁壘，開發合成難度大、技術含量高、附加值高的非專利原料藥和醫藥中間體品種。

薛吉軍曾頗為自豪地介紹，公司已經開發了十幾個不同程度的品種，阿塞那平是公司第一個規模化生產的項目，2014年皓天科技就成為了全球11家藥廠的供應商。

在薛吉軍帶領下，皓天科技掌握了發明專利25項，其中已授權發明專利18項。

IPO前，薛吉軍已拿下龍沙、禮來、安進、歐加農、恒瑞醫藥、博瑞生物等多家行業知名客戶。

頭頂“國家戰略新產業”的光環，醫藥生物迎來發展機遇，皓天科技也不例外。

皓天科技業績增長迅速，營收翻倍，從2020年的1.4億元增至2022年的2.9億元，年復合增長率超40%。

其凈利潤也從2020年的970.38萬元增長至2022年的4732.62萬元。

營收節節高升的同時，應收賬款也大幅飆升。

2022年，皓天科技的應收賬款增長至7367.88萬元，在營收中占比也漲至27%。

薛吉軍收到越來越多訂單，公司的回款情況卻不太理想。2020年和2021年，應收賬款回款率還維持在98.4%與98.2%，2022年則跌至73.1%。

或許是為了突擊上市，通過放寬賒銷來推高短期營收。

皓天科技也得到一眾投資機構的青睞。招股書顯示，上市前公司有24名股東，包括13家私募基金。

如果按照擬上市募資8.23億元、不低于發行后總股本25%來計算，完成上市，皓天科技的對應估值約32.92億元。

蘭大起家

今年47歲的薛吉軍，19歲考入蘭州大學化學系，一路讀到博士。

讀博士期間，他師從蘭大教授李瀛，開展天然和非天然的活性黃酮類化合物的合成研究，也參與了十余個企業委托的藥物合成工藝開發工作，為日后的創業埋下種子。

皓天科技的創業故事，從17年前開始。

2006年6月，薛吉軍結束了香港大學博士后的工作，回到母校擔任講師。

三個月后，他與鄭保富、高強、史杰清和盧新宇共同出資，成立皓元醫藥的前身——上海皓元化學科技有限公司。

在皓元醫藥，薛吉軍并未參與運營，隨后退出，專心教書，并當上副教授。

3年后，眼見時機成熟，薛吉軍于2009年創辦皓天科技，親任董事長和核心技術人員。他不忘師恩，將老師李瀛教授也納入公司創始團隊。

天眼查顯示，目前薛吉軍持股31.3584%，李瀛持股1.82%。

在業務上，薛吉軍與淵源頗深的皓元醫藥深度綁定。過去三年，皓元醫藥始終是皓天科技的第二大客戶。

皓天科技向其提供藥物原料藥及中間體、佐劑等功能分子的CDMO和CRO服務。2020年，銷售額僅1496萬元，到了2022年翻了一番，達到3155萬元，營收占比都在10%上下。

皓元醫藥亦是皓天科技的第二大股東，持股9.72%。皓元醫藥董事金飛敏，從2019年8月至今一直擔任皓天科技董事。

薛吉軍解釋道，“已針對關聯交易建立了較完善的公司治理體系，并有能力獨立拓展第三方業務，在日常經營活動中將盡量避免或減少關聯交易”。

但話鋒一轉，他又稱“仍會與關聯方發生中間體銷售等關聯交易”。

值得注意的是，薛吉軍還與皓元醫藥簽過對賭協議。2019年5月，皓元醫藥通過B輪融資入股，并與皓天科技簽下協議，享有回購權、一票否決權和優先認購權等多項權利。

而在業績方面，薛吉軍承諾，2020—2022年的扣非后歸母凈利潤分別不低1600萬元、2200萬元和3000萬元。此外，還需于2025年12月31日前上市，若未達成目標，將被要求回購股權。

不過，遞交招股書之后，薛吉軍又模糊表示，對賭協議均未履行且均已解除。

目前，薛吉軍帶領團隊布局抗腫瘤、抗感染、糖尿病、心腦血管等領域，產品超過100種，其中90個產品已具備產業化基礎。

今年6月，皓天科技研究院蘭州研發中心建成啟用，薛吉軍在現場表示，將爭做西北一流、國內領先的生物醫藥綜合服務平臺。