國企股權(quán)投資管理現(xiàn)狀及其措施建議

邵品德

安徽安天飛揚投資有限公司

國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟發(fā)展的頂梁柱，在新時代的發(fā)展背景下，需要在實現(xiàn)利潤最大化目標的同時，保障國有資產(chǎn)的安全性，同步達成國有資產(chǎn)保值增值的目標，這也是我國國有企業(yè)發(fā)展的重要考核指標。股權(quán)投資作為國有企業(yè)在現(xiàn)代企業(yè)制度建立之后進行戰(zhàn)略重組的有效方式，能夠進一步提高國有企業(yè)的經(jīng)濟效益。國有企業(yè)股權(quán)投資管理工作是否能夠得到有效落實、優(yōu)化，將會直接影響到國有企業(yè)股權(quán)投資行為的經(jīng)濟效益。本文通過對國有企業(yè)股權(quán)投資現(xiàn)狀的問題進行研究，提出了相應(yīng)的解決策略，以便為今后我國國有企業(yè)優(yōu)化股權(quán)投資管理工作提供參考。

一、國企股權(quán)投資概述

國企股權(quán)投資實際上也是企業(yè)對外投資行為的一種。國企的對外投資是指在其主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)以外，以各種現(xiàn)金、實物或者無形資產(chǎn)的方式，又或者憑借股票、債券等這類有價證券的購買，向我國境內(nèi)其他單位進行投資，從而獲得長期投資收益的一種經(jīng)濟行為，最終得到的投資收益也是國有企業(yè)收益體系的重要組成部分。國有企業(yè)股權(quán)投資工作能夠幫助國有企業(yè)通過投資獲得被投單位的相應(yīng)股份，并且這種股權(quán)投資通常表現(xiàn)為一種股權(quán)的長期持有行為，可以通過股權(quán)投資控制被投資單位，達成有效分散經(jīng)營風(fēng)險的目標。

以目前我國國有企業(yè)的股權(quán)改革工作發(fā)展看來，國有企業(yè)的股權(quán)投資模式具體可以分為如下兩種：第一，在國有企業(yè)集團層面引入外界資本，通過外部股東的介入，推動國有企業(yè)以市場化作為導(dǎo)向進行體制機制的變革，最終實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展和戰(zhàn)略重塑的目標。第二，以國有企業(yè)成立的下屬專業(yè)化業(yè)務(wù)平臺作為基礎(chǔ)引入社會外部資本形成與子公司的協(xié)同發(fā)展，推動子公司的市場化改革和進步，從而形成改革倒逼機制，推動國有企業(yè)母公司實施經(jīng)營機制和管控模式的改革。在具體操作的過程中，因為第二種模式只涉及國有企業(yè)的下屬子公司，影響范圍相對較小，后續(xù)的投后管理工作也會容易被忽略，但投后管理將會直接影響到投資管理的工作效益，這也是我國有企業(yè)股權(quán)投資管理工作得到重視并快速發(fā)展的重要原因。

二、國企股權(quán)投資管理的重要性

國有企業(yè)的股權(quán)投資作為企業(yè)對外投資的一種方式，需要通過各種現(xiàn)代化的方法推動股權(quán)投資管理工作水平的提高，做到在落實我國有關(guān)國有企業(yè)股權(quán)投資的法律法規(guī)體系和規(guī)章制度要求的基礎(chǔ)上，推動國有企業(yè)內(nèi)部股權(quán)投資管理制度體系的持續(xù)完善，在降低股權(quán)投資行為風(fēng)險事件發(fā)生概率的同時，為國有企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。我國國有企業(yè)股權(quán)投資管理工作的優(yōu)化不僅是我國國有企業(yè)改革工作深化的關(guān)鍵內(nèi)容，同時也是國有企業(yè)現(xiàn)代化制度持續(xù)完善的必然要求。在國有企業(yè)現(xiàn)代化業(yè)務(wù)經(jīng)營活動中，股權(quán)投資作為其中的重要形式，股權(quán)投資管理工作的優(yōu)化能夠幫助企業(yè)持續(xù)推進改革工作的深化。股權(quán)投資作為國有企業(yè)混合制改革工作的關(guān)鍵部分，能夠在實現(xiàn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展目標的同時，滿足國有企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展在資金方面的具體需求。國有企業(yè)的股權(quán)投資管理工作與其股權(quán)投資行為是否能夠取得成功有著緊密的關(guān)聯(lián)，在我國經(jīng)濟多元化發(fā)展的背景下，國有企業(yè)必須要借助股權(quán)投資管理工作制度和模式的不斷改善，確保股權(quán)投資能夠真正達成既定的經(jīng)濟效益目標，做到在提高國有企業(yè)資金籌集和投資決策能力的同時，促使國有企業(yè)管理人員的投資和風(fēng)險管理意識不斷優(yōu)化，幫助國有企業(yè)不斷提高企業(yè)市場核心競爭力。

三、國企股權(quán)投資管理現(xiàn)狀及存在的問題

(一)國企股權(quán)投資管理現(xiàn)狀

在我國經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型發(fā)展的大背景下，因為我國政府高度關(guān)注經(jīng)濟社會的高質(zhì)量發(fā)展，再加上國內(nèi)部分行業(yè)的產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，部分國有企業(yè)無法單純依靠主營業(yè)務(wù)的發(fā)展和資金的累積實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)規(guī)模擴大的目標。也正因如此，國有企業(yè)在政府政策的支持下，逐步使用股權(quán)投資和對外并購重組的方法，在拓寬國有企業(yè)資金來源渠道的同時，實現(xiàn)在短時間內(nèi)企業(yè)規(guī)模快速擴張的目的。國有企業(yè)為了有效適應(yīng)經(jīng)濟社會大環(huán)境的變化，部分企業(yè)開始關(guān)注資金、技術(shù)研發(fā)、管理和市場競爭力的提高，以便在保障原有行業(yè)發(fā)展優(yōu)勢的前提下，憑借股權(quán)投資行為針對有限的企業(yè)發(fā)展資源進行合理優(yōu)化配置，以此實現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈不斷的延伸，并通過資源傾向于主營業(yè)務(wù)，實現(xiàn)海內(nèi)外區(qū)域市場逐步拓寬的目標。目前我國國有企業(yè)在具體發(fā)展的過程中，因為受到發(fā)展資源以及業(yè)務(wù)市場拓展前景等多種因素不夠明確的影響，通常會選擇與其他企業(yè)進行合作，使用聯(lián)營和合營的方式針對經(jīng)濟組織進行重建，以便在發(fā)揮企業(yè)互補優(yōu)勢的同時，將經(jīng)營風(fēng)險進行分散，進一步降低各種風(fēng)險事件的發(fā)生概率。在完成業(yè)務(wù)經(jīng)營項目之后，國有企業(yè)可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式退出，這些經(jīng)濟行為能夠幫助國有企業(yè)在快速擴張規(guī)模的同時，縮減中間流程以及審批時間，進一步提高股權(quán)投資的工作效率。但我國國有企業(yè)在實施股權(quán)投資管理工作的過程中，因為對股權(quán)投資行為的風(fēng)險性缺乏足夠的思想認知，部分領(lǐng)導(dǎo)出現(xiàn)了一種基于主觀經(jīng)驗盲目進行股權(quán)投資的現(xiàn)象，導(dǎo)致國有企業(yè)股權(quán)投資行為中的風(fēng)險事件發(fā)生概率有所加大。國有企業(yè)在促進股權(quán)投資風(fēng)險預(yù)測機制完善的過程中，可行性研究分析工作落實不到位，導(dǎo)致國有企業(yè)的股權(quán)投資安全性存在一定的疑問，這些問題的存在會影響到國有企業(yè)股權(quán)投資工作中的資金安全性。

(二)國企股權(quán)投資管理存在的問題

現(xiàn)如今，我國國有企業(yè)在現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中，對于股權(quán)投資行為越發(fā)重視，并通過股權(quán)投資管理工作的科學(xué)落地，使得國有企業(yè)的經(jīng)濟收益規(guī)模也在不斷擴張。但實際上，國有企業(yè)受到多種因素的共同影響，股權(quán)投資管理性依舊存在一定的問題，具體可以分為如下幾個方面。

第一，投資方案缺乏科學(xué)性。目前我國絕大部分國有企業(yè)在制定股權(quán)投資方案的過程中，評估方法存在明顯的缺陷，這主要是因為我國國有企業(yè)在選擇股權(quán)投資評估條例和方法的過程中，存在著單一化的發(fā)展現(xiàn)象。由于國資委對國有資產(chǎn)保值增值有要求，國有企業(yè)在股權(quán)評估中一般使用凈資產(chǎn)估值法，導(dǎo)致輕資產(chǎn)型、技術(shù)溢價型標的資產(chǎn)不愿意接受投資。

第二，股權(quán)投資的盲目性特征較為明顯。我國部分國有企業(yè)在股權(quán)投資管理工作過程中出現(xiàn)了明顯的投資盲目性問題。在正式股權(quán)投資時，各種投資行為缺乏對應(yīng)的科學(xué)依據(jù)，并且預(yù)期的經(jīng)濟收益未能得到客觀準確的評估，相對應(yīng)的股權(quán)投資行為規(guī)劃不夠完善，相關(guān)決策和方案制定人員也并未將股權(quán)投資工作中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險事件進行全方位考慮，提前制定出預(yù)防措施。因為我國國有企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營的過程與政府部門的關(guān)聯(lián)較為緊密，在推動國有企業(yè)所在區(qū)域經(jīng)濟社會發(fā)展水平不斷提高的過程中，國有企業(yè)股權(quán)項目的投資選擇沒有進行全方位的評估對象事先調(diào)查以及可行性研究分析，很容易使得國有企業(yè)的股權(quán)投資成為被投資單位發(fā)展過程中的一種贊助。部分國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層在進行股權(quán)投資決策時，因為基礎(chǔ)人員對于股權(quán)投資項目的調(diào)查和研究不夠詳細，缺乏足夠的精準數(shù)據(jù)支持，很容易出現(xiàn)各種決策失誤現(xiàn)象。

第三，有關(guān)股權(quán)投資項目的事前調(diào)查工作落實不到位。國有企業(yè)股權(quán)投資的目的是在有效控制被投資單位的前提下，分散自身的經(jīng)營發(fā)展風(fēng)險，保障國有資產(chǎn)的安全性，并實現(xiàn)經(jīng)濟利潤最大化的目標。為了保障為企業(yè)的股權(quán)投資能夠獲得應(yīng)有的經(jīng)濟效益，需要在事前進行調(diào)查工作，幫助國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層和決策人員掌握被投資單位的具體運營和財務(wù)狀況，確保股權(quán)投資能夠在有效規(guī)避各種風(fēng)險的同時，提高股權(quán)投資的經(jīng)濟效益。但部分國有企業(yè)在股權(quán)投資方案決策制定之前，事前調(diào)查工作存在著明顯漏洞，相關(guān)人員只能夠通過被投資單位提供的各項財務(wù)報表了解具體業(yè)務(wù)運營和財務(wù)狀況。國有企業(yè)工作人員在業(yè)務(wù)尚未深入到企業(yè)實地進行調(diào)查的前提下，決策層很容易因為錯誤數(shù)據(jù)的誘導(dǎo)而做出各種股權(quán)投資決策，威脅到國有企業(yè)國有資產(chǎn)的安全性，股權(quán)投資行為也無法獲得應(yīng)有的經(jīng)濟收入預(yù)期。

四、國企股權(quán)投資管理策略

(一)加強股權(quán)投資管理制度建設(shè)

在我國經(jīng)濟社會追求高質(zhì)量發(fā)展的影響下，國有企業(yè)的股權(quán)投資規(guī)模也在不斷擴張，國有企業(yè)為了保障股權(quán)投資能夠獲得應(yīng)有的經(jīng)濟收益，需要在強化管理工作的過程中，針對股權(quán)投資管理工作制度進行不斷細化和完善，確保能夠為國有企業(yè)的股權(quán)投資管理工作提供制度支持，保障管理工作人員能夠認真落實本職工作。國有企業(yè)的股權(quán)投資管理工作制度體系的建立，需要以國有企業(yè)之前股權(quán)投資行為的經(jīng)驗總結(jié)作為出發(fā)點，綜合借鑒國外發(fā)達國家在股權(quán)投資以及管理工作方面的經(jīng)驗，考慮國有企業(yè)現(xiàn)有的資金狀況以及今后業(yè)務(wù)發(fā)展要求，對股權(quán)投資項目的選擇標準以及股權(quán)投資行為決策的工作流程、相關(guān)工作人員的職責等以制度的形式給出明確的規(guī)定，確保相關(guān)部門和工作人員能夠在明確自身工作職責的前提下，認真落實有關(guān)投資項目的事前調(diào)查、數(shù)據(jù)分析、報表制作、最終決策等工作流程。一個完善的股權(quán)投資管理制度體系，能夠幫助各部門工作人員避免股權(quán)投資行為產(chǎn)生的投資浪費和重復(fù)投資等問題，保障國有企業(yè)資本的安全性和穩(wěn)定性，同時也能夠獲得股權(quán)投資行為預(yù)期的經(jīng)濟收益。

(二)科學(xué)全面評估投資對象

國有企業(yè)在落實股權(quán)投資工作前，需要針對被投資單位進行全方位評估，以便在掌握被投資單位真實財務(wù)和業(yè)務(wù)運營狀況的前提下，制定出正確的股權(quán)投資決策。在我國社會主義市場經(jīng)濟持續(xù)完善的背景下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、對外投資種類的多元化發(fā)展，從談判的專業(yè)性和對抗性層面來看，使得國有企業(yè)內(nèi)部的法務(wù)部門無法滿足被投資單位的具體調(diào)查要求。國有企業(yè)可以通過與外部的專家和律師團隊資源進行合作，建立咨詢顧問以及穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在項目的前期階段，深入企業(yè)實地進行財務(wù)狀況和業(yè)務(wù)運營狀況的調(diào)查情況，保障在股權(quán)投資落實之前最大程度地規(guī)避各種風(fēng)險事件。部分國有企業(yè)在進行股權(quán)投資項目可行性分析時，單純是為了履行經(jīng)濟行為報批的需要進行分析，市場調(diào)研工作不夠充分，數(shù)據(jù)確實不科學(xué)將會導(dǎo)致可行性研究分析結(jié)果不夠真實，直接影響到股權(quán)投資的經(jīng)濟效益水平。國有企業(yè)在客觀評估被投資單位時，需要對投資市場進行深刻的調(diào)研，并建立有關(guān)市場信息的大數(shù)據(jù)庫，針對被投資單位的環(huán)境、市場需求、財務(wù)狀況等信息等進行全方位的分析，做到綜合考慮經(jīng)濟、政治、原材料差價等多種影響因素，對被投資對象的業(yè)務(wù)經(jīng)營和財務(wù)狀況形成客觀全面的認知，從而制定出正確的股權(quán)投資決策。

(三)創(chuàng)建項目團隊，完善獎懲機制

國有企業(yè)的股權(quán)投資作為一項系統(tǒng)性、專業(yè)性相對較強的工程，需要建立專業(yè)化的股權(quán)投資項目管理團隊，在提高股權(quán)投資效率的同時，保障國有資產(chǎn)的安全性。國有企業(yè)在建立股權(quán)投資工作項目團隊時，需要結(jié)合被投資項目的具體特征，選擇在股權(quán)投資管理方面具有經(jīng)驗優(yōu)勢的工作人員組建工作團隊，并針對工作團隊中領(lǐng)導(dǎo)層和一線職工的具體工作職責給出明確規(guī)定，確保相關(guān)人員能夠在制度的支持下認真落實本職工作。國有企業(yè)股權(quán)投資項目團隊的建立，需要國有企業(yè)的人力資源管理部門關(guān)注相關(guān)人員專業(yè)素質(zhì)的提高，結(jié)合項目差異定期組織其參與有關(guān)股權(quán)投資方面的專業(yè)理論知識和技巧學(xué)習(xí)培訓(xùn)，保障股權(quán)投資團隊的工作人員能夠憑借較高的專業(yè)理論知識和實踐操作，針對股權(quán)投資行為進行科學(xué)管理。國有企業(yè)需要結(jié)合股權(quán)投資行為管理過程中的績效結(jié)果，確定股權(quán)投資目標，將股權(quán)投資項目管理工作團隊的收益風(fēng)險和公司的發(fā)展狀況進行結(jié)合，配合獎懲機制的不斷完善，在提高股權(quán)投資管理人員工作積極性的同時，達到股權(quán)投資行為預(yù)期的經(jīng)濟效益目標。

(四)加強股權(quán)投資后期監(jiān)管

國有企業(yè)在完成股權(quán)投資行為之后，同樣需要關(guān)注后期監(jiān)管工作的實施，借助多元化的措施針對被投資單位進行科學(xué)管理，以便在促進國有企業(yè)和被投資單位健康持續(xù)發(fā)展的同時，達成股權(quán)投資預(yù)期的經(jīng)濟收益。國有企業(yè)在股權(quán)投資管理工作中，可以通過董事、監(jiān)事委派、選舉確保董事能夠直接參與到被投資單位的實際管理運營決策過程中，并發(fā)揮監(jiān)事原有的監(jiān)督職責，維護國有企業(yè)的合法權(quán)益。國營企業(yè)也可以借助大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，建立有關(guān)股權(quán)投資管理方面的一體化信息化智能平臺，將國有企業(yè)和被投資單位的各項數(shù)據(jù)信息進行共享，進一步提高股權(quán)投資管理工作水平。股權(quán)投資后期監(jiān)管工作的完善要求國有企業(yè)建立完善的項目退出機制，針對那些被投資單位資金使用科學(xué)不合理的現(xiàn)象，在經(jīng)過調(diào)查并獲取相應(yīng)證據(jù)之后，需要啟動項目退出機制，最大程度地保障國有資本的安全性。

五、結(jié)語

國營企業(yè)的股權(quán)投資行為對我國金融市場的持續(xù)發(fā)展以及國有企業(yè)的經(jīng)濟效益提高都有著十分重要的作用。針對國有企業(yè)股權(quán)投資行為盲目，投資方案制定不科學(xué)，缺乏完善的事前調(diào)查工作等問題。國有企業(yè)在持續(xù)完善股權(quán)投資管理工作的過程中，需要從制度建設(shè)入手，憑借完善的事前調(diào)查工作，對于被投資單位的業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況進行全面地了解，從而制定出正確的股權(quán)投資決策。國有企業(yè)也可以通過組建專業(yè)化的股權(quán)投資項目管理工作團隊，配合后期監(jiān)管工作的落實，逐步實現(xiàn)被投資單位和國有企業(yè)同步發(fā)展的目標。