知識產權ABS在視聽新媒體產業的應用探究

2023-12-29 00:00:00謝子安黃思鋮

新聞研究導刊 2023年17期

摘要：知識產權ABS是根據相關法律規定，通過基礎資產產生的現金流，作為相應的企業償付的資金支持，以結構化為基礎，發行相應的資產支持證券，劃分用戶信用等級。相較于傳統的資產證券化而言，這種形式的基礎資產是無形的，證券發行方通過將無形的知識產權及其衍生的債券等轉移至特設載體上，以此作為無形資產的擔保，通過重新包裝、評價等，將該類證券投放至市場，以此進行融資。相較于傳統媒體，視聽新媒體依托數字化技術，最大限度地發揮現代網絡科技的優勢，逐漸形成了成熟的產業價值鏈條。并且新媒體產業的資產重要來源之一就是知識產權，新媒體產業在運行過程中高效整合各環節，通過不同的產業IP的發展，提高了自身的競爭優勢。為提高其知識產權的經濟效益，實現資金轉化及利潤增長，其需要進行知識產權ABS。

文章簡述視聽新媒體產業中知識產權ABS的應用特點及其相應基礎資產的選擇，提出視聽新媒體產業中知識產權ABS的五條應用對策，即賬款雙保理、降低冗余資金成本、風險管控、完善知識產權評估機制、擴充基礎資產儲量。文章為視聽新媒體產業的高質量發展提供了一定參考，有助于促進新媒體事業轉型升級，提高新媒體的國際影響力。

關鍵詞：知識產權；ABS；新媒體產業；基礎資產

中圖分類號：D923.4；G206 文獻標志碼：A 文章編號：1674-8883（2023）17-0106-03

由于視聽新媒體產業的知識產權ABS起步較晚，所以其市場發展空間相對較大，而國內視聽新媒體產業中，知識產權ABS發展相對較好的是愛奇藝，其在三年內推出了三次知識產權ABS產品，擴大了自身的基礎資產規模，實現了知識產權的利潤化轉換，提高了自身的行業地位，是視聽新媒體產業的知識產權ABS的一大成功案例。

一、視聽新媒體產業中知識產權ABS的應用特點

視聽新媒體產業中的知識產權ABS的應用特點主要有兩個，一方面是市場杠桿的有效利用[1]。其可以將視聽新媒體產業中的底層資產進行資產證券化轉化，轉化后的資金的生命周期總價值比銀行貸款高，大約高10%，充分體現了產權公允價值，從而使知識產權，具備潛在投資價值的項目企業得到市場支持[2]。秉持安全、流動、獲利的經營原則，資產證券化的單一業務與其服務的客戶名單逐漸同質化，并且各大銀行也更趨于保守。保守的經營原則，不僅對各大國有銀行會產生不利影響，還會對各地級鄉鎮銀行產生負面作用，銀行一般不會給未合作過的企業發放貸款，這直接導致視聽新媒體產業中的中小型產業貸款難，長此以往，不利于產業發展，而視聽新媒體產業中的知識產權ABS能夠打破這一局面[3]。知識產權ABS能夠幫助視聽新媒體產業進行直接融資，這種融資形式沒有相應的條件限制，能夠最大限度地為視聽新媒體產業發展提供資金支持。

另一方面，視聽新媒體產業中的知識產權ABS能夠保證其知識產權的所用權[4]。知識產權ABS可以通過設計相應的交易結構轉移一定時間段內的知識產權，進而產生使用收入，但是在該證券發行的過程中，其所用權一直屬于其原有的所有人，并且通過合理的結構調整，能多次利用知識產權。在使用過程中，可以融入創新性元素，從而提高其利潤[5]。視聽新媒體產業中的知識產權ABS，需要其知識產權所有人推動，且其知識產權所有人將一直處于絕對的核心地位[6]，這在一定程度上促進了視聽新媒體產業的發展。知識產權是創新型公司發展的核心，雖然其所有人能夠靈活運用知識產權，獲取其商業價值，但是對于投資人而言，知識產權沒有直接利用價值，所以知識產權的保留，知識產權所有人主導融資，有利于實現雙方的利益最大化，從而促進視聽新媒體產業長遠發展。

二、知識產權ABS在視聽新媒體產業中的基礎資產選擇

知識產權ABS在視聽新媒體產業中的基礎資產選擇是其發展的基礎，因此視聽新媒體產業要想做好知識產權ABS，就要根據自身的實際情況，選擇合理的基礎資產[7]。

第一，不同的視聽新媒體產業，會選擇不同的基礎資產[8]。現階段，視聽新媒體產業可以分為四大類型，分別是新媒體內容制作、新媒體服務、新媒體運營、終端廠商[9]。新媒體內容制作的基礎資產更偏向于著作權及網絡傳播權；新媒體服務的基礎資產選擇主要是著作權、專利權、商標權；新媒體運營主要是專利權；終端廠商是商標權。

由于現階段我國知識產權評估機制還不完善，因此如果將知識產權直接當作基礎資產，后期容易引發極大的運行風險。鑒于此，相關企業可以將知識產權的衍生授權權利作為基礎資產，根據不同環節匯總的授權權利進行合理的基礎資產選擇[10]。

第二，選擇基礎資產時，要注意風險分散，建立健全相應的知識產權資產池[11]。選擇基礎資產前，要進行全方位的調查，發動各方專業人士進行綜合調查分析，詳細調查相應基礎資產的目標企業的資金狀況、經營狀況、負債狀況等，了解其基礎資產的權利歸屬問題及使用年限，進而通過合理的結構調整，實現知識產權的互補。最后再將基礎資產放入資產池中，進行相應的擬證券化價值評估和相應的資產重組[12]。

三、視聽新媒體產業中知識產權ABS的應用對策

（一）賬款雙保理，緩解雙向流動壓力

賬款雙保理模式是指對于應收賬款和應付賬款，依據自身的實際情況，選擇相應的正反向保理模式，從而提高視聽新媒體產業中的知識產權ABS的利潤轉化率，緩解雙向流動壓力[13]。

視聽新媒體產業中的知識產權ABS的不斷發展，會促進其形成一體化的上下游產業體系，進而加大其雙向流動壓力。在其一體化的上下游產業體系發展過程中，會產生大量的應收賬款和應付賬款。賬款雙保理模式下，當債權人的數量多于債務人的數量，為了保證債務集中，降低個人信用風險，實現資金歸集，簡化信用增級結構，可以選擇反向保理融資模式。而當債權人的數量少于債務人的數量，為了保證債權集中，降低違約風險，可以選擇正向保理融資模式，讓債權人直接參與視聽新媒體產業的知識產權ABS之中，依托債權人對于企業內部實際情況的了解，減少相應的貼現成本，提高企業的經濟效益。賬款雙保理模式的使用，可以將一體化上下游的視聽新媒體產業體系中的上游企業的資金回收流動性提高，再通過轉移下游企業風險，延長下游企業的賬期，從而達到優化一體化上下游的視聽新媒體產業體系的負債結構的目的。

（二）降低冗余資金成本，設置資產池循環購買機制

視聽新媒體產業中的知識產權ABS過程中，要降低相應的冗余資金成本，設置資產池循環購買機制，從而提高收益效率[14]。

資產池循環購買機制的流程主要是，在資產封包日簽訂相應的基礎資產購買協議，取得相應的交易所無異議函，進而實現部分本息回流。隨后，在專項計劃成立日，會收回資產池中的部分款項，也會出現“現金買現金”的問題，這時將新的應收賬款進行產權轉化，引導企業或個人循環購買，在循環期內的超額收益將作為新的應收賬款本息償付，在最后的本息償付期，投資人獲得初始本息，管理人獲得超額利息收益。相關視聽新媒體企業依托自身實際情況選擇相應的賬款保理方向，加速資金流動，拉長視聽新媒體產業中的知識產權ABS的期限，依托相應的本息償付資金購買新基礎資產，進行新一輪投資復利，降低企業的冗余資金成本，最終達到提高企業的經濟效益，促進視聽新媒體企業長遠發展的目的。設置資產池循環購買機制，還可以將資產池內部的其他類型的基礎資產進行多次投資，拓寬還款來源渠道，進而最大限度地降低視聽新媒體產業中的知識產權ABS的風險。

（三）風險管控，開展買方評級或多維度評級

現階段，我國視聽新媒體產業中的知識產權ABS的體系建設有待完善，因此，為降低其風險，需要進行相應的風險管控，開展買方評級或多維度評級[15]。

一方面，依據相應的法律法規，剝離視聽新媒體產業中的知識產權ABS的基礎資產，并將其轉移至專項資產扶持計劃機構。視聽新媒體企業應該設立專項資產支持計劃，通過多元化的融資渠道，向投資者募集資金，再依托多方專業機構，如銀行、登記機構等簽訂服務協議，隨后開展證券發放和管理工作。如果需要進行債權讓與，需要及時通知相應的債務人，債務人依據簽訂的投資協議及托管單位的應付款項轉移，進行資金處理，專項資產扶持計劃機構需要定期監督債務人的資產情況，避免出現資金風險。

另一方面，考慮到評級競爭公平性的原則，提高信用評級質量，因此，要進行買方評級或多維度評級。取消原有的強制評級，給予買方選擇權，其能夠在一定程度上約束相應的管理人行為，站在投資人的角度對企業進行信用風險評估，通過多維度的評級指標，便于其進行結果對比，提高結果的準確性及合理性，促進市場需求導向的發展，提高資本市場的公正性、公開性、透明性。

（四）完善知識產權評估機制，促進金融機構產權融資的發展

出于對視聽新媒體企業的多元化行業業態的考慮，有必要提高對于中小企業的動態覆蓋率，依據不同企業的實際情況，確定其知識產權效力，進一步完善知識產權評估機制。視聽新媒體產業進行知識產權ABS，其相應的保理單位及融資租賃單位存在一定的問題。由于金融市場制度和知識產權制度存在差異，所以要不斷擴充保理單位及融資租賃單位合作過程中的主體，如會計、銀行、律師、評級機構等，多方共同努力，尋找資本融合的最優結構，充分發揮市場需求導向作用。另外，為了促進金融機構產權融資的發展，可以擴充信用風險金融衍生產品的工具，依托創新型的工具及手段，優化金融衍生產品的市場空間。

（五）擴充基礎資產儲量，拓展知識產權資產流動性的釋放空間

視聽新媒體企業可以通過擴充基礎資產儲量，拓展知識產權資產的流動性釋放空間，進而實現知識產權ABS在視聽新媒體產業中的合理應用。為擴充基礎資產儲量，需要提高視聽新媒體產業知識產權ABS的商業價值，保證視聽新媒體企業的基礎資產的現金流穩定，確保其呈現良好的發展趨勢，將相應的知識產權資產以多樣化的債權方式進行證券化融資。

視聽新媒體產業的知識產權ABS具有可復制性，該行業的基礎資產類型大致相同，因此該行業的交易結構具有一定的相似性。所以可以通過儲架的發行方式，申報相應的知識產權ABS項目，相關企業只需要依據之前的項目承做基礎，更改項目的參與主體，再調整一些細節，便可以進行項目申報，從而達到簡化項目流程，提高項目發行效率的目的。

隨著項目發行效率的提升，視聽新媒體產業的上下游的整體流動性也會加快，從而擴大知識產權資產的流動性釋放空間。而對于視聽新媒體產業中不同類型的知識產權，可以依據當地的政策及補貼方式等，選擇不同的融資方式，拓展其知識產權資產流動性的釋放空間。

四、結語

視聽新媒體產業中的知識產權ABS的發展能夠促進我國視聽新媒體產業的轉型升級，夯實相關企業的資金基礎。不斷發展的互聯網技術為視聽新媒體產業帶來了更多的可能性，因此，后期視聽新媒體產業的知識產權ABS發展過程中，可以從自身的產業鏈條資金出發，不斷挖掘其衍生產品，助力其行業整體經濟效益的提高，促進經濟社會發展。

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