北交所賦能北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用渠道與戰(zhàn)略構(gòu)想

關(guān)鍵詞：北京證券交易所;北京;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);作用渠道

中圖分類(lèi)號(hào)：F127;F062 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-3890（2023）04-0020-09

在京津冀資本市場(chǎng)一體化和為非首都功能疏解注入新動(dòng)能的多重目標(biāo)約束下，北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。一方面，打破中小實(shí)體產(chǎn)業(yè)融資困境，需要兼具適應(yīng)性、普惠性和競(jìng)爭(zhēng)力的金融力量服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，金融業(yè)成為服務(wù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的中堅(jiān)力量。由于現(xiàn)階段京津冀金融資源分布不均勻且缺乏統(tǒng)一規(guī)劃[1] ，要實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的京津冀協(xié)同發(fā)展，需要金融業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整釋放資本集聚與輻射功能，實(shí)現(xiàn)資本要素在區(qū)域內(nèi)更有效配置。另一方面，目前以一般制造業(yè)和物流市場(chǎng)為主體的非首都功能疏解漸近尾聲，非首都功能疏解更加注重優(yōu)化首都功能和構(gòu)建高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚的創(chuàng)新模式。以技術(shù)健全非首都功能承接格局、建立新型疏解承接模式、提升產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目疏解效率成為高水平推進(jìn)非首都功能疏解的新階段目標(biāo)，北京產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目深度布局和科技創(chuàng)新的進(jìn)一步投入面臨資金限制。

在此背景下，基于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、“十四五”規(guī)劃綱要、中央政治局會(huì)議對(duì)發(fā)展“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)、深化新三板改革的重要部署，2021 年9月2 日在中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)全球服務(wù)貿(mào)易峰會(huì)上習(xí)近平總書(shū)記宣布設(shè)立北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北交所），提出“繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”。2021 年11 月15 日，北交所成功設(shè)立開(kāi)市，總體平移了精選層各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，并同步試點(diǎn)證券發(fā)行注冊(cè)制。基于首都職能影響力、服務(wù)產(chǎn)業(yè)輻射程度和區(qū)域資源平衡配置的戰(zhàn)略考量，北交所立足北京是探索資本市場(chǎng)普惠金融“中國(guó)方案”，深化服務(wù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革的需要。

其一，北京作為政治、文化、國(guó)際交往和科技創(chuàng)新中心， 截至2021 上半年其資金總量多達(dá)19. 43 萬(wàn)億元，位居全國(guó)首位，北交所的成立成為盤(pán)活首都閑置資金、優(yōu)化投融資路徑、向中小型企業(yè)傾注資本的重要舉措。其二，北京作為全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)集聚中心和金融監(jiān)管中心，金融業(yè)務(wù)規(guī)模、執(zhí)業(yè)律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)數(shù)量等位居全國(guó)首位，可以為北交所提供充足的人才土壤和良好的商業(yè)環(huán)境。其三，由于國(guó)內(nèi)南北資本市場(chǎng)的布局結(jié)構(gòu)差距較大，北交所的定位使北京可以一定程度上緩解南北金融資源分布不均衡現(xiàn)狀，有的放矢緩解北方中小企業(yè)融資難問(wèn)題。北交所立足北京、放眼全國(guó)、面向世界，肩負(fù)重大時(shí)代使命，是北京產(chǎn)業(yè)技術(shù)、服務(wù)、關(guān)聯(lián)、空間結(jié)構(gòu)優(yōu)化的必然選擇。

一、北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)路徑

北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍為現(xiàn)階段北交所立足北京的長(zhǎng)期目標(biāo)之一。作為科技創(chuàng)新中心，北京近年來(lái)高度重視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，其產(chǎn)業(yè)總體結(jié)構(gòu)、內(nèi)部結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)正朝著科研創(chuàng)新、高端服務(wù)、兩業(yè)融合、精準(zhǔn)定位的方向調(diào)整。

（一）產(chǎn)業(yè)總體結(jié)構(gòu)向科研創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)調(diào)整

北京正處在落實(shí)新常態(tài)下城市功能定位的關(guān)鍵時(shí)期，盡管近年來(lái)北京經(jīng)濟(jì)增速放緩，但其第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)的總體結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的合理化、高級(jí)化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)。對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化（RIS）和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化（ISS）的定義[2] 如下：

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化指數(shù)反映了勞動(dòng)要素在投入和產(chǎn)出上的協(xié)調(diào)度。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)反映了勞動(dòng)生產(chǎn)率較高的產(chǎn)業(yè)部門(mén)對(duì)地區(qū)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)度，其中勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升主要考慮技術(shù)驅(qū)動(dòng)因素。Y 代表地區(qū)生產(chǎn)總值，Y_i，m，t 代表i 地區(qū)第m 產(chǎn)業(yè)在t 時(shí)間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，L 代表地區(qū)總就業(yè)人數(shù)，L_i，m，t 代表i 地區(qū)第m 產(chǎn)業(yè)在t 時(shí)間的勞動(dòng)投入（m =1，2，3，分別代表第一、二、三產(chǎn)業(yè);i = 1，2，…，16，分別為北京的16 個(gè)行政區(qū)）。由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)時(shí)間趨勢(shì)演進(jìn)（見(jiàn)圖1）可以觀(guān)察到，北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級(jí)化呈總體上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)要素投入和產(chǎn)出會(huì)保持高度協(xié)調(diào)，勞動(dòng)生產(chǎn)率會(huì)持續(xù)由技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)。此外，由于《河北雄安新區(qū)規(guī)劃綱要》提出著眼建設(shè)新發(fā)展理念的創(chuàng)新發(fā)展示范區(qū)，《關(guān)于推進(jìn)北京市中小企業(yè)“專(zhuān)精特新”發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)提升技術(shù)實(shí)力并增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力，圖1顯示自2018 年以來(lái)，在創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)業(yè)高級(jí)化指數(shù)水平顯著提升，即高勞動(dòng)生產(chǎn)效率的產(chǎn)業(yè)占總體比例提升。

科研投入持續(xù)發(fā)力，高精尖產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革是長(zhǎng)期趨勢(shì)。2020 年北京研發(fā)投入占地區(qū)生產(chǎn)總值的6. 44%，較2019 年上升2. 20%，高等學(xué)校、科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)和研發(fā)機(jī)構(gòu)分別為138、192 和1 175 個(gè)，發(fā)表科技論文112 673 篇、技術(shù)合同成交84 451 項(xiàng)，創(chuàng)新資源不斷積累、創(chuàng)新軟環(huán)境趨于改善、科技創(chuàng)新產(chǎn)出穩(wěn)步增加。由于近年來(lái)北京持續(xù)加大對(duì)科技創(chuàng)新的投入力度，且《北京市“十四五”時(shí)期高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《高精尖產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》）明確新發(fā)展格局下需要把握產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和變換發(fā)展賽道機(jī)遇、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)上下游貫通并打造創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新范式，所以未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革方向會(huì)繼續(xù)偏向技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型結(jié)構(gòu)優(yōu)化，需要持續(xù)的流動(dòng)資本投入支持研發(fā)。

（二）產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)向高端服務(wù)轉(zhuǎn)移調(diào)整

隨著經(jīng)濟(jì)總量提升和制造業(yè)疏解，北京經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)穩(wěn)中提質(zhì)、高度服務(wù)化特征，但服務(wù)業(yè)內(nèi)部發(fā)展情況仍存在較大差距（見(jiàn)表1）。

改革開(kāi)放以來(lái)，北京經(jīng)歷了從工業(yè)主導(dǎo)型到服務(wù)業(yè)主導(dǎo)型的結(jié)構(gòu)變遷，第三產(chǎn)業(yè)增加值占比已從1980 年的26. 80% 攀升至2020 年的83. 87%，且2020 年服務(wù)業(yè)增加值、稅收貢獻(xiàn)、吸納從業(yè)人員占全市的比重均在80. 00%以上。然而，從體量和盈利來(lái)看，第三產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化和高端化仍存在發(fā)展空間。在體量方面，雖然近年來(lái)信息和金融等高凈值服務(wù)業(yè)的比重有所增加，但批發(fā)和零售業(yè)等生活基礎(chǔ)類(lèi)服務(wù)業(yè)的企業(yè)數(shù)量占第三產(chǎn)業(yè)的比例高達(dá)26. 55%，北京服務(wù)業(yè)仍處于低端產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展階段;在盈利方面，教育、衛(wèi)生和社會(huì)工作等公共服務(wù)部門(mén)利潤(rùn)率為負(fù)值，但金融業(yè)的利潤(rùn)高達(dá)63. 96%，服務(wù)業(yè)內(nèi)部利稅貢獻(xiàn)度失衡不利于構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

2017 年9 月出臺(tái)的《北京城市總體規(guī)劃（2016—2035 年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《新總規(guī)》）明確要求聚焦價(jià)值鏈高端環(huán)節(jié)，促進(jìn)金融、科技、信息、文化創(chuàng)意和商業(yè)服務(wù)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)向高端發(fā)展，培育發(fā)展新興業(yè)態(tài)。參考鐘勇[3] 對(duì)高端服務(wù)業(yè)的定義，以金融業(yè)、科技服務(wù)業(yè)、信息服務(wù)業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)和文體娛樂(lè)業(yè)為主的高端服務(wù)業(yè)是北京“高精尖”經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分。在發(fā)展?jié)摿Ψ矫妫m然北京高端服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)度和從業(yè)人員占全市第三產(chǎn)業(yè)總體的比重超過(guò)10. 00%，但2020 年華盛頓高端服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度和就業(yè)占比分別高達(dá)64. 80%和63. 06%，北京高端服務(wù)業(yè)務(wù)仍存在發(fā)展空間[4] 。綜合考慮在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和央企總部遷移的沖擊下，通過(guò)創(chuàng)新和科技賦能北京高端服務(wù)業(yè)企業(yè)體量、利潤(rùn)及經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度的增長(zhǎng)是未來(lái)第三產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化的發(fā)力點(diǎn)。

（三）產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)向兩業(yè)融合升級(jí)調(diào)整

在科技變革和產(chǎn)業(yè)變革的基礎(chǔ)上，先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)兩業(yè)融合成為進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)間高效聯(lián)動(dòng)、培育現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、促進(jìn)價(jià)值鏈攀升的重要途徑。2019 年，國(guó)家發(fā)改委等15 個(gè)部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，提出先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合以推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。2021 年，《北京市“十四五”時(shí)期現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確提出推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈與創(chuàng)新鏈深度融合，提高制造業(yè)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級(jí)化水平。“十四五”時(shí)期，北京認(rèn)定培育100 家市級(jí)兩業(yè)融合試點(diǎn)企業(yè)和20 家兩業(yè)融合試點(diǎn)園區(qū)，推進(jìn)價(jià)值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈與創(chuàng)新鏈、供應(yīng)鏈、信息鏈、資金鏈、人才鏈等緊密結(jié)合。

基于北京投入產(chǎn)出表，表2 使用2007 年、2017年北京先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的感應(yīng)度系數(shù)（前向聯(lián)系系數(shù)）[5] 和影響力系數(shù)（后向聯(lián)系系數(shù)）[6] 衡量了產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)。從先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)[7] 的感應(yīng)度系數(shù)來(lái)看，2007 年以來(lái)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)受到北京經(jīng)濟(jì)總體的需求拉動(dòng)作用從0. 79 提升至1. 57，但由于北京制造業(yè)的遷移調(diào)整等，先進(jìn)制造業(yè)與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的前向相關(guān)減小，且現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的拉動(dòng)作用不足，感應(yīng)度系數(shù)僅為0. 07。從影響力系數(shù)來(lái)看，這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體產(chǎn)業(yè)的后向關(guān)聯(lián)影響力顯著提升，先進(jìn)制造業(yè)對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的影響力系數(shù)從0. 07 提升至0. 19，表明科技制造賦能現(xiàn)代服務(wù)業(yè)向高附加值價(jià)值鏈延伸的長(zhǎng)期趨勢(shì)。總體而言，盡管在時(shí)間維度上先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)間和產(chǎn)業(yè)內(nèi)的感應(yīng)度和影響力均有所提升，但兩者當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)間融合作用依然處于較低水平，即當(dāng)前階段北京先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)更多的產(chǎn)業(yè)前后向關(guān)聯(lián)來(lái)自產(chǎn)業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)，打通先進(jìn)制造和現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)間多邊互動(dòng)渠道是落實(shí)兩業(yè)融合政策的關(guān)鍵。

（四）產(chǎn)業(yè)空間結(jié)構(gòu)向精準(zhǔn)分布定位調(diào)整

為落實(shí)城市發(fā)展戰(zhàn)略定位，《新總規(guī)》明確在北京市內(nèi)形成“一核一主一副，兩軸多點(diǎn)一區(qū)”的城市空間結(jié)構(gòu)。以中關(guān)村科學(xué)城、懷柔科學(xué)城、未來(lái)科學(xué)城和北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)為主要載體，打造科技創(chuàng)新中心。以北京商務(wù)中心區(qū)、金融街、中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、奧林匹克中心區(qū)、北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)、首都機(jī)場(chǎng)臨空示范區(qū)等成熟功能區(qū)為基礎(chǔ)，推動(dòng)高端服務(wù)業(yè)集聚。

隨著北京空間布局規(guī)劃逐步落實(shí)，北京多中心網(wǎng)絡(luò)化高技術(shù)服務(wù)業(yè)布局初具雛形，但空間不均衡問(wèn)題和單中心聚集現(xiàn)象仍然突出。在科技創(chuàng)新中心建設(shè)方面，盡管2020 年北京“三城一區(qū)”的建設(shè)步伐加快，北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的研發(fā)投入占比從26. 00%上升至28. 21%，但是海淀區(qū)現(xiàn)階段仍為北京市科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)集聚和成果輸出的主陣地。2020年海淀區(qū)信息傳輸、軟件、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)業(yè)的產(chǎn)值區(qū)位商分別為2. 25 和1. 49，規(guī)模以上工業(yè)的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量和技術(shù)合同成交總額占到總體的37. 02%和32. 30%，均位居北京首位。在高端服務(wù)業(yè)集聚方面，盡管北京已逐步落實(shí)“十三五”時(shí)期六大高端產(chǎn)業(yè)功能區(qū)建設(shè)規(guī)劃，但2021 年高端產(chǎn)業(yè)功能區(qū)46%的收入和59%的單位數(shù)均來(lái)自中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)，而且2015—2021 年除金融街在北京高端產(chǎn)業(yè)功能區(qū)中的收入占比從15%提升至33%外，其他高端功能區(qū)的收入和單位數(shù)占比呈下降趨勢(shì)，高端服務(wù)業(yè)未來(lái)仍需著力構(gòu)建多節(jié)點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)功能區(qū)發(fā)展結(jié)構(gòu)。

以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化主力軍高精尖產(chǎn)業(yè)為例，選取《高精尖產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》中涉及的高精尖產(chǎn)業(yè)作為關(guān)鍵詞，從百度和高德地圖提取北京相關(guān)產(chǎn)業(yè)的POI（Point of Interest）得到核密度分布情況（見(jiàn)圖2）[8] 。數(shù)據(jù)提取截至2022 年3 月，檢索關(guān)鍵詞包括區(qū)塊鏈、集成電路、綠色能源、新媒體、智慧城市等51 個(gè)關(guān)鍵詞，在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行二輪核查后，企業(yè)和研究機(jī)構(gòu)樣本共1 592 個(gè)。通過(guò)分析高精尖產(chǎn)業(yè)要素在其周?chē)徲蛑械暮嗣芏炔季挚梢园l(fā)現(xiàn)，目前高端產(chǎn)業(yè)已出現(xiàn)在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)和順義區(qū)集群、通州和石景山產(chǎn)業(yè)園區(qū)組團(tuán)的小規(guī)模集聚現(xiàn)象，基本呈現(xiàn)“一區(qū)兩帶多組團(tuán)”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)（其中，“一區(qū)”指北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，“兩帶”指以海淀、昌平、朝陽(yáng)區(qū)為代表的北部研發(fā)創(chuàng)新與信息產(chǎn)業(yè)帶和以豐臺(tái)、大興、房山區(qū)為代表的南部先進(jìn)智造產(chǎn)業(yè)帶，“多組團(tuán)”指支持密云、平谷、石景山、通州、延慶、懷柔、門(mén)頭溝區(qū)的特色鮮明產(chǎn)業(yè)組團(tuán)）。但現(xiàn)階段，高精尖產(chǎn)業(yè)主功能區(qū)仍主要集中在海淀區(qū)、朝陽(yáng)區(qū)和東西兩城等中心城區(qū)，面臨平原五區(qū)產(chǎn)業(yè)吸引力不足、中心要素過(guò)分集聚、首都產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)作用尚未充分發(fā)揮的問(wèn)題。

二、北交所設(shè)立賦能北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用渠道

在原有產(chǎn)業(yè)優(yōu)化路徑的基礎(chǔ)上，北京交易所的設(shè)立通過(guò)“專(zhuān)精特新”上市融資和管理、多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和規(guī)模、雙向賦能的機(jī)制和途徑、“中小服創(chuàng)”的新一輪集聚和分布等渠道挖掘釋放首都創(chuàng)新要素集聚生產(chǎn)力的新動(dòng)能[9] ，是進(jìn)一步落實(shí)北京產(chǎn)業(yè)總體結(jié)構(gòu)、內(nèi)部結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)向科研創(chuàng)新、高端服務(wù)、兩業(yè)融合、精準(zhǔn)定位優(yōu)化的關(guān)鍵。

（一）保障“專(zhuān)精特新”延續(xù)科技創(chuàng)新動(dòng)力

作為中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要途徑和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新主力軍，北京“專(zhuān)精特新”企業(yè)規(guī)模較大，融資困境問(wèn)題凸顯。從基數(shù)體量和產(chǎn)業(yè)園區(qū)的集群情況來(lái)看，北京地區(qū)“專(zhuān)精特新”企業(yè)規(guī)模和資本需求量較大。截至2021 年7 月，工業(yè)和信息化部認(rèn)定并發(fā)布的三批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)名單中，北京包括257 個(gè)相關(guān)企業(yè)，在全國(guó)范圍內(nèi)排名第六，占比5. 40%。為進(jìn)一步激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)新活力，需要加強(qiáng)對(duì)國(guó)家和市級(jí)“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)及“小巨人”企業(yè)的股權(quán)融資服務(wù)和上市培育服務(wù)的支持工作，推動(dòng)集約集聚發(fā)展。但由于“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)具有輕資產(chǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)、高產(chǎn)出、高技術(shù)密集等特點(diǎn)，銀行信貸等間接融資方式作用相對(duì)不足。此外，北交所成立前，大部分“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)無(wú)法滿(mǎn)足滬深交易所、新三板掛牌上市的要求，北交所成立拓寬了“專(zhuān)精特新”企業(yè)的融資渠道，為其高強(qiáng)度研發(fā)支出護(hù)航[10] 。

北交所的成立可以通過(guò)降低擬上市企業(yè)掛牌門(mén)檻、輔導(dǎo)培訓(xùn)待上市企業(yè)，保障北京現(xiàn)有大規(guī)模高新產(chǎn)業(yè)儲(chǔ)備軍的場(chǎng)內(nèi)資本市場(chǎng)融資需求，進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新實(shí)力優(yōu)化。一方面，北交所設(shè)立的定位是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，由于調(diào)整了上市企業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻并全面實(shí)行注冊(cè)制，北交所成立顯著提升了中小企業(yè)籌備上市積極性并有效降低了資格審核耗時(shí)成本，從而率先為北京地區(qū)的“專(zhuān)精特新”企業(yè)釋放了進(jìn)入資本市場(chǎng)的利好信號(hào)。基于現(xiàn)有的上市數(shù)據(jù)，北京地區(qū)“專(zhuān)精特新”企業(yè)上市具備一定優(yōu)勢(shì)。截至2022 年3 月，北交所超過(guò)半數(shù)的上市企業(yè)產(chǎn)業(yè)分布在機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)和基礎(chǔ)化工等行業(yè)，其中“專(zhuān)精特新”企業(yè)占上市總體數(shù)量的近兩成。上市企業(yè)覆蓋多達(dá)23 個(gè)省份，排名前五的省份分別為江蘇、北京、廣東、山東和安徽，輻射到大部分華北省市，可以充分保障北京優(yōu)質(zhì)高科技企業(yè)在資本市場(chǎng)獲得創(chuàng)新研發(fā)資金，進(jìn)而激發(fā)在京地區(qū)“專(zhuān)精特新”企業(yè)的活力。另一方面，北交所通過(guò)分級(jí)分類(lèi)上市輔導(dǎo)和上市企業(yè)優(yōu)化管理提升了待上市企業(yè)的投融資管理效率。在培育和管理企業(yè)方面，截至2021 年底，北交所上市輔導(dǎo)企業(yè)中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)占比超過(guò)四成，整體呈現(xiàn)發(fā)展速度快、盈利能力強(qiáng)、結(jié)構(gòu)多元化的特點(diǎn)，有助于形成首都范圍內(nèi)科技、創(chuàng)新和資本的聚集效應(yīng)，進(jìn)一步發(fā)揮存量產(chǎn)業(yè)集群的正外部性。

（ 二）完善多層次資本市場(chǎng)構(gòu)建高端服務(wù)生態(tài)

在資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)層面，盡管北交所成立前中國(guó)已初步形成了以滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板和區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)等交易平臺(tái)為主體的資本市場(chǎng)多層架構(gòu)體系，但與美國(guó)NASDAQ 的三層、日本JASDAQ的二層及韓國(guó)KOSDAQ 的四層資本結(jié)構(gòu)相比，國(guó)內(nèi)各層次資本市場(chǎng)間轉(zhuǎn)板制度的實(shí)施還不夠完善[11] 。而北交所的成立完善了與滬深交易所場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)、新三板和區(qū)域性股權(quán)交易所場(chǎng)外市場(chǎng)協(xié)同互補(bǔ)、錯(cuò)位發(fā)展、互聯(lián)互通的多層次資本市場(chǎng)格局，豐富了高端服務(wù)在中小企業(yè)的落地場(chǎng)景，也提升了個(gè)體和機(jī)構(gòu)投資者參與市場(chǎng)規(guī)模，進(jìn)而激發(fā)投融生態(tài)活力、凝聚規(guī)模服務(wù)合力（見(jiàn)圖3）。

其一，北交所彌補(bǔ)了現(xiàn)階段資本市場(chǎng)在支持中小民營(yíng)企業(yè)領(lǐng)域的短板，給高端服務(wù)業(yè)提供了更廣闊的新落地場(chǎng)景。根據(jù)信息不對(duì)稱(chēng)和聲譽(yù)資本理論，資本市場(chǎng)分層改革交易更有助于激勵(lì)中小企業(yè)通過(guò)初級(jí)交易所融資[12] ，合理化中小微創(chuàng)新企業(yè)“基礎(chǔ)層—?jiǎng)?chuàng)新層—北交所—?jiǎng)?chuàng)業(yè)板/ 科創(chuàng)板”的成長(zhǎng)型上市路徑。也就是說(shuō)，北交所成立后，依托北京股權(quán)交易中心“專(zhuān)精特新”板和北交所北京基地，高端服務(wù)業(yè)促進(jìn)中小企業(yè)投融對(duì)接、實(shí)現(xiàn)普惠金融的路徑更加暢通。例如，北交所與包括工商銀行在內(nèi)的13 家銀行建立起戰(zhàn)略合作關(guān)系，推進(jìn)轄內(nèi)商業(yè)銀行為“專(zhuān)精特新”企業(yè)開(kāi)辟信貸綠色通道和專(zhuān)屬信貸產(chǎn)品，并鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供股票質(zhì)押、并購(gòu)融資、定向增發(fā)等金融服務(wù)。

其二，多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)板制度可以推進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)往規(guī)范化、包容性、高效率方向發(fā)展，吸引更多個(gè)體和機(jī)構(gòu)投資者參與市場(chǎng)[13] ，擴(kuò)展高端服務(wù)業(yè)版圖。北交所是與滬深交易所平行的證券交易所，作為聯(lián)系場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)、新三板和滬深交易所之間的紐帶，具備先保薦后直投制度、戰(zhàn)略配售+綠鞋機(jī)制的發(fā)行制度、差異化稅收優(yōu)惠制度以及轉(zhuǎn)板制度等優(yōu)勢(shì)，且北交所針對(duì)“專(zhuān)精特新”等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值尚未體現(xiàn)，具有較高的性?xún)r(jià)比，將吸引個(gè)體和機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略性配置。在2021年新三板精選層切換到北交所的時(shí)段內(nèi)，精選層的投資人數(shù)峰值僅190 萬(wàn)人，與科創(chuàng)板700 萬(wàn)人和創(chuàng)業(yè)板4 000 萬(wàn)人左右的投資人數(shù)存在差距，投資張力明顯不足。但根據(jù)2021 年底股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布的開(kāi)戶(hù)數(shù)據(jù)，北交所成立后的開(kāi)戶(hù)數(shù)已經(jīng)達(dá)到了400 多萬(wàn)戶(hù)的水平，開(kāi)市首月（2021 年11 月15日—12 月15 日）合計(jì)成交近500 億元。資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)復(fù)雜和規(guī)模擴(kuò)大化會(huì)推動(dòng)以北京金融街為代表的金融服務(wù)、商務(wù)服務(wù)、信息服務(wù)及合規(guī)服務(wù)等高端服務(wù)業(yè)發(fā)展[14-15] ，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)板制度升級(jí)和高端服務(wù)業(yè)投融生態(tài)優(yōu)化的雙向協(xié)同。

（三）助力雙向賦能推進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合聯(lián)動(dòng)

北交所成立后，依托政策端和市場(chǎng)端發(fā)力，為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)賦能先進(jìn)制造業(yè)提供新渠道。在政策端，北京市西城區(qū)政府提出依托金融街現(xiàn)有的戰(zhàn)略定位、資源稟賦和政策服務(wù)，聯(lián)合各類(lèi)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)和第三方高端專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，保障北交所對(duì)先進(jìn)制造業(yè)的資本市場(chǎng)功能、產(chǎn)業(yè)引擎功能和信息平臺(tái)功能（見(jiàn)《西城區(qū)關(guān)于服務(wù)北京證券交易所發(fā)展和促進(jìn)創(chuàng)新型中小企業(yè)在北京證券交易所上市的若干措施（試行）》）。北京金融法院提出建立完善符合北交所特點(diǎn)的證券代表人訴訟運(yùn)行機(jī)制和快速反饋渠道，加強(qiáng)中小創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)（見(jiàn)《關(guān)于為深化新三板改革、設(shè)立北京證券交易所提供司法服務(wù)和保障的若干意見(jiàn)》）。在市場(chǎng)端，截至2021 年底，百余只公募基金進(jìn)入北交所交易，8 只新設(shè)主題基金全部超募，社保基金、QFII 均已進(jìn)場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者加速布局，奠定了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)對(duì)先進(jìn)制造業(yè)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的邏輯基礎(chǔ)。此外，證券公司加大業(yè)務(wù)投入和企業(yè)儲(chǔ)備力度、商業(yè)銀行積極參與，促進(jìn)形成直接融資與間接融資共同服務(wù)中小創(chuàng)新企業(yè)新局面，推動(dòng)北京現(xiàn)代服務(wù)業(yè)向先進(jìn)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)融合。以北交所高端服務(wù)生態(tài)圈為基礎(chǔ)，通過(guò)技術(shù)端和制度端發(fā)力，為先進(jìn)制造業(yè)賦能現(xiàn)代服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供新動(dòng)力。

其一，考慮交易所現(xiàn)代交易和監(jiān)管技術(shù)的應(yīng)用，北交所成立后多次與科技企業(yè)聯(lián)動(dòng)，如北交所線(xiàn)上上市審核系統(tǒng)、北交所資本市場(chǎng)電子化信息披露平臺(tái)、北京證券交易所行情揭示獨(dú)立板等。依托北交所的數(shù)字化平臺(tái)，為保持服務(wù)方式的一致性，會(huì)催生第三方支付、資產(chǎn)認(rèn)證、資產(chǎn)登記等新型電子化中介服務(wù)手段[16] ，推動(dòng)資本市場(chǎng)中現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的技術(shù)生產(chǎn)要素集聚。

其二，考慮跨區(qū)域多層次資本市場(chǎng)聯(lián)通制度的升級(jí)，不論是北交所和新三板、上交所、深交所的轉(zhuǎn)板制度，還是北交所與各地區(qū)區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的跨地區(qū)深度合作都對(duì)資本市場(chǎng)服務(wù)業(yè)的電子化提出了更高的要求。為了實(shí)現(xiàn)資本要素在不同市場(chǎng)間的有效聯(lián)通和一體化進(jìn)程，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)數(shù)字化、分工化和專(zhuān)業(yè)化改革會(huì)進(jìn)一步深化，進(jìn)而推動(dòng)北京先進(jìn)制造業(yè)向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)融合。

（四）鼓勵(lì)“中小服創(chuàng)”落實(shí)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局

在北交所成立前，中小微企業(yè)缺乏較低門(mén)檻的有效融資渠道，通過(guò)設(shè)立北交所，資本市場(chǎng)的吸引力與流動(dòng)性顯著提升。北交所通過(guò)合理化中小科技企業(yè)融資路徑，提升其創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)積極性，從而賦能產(chǎn)業(yè)政策和空間規(guī)劃推動(dòng)新增科技企業(yè)空間聚集。

基于截至2022 年3 月15 日從新三板轉(zhuǎn)板至北交所的85 家公司市值及換手率信息，從數(shù)據(jù)層面觀(guān)察北交所成立前后進(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)估值及活躍度情況。對(duì)于原新三板精選層的68 家公司（以下稱(chēng)為“存量公司”），在北交所開(kāi)始交易的時(shí)點(diǎn)可以直接轉(zhuǎn)板至北交所上市。圖4（a） 采用2021 年11 月15 日作為時(shí)間斷點(diǎn)對(duì)比新三板精選層直接轉(zhuǎn)板至北交所前后存量公司的股價(jià)和換手率的趨勢(shì)變化。對(duì)于北交所開(kāi)始交易后上市的公司（以下稱(chēng)為“增量公司”），由于其上市北交所的時(shí)間不同，圖4（b）在存量公司作為控制組的情況下，應(yīng)用得分匹配的雙重差分（PSM-DID）模型觀(guān)察上市北交所對(duì)于增量公司估值及活躍度影響[17] 。模型控制了市場(chǎng)層面的價(jià)格指數(shù)/ 換手率，公司層面的盈利能力（ROE/ ROA）、收益質(zhì)量（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益/ 利潤(rùn)總額）、現(xiàn)金流量（銷(xiāo)售活動(dòng)現(xiàn)金流/ 營(yíng)業(yè)收入）、資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負(fù)債率）、償債能力（流動(dòng)比率）、營(yíng)運(yùn)能力（營(yíng)運(yùn)周期）、成長(zhǎng)能力（基本每股收益同比增長(zhǎng)率）指標(biāo)進(jìn)行傾向得分匹配和雙重差分模型估計(jì)。在進(jìn)行雙重差分模型時(shí)，采用傾向得分匹配頻數(shù)加權(quán)后的樣本進(jìn)行回歸，平衡趨勢(shì)檢驗(yàn)圖也基于頻數(shù)加權(quán)后的樣本進(jìn)行刻畫(huà)[4] 。

圖4（a）結(jié)果表明在2021 年9 月北交所宣布成立后，市場(chǎng)投資者就開(kāi)始調(diào)整其對(duì)精選層企業(yè)的政策預(yù)期，使股價(jià)和換手率有所提升，而在11月精選層存量企業(yè)上市北交所后，市場(chǎng)價(jià)值預(yù)期和股票活躍度均有更顯著的正向跳躍，形成趨勢(shì)斷層。這說(shuō)明相較于新三板精選層，北交所平臺(tái)具備更優(yōu)越的資本聚集能力和資金流動(dòng)能力，便于二級(jí)市場(chǎng)的資本積累流向中小企業(yè)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)發(fā)展。根據(jù)圖4（b）滯后和提前6 期（以周為周期單位）的多期DID 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，由于增量公司為新三板創(chuàng)新層或直接上市，上市前的資本市場(chǎng)流動(dòng)性相較存量公司存在明顯不足。圖4（b）顯示上市北交所事件對(duì)增量公司的換手率和股價(jià)的回歸系數(shù)顯著為正，即上市北交所后其投資者預(yù)期和市場(chǎng)活躍度會(huì)有明顯提升。此外，盡管市場(chǎng)情緒會(huì)使股價(jià)逐漸調(diào)整至公司內(nèi)在價(jià)值，但上市北交所對(duì)增量公司市場(chǎng)活躍度的影響可以至少持續(xù)6 周的滯后期。這說(shuō)明相較新三板精選層直接轉(zhuǎn)板的企業(yè)而言，北交所對(duì)目前達(dá)到上市條件但之前缺乏更完備融資渠道企業(yè)的支持力度更大，可以賦能“中小服創(chuàng)”企業(yè)展開(kāi)新一輪創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

在北交所促進(jìn)首都區(qū)域中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)積極性的基礎(chǔ)上，考慮中小企業(yè)尤其是新增企業(yè)的布局和北京各區(qū)域的產(chǎn)業(yè)定位和支持政策高度相關(guān)[18] ，所以在長(zhǎng)期時(shí)間維度上北交所推動(dòng)新增技術(shù)類(lèi)企業(yè)的空間布局，使其與政策端一致，可以協(xié)助打造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)。圖5 是北交所成立后（2021 年10—12 月）北京16 個(gè)行政區(qū)新增技術(shù)服務(wù)業(yè)注冊(cè)企業(yè)數(shù)量的同比和環(huán)比變動(dòng)①。觀(guān)察發(fā)現(xiàn)，在北交所成立和相關(guān)政策利好的情形下，近十個(gè)行政區(qū)的新增技術(shù)類(lèi)注冊(cè)企業(yè)數(shù)量都存在明顯上升，以昌平區(qū)、海淀區(qū)、大興區(qū)、石景山區(qū)最為突出。由于石景山區(qū)和海淀區(qū)是北京服務(wù)業(yè)綜合改革先行區(qū)，且在各分區(qū)國(guó)土空間規(guī)劃（2017—2035年）中昌平區(qū)定位于國(guó)際一流科教新區(qū)，海淀區(qū)定位于全國(guó)科創(chuàng)中心核心區(qū)，大興區(qū)定位于科技創(chuàng)新引領(lǐng)區(qū)，石景山區(qū)定位于國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展示范區(qū)，新增技術(shù)服務(wù)類(lèi)企業(yè)的分布與各區(qū)域定位匹配。北交所成立后，北部和南部產(chǎn)業(yè)帶的科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)主觀(guān)能動(dòng)性被有效帶動(dòng)。

三、北交所設(shè)立賦能北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的戰(zhàn)略構(gòu)想

通過(guò)“專(zhuān)精特新”企業(yè)、多層次資本市場(chǎng)、兩業(yè)融合、“中小服創(chuàng)”企業(yè)等發(fā)力點(diǎn)，北交所可以推動(dòng)北京產(chǎn)業(yè)總體結(jié)構(gòu)向科研創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)調(diào)整、內(nèi)部結(jié)構(gòu)向高端服務(wù)轉(zhuǎn)移調(diào)整、關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)向兩業(yè)融合升級(jí)調(diào)整、空間結(jié)構(gòu)向精準(zhǔn)分布定位調(diào)整。基于北交所設(shè)立賦能北京產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的作用渠道，本文提出如下戰(zhàn)略構(gòu)想。

第一，“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)是現(xiàn)階段北京產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的重要突破口，北交所通過(guò)資本融資保障和上市輔導(dǎo)培育等促進(jìn)“專(zhuān)精特新”企業(yè)發(fā)展，成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的源頭活水。未來(lái)需要持續(xù)做好北交所與各地區(qū)股權(quán)交易中心的對(duì)接，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)企業(yè)梯度培育體系、加強(qiáng)精準(zhǔn)服務(wù)支撐。在北京市域內(nèi)，加強(qiáng)北交所北京基地和北京股權(quán)交易中心“專(zhuān)精特新”板的聯(lián)通，打造北京“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)成長(zhǎng)通道，保障其上市前的輔導(dǎo)及服務(wù)、上市后的資金流動(dòng)性支持及信息披露監(jiān)管等。在京津冀范圍內(nèi)，加強(qiáng)北交所與地區(qū)股權(quán)交易中心的積極對(duì)接，通過(guò)增加精準(zhǔn)導(dǎo)向性資源投入、構(gòu)建區(qū)域服務(wù)基地、開(kāi)展擬上市企業(yè)培訓(xùn)等形成區(qū)域創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步打通新階段京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同及非首都功能疏解的資本市場(chǎng)一體化渠道。

第二，多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)可以從完善中小企業(yè)融資路徑、提升資本流動(dòng)性和上市流程效率等方面發(fā)力，以北交所和金融街為中心，構(gòu)建北京全鏈條資本市場(chǎng)高端服務(wù)業(yè)生態(tài)。首先，完善中小企業(yè)融資路徑需要考慮進(jìn)一步打通交易所內(nèi)部的轉(zhuǎn)板和降級(jí)轉(zhuǎn)板制度，以創(chuàng)新層為依托拓展場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)的聯(lián)通渠道等。其次，增強(qiáng)資本流動(dòng)性可以從開(kāi)發(fā)指數(shù)型產(chǎn)品、落地混合交易制度、新設(shè)主題基金等方向豐富市場(chǎng)交易工具和交易策略，并解決當(dāng)前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一、投融對(duì)接不連貫的問(wèn)題。最后，提升上市流程效率可以通過(guò)區(qū)塊鏈、云計(jì)算等去中心化管理手段，加大北交所的科技賦能和數(shù)字化程度，便于各方主體參與、信息披露核驗(yàn)和憑證電子化管理，擴(kuò)大北交所普惠金融輻射范圍和圍繞其開(kāi)展的高端服務(wù)業(yè)落地場(chǎng)景。

第三，兩業(yè)融合以北交所成立為契機(jī)打開(kāi)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)新格局，即從政策端和市場(chǎng)端促進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)與先進(jìn)制造業(yè)關(guān)聯(lián)，從技術(shù)端和制度端促進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)關(guān)聯(lián)。兩業(yè)融合是北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要支撐，未來(lái)可以繼續(xù)從北京市政府政策端發(fā)力保障市場(chǎng)端、技術(shù)端需要，從資源配置、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、投入產(chǎn)出、可持續(xù)發(fā)展等方面進(jìn)行定點(diǎn)扶持、短板補(bǔ)齊，進(jìn)而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效率。具體措施包括：統(tǒng)籌各級(jí)各類(lèi)政府資金、創(chuàng)業(yè)投資和政府出資產(chǎn)業(yè)投資資金，調(diào)整勞動(dòng)力、土地、物質(zhì)資本、資源等要素的價(jià)格體系，改善營(yíng)商環(huán)境、簡(jiǎn)化制度審批流程和降低政策壁壘，推動(dòng)區(qū)域協(xié)同發(fā)展平臺(tái)建設(shè)并促進(jìn)北京及周邊的產(chǎn)融深入合作等。

第四，“中小服創(chuàng)”企業(yè)構(gòu)成了新增產(chǎn)業(yè)布局的主力軍且對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)支持政策具備較高敏感度，是長(zhǎng)期落實(shí)城市規(guī)劃區(qū)域定位的關(guān)鍵之一，因此北京產(chǎn)業(yè)空間布局的優(yōu)化需要同北交所對(duì)接。未來(lái)應(yīng)明確如何直接或間接利用北交所等資本市場(chǎng)和金融服務(wù)手段，落地分區(qū)規(guī)劃定位和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化相關(guān)的部分，如依托北交所優(yōu)化西城區(qū)金融服務(wù)業(yè)、朝陽(yáng)區(qū)北京商業(yè)中心的高端服務(wù)業(yè)集聚和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)，鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)、中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園區(qū)的“專(zhuān)精特新+中小服創(chuàng)”企業(yè)開(kāi)展上市培訓(xùn)、輔導(dǎo)、獎(jiǎng)勵(lì)等。

四、結(jié)語(yǔ)

北京經(jīng)歷了從工業(yè)經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)再到服務(wù)經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，但仍處在新常態(tài)下落實(shí)城市功能定位的關(guān)鍵時(shí)期。基于北京產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的方向和目標(biāo)，本文梳理了北交所緩解科技創(chuàng)新動(dòng)力不足、資本市場(chǎng)機(jī)制不完善、產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效率不高、中小企業(yè)融資難等困境的作用渠道，對(duì)未來(lái)依托北交所進(jìn)一步推進(jìn)北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的舉措提供路徑支持。此外，在本文作用渠道和戰(zhàn)略構(gòu)想的基礎(chǔ)上，要處理好產(chǎn)業(yè)發(fā)展和首都功能、分區(qū)規(guī)劃和總體規(guī)劃、資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，還必須要始終以共同富裕為宗旨、以《新總規(guī)》中對(duì)北京各區(qū)域的發(fā)展定位為方向、以資本市場(chǎng)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為目標(biāo)。唯有這樣，北交所才能持續(xù)賦能北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

（感謝中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院蔣治博士對(duì)本文的貢獻(xiàn)）

注釋?zhuān)?/p>

①技術(shù)服務(wù)類(lèi)注冊(cè)企業(yè)主要選取了國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)下科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的新增注冊(cè)企業(yè)。為了控制可能影響新增科技類(lèi)企業(yè)空間分布規(guī)律相關(guān)結(jié)論的其他因素（如經(jīng)濟(jì)發(fā)展、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等），針對(duì)北交所成立前后文化、體育和娛樂(lè)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，住宿和餐飲業(yè)等行業(yè)進(jìn)行類(lèi)比分析，結(jié)果并未發(fā)現(xiàn)其他非技術(shù)服務(wù)類(lèi)產(chǎn)業(yè)的新增注冊(cè)企業(yè)數(shù)量在北交所成立前后有明顯的同比和環(huán)比增長(zhǎng)。